财务目标分析
一、制定财务管理目标的意义
财务管理目标是企业是企业理财活动实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，对企业财务管理系统的运行也具有同样的意义。财务管理目标直接反映理财环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，他是财务管理理论系统中的基本要素和行为导向，是在财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务目标会产生不同的财务管理运行机制，科学的设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环具有重要意义。
明确财务管理目标，是搞好财务工作的前提。企业财务管理是企业管理的一个组成部分。从根本上讲，企业的目标是通过生产经营活动创造更多的财富，不断增加企业价值。
二、财务管理目标的分类
1、以利润最大化为目标
利润最大化是西方微观经济学的利论基础，西方经济学家往往以利润最大化这一目标来分析和评价企业的行为和业绩的。支持这一观点的人认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则表明企业创造的财富越多，越接近企业的目标。其观点可表述为：利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，是按照收入费用配比原则加以计算的，反映了当期正常经营活动中投入和产出对比的结果。
下面是一个有关企业财务管理目标的案例：天桥商场是一家老
字号商业企业，成立于 1953 年。20 世纪 50 年代，天桥商场是全国第一面“商业红旗” 。80 年代初，天桥商场第一个打破中国30年工资制，将商业 11 级改为新 8 级。1993 年 5 月，天桥商场股票在上海证券交易所上市。1998 年 12 月 30 日，北大青鸟有限责任公司和北京天桥百货股份有限公司发布公告，宣布北大青鸟通过协议受让方式受让北京天桥部分法人股股权。北大青鸟出资 6000 多 万元，拥有了天桥商场 16.76%的股份，北大天桥百货商场更名为“北京天桥北大青鸟科技股份有限公司（简称青鸟公司） 。此后天桥商场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定裁员，以谋求长远发展。而公司的这一举动遭到了员工强烈的反对。1999 年 11 月 18 日至 12 月 2 日，对北京天桥北大青鸟科技股份有限公司管理层和广大员工来说，是黑色的 15 天！在这 15 天里，天桥商场经历了 46 年来第一次大规模裁员；天桥商场被迫停业 8 天之久，公司管理层经受了职业道德与人道主义的考验，作出了在改革的道路上是前进还是后退的抉择。经过有关部门的努力，对面临失业职工的安抚有了最为实际举措，公司董事会开会决定，同意给予终止合同职工适当的经济补助，同意参照解除劳动合同的相关规定，对 283 名终止劳动合同的职工给予人均 1 万元、共计 300 万 元左右的一次性经济补助。这场风波总算平息。
案例分析：由于企业经营出现问题，企业获益能力下降，出于降低成本以获取利润最大化的原由，企业选择了降低可变成本，实施大规模裁员。这一举措虽能降低一部分成本，但却遭到了员工的地质
与抗议，最终为了平息这一风波不得不支付被推员工共300万经济补助，而且此次风波导致企业停业8天，不仅导致企业损失400多万的营业额，而且还造成里一定程度的负面新闻，对企业的形象不利，这也会对企业在今后的发展有一定影响。由此可看出，企业一味采取以利润最大化为目标是有一定缺陷，下面总结一下以利润最大化为目标的缺点：
（1）利润最大化没有考虑利润实现的时间问题；
（2）利润最大化没有有效的考虑风险问题；
（3利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系；
（4）利润最大化是基于历史的角度；
（5）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向；
（6）利润是企业经营成果的会计度量，而对统一经济问题的会计处理方法多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真
实情况。
2.以股东财富最大化为目标
股东财富最大化，是指通过财务上的合理运营，为股东创造更多的财富，在股份有限公司，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格来决定。如果股票数量一定，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 下面看以一个以股东财富最大化为财务管理目标的企业的发
展：雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期公司主要从事利
润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。而雷曼兄弟公司为了追求股东利润最大化自20xx年开始连续七年将公司税后利润的92%用于购买自己的股票，以提高股价，从而获取最大限度的股东财富。我想雷曼兄弟的破产不仅是金融危机的冲击，它的破产与它的财务管理目标有密切的关系。
案例分析：雷曼兄弟公司追求股东财富最大化，力求使自己的股价上升，这战略本身没有错，但雷曼兄弟并不是通过努力经营企业，增加企业价值，提高企业知名度，以此来吸引投资者，已达到提高股价，实现股东财富最大化的财务管理目标，而是用自己的营业利润来购买自己的股票，以提高股价。这样做使自己的资本没有达到最有效的利用，也不是理智的投资者。只要有一点投资理念的人都知道，投资是有风险的，而能够最大限度的规避风险的方法就是采取多类型的投资组合。投资就像如何才能才能在运输鸡蛋的过程中使其损失降到最低一样，我们都知道将鸡蛋放在不同的篮子就可以使其损坏风险降低，而投资亦是如此而雷曼兄弟的做法无疑增加其投资风险。
三、总结
从上述两个案例中可以看出：不论是以利润最大化为目标还是以
股东财富最大化为目标，在执行不科学的情况下都有一定的缺陷，它会影响一个企业的发展战略的制定、运营过程，错误的财务管理目标可能会是一个企业走向灭亡。因此，一个企业要发展的好，没有科学的财务管理目标是不行的，其实财务管理目标并不是一成不变的，企业应根据自身的发展状况灵活的制定其财务管理目标，也不能单纯的说那个目标最好，只有适合该企业发展的目标才是最好的，而且并不是只能采取某一单一的目标，也可以将利润最大化和股东财富最大化结合起来，两者取长补短，以达到最优效果。
第二篇：1-1财务管理目标案例分析指导
案例分析指导书
1-1 财务管理目标案例分析指导
【案例目标】
通过案例分析，使学员理解财务管理财务管理目标的基本涵义，感知理财环境尤其是宏观环境对公司理财目标的影响，财务管理目标的选择会受到诸多方面的影响，而且在某些特定阶段，财务管理目标还可能出现与常规不同的变化。另外，了解这一事件所折射出来的其他问题。
【理论背景】
在市场经济条件下，整个企业的经营管理都是围绕财务管理工作展开的。企业经营成败不仅取决于企业的生产技术和营销策略，更依赖于企业的财务管理是否科学与有效。
财务管理是对企业财务进行的管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务活动是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。其中资金的运耗费、收回又称为投资，因此筹资活动、投资活动和分配活动构成了财务活动的基本内容。
财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系，包括：企业与政府之间的财务关系；企业与投资者之间的财务关系；企业与债权人之间的财务关系；企业与受资者之间的财务关系；企业与债务人之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系等。这些关系中最为重要的是所有者(股东)、经营者、债权人之间的关系，企业要协调好所有者(股东)与经营者、所有者(股东)与债权人在财务管理目标上的矛盾及利益关系。
财务管理目标 又称理财目标，是企业财务活动所要达到的最终目标，决定着财务管理工作的基本方向。
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案例分析指导书
关于理财目标目前理论界主要有三种观点：企业利润最大化、资本利润率(每股利润)最大化和企业价值最大化。其中，企业价值最大化目标最具综合性和代表性，在理论上和实践上被广泛应用。
以理财目标为先导，企业财务管理的主要内容包括筹资决策、投资决策和利润(股利)分配决策。它们不是孤立存在而是相互联系在一起的，共同通过影响企业的风险、成本和收益而最终影响企业价值的实现。
财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件，包括内部财务环境和外部财务环境。由于内部财务环境存在于企业内部，企业可以从总体上采取一定的措施加以控制和改变，因此财务管理环境一般是指外部财务环境。影响企业外部财务环境的因素主要有法律环境、经济环境和金融市场环境等。通过环境分析，可以提高企业财务行为对环境的适应能力、应变能力和利用能力，从而更好地实现企业财务管理目标。
【讨论问题】
1．企业究竟应该为改革承担什么样的成本？需要承担多大的成本？
2．企业追求利润最大化无可厚非，可是这样的追求过程中，游戏应该怎么玩？企业员工的利益应该摆在一个什么位置呢？
3．企业在两难情况下，应该如何选择？
4．青鸟天桥的理财目标是什么？问题是在什么理财目标下解决的？
5．该事件折射出来哪些其他问题？
【点评】
1．基本理论；
2．青鸟天桥案例的启示；
3．青鸟天桥的理财目标；
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4．青鸟天桥的最初决策以及以后让步的合理性；
5．折射出来的其他问题。
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