LED照明行业分析报告

时间:2024.7.3

LED照明行业分析报告

1、行业概况

半导体照明是在LED芯片技术快速发展的基础上, 伴随着LED应用技术的研究与开发而逐步发展起来的新兴照明领域。LED是一种能够将电能转化为光能的半导体器件,具有节能、环保、安全、寿命长、防震、便于智能控制等特点。早在1907年,人类就发现了半导体材料的通电发光现象,然而直到20世纪60年代,由GaAsP制成的红光LED才真正商用,此时LED发光效率非常低,而且成本非常高,主要应用于高端电子设备的信号指示灯。之后,随着AlGalnPC材料的出现,LED在光谱的红、橙、黄部分均可得到很高的发光效率,使得 LED应用得到迅速发展,其应用领域包括汽车尾灯、户外大型显示屏及交通信号灯等。20世纪90年代,随着InGaN材料技术的发展,蓝、绿和基于蓝光的白光 LED被研制出来并逐步产业化,LED 的应用领域拓展到背光源、室内外全彩显示屏、广告牌、室内外装饰照明等领域。随着技术进步,LED发光效率不断提高,LED应用正向更宽广的领域拓展,逐步进入户外照明(如路灯、隧道灯)、景观照明、室内照明、专业照明、大尺寸背光源等领域。

LED产业链包括上游的衬底、外延片和芯片,中游的封装,下游的照明、显示和背光源等应用。

LED产业已形成美国、亚洲、欧洲三大区域为主导的格局。科锐、流明、日亚化学以其在高端芯片领域的技术创新优势,占据LED上游的主导地位。中国台湾地区LED产业近年迅速崛起,其芯片及封装业务在世界范围内具有较大影响力。近年来,我国LED产业发展迅速,在国家政策的支持和下游应用需求的带动下,形成较为完整的LED产业链。我国LED产业主要聚集在长三角、珠三角、闽三角等地区,有一定的产业集群效应。20##年,我国LED芯片产值达到50亿元;LED封装产值为250亿元;LED应用产值达到900亿元。如下图所示,台湾拓璞产业研究所预计未来中国LED产业将持续高速增长,增幅达40%以上,以照明、背光源、显示为主的下游应用领域将保持30%以上的年成长率,预计20##年将达到2200亿元人民币。

数据来源:中国照明学会、台湾拓璞产业研究所

下表为20##年全球主要LED企业盈利状况对比:

10 年我国 LED 行业上市公司的市盈率要明显高于全球平均水平。目前国内上市公司的整体估值相对较高,存在一定风险。但我国的 LED产业还相对规模较小,正处于快速增长期,随着相关企业的业绩释放,估值水平将逐步趋近合理。在行业高速成长的历史机遇下,部分企业有望成长为龙头企业。

外延片和芯片制造在产业链中的技术含量最高,对企业的设计和工艺能力都要求较高,且资金投入较大,拥有技术和资金的双重门槛。未来市场的投资机会集中在背光和照明领域,高亮白光LED是需求最多的产品,因此蓝绿光LED芯片的市场机会要好于红黄光芯片。

外延片和芯片的生产流程如下图所示:

LED外延片和芯片行业的景气程度受到终端市场的需求和该行业供给的双重影响。从历史情况来看,该行业遵循着新应用带来的需求增加→供给不足,价格上升→产能扩大→供给过剩,价格下降→需求增加,消化过剩产能→供给平衡,价格回归→新应用带来的需求增加→……,这样一个螺旋上升的动态发展历程,下图为具有代表性的台湾LED芯片企业近年来的营业收入及增长率情况:

数据来源:兴业证券行业研究报告

如上图所示,几家公司营业收入的增长速度均显示出了类似的发展周期。目前,营业收入同比有一定的下降,行业产能相对过剩。

2、行业上游

1)设备

MOCVD设备为LED外延片生长的关键工艺设备,占外延生产成本的45%左右,占芯片制造成本的30%左右。

德国AIXTRON公司(德国艾思强公司)和美国VEECO公司(美国维易科精密仪器有限公司)两家公司生产了全球90%以上的主流MOCVD设备。根据IMS Research统计,VEECO市场占有率由20##年的31%窜升至20##年的42%,而Aixtron则由原本62%萎缩至55%,合计市占高达97%。其余设备商仅占极小的出货比例。两家垄断厂商的设备基本可以相互替代,相比之下,AIXTRON的设备均一性较好,而VEECO的设备的最大优势在于可实现规模化量产。

国内MOCVD设备尚处于起步和实验阶段,待技术成熟稳定后,设备价格将下降,上游资金壁垒和技术壁垒都会有一定下降。

2)衬底

蓝绿光外延片的衬底主要有蓝宝石衬底、氮化镓衬底和硅衬底,由于技术和成本方面的原因,目前普遍使用的主要为蓝宝石衬底。我们通过访谈了解到,在外延片的生产成本中,蓝宝石占20%左右。

在全球 LED背光源、照明应用加速发展的情况下,从20##年开始全球的蓝宝石供应趋于紧张。为了缓解供应紧张的局面,全球蓝宝石巨头 Rubicon、Monocrystal、STC等主要蓝宝石厂商于20##年皆有大幅扩产计划。尤其是韩国蓝宝石大厂STC在韩国政府支持下,20##年月产能将超过Rubicon,成为全球最大;而台湾企业也不甘于落后。中美晶决定在二季度兴建蓝宝石基板新厂,20##年底完工后加入营运,将月产能从18万片提高到24万片,扩产3成,其中自行长晶产能目标为5成。兆晶科技由现有的30万片扩充到90万片,尚志下半年产能也将达到10万mm的水平。总体看来,20##年全球蓝宝石晶棒产能与20##年相比,至少将有近1倍幅度的增加。

 在全球蓝宝石晶体产能保持了高速的扩张态势,产能的大幅度释放缓解了前期蓝宝石供应紧张的局面。与此同时,部分传统和低端 LED 应用领域增速开始出现减缓影响了对LED芯片的需求。从今年1季度开始,国内市场蓝宝石价格开始出现松动。

下图为全球主要蓝宝石晶棒厂20##年产能预测(单位:kmm/每月)

资料来源:长江证券行业研究报告

20##年国内很多企业规划进入蓝宝石衬底环节,预计大部分的新增产能将在12年初达产,部分产能可能在11年下半年即达产,这将有助于改善蓝宝石衬底供应紧张和依赖进口的问题。但目前国产蓝宝石衬底的质量还较难得到认可,只有几家老牌企业的产品能够进入知名的LED芯片企业。新增的产能能否顺利过关,仍然有待考验。

3MO原料

外延片生产过程中需要的MO原、气体等占生产成本的10%左右。MO原为铟、嫁、磷等液态化合物,目前主要依靠进口。

3、行业下游

外延片下游为芯片生产,芯片下游为封装。封装行业技术壁垒较低,近年来国内LED行业投资较热,已有数千家规模不一的封装企业。由于资金和技术壁垒的存在,下游封装企业向上游外延片和芯片扩张的难度比较大。我们通过访谈了解到,用于显示屏的外延片和芯片下游企业的转换成本较高。而照明终端市场,下游企业的转换成本极低,这一方面有利于公司作为行业的新进入者,成功打入下游市场,另一方面也使得维持下游客户的忠诚度较为困难。

(三)可比上市公司

资料来源:上市公司定期财务报告

目前,从事LED外延片和芯片生产制造的国内A股上市公司主要有乾照光电和三安光电,最近两年及一期的利润情况如下表所示:

单位:万元

资料来源:上市公司定期财务报告

1、三安光电

公司主营LED 和高倍聚光太阳能发电系统等产品的研发、生产及销售。

关于公司在LED行业的经营状况,公司20##年度报告中披露:“为了保证公司生产的正常扩展,公司通过外招、培训等方式,现已储备了大量的 LED技术专业人员。 公司作为国家人事部认定的企业博士后科研工作站, 不仅引进了当今世界先进的 LED外延生长和芯片制造的设备,而且还拥有由国内外光电技术顶尖人才组成的技术研发团队,掌握了领先的外延片生长及芯片等核心技术,是国内规模最大的全色系超高亮度 LED 芯片生产企业,实现全色系超高亮度 LED 芯片产业化生产基地。并且公司已经拥有77台国际一流的MOCVD和与之相匹配的芯片制造生产线及检测设备,到20##年6月份,公司即将达到144台套设备,具备年产外延片560万片的生产能力。公司具备较强的研发实力,产品系列的完善,能够通过提高产品档次、批量生产等降低产品成本,获得规模效益明显,部分产品达到国际先进水平,具有较强的市场竞争力。”

最近三年及一期,三安光电定期报告中披露的芯片销售收入情况如下表所示:

单位:万元

资料来源:三安光电定期报告

芯片由于规格不同,价格差异较大。按照一般规格的平均价格计算,1片外延片加工产出的芯片价格大约在1000元左右,20##年上半年,粗略估计三安光电外延片的消耗数量在50万片左右,产能利用率不足20%。

2、乾照光电

公司20##年半年度报告披露,“公司自成立以来,一直致力于半导体光电产品的研发、生产和销售业务,目前主要有高亮度四元系 LED 外延片及芯片和三结砷化镓太阳电池外延片和芯片两大类产品。公司目前是国内高亮度四元系红、黄光LED 芯片产量最大的企业之一。公司的主要竞争对手有中国台湾地区红、黄光 LED 外延片、芯片的生产商,如晶元光电、华上光电、奇力光电以及国内的三安光电。”

技术方面,公司20##年度报告披露,“公司自主研发和掌握了多项四元系红、黄光 LED 外延片生长的核心技术,这些技术的应用,使公司四元系 LED 外延片、芯片产品保持了良好的均匀性、稳定性和一致性。公司批量生产的超高亮度四元系红、黄光 LED 芯片,标准芯片最高亮度达到 200mcd,平均亮度达到180mcd,成功开发的高功率、高效率和高可靠性的四元系 LED 芯片亮度达到 350mcd-400mcd,均处于国内领先水平。”“公司核心技术人员之一的王向武总经理,是国内著名的光电光伏行业专家,具有 20 多年光电光伏行业的研发和产业化生产管理经验。王向武领导的公司技术与研发团队,是国内综合实力最强的技术研发团队之一,该团队具有丰富的行业经验,并掌握了业内领先的生产工艺技术。”“MOCVD 外延炉安装调试至实现满负荷生产的周期与产能利用率是工艺水平高低的重要体现,截至20##年底,公司现有的10台 MOCVD 外延炉,从开始进行安装调试至实现满负荷生产平均周期为11.4天,最短仅为5天,远远高于同行业平均水平。”

“公司是目前国内最大的四元系红、黄光 LED芯片供应商之一,也是目前国内最大的能够批量生产三结砷化镓太阳能电池外延片的供应商之一。”

最近三年及一期,乾照光电定期报告中披露的芯片和外延片销售情况如下表所示:

单位:万元

资料来源:乾照光电定期报告,LED芯片及LED外延片的细分收入和毛利情况取自乾照光电招股说明书

乾照光电主要有高亮度四元系LED外延片及芯片和三结砷化镓太阳能电池外延片和芯片两大类产品,20##年度和20##年中期财务报告没有将LED外延片和太阳能电池外延片分开披露。根据乾照光电的招股说明书,20##年和20##年分产品的明细收入和毛利情况如上表所示。参考公司年报中的表述,目前,乾照光电主要经营红黄光芯片的生产销售,外延片的生产以太阳能电池外延片为主,LED外延片需要外购。


第二篇:20xx-20xx年中国照明电器陶瓷件行业投资前景分析预测报告


20xx20xx年中国照明电器陶瓷件行业投资前景分析预测报告

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2013-20xx年中国照明电器陶瓷件行业投资前景分析

预测报告

报告目录部分:

第一部分 行业发展环境

第一章 照明电器陶瓷件行业概述

第一节 照明电器陶瓷件行业定义

第二节 照明电器陶瓷件行业发展历程

第三节 照明电器陶瓷件行业分类情况

第四节 照明电器陶瓷件产业链分析

第二章 2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展环境分析

第一节 2009-20xx年中国经济环境分析

一、宏观经济

二、工业形势

三、固定资产投资

第二节 2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展政策环境分析

一、行业政策影响分析

二、相关行业标准分析

第三节 2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展社会环境分析

一、居民消费水平分析

二、工业发展形势分析

第二部分 行业运行分析

第三章 2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业总体发展状况

第一节 中国照明电器陶瓷件行业规模情况分析

一、行业单位规模情况分析

二、行业人员规模状况分析

三、行业资产规模状况分析

四、行业市场规模状况分析

第二节 中国照明电器陶瓷件行业产销情况分析

一、行业生产情况分析

二、行业销售情况分析

三、行业产销情况分析

第三节 中国照明电器陶瓷件行业财务能力分析

一、行业盈利能力分析与预测

二、行业偿债能力分析与预测

三、行业营运能力分析与预测

四、行业发展能力分析与预测

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第四章 中国照明电器陶瓷件市场供需分析

第一节 照明电器陶瓷件市场现状分析及预测

一、2009-20xx年我国照明电器陶瓷件行业总产值分析 二、2013-20xx年我国照明电器陶瓷件行业总产值预测

第二节 照明电器陶瓷件产品产量分析及预测

一、2009-20xx年我国照明电器陶瓷件产量分析

二、2013-20xx年我国照明电器陶瓷件产量预测

第三节 照明电器陶瓷件市场需求分析及预测

一、2009-20xx年我国照明电器陶瓷件市场需求分析

二、2013-20xx年我国照明电器陶瓷件市场需求预测

第四节 照明电器陶瓷件进出口数据分析

一、我国照明电器陶瓷件进出口数据分析

1、进口分析

2、出口分析

二、2013-20xx年国内照明电器陶瓷件产品进出口情况预测

1、进口预测

2、出口预测

第三部分 市场发展形势

第五章 照明电器陶瓷件行业发展现状分析

第一节 全球照明电器陶瓷件行业发展分析

一、全球照明电器陶瓷件行业发展历程

二、全球照明电器陶瓷件行业发展现状

三、全球照明电器陶瓷件行业发展预测

第二节 中国照明电器陶瓷件行业发展分析

一、2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展态势分析 二、2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展特点分析 三、2009-20xx年中国照明电器陶瓷件行业市场供需分析

第三节 中国照明电器陶瓷件产业特征与行业重要性

第四节 照明电器陶瓷件行业特性分析

第六章 中国照明电器陶瓷件市场规模分析

第一节 2010-20xx年中国照明电器陶瓷件市场规模分析

第二节 2010-20xx年中国照明电器陶瓷件区域市场规模分析 一、2010-20xx年东北地区市场规模分析

二、2010-20xx年华北地区市场规模分析

三、2010-20xx年华东地区市场规模分析

四、2010-20xx年华中地区市场规模分析

五、2010-20xx年华南地区市场规模分析

六、2010-20xx年西部地区市场规模分析

第三节 2013-20xx年中国照明电器陶瓷件市场规模预测

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第七章 照明电器陶瓷件国内产品价格走势及影响因素分析

第一节 国内产品2008-20xx年价格回顾

第二节 国内产品当前市场价格及评述

第三节 国内产品价格影响因素分析

第四节 2013-20xx年国内产品未来价格走势预测

第八章 照明电器陶瓷件及其主要上下游产品

第一节 照明电器陶瓷件上下游分析

一、与上下游行业之间的关联性

二、上游原材料供应形势分析

三、下游产品解析

第二节 照明电器陶瓷件行业产业链分析

一、上游行业影响及风险分析

二、下游行业风险分析及提示

三、关联行业风险分析及提示

第四部分 行业竞争策略

第九章 照明电器陶瓷件产品竞争力优势分析

一、整体产品竞争力评价

二、产品竞争力评价结果分析

三、竞争优势评价及构建建议

第十章 照明电器陶瓷件行业市场竞争策略分析

第一节 行业竞争结构分析

一、现有企业间竞争

二、潜在进入者分析

三、替代品威胁分析

四、供应商议价能力

五、客户议价能力

第二节 行业国际竞争力比较

一、生产要素

二、需求条件

三、相关和支持性产业

四、企业战略、结构与竞争状态

第二节 照明电器陶瓷件企业竞争策略分析

一、提高照明电器陶瓷件企业核心竞争力的对策

二、影响照明电器陶瓷件企业核心竞争力的因素及提升途径

三、提高照明电器陶瓷件企业竞争力的策略

第十一章 照明电器陶瓷件行业重点企业竞争分析

第一节 企业一

一、企业概况

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二、市场定位情况

三、企业优劣势分析

四、2009-20xx年经营状况分析

五、2009-20xx年主要经营数据指标

六、2013-20xx年公司发展战略分析

第二节 企业二

一、企业概况

二、市场定位情况

三、企业优劣势分析

四、2009-20xx年经营状况分析

五、2009-20xx年主要经营数据指标

六、2013-20xx年公司发展战略分析

第三节 企业三

一、企业概况

二、市场定位情况

三、企业优劣势分析

四、2009-20xx年经营状况分析

五、2009-20xx年主要经营数据指标

六、2013-20xx年公司发展战略分析

第四节 企业四

一、企业概况

二、市场定位情况

三、企业优劣势分析

四、2009-20xx年经营状况分析

五、2009-20xx年主要经营数据指标

六、2013-20xx年公司发展战略分析

第五节 企业五

一、企业概况

二、市场定位情况

三、企业优劣势分析

四、2009-20xx年经营状况分析

五、2009-20xx年主要经营数据指标

六、2013-20xx年公司发展战略分析

略......

第五部分 行业前景预测

第十二章 照明电器陶瓷件行业投资与发展前景分析

第一节 照明电器陶瓷件行业投资机会分析

一、照明电器陶瓷件投资项目分析

二、可以投资的照明电器陶瓷件模式

三、20xx年照明电器陶瓷件投资机会

第二节 2013-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展预测分析

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一、未来照明电器陶瓷件发展分析

二、未来照明电器陶瓷件行业技术开发方向

三、总体行业“十二五”整体规划及预测

第三节 未来市场发展趋势

一、产业集中度趋势分析

二、十二五行业发展趋势

第十三章 照明电器陶瓷件产业用户度分析

第一节 照明电器陶瓷件产业用户认知程度

第二节 照明电器陶瓷件产业用户关注因素

一、功能

二、质量

三、价格

四、外观

五、服务

第六部分 行业投资策略

第十四章 2013-20xx年照明电器陶瓷件行业发展趋势及投资风险分析

第一节 当前照明电器陶瓷件存在的问题

第二节 照明电器陶瓷件未来发展预测分析

一、中国照明电器陶瓷件发展方向分析

二、2013-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展规模预测

三、2013-20xx年中国照明电器陶瓷件行业发展趋势预测

第三节 2013-20xx年中国照明电器陶瓷件行业投资风险分析

一、出口风险分析

二、市场风险分析

三、管理风险分析

四、产品投资风险

第十五章 中金企信专家观点与结论

第一节 照明电器陶瓷件行业营销策略分析及建议

一、照明电器陶瓷件行业营销模式

二、照明电器陶瓷件行业营销策略

第二节 照明电器陶瓷件行业企业经营发展分析及建议

一、照明电器陶瓷件行业经营模式

二、照明电器陶瓷件行业生产模式

第三节 行业应对策略

一、把握国家投资的契机

二、竞争性战略联盟的实施

三、企业自身应对策略

第四节 市场的重点客户战略实施

一、实施重点客户战略的必要性

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二、合理确立重点客户

三、重点客户战略管理

四、重点客户管理功能

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