（一）纵向比较分析： 1. 资产负债表的分析与评价

20xx年到20xx年资产负债表数据分别为（万元）：

从上表可以看出，20xx年到20xx年总资产大体呈增加趋势，表明该企业的生产规模增大。固定资产的增加趋势，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

从20xx年到20xx年负债和流动负债除了在20xx年有所起伏外总体呈上升趋势，说明企业资金占用大而只能通过增加负债来解决困难。可能引发的原因：

1）存货占用造成，有可能是储备需要，也可能是产品升级换代造成存货积压，库存上升； 2）销售困难，销量减少而不能及时消化掉库存和在制品，生产规模不变的前提下使库存被动上升；

3）企业大规模扩大再生产，固定资产投入较多，使固定资金占用上升。

综上所述，企业的资产总体质量较好，能维持企业的正常周转，从流动资产使用效率来看，企业的利用率较高，从负债和所有者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的水平上，说明企业的财务状况乐观，具有一定的抗风险能力。从无形资产上看，无形资产的总体增加对于充满竞争的电器行业来说，能使企业的技术含量与品牌价值与日俱增 , 相应地所形成的无形资产的价值也会为企业带来预期的经济利益。 但是企业应加强存货管理和销售工作，加强货款的回收工作。

2.利润表的分析与评价

从20xx年到20xx年利润表主要数据如下：

,从上述数据可以看出，营业利润从20xx年到20xx年都是有所增长的，但是2011~20xx年却是下降的，2012~20xx年又大幅提升。净利润、利润总额的变化趋势与营业利润是亦步亦趋的：从09到10年增幅明显，10~11略有增长，11~12净利润减少，12~13又大幅提升。 分析营业利润：从20xx年到20xx年，营业税金及增加、三大期间费用、主营业务成本都是增加的，10年的资产减值损失为负值，说明企业资产有增值，但除此之外，其他年度的减值损失均为正值且递增。这说明企业对资产的管理不理想，不利于营业利润的进一步获得。 分析净利润：净利润额最多的年份是在20xx年，企业的效益最好，12~13年净利润的下降了50049万元，企业经营效益受到冲击。

综合来看，企业的活力还是很大的，建议加强对资产的管理，进一步开源节流，提高资产的实用效率。

3.现金流量表的评价与分析

从20xx年到20xx年现金流量表主要数据如下：

分析：在现金流出总量中，通过比例计算可以得出，公司经营现金流出量占70%左右，投资现金流出量占比10%左右，筹资活动占比20%左右。09~11年，经营活动现金流量净额为正，投资…为负，筹资…为正，说明企业发展迅速，筹资能力强，在资金的支持下能够获得较大市场份额。但是要想有进一步的提升的话，追加投资势在必行。仅仅依靠经营活动产生的现金流量净额还不够，必须加大筹资力度。到了12、13年，经营活动现金流量为正，投资活动现金流量为负，筹资活动现金流量为负。企业经营不景气，产品在市场中的地位受到同行业的冲击，与电商之间的价格战以及电器行业整体低迷有关。所以企业必须收回大部分投资来弥补现金。

综合来看：整体的现金流还是比较稳定的，说明生产经营活动中的投机行为比较小，但同时可动用的现金流出量比例较低，积累资金的能力有待提高。

（二）比率分析

偿债能力分析 短期偿债能力：

流动比率=流动资产/流动负债=9694600/5664740=1.71

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（9694600-1519770）/5664740=1.44

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（1649730+75956）/5664740=0.305 一般认为流动比率为2，速动比率大于1，现金比率大于20%比较安全，过高过低则有效率低或管理不善的可能。从数据上来看，美的集团的短期偿债能力较强。 长期偿债能力：

负债比率=负债总额/资产总额= 5786550/ 9694600=0.597

利息收入倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用= (829750+ 171428+ 56422)/ 56422=18.74

不同的行业对于负债比率的要求不一样，相对于20xx年电器行业66.5%的平均负债比率来说，美的集团的长期偿债能力有足够的竞争力。 营运能力分析

从上述数据大体可以看出，公司应收账款比率是波动的，期间还有比较大的跌落（20.49~12.44），说明公司的坏账损失多，收账情况不理想，进而导致资产流动速度慢，不利于债务的偿还。存货周转率在12~13年间有比较大的跳水，表明存货转变为现金的能力不强。固定资产周转20xx年度比20xx年度要慢，可能是厂房设备等固定资产的利用率变低，管理水平有待提高。总资产周转率从2009一直下降，说明销售能力不强，以及资产利用率低。

盈利能力分析

公司的销售净利率在09~11年是稳步上升的，尽管12年出现的滑坡，但是13年有了明显的回升，说明企业的盈利能力是值得肯定的，营业利润率与成本费用率的变化反映了市场需求，在市场的驱动下企业不断追加成本生产产品，同时利润回报也比较可观。

（三）杜邦分析

表1：美的集团的基本财务数据表

杜邦分析各项比率表

美的国公司净资产报酬率比上年上升了2.64%；权益乘数下降，总资产利润率上升了

1.5597%。

总资产收益率下降主要是因为主营业务利润率的上升，总资产周转率贡献也较大。

权益乘数降低，说明企业的负债程度降低了，2013比20xx年美的权益乘数下降了，表明对债务的依赖程度较弱，可以考虑适当扩大融资。

财务状况总体评价

美的拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，规模高速扩张，表明公司抓住了中国电器市场的发展，把握住机会，在竞争中取得优势，稳居市场占有率第一位。该公司目前财务状况均属良好，比较安全，具有较强的获现能力，而且美的是处于增长期。

美的在经营中各品牌价值都有了较大增长，从销售费用和管理费用的逐年增加，以及无形资产的扩充，能看出美的对于企业长远发展的蓝图规划，他对于品牌价值，管理模式以及创新的投入将令企业在国内市场稳扎稳打的同时，也获得了更宽广发展空间和发展前景。

有较为完善的自身产业结构，企业扩张增量资本和存量资本也较高。这从总资产和净资

产增长率可以看出。但同时，公司还存在一定的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加，公司固定资产周转率不稳定，但是近几年总体趋势是下降的，说明利用效率降低，拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充分利用，公司资产进行经营的效率降低，资产有效利用程度降低，公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题亟待解决。

总之在未来的发展中美的公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势，又取决于公司的经营策略。现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的进一步发展潜力。

第二篇：广东美的电器股份有限公司财务报表分析

【摘要】财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，评判当前企业的财务状况，提出相应的改进措施。本文重点对广东美的电器股份有限公司20xx年的财务报表进行分析，分别从企业的偿债能力、营运能力、发展能力、获利能力等进行评价，并提出了一些建议。

【关键词】财务报表 偿债能力 营运能力 发展能力 获利能力

一、所选公司概况

广东美的电器股份有限公司是于19xx年在原广东美的电器企业集团基础上改组设立的股份有限公司，为我国家电行业大型制造企业，主要从事家用及商用空调、压缩机、冰箱及洗衣机的生产与销售。公司具备中国最大最完整的空调产业链，拥有顺德美的工业城等生产基地，拥有遍布全国的市场营销网络，并在美国、英国、德国等地设有分支机构，已成为国内具有国际竞争力的综合性白电制造商。20xx年“美的”品牌被评为中国最有价值品牌，以378.29亿元人民币的品牌价值位居第七位，居中国白色家电第二位。截至20xx年12月31日止，本公司的注册资本和股本总额为人民币3,120,265.27千元。 二、财务指标“四维分析”

1、 偿债能力分析

对美的电器的偿债能力分析主要从短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。其中，短期偿债能力主要从流动比率、速动比率、现金比率来分析；长期偿债能力主要从长期负债率和资产负债率来分析。这些指标如下图所示：

表1 偿债能力分析

的流动资金需求外，还有足够的财力偿付到期债务。如果比率过低，可能会难以偿还到期债务，比率过高也会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。显然美的电器的流动比率过低了。尽管近3年来，这个指标有着略微上升的趋势，但与同期海尔相比，仍略低一筹。速动比率连续3年低于国际认为最适当的标准1.00，使企业面临着较大的偿债风险。10年现金比率为0.24，比同期海尔的0.54低了一半。以上指标都反应出美的电器的短期偿债能力不容乐观，应加以重视。而美的的长期负债率及资产负债率，无论是自身3年来的纵向比较，还是

与海尔同期的横向比较，都表现的比较稳定或者差距不大。说明美的电器的长期偿债能力要大大优于其短期偿债能力。可见，美的电器的偿债能力问题主要存在于短期，在采取一定的措施之后，能较快的改善其偿债能力方面所存在的问题。

2、 营运能力分析

营运能力分析主要从存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率这几个指标来分析。这些指标如下图所示：

表2 营运能力分析

美的电器的存货周转率近3年来，处于稳步上升状态，但其10年的7.64与海尔同期的17.52相比，相差很多，差距有一倍以上。相应的，其存货周转天数也是同期海尔的两倍多。这些都说明了美的电器的存货效率存在着很大的问题，很有可能是存货管理方面存在弊病。同样不尽如人意的还有其应收账款周转率，虽比09年有了一些提升，但仍小于其08年的水平，更小于同期海尔的36.21，差距也有一倍多。这说明美的应收账款的回收方面也存在着很大的提升空间。这一方面可能是因为美的销售情况不佳，赊账销售比较多；另一方面可能是由于其本身的收账政策不好，导致了较高的收账费用和坏账费用。相比之下，美的流动资产周转率和总资产周转率的情况较好，比09年都有了提升，虽与海尔的相应指标仍有一些差距，但差距不大，说明存在的问题并不严重，只要保持着现有的上升趋势，在这些方面赶超海尔是可以实现的。 3、 发展能力分析

发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。主要从主营业务增长率、净利润增长率、每股收益增长率、净资产增长率、总资产扩张率这几个主要指标来分析。这些指标如下图所示：

表3 发展能力分析

09年有了大幅下降。其中，每股收益增长率、净资产增长率与09年相比，跌幅都超过了50%。净利润增长率和总资产扩张率虽比09年减少的不是特别多，并且主营业务增长率比08、09年都要高，但与同期海尔的指标进行比较，仍有较大差距。通过与海尔的横向比较，可以看出美的发展能力远远弱于海尔。这主要是由于其产品的销量不足造成的。 4、 获利能力分析

盈利能力的高低直接关乎企业的生存和发展。本文主要通过营业利润率、每股收益、净资产收益率、总资产收益率、资本金收益率这些指标来分析。这些指标如下图所示：

表4 获利能力分析

年来都有着逐年增加的趋势。这都说明了美的电器的获利能力是在大幅增加的。但这些指标与海尔同期相比，还是毫无优势可言的。美的只有通过保持住获利能力的增长趋势，才能够与海尔这个强大的竞争对手分庭抗礼。 三、总体评价和结论

美的电器作为我国家电行业中的佼佼者，08-10年的大部分财务指标较为稳定，财务状况较为健康，财务政策非常稳健。其10年度在同行业中的排名，盈利能力位于第3，综合

能力位于16名。针对20xx年的财务指标，美的电器实现营业收入745.59亿元，同比增长57.70%。主要因公司实施规模优先，提升市场占比的经营策略及主要原料成本上升原因，20xx年公司整体业务毛利率同比下降了5.10个百分点，整体毛利率还受执行高能效产品节能惠民限价销售，调减主营收入影响。但通过与同行业的领军人物青岛海尔的各项比较可以看出，尽管美的电器发展良好，但还是有一定的提升空间。

四、改进管理意见

1、增强自身偿债能力。与长期偿债能力相比，美的电器的短期偿债能力方面存在着较大的问题。流动比率、速动比率、现金比率相对较低，企业的短期财务风险比较大，企业在生产经营过程中需要慢慢提升自身的偿债能力。相应的，企业也可以考虑调整资本结构，增大股权比重，减小债券比重，以减小财务风险。

2、加强应收账款的管理。可以采取以下措施加快应收账款的收回：(1) 建立客户档案管理部门和一套行之有效的客户资信调查制度, 加强客户档案的管理。(2) 实行应收账款回收责任制。将应收账款的货币资金回收与销售部门的销售业绩挂钩, 使销售部门既要负责产品销售, 同时也要为货款的收回负责, 将资金的回收纳入到业绩考核之中。(3) 加强收帐管理。主要是通过确定合理的收帐程序、寻求有效的收账方法、 寻求有力的收帐方式来实现。

3、加强存货的管理。加强存货管理可以采用以下几种方式: (1)加强采购工作的管理, 提高采购工作的效率。这就要求每个采购人员都应按照生产需要, 合理的安排各种原材料的进料品种、 数量和时间, 严格杜绝盲目采购的现象。(2)加强库存材料的保管工作。企业需建立一套严格的收、发、领、退制度, 并定期进行盘点; 供应部门需经常了解各车间存料情况,及时组织利用或办理退库, 防止造成材料和资金的积压浪费;认真开展清仓查库, 积极处理和利用多余积压物资。

4、针对获利能力方面，10年美的电器的营业收入同比增长了57.70%，可谓是有了巨大的飞跃。但在其获利能力指标上并未体现出来。究其原因，主要在于成本也随之大幅提升。未来公司要进一步合理控制各项成本和支出费用，降低企业运营成本，同时致力于产品开发，充分发掘品牌潜力，结合相应的营销手段，提高企业的获利能力。

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