6、学年论文中的标题
学年论文中的标题编号要求：一级标题编号用“一、”,二级标题编号用“(一)”,三级标题编号用“1、”，四级标题编号用“（1）”。论文中的一级和二级标题单独占一行,每个一级标题之下都要有几个二级标题；论文中的三级和四级标题不单独占一行；文中标题编号最少要用到二级，最多可用到四级。标题之间：上级标题与下级标题之间一般要有一段综合性的论述，其内容主要是围绕上级标题的中心内容进行概括性的叙述，以承上启下、引出下文,不宜写得太多，但也不能只写一行，一般不要标题连标题。
论文中的各级大小标题可反映文章结构是否合理，逻辑层次是否清楚，因而各级大小标题的内容一律要提炼，应围绕论证主题用最精练、最醒目、最吸引眼球的文字表达出来，要有点“语不惊人不罢休”。提炼的标题可有多种文字表达方式，总的要求是：言简意深，对仗工整，平仄协调，醒目精练，吸引眼球，语句惊人。
四、学年论文的指导
附：湘潭大学商学院学年论文格式要求
（一）字数要求：3000字以上
（二）打印要求：用A4纸打印；左边距3厘米、右边距2厘米、上边距3厘米、下边距2.5厘米；行距20磅；页码居中
（三）字体、字号要求
1、封面
（1） 湘潭大学、学年论文（隶属、加粗、小初号字）
（2） 题目、院（系）、专业、学号、姓名、指导老师、完成日期（宋、加粗、3号
字）
2、论文
（1） 中文题目（黑体、小3号字）：中文摘要、关键词（宋体、5号字，“摘要”、
“关键词”五个字用黑体、小4号字）、英文摘要、关键词（Times New Roman，小4号字）、正文（宋体，小4号字）；附录（宋体，5号字）；英文题目（Times New Roman，小3号字）。
（2） 一级标题（黑体、小3号字）；二级标题（黑体、4号字）
（3） 注释、参考文献（宋体、5号字）
（四）论文编排顺序
1、封面 （单独打印一张）
2、目录 （单独打印一张）
3、中文题目、摘要、关键词；英文题目、摘要、关键词 （单独打印一张）
4、正文
5、注释、参考文献 （单独打印一张）
6、附录（计算机程序清单、译文及原件等）
附：关于注释和参考文献的说明
一、关于注释
在论文写作中，有些问题需要在正文之外加以阐释和说明，这种阐释和说明就是注释。按功用可分为两类：一是补充内容的注释，如在行文中，对读者不易理解的概念、不太熟悉的事件及其他不便在正文展开论述，而又不能不告诉读者的，可在注释中说明。另一类是说明资料来源的注释。
学年论文的注释一律采用尾注的形式，即先在正文中将被注释的文字用上标形式列出注释的序号，然后在正文后的注释部分按序号顺序把注释逐个列出。
注释的格式举例：
1.图书 著者，书名，出版者，出版时间，版次，页次。
2.期刊 作者，篇名，期刊名称，期号，页次。
3.报纸 作者，篇名，报纸名称，日期，版次。
二、关于参考文献
在论文（说明书）写作中参考了前人的工作和研究成果，需在学年论文（说明书）中体现出来，即为参考文献。
要按以下格式附参考文献：
1.图书
[1]著者.书名[M].出版地:出版者，出版年:起止页码.
??
2.期刊
[1]作者. 篇名[J].刊名，出版年份,卷号(期号): 起止页码.
??
3.论文集
[1]作者.论文题目.见：论文集编者姓名. 论文集名称，出版地：出版者，出版年份：起止页码. ??
附：指导老师信息
范文：
湘潭大学毕业论文
题 目：上市公司股权结构与经营绩效探析
学 院： 商学院
专 业： 会计一班
学 号： 20251801201
姓 名： 张三
指导教师： 黄埔江
完成日期： 20xx年4月30日
目 录
一、我国上市公司股权结构现状分析??????????????1
（一）目前我国上市公司股权结构的特点 ?????????????????1
（二）我国上市公司股权结构的成因分析 ?????????????????2
二、我国上市公司经营绩效影响因素分析????????????3
（一）宏观经济环境影响经营绩效 ????????????????????3
（二）市场功能不足影响经营绩效 ????????????????????3
（三）低廉融资成本影响经营绩效 ????????????????????3
三、我国上市公司股权结构与经营绩效相关分析?????????4
（一）从股权的组成来看股权结构与经营绩效的关系 ????????????4
（二）从股权集中度来看股权结构与经营绩效的关系 ????????????5
四、完善股权结构与提高经营绩效的几点建议??????????6
（一）适当减持国有股 ?????????????????????????6
（二）提高流通股比例 ?????????????????????????6
（三）鼓励法人增持股 ?????????????????????????7
（四）提高股权集中度 ?????????????????????????7
（五）大股东非国有化 ?????????????????????????8 注释?????????????????????????????????9 参考文献???????????????????????????????9
上市公司股权结构与经营绩效探析
摘要：我国对上市公司股权结构与经营绩效之间的关系并无一致性的理论说明，而股权安排作为影响公司治理模式的因素之一必然会对经营效绩产生极其重要的影响。为此，笔者从完善上市公司股权结构出发，研究了上市公司股权结构中各种成分与经营绩效的关系，并根据这种关系对完善我国上市公司股权结构、以提高经营绩效提出了相关的政策建议。 摘要：上市公司 股权结构 经营绩效 流通股
英文题目（略）
英文摘要：（略）
英文关键词：（略）
从理论上说，上市公司的经营绩效取决于其治理结构，而股权结构又是上市公司治理结构的基础。因此，上市公司的股权结构与经营绩效之间必然存在着密切的联系。当前，上市公司治理结构的根本特征是财产的所有权和经营权相互分离，这导致了财产的委托代理以及委托人对代理人进行监督和约束的一系列制度安排。这其中上市公司股权结构不同，委托人对代理人行为承担的风险和相应获取的收益就不同，从而其对代理人的监控能力和监控积极性也不同。由此可见，只有股权结构合理，才能完善公司的治理结构，进而才能保证公司取得良好的经营绩效。
然而，上市公司股权结构与经营绩效之间究竟存在怎样的关系？什么样的股权结构才有利于提高经营绩效呢？笔者试图对此展开论述，通过完善我国上市公司的股权结构，对经营绩效的提高提出一些政策建议。
一、我国上市公司股权结构现状分析
股权结构是股东所持有公司股份的比例，包括股权集中度和股权构成两层含义，前者一般是指前十大股东的持股比例，后者则是指各个不同背景的股东所持有股份的多少。在我国，由于证券市场不完善，这导致上市公司股权结构----股权集中度和股权构成存在一定的缺陷。
（一）目前我国上市公司股权结构的特点
由于历史原因，我国上市公司的股权结构极为复杂，现阶段它呈现出以下几个特点。
1、国有股在上市公司总股本中占绝对优势。从19xx年至20xx年底，国家股占总股本的比例整体呈现出浅“U”字型变化，但仍占总股本的近半数，再加上国有法人股，整个国有股权在各利益股东中占据了绝对优势。据有关统计数据显示，截至2004底，在1237家A股公司中，国家股股东的平均持股数达到47.42%，其中526家上市公司的国家股比例超过50%，占A股上市公司总数的42.04%，这还不包括一部分以法人股形式存在的国有股份。由此可见，国有股在我国上市公司总股本中所占的比例居绝对优势。
2、法人股在上市公司股权结构中的比重偏小。由于我国的国家股不能上市流通，只能通过协议受让的方式转让给法人股股东。同时，为了实现上市圈钱的目的，许多达不到上市标准的企业通过购买国家股来“借壳上市”，这就导致了法人股在上市公司股权结构中的比重上升。尽管如此，相对于国家股，法人股还只能说是较少地处于绝对或相对控股地位。
3、流通A股比重小、分布零散。一直以来，我国只有个人股中向社会公开募集的部分达到一定限额的内部职工股才能够在深、沪两市上市流通，而这仅占了上市公司全
部股份的30%左右。20xx年底，我国上市公司总股本为7149亿股，流通股总额为2606亿股，仅占总股本的36.45%。股份能够在证券市场上自由流通是上市公司的重要特征，过低的流通股比例说明我国的资本市场并没有严格按照市场规则运转。
4、单个股东处于绝对控股地位。我国股权过于集中，大部分上市公司的第一大股东都处于绝对或事实上的绝对控股地位。据统计，截至20xx年底，发行A股的1237家上市公司中，第一大股东持股份额占公司总股本超过50%的就有583家，占全部公司总数的47.13%；其中持股份额占公司总股本超过75%的有103家，占全部公司总数的8.33%。而且第一股东持股份额显著高于第二、三股东，像在20xx年底，我国沪市上市公司第一大股东持股比例平均为50.1%，而第二大股东的持股比例平均尚不足5.2%。
（二）我国上市公司股权结构的成因分析
通过对现阶段我国上市公司股权结构特点的分析，可以发现我国上市公司的股权结构极不规范。而这种极不规范的股权结构主要是源于我国上市公司产生和发展的特殊背景。
1、股份制内在经济因素缺乏是股权结构不规范的根本原因。我国上市公司的出现有着与西方国家上市公司截然不同的背景和动因。在西方，股份制产生的内在经济因素是资金集中的需要；而在我国，股份制最主要是作为“一种激活企业的经济组织形式，作为产权制度改革的一部分”①推行。我国上市公司（尤其是初期）是由政府通过行政程序制定组建而不是由各个投资主体通过市场机制签订契约而形成的。在这一过程中，上市公司身上留下了显著的政府行为的烙印，造成上市公司各股权主体并不能决定各股权的构成比例，而要受国家政策及政府主管部门的影响。一方面，由于能否上市是源于政府的筛选而不是市场的选择和企业的选择，政府才是组建上市公司的真正主体；另一方面，我国尚不存在与国有股东经济实力相当的其他投资主体，而在上市公司发展过程中，各权力主体之间的权力约束是相当重要的。由此可知，我国没能把上市公司股权结构的调整与股份制的发展结合起来，客观上造成了上市公司股权结构国有股比例过大、一股独大等不规范的现状。因此，可以说，股份制内在经济因素缺乏是我国上市公司股权结构不规范的根本原因。
2、传统的国家所有权和公有制理论严重影响了股权结构的完善。在我国，国家所有权和公有制地位十分牢固，在推行股份制的过程中，始终强调对国家所有权和公有制主体地位的维护。为贯彻维护国家所有权和公有制地位的主导思想，国家体改委和国家国有资产管理局联合发布《股份有限公司国有股权管理暂行办法》，其中明确规定：“国有企业进行股份制改组，要贯彻国家产业政策，要保证国家股或国有法人股的控股地位”。对国家财产所有权的特殊的法律保护以及个人不得侵犯国家财产所有权的理论，从根本上决定了国家股和最终由国家控制的法人股的不可转让性，从而也就直接造成国有股权在我国上市公司总股本中占绝对优势，股权过于集中，一股独大的现状。
3、国有股权管理和运行机制不完善阻碍了股权结构的规范化。国有股的最终权力属于国家，但国家不能在现实中直接行使其股权而必须借助于委托机构。这使国有股权的实现和保护要求拥有完善的管理、运行机制，否则就会产生事实上的“所有者缺位”②，国有股权利益难以保障。而当前，国有股权管理主体不明确、多头管理最终导致无人管理、国有持股经营制度不完善等，直接导致了我国上市公司国有股权管理、运行机制的不完善。截至20xx年底，我国上市公司1237家，其中国家及国有企业控股占70%以上。这表明，庞大的国有股权如何进行有效规范管理，对于整个上市公司以及证券市场的发展来说，都具有举足轻重的作用。在国有股权管理、运行机制不完善的情况下，放开国有股权流通必然会引起国有股权利益受损。因此，管理层采取束缚国有股权自由流通的政策，这一政策又从客观上导致了上市公司股权结构不规范的结果。
二、我国上市公司经营绩效影响因素分析
经营绩效一般是指一定经营期间的企业效益和经营者业绩。其中，企业的经营效益主要表现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力以及后续发展能力等企业内部效益方面和社会效益方面。而经营者业绩则主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。因此，公司绩效是一个涵义较为丰富的概念，一方面，它不仅是企业经营状况的静态描述，而且也是涵盖持续发展等理念的动态表征；另一方面，它也不仅仅表现为企业对于自身经济利益最大化的追求，还表现为对社会效益的贡献。由此可知，影响上市公司经营绩效的因素必然很多，但归纳起来，主要表现在以下几个方面。
（一）宏观经济环境影响经营绩效
从宏观层面上看，近几年上市公司经营绩效的整体下降与宏观经济环境有着非常紧密的关系。自从上世纪90年代后半期开始，上市公司所处的国际国内环境就发生了很大的变化。亚洲金融危机的影响明显加深，经济结构不合理等深层次矛盾，在国际经济环境变化和国内市场约束双重因素作用下，开始突出的显现出来。一些行业生产能力偏大，产品供过于求，投资增长乏力，导致上市公司企业效益不佳，投资回报率低。同时，随着我国市场经济体制的逐步发展和不断完善，市场竞争的有序化和白热化加强，这在一定程度上也导致上市公司经营绩效的下滑。
（二）市场功能不足影响经营绩效
我国证券市场一开始就以为国有企业解困为目标，而且上市和配股的计划管理体制在很大程度上也诱发了上市公司的圈钱行为。再次，从证券市场的功能看，资本市场的作用和功能要涵盖资源配置、价格管理、风险管理以及公司治理四大主要方面。但从目前来看，这几个方面的功能并没有得到很好的发挥。
（三）低廉融资成本影响经营绩效
相对低廉的股权融资成本也在一定程度上影响了我国上市公司的经营绩效。据有关
统计和测算，以20xx年为例，上市公司股权融资成本还不到3%，而同一年借款年利率为5.58%，三年期借款年利率为5.76%。显然，股权融资的成本要大大低于债务融资成本，这也从经济的角度说明了为什么如此多的上市公司热衷于股权融资，而与传统的先债务融资后股权融资的秩序正好相反。相对廉价的股权融资，必然会导致上市公司对股权融资趋之若鹜，并进而扭曲自身的投资管理决策行为。经营管理层在融资后经常随意地频繁变更投资方向，或者轻率地把募集资金投入到没有经过充分可行性论证的项目中去，再加上制度上的缺失，管理层承担相应投资决策失误的信誉和经济成本很低，从而造成了经营决策的轻率，进而对经营绩效产生冲击。在我国上市公司目前一股独大和股权非常集中的环境下，这种种不规范、不符合市场规律的做法都大大降低了上市公司治理的有效性，尤其是降低了来自市场对上市公司特别是控股大股东改善经营的压力，企业短期行为严重，企业的可持续发展能力和核心竞争力得不到有效的培育，从而导致我国上市公司经营绩效的降低。
通过上述分析可以看到，不管影响经营绩效的原因有多少种，但它们最终都将直接或间接地通过股权结构对公司的经营绩效产生影响，因此，股权结构就成了影响经营绩效的最根本、最直接的原因。
三、我国上市公司股权结构与经营绩效相关分析
通过上述对我国上市公司股权结构现状及其原因的分析、以及对我国上市公司经营绩效的影响因素的研究可以发现，我国上市公司股权结构与经营绩效之间存在着一定的关系。下面，笔者将分别从两个方面----股权的组成和股权的集中与分散程度来考察两者之间的具体关系。
（一）从股权的组成来看股权结构与经营绩效的关系
前已述及，由于历史的原因，我国上市公司的股权结构极为复杂。单从股权组成看，我国上市公司股权就包括了国家股、法人股、流通股等。
1、国有股比例与公司经营绩效呈负相关关系。目前我国上市公司中国有股权占绝对控股地位。事实上，国家在上市公司中的大股东地位不同于一般意义上的大股东，其自身并没有能力有效地控制企业，而其委托的政府官员也没有真正的积极性去获取信息监督企业。在国有股占主导的情况下，其股东对公司的控制表现为产权上趋于超弱控制、行政上则趋于超强控制。国家股权委托人的虚位以及推出机制的缺乏，使得真正行使监控权的代理人缺乏持续的动力和相应的制约机制，这种制度的缺陷容易衍生经营者道德风险，产生内部控制，由于经营者和国家股东的目标函数不同，一部分人就可能会以出资者的利益为代价，利用所控制的资本为自己谋利，如过分的在职消费、行为短期化、工资奖金等收入增长过快、侵蚀利润等偏离股东要求的行为都会给企业带来不利的影响，导致经营绩效的下降；另一部分人可能会利用行政上的超强控制转嫁经营风险，将经营亏损推诿为体制因素。国家股比例越大，公司内部人控制就越强，上述现象就会越
严重，越不利于公司经营业绩的提高。因此，国家股比例与公司绩效呈负相关关系。
2、流通股比例与公司经营绩效呈正相关关系。流通股股东虽然无法直接用手投票，但他们却是唯一可随时“用脚投票”③的股东。他们可以抛售上市公司的股票，通过影响股份从而间接制约上市公司的经营者；也可以拒绝买股票或配股，所以需要通过配股吸引投资者的管理人员必须在某种程度上获得小股东的信任，这种约束力量对内部管理人员产生了一定的制约作用。因此可以说，流通股比例对上市公司经营绩效的影响，一般是通过股票市场的监督功能来实现的。流通股比例越大，通过股票市场监督企业经营的股东就越多（因为股价的变化直接影响这些股东的利益），而监督越严格，越有利于企业业绩的提高。因此，流通股比例与公司经营绩效之间呈正相关关系。
3、法人股比例与公司经营绩效呈正相关关系。对于上市公司而言，法人股的特点是在某种程度上是介于国家股与流通股之间。较之流通股，法人股相对比较集中，持有者是法人机构，对企业的监控能力相对较强，而且由于股份较多不会像流通股股东一样随意地“搭便车”；另一方面，法人股不能上市流通，持有者不像流通股持有者以追求市场短期差价为目标，而更关注公司中长期的经营发展情况，并求得良好的红利回报。因此，法人股股东对公司的监控效率要明显高于流通股股东。而较之国家股，国家股是单一的国家资本以资本金的形式投入到企业中形成的，国家委派政府官员对企业行使国家股股东的权利，但这种权利的行使在现阶段看来是缺乏效率的；而法人股所代表的资本不仅只有国家资本，还有私有资本和集体所有的资本，有了私有资本和集体所有资本的渗入，导致法人股东对经理人行为所承担的风险要大于国家股股东的委派人----政府官员承担的风险。因此法人股东（或其委派人）对企业经理人进行监控的积极性要高于国家股东（或其委派人）。因此可以说，上市公司总股本中法人股比例愈高，愈有利于提高公司的经营业绩，两者之间呈正相关关系。
4、总股本与公司经营绩效呈不相关关系。理论上，总股本较大的上市公司其经营规模也较大。企业经营规模较大，一方面在某种条件下可降低市场交易成本、获取规模经济效益，这是规模大的企业在取得良好经营效益方面的优势；而另一方面，由于企业经营管理者能力有限，企业经营规模大了，经营管理的难度也会随之增大，内部组织费用会上升，这样可能导致企业在规模上的边际效益递减而使规模大成了企业经营的劣势。因此，总股本大是否有利于上市公司经营绩效的提高，就要看上述优、劣势相互作用的结果。而在整个上市公司范围内，据以往的研究表明，总股本与经营绩效之间并不存在必然的正向或反向相关关系，那种简单或笼统地认为总股本大、企业业绩就好，或总股本小、企业业绩就差的认识是片面或错误的。
（二）从股权集中度来看股权结构与经营绩效的关系
股权集中度的高低对企业的经营绩效将产生怎样的影响，必须结合该国资本市场尤其是证券市场的发达程度来分析。世界各国都根据本国证券市场发展的实际情况，在股
权集中度方面采取了不同的形式。
证券市场高度发达的美国，企业的股权极为分散、具有高度流动性。分散的股东可以利用发达的证券市场低成本却有效地对公司经营进行监督，如果股东对公司所披露的财务状况不满意就可“用脚投票”：他们随时可以抛售上市公司的股票获拒绝买股票和配股，通过影响股份来间接促使上市公司的经营者努力提高经营绩效。而在证券市场远不如美国发达的我国，保持股权的相对集中较之股权的高度分散将更有利于公司经营业绩的提高。这是因为我国目前证券市场不发达，如果股权过度分散，一则股东不能通过股市对公司经营者进行有效监督，二则股东直接对公司经营进行监控的能力不足、成本过高，因而是缺乏动因和效率的。股权集中度越高，大股东拥有越大的股权，他们会采用“用手投票”的方式参与公司的经营管理，而且因为其剩余收益权比其他小股东高，所以大股东会更关心公司的经营状况，会监督公司经营和激励公司经营管理层，从而有助于公司经营绩效的提高。在当前市场治理机制还比较薄弱的情况下，适当保持一定的股权集中度，保持大股东的优势，发挥大股东的监控作用，会有利于提高公司的经营绩效。
四、完善股权结构与提高经营绩效的几点建议
综上所述，影响我国上市公司经营绩效的因素是多方面的，其中股权结构对它的影响最为直接，效果也最为显著。因此笔者认为，为进一步提高我国上市公司的经营绩效，可以从以下几个方面对我国上市公司的股权结构进行完善。
（一）适当减持国有股
国有股的不可流动性抑制了证券市场的发展，它处于控制地位，会使上市公司的股东大会不能有效地保护中小股东的利益，这就不可避免的使公司经理层的任命带有浓厚的计划经济色彩；再加上我国经理市场、产品市场的不完善，更加剧了上市公司中内部人控制问题，给企业带来不利影响，抑制了上市公司经营业绩的提高，因此减持国有股比例势在必行，而且这一措施实际上是与目前中央政府收缩国有经济战线、国有资产逐步退出某些领域的改革方针是一致的。具体而言，应首先在一些充分竞争性、盈利性行业（如纺织、家电）的上市公司中较大幅度、较快速度地降低国家股比例，使国家股让出控股或大股东地位甚至全部退出；同时其他行业也应根据其竞争性和盈利性的强弱特点，有步骤地、程度不一地减少国家股比例。减少国家股就目前看来，可以采取将国家股同时向法人股和流通股转化的办法，因为法人股比例或流通股比例的增加都较国家股比例的增加有利于公司业绩的提高，而单一地向法人股或流通股转化很可能对法人企业或证券市场造成较大的冲击，尤其是后者目前的承受能力是比较脆弱的。
（二）提高流通股比例
非流通股比例较大，且长期不能流通，是制约我国上市公司治理机制完善，提高经营效益的症结之一。股市的发展与上市公司流通股比例的提高是协调一致的，股市要发
展，就必须提高上市公司流通股比例。只有上市公司流通股比例提高了，股市才有可能兴旺发展起来，进而公司的经营绩效才有可能得到不断增长。目前，我国上市公司中绝大多数股本处于凝固状态，流通股向上拓展的空间很大。但是，另一方面，流通股份比例提高，其持有者多为个人股东，他们寻求的是短期买卖差价利润，既无能力也无意愿参与公司治理，因此，如果仅仅只是提高流通股比例，在某种程度上会造成社会公众股对公司的经营绩效影响不大。然而，流通股对公司经营绩效的影响是通过股票市场的监督功能来实现的，从长远的角度来看，如果将有步骤地提高上市公司的流通股比例（最终是流通股的比例达到100%）与发展证券市场结合在一起，就会使得证券市场的优化资源配置，转换企业经营机制、促进企业业绩增长的功能得以充分发挥。
为解决流通股比例提高问题，可以实行国有股、法人股全流通。实行国有股法人股的全流通，关键是非流通股和流通股的利益平衡问题。因此，应科学合理的计算非流通股和流通股的成本，使国有资本在全流通过程中实现有进有退，使国有资本流向效益更高的行业或部门。实行股本的全流通有利于上市公司的治理、促使上市公司提高经营绩效，真正实现证券市场的资源配置功能，其意义远大于国有资产盘活本身。
（三）鼓励法人增持股
由于法人股股东为盈利性法人机构，因此他们比国家股东更关心企业盈利能力，更有积极性参与管理和监督。另外，我国目前法人股不允许流通，法人股东不像公众股股东一样随意搭便车追求买卖差价而是关注公司的长期发展，而且法人股东本身为盈利性机构，可以把管理经验带入所投资的公司。通过扩大法人股比例法人股股东会拥有更多的权力，更有积极性去参与监督管理，从而上市公司管理模式会有较大改变，有望提高效益。总之，法人股比例的提高可以促进上市公司经营业绩的增长，而且这一办法在近期内是可以顺利的实现的，因为目前上市公司法人股比例还有一个较大的向上增长的空间。按照传统的法人股概念来理解，法人股仅指由法人机构持有的股份，不能在股市流通，因此相当长时间后，随着流通股比例的增长，流通股最终将向100%逼近，这就势必导致法人股比例的降低，二者将发生矛盾。但从严格理论意义上来讲，不管股份是否在股市上流通，只要是由法人机构持有就应该是法人股，按照这种理解，法人机构可以购买、增持流通股，从而使法人股比例不断的增长。此时，法人股与流通股的关系就由对立变为了兼容。
（四）提高股权集中度
我国目前证券市场是不成熟的，股权的过于分散会降低对公司经营的有效控制，进而影响公司经营绩效的提高。由于国家股比例与公司绩效呈负相关关系、流通股比例的提高如果不与证券市场的发展结合起来会导致股权的分散，因此，现阶段可以通过适当提高上市公司流通股与法人股的股权集中度来促进其经营业绩的增长。具体做法可以将分布零散的流通股集中到少数股东手上，这样流通股比例的提高不仅不会导致股权的分
散，反而提高了股权的集中度，进而增大公司的经营业绩。同时，通过分析，提高上市公司股权集中度与提高上市公司法人股比例具有相似的功效，那就是都可以提高股东对公司的监控效率，减少“搭便车”的现象，并以此促进经理层改善公司经营状况。在某种程度上，因为法人持股数量相对较多，提高上市公司的法人股比例就必然提高了上市公司的股权集中度，也必然会提高公司的经营业绩。
（五）大股东非国有化
通过前面的分析，股权集中度的提高有利于提高公司经营绩效，而且由于国有股比例的提高在很大程度上会抑制经营绩效的提高，因此，可以通过使非国有法人企业尤其是私有企业（或自然人）成为上市公司的第一大股东（即由非国有资本控股上市公司）来提高上市公司的经营业绩，而且这种做法势在必行。因此，建议证管部门及其他相关部门根据当前现实，及时调整政策（即切实地变证券市场只为国有经济服务为证券市场公平地为各种所有制经济服务），有计划有步骤地提高非国有上市公司的数量和比重，这对上市公司经营效益的提高将起到很大的作用。
总之，上市公司的股权结构对经营绩效的提高起着举足轻重的作用，要提高公司的经营绩效，就必须不断地根据宏观环境、国家政策以及证券市场的变化去调整股权结构，使股权结构处于一个能产生最佳经营效益的临界点。
注释：
①何志勇.股份制创新[M].昆明:西南财经大学出版社,1998:89.
②所有者缺位: 国有资本被由谁负责不确定,国有企业破产没有人承担责任,人们通常把此种现象归结为所有者缺位.
③用脚投票: 用脚投票一词来源于股市，要理解用脚投票一词得先明白什么是用手投票。在股份公司中，产权是明晰的，投资者以其投入资本的比重，参与公司的利润分配，享有所有者权益；以其股权比重，通过公司股东代表大会、董事会，参与公司的重要决策，其中包括选择经理层，这就是所谓的“用手投票”。同时，投资者还拥有另一种选择权，即跑了，理都不理你的“用脚投票”——卖掉其持有的公司股票。
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