经验分享：厦门大学数学系CFA一级心得

　　我是厦门大学数学系的一名学生，同时兼修了经济学的双学位，现在正要赴美读约翰霍普金斯大学（Johns Hopkins University）的Applied Mathematics And Statistics的研究生。由于本人对金融、会计和经济具有浓厚的兴趣，以后也打算在美国金融机构谋求一官半职，所以报名参加了20##年6月的CFA一级考试，并很侥幸的取得了通过。成绩是6个A和4个B。

　　之所以说“侥幸”，是因为我准备得非常不充分。在考前两周的时候我还没有背出quick ratio，EV以及一级要求的很多很多公式。考前两周，我看到模拟题的时候，只能用傻逼来形容。原因是我大四下在美国天普大学（Temple University）交流，选的课过于高级，导致课业负担非常重，同时本专业与双学位的两篇论文，不管你是抄是写总得花一些时间，所以每天能抽出两小时看已经是万幸，而且娱乐时间基本已经被压榨完毕。

　　但是不管怎样还是考出了，我回顾这4个月的准备过程，还是总结出了一些心得：

　　我个人的确时间有限只看了Notes，但是我发现部分考试内容Notes上是没有的，也就是说你想要进考场的时候有个很稳的心态，最好还是把书也看了，全部都理解了，通过自然是件顺理成章的事。但是如果你像我一样没有时间，你只有时间看Notes，那么你需要咬咬牙至少看三遍Notes。

　　第一遍粗粗看，大致需要对框架有个很好的理解，对里面讲了什么需要搞清楚；第二遍仔细看，然后把Notes上的题目做了，我考前很心虚就是因为我的第二遍看得断断续续的，导致看过遗忘率非常高，而且看完已经只剩两个礼拜就考试了。我看CFA的很多时间都很零散，比如我当时从美国回中国的飞机上我看了7小时，旁边老太太被我都感动了，比如我去厦门的火车上，我拿着道德手册在强记，比如上课前的一些时间……总之，这样其实是不好的，你最好能安排出很宽裕的时间在第二遍上，看过记住，做题巩固！第三遍，你其实需要做模拟题，然后有错的再去看Notes比较好。但由于我第二遍实在看得不扎实，我只能采用开卷考的方法做模拟题，然后再去弥足自己不知道的知识点。当时我心里已经非常紧张了，而且有些焦虑，但是我当时想背一点算一点，说不定不需要都背出就过了。我做了差不多3套240题的模拟卷，正确率一套高于一套，因为核心知识点不会变，这使我四个月来第一次有了点信心。我到考试前一晚我都还在背概念，进考场存包前十分钟我还在挣扎，背了汇率与利率的一个公式并且它考了。最后，我在考试中但凡用公式的，用计算的，我基本都会做，但凡概念题一个总能排掉，然后果断猜不犹豫。考这种都是选择题的考试你需要有这种魄力，并且不到最后一刻不要放弃努力。

所以，这考试最后我总结一句话就是：三个半月的铺垫换来两个礼拜的强记出奇迹！但是，对于广大有充足时间考生，我还是想说：把知识点全部搞清楚，不要报以侥幸心理。我们不需要奇迹，这样会损人品，我们需要的是扎实的成功。

　　各位考生，CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。

          

第二篇：CFA一级攻略

【一级攻略】一级攻略】

1. 报名

在CFA官网报名，手续很方便，信用卡付款。国内也有代理报名。一年两次，6月和12月。有三个截止日期，前两个日期每错过一个费用要上涨1~2k（人民币），在最后一个deadline前报的总费用可以达到五位数，因此建议想考的同学尽早做决定。

2. 通过率

一般在30%~40%，传说是取全球前1%考生成绩的70%作为及格线，同时ethical必须做对一半以上。

3. 复习资料

教材CFA协会会寄给你，六大本，每本都有教科书那么厚，基本不用看。上淘宝买schweser notes，五本，大约一百多元。给个链接: /search-cat-356299

资料给的还算比49-38861405-Q0ZBINK7vLY=.htm?checkedRange=true 我是在这家买的，

较齐，买最便宜的那个A套餐就够了。（PS：This is not an ad.)

4. 复习策略

首先要看考题分布，抓重点复习。

Questions

Ethical and Professional Standards 27

Quantitative Methods 21

Economics 18

Financial Statement Analysis 36

Corporate Finance 15

Equity Investments 18

Derivative Investments 9

Fixed Income Investments 18

Alternative Investments 9

Portfolio Management 9

（题数=数字*2/1.5，我懒得算了，大家知道哪几块考题多就行了）

如果想真正学点知识，建议花几个月时间把notes一个个字读过去，真的很有用。知识点都不难，但是因为涵盖面广，是对大学金融知识很好的梳理。真正考试时有很多是关于概念的细节题，当然因为CFA一级通过不难，你这些题做挂了问题也不大，但要想考得“爽”的话，还得仔细看notes。

如果是考前抱佛脚的，建议略读。熟悉的内容可以不看。notes后面的练习题不用道道都做，schweser的课后习题计算题偏多，而实际考试时有一大部分都是概念题，即使是计算题也是一两步就能搞定的那种。

以下是每个科目的介绍：

Ethical：因为据说对成绩有一票否决制，这一部分要精读，至少看两遍以上。考题有时会很纠结。练习以官方的试卷为主，模拟题有时反而会误导你。

Quantitative methods：很简单。略读，挑不会的看。

Econ：个人对econ没什么兴趣，什么乱七八糟的图形移动可以统统不看，但关键的结论要记住。

Accounting：一般被认为是一级最难的考点。涉及到许多IA的东西，比如lease，Dupont analysis，deferred tax等等. 如果你只学过intro to accou的话，这部分要花大时间的。 Fixed Income: 没有想象中的难，大部分Corporate Finance课上学过。有些说法可能和书上不同，以CFA为准（CFA说的才是“行话”，以后面试时也用得上）。

Derivatives：看看就行，看不懂的话记结论。复杂计算不考。

Corporate Finance: 花点时间看吧，挺有用的。

5. 考前突击

做官方样题，包括两种。一种是mock test，每年考前免费送给考生，往年的可以自己上网去找，CFA论坛里肯定有。一种是sample test，官网付费做（如果你有钱的话），指导性更强，甚至会有考试原题。当然，大家也可以上论坛找，肯定有。下面给两个论坛的链接：/bbs2/，/

另外不要在schweser的模考题（practice test）和一些培训机构的“预测题”上花太多时间，它们和真题还是有差距的。

6. 考场指南（考场指南（香港）香港）

机场边上的博物馆考试，在香港站搭机场快线前往（半小时车程），地方很好找，一路都有人指示。

考试只准用金融计算机。平时用惯科学计算器的，建议看notes的quantitative methods时好好学学金融计算器的使用，比如乘方开方什么的，不然考试时找不着键急死你。 笔考，填答题卡。自带铅笔（或自动铅笔），橡皮。

带件外套，可能会冷。

9点考试。分考场区和休息区。包和个人物品放在休息区，进考场区时只准携带铅笔、橡皮、计算器、考试证、身份证（切记手机不准进考场）。官方建议8点到，一般不要晚于8点半到达休息区。因为8点40分左右考场关门，之后考生在考场内听考官指示填答题卡。9点左右再次开门，迟到的考生则损失了填答题卡的时间。（不过因为时间充裕，一般人都能提前半小时左右做完，因此即使迟到了也不要紧张）。另外也不要傻乎乎地8点钟一到就进考场，干坐一个小时闷死你。

考试时ethical耐着性子慢慢做，后面的题直接秒杀，遇到不会的大胆猜，反正70分足矣。

考试时间上午9-12，下午2-5。考前半个月会有email让你订中饭，别忘了。

官方要求博物馆内不得带入水和食品，不要管它，想带什么带什么，放包里就行。早饭吃饱，我当时考到10点半就饿得不行了。前一晚睡好，考六个小时不是脑力活，是体力活。 中午休息时间看看ethical和schweser的那张铜版纸就行了，别的你是看不进去滴~~ 最后祝大家好运~~

【考试心得】考试心得】

6月份的考试告一段落了，回头想想学习CFA也有两年的时间了。身边的人越来越多地加入到CFA考试的大军中，究竟一个CFA考试或者证书能带给我们什么，能学到什么？

客观的说，如果只为了混个证求高薪的角度来讲，CFA意义不大。每年黑压压的考生就知道大陆有多少人准备拿这个证了。什么东西供给多了，就业市场上需求肯定就小了。不过这两年CFA协会也意识到中国大陆考生数量的问题。所以一般1级让你过把你套住，二，三级采取选拔的方式控制通过率。考试题上相比过去几年要多了很多阴题，定量的计算题也多了起来(今年二级上午计算不少，有些没时间算了只能蒙了~呜呜~)。从学习的角度来讲，CFA主要是为未来希望从事股票分析师，基金工作者们定制的。如果大家想大体学习了解目前市场上的金融工具与金融市场，CFA也是推荐的。CFA涉及的广度很宽，固定收益，衍生品，股票分析研究，投资组合等等(具体的内容在后面的课程介绍中会有概要说明).对于数学不好的同学门也是个福音，CFA数学涉及的比较浅显。当然如果有些同学数学很强又对风险管理或者计量金融感兴趣的话，请去参考FRM或者是CQF.

至于如何去应试准备考试，我就不发表意见了，本人从小就反感考试，考试技巧复习方法方面也没有什么好经验。

课程框架：

10门课程可以分成3个框架：

(1) 基础框架：比如像道德，数量，以及经济学。财务主导的框架：财务报表分析，公司理

财，权益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他类投资，以及投资组合管理。

Ethics（一星推荐）,不想多说，基本上都是CFA要求的规定，比如如何避免老鼠仓，如何保证你个人报告的独立性，如何对客户忠诚，Soft Dollar的处理等等。对一些金融公司从事公司管理，法务部的朋友来说有些借鉴意义。

数量（四星推荐）：CFA通常是侧重于无数理背景，或者是数学背景较弱的学员。因此基础课程中，虽然有数量者们课，但是内容都很Basic，不会有大量，复杂的数学计算，会涉及到基本的概率论的内容。一级主要偏向于假设检验。二级中是对一些模型的基本掌握，一元回归(Regression)，多元回归(Multi-Regression)， 时间序列模型(Time-Series)。 从考试的角度来讲，一级的数学偏重于基础的计算，让你算个Covariance, 算个Sharp Ratio等等。 二级中则强调对各种模型基本概念的掌握，定量的内容很少，CFA协会最爱考的就是一些模型的假设，适用范围等等。个人认为数量的学习价值不高，更多的在于应试。如果以后想做金融工程，做中性(无风险套利)投资的话，CFA涉及到的知识远远不够，学习中并没有体现如何通过一些软件来建模，最多就告诉你些如何选择Model。个人对数量模型这块还是比

较感兴趣，作为一个金融分析师，无论是股票，期货，还是外汇，如果你能找到一个不错的Model, （即使没有经济含义：比如内蒙古草原上牦牛生长的速度和国内市场A股有正相关的关系）对于投资研究还是能起到一定数据支撑的作用(能忽悠住客户)。

经济学（三星推荐）：

涉及的主要是微观，宏观经济学中的一些皮毛。微观主要关于需求，供给间的关系。什么因素能够促进经济增长，3个经济学理论。宏观强调政府行为对经济增长的影响，货币政策，财务政策的影响等等。二级中涉及到一块关于利率，通货膨胀，以及汇率之间的关系的内容， 比如中国Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，国外热钱进，赚利差，并在外汇期货市场上锁定汇率卖空RMB，导致RMB贬值。把这个基本思想量化就够成了PPP，IRP以及Fish理论。关于外汇这块还涉及到一个三角套利的内容，简单的说就是通过三种外币汇率之间有无Risk-Free套利的关系，比如 8RMB/US, 1.2US/Euro, 10RMB/Euro 3个外汇牌价，1个US可以通过转换为Euro先，在通过Euro转为RMB，最后通过RMB换美子获得套利机会。这里我一直有个疑问，现实中的中国市场是否存在多家银行间不同外汇牌价进行三角套利的机会那？简单的看过几个银行的外汇牌价，检验过一些货币间的关系，目前还没有看到过有套利的机会。总体来看，经济学的课程有些不够深入。不过即将到来的ＭＢＡ学习，经济学占了大头，到时候可以恶补下。

财务主导的框架是ＣＦＡ考试中的重点。如果有财务背景的同志们，考ＣＦＡ就会得心应手，顺利的多了。

财务报表分析（五星推荐）：一级二级考试中都占到了２０％左右，这块Fail了，考试就没戏了。一级主要是基础会计的内容：３大表的认识，现金流的计算，存货的处理方法，各种比率的介绍，表外资产的会计处理方法。考试中也就是简单的比率计算和基本概念的考量。二级中主要是考察３大块：(1) 公司间投资关系的会计方法选择和处理。这里概念比较繁琐，经常考察不同方法下的财务比率的比较。期权对财务报表的影响（会和衍生品中的BS Model一起考查），(2) 养老金的会计处理。这里主要考试中主要体现PBO,PA下items的含义和会计处理。Pension Reporting 三个因素变化时，如何影响Pension Expense。(3) Multinational Operation. 如果公司有海外子公司，如何体现到母公司的财务报表上。这块主要涉及到外汇牌价的使用。不同方法下，采用哪个时间段的外汇牌价，以及报表回调时的区别。不同方法下比率的比较是考量的重点。(4) 如何衡量财务报告的盈利质量。这块主要是对基础会计知识的考察，几乎都是一级的内容。盈利质量通过哪些指标可以衡量？收入质量，费用检验要关注那些指标等等。 作为金融财务的门外汉，我个人对财务这块还是很感兴趣，ＣＦＡ对财务报表的分析还是做了很细致的讲解。目前看基本的公司财务报表问题不大，不过要想深入挖掘报表背后的内容，发现财务粉饰，或者是进行报表回调等等，还是要不断的学习积累。这门课程的学习也只是启到入门导师的作用。同时，财务的学习，也是后面的课程Equity, Corporate Finance的基础。

Equity Investment(五星推荐): 对于立志成为行业研究的同志们来说，Equity是最精彩的部分。首先是介绍了交易市场的种类，Order-Driven和Price-Driven市场下的优缺点,主要指数的编制方法。其次介绍了一些投资产品例如ADR, Close-Open Fund 以及ETF的基本概念和优缺点。前面部分的知识有些零散，更多的是了解目前的交易市场以及一些金融工具。后半部分主要集中介绍了行业研究以及公司股票的估值。对于崇尚基础分析的ＣＦＡ协会来说，股票研究由自上而下的顺序进行分析。首先是宏观经济面的分析，判断当前环境属于经

济周期的哪个阶段，要买何种的投资产品。然后是行业面的研究，影响行业的因素，波特五力的分析，通过ＨＨＩ指标判断公司所处行业竞争程度等等。公司层面上，通过相对估值(P/E.P/S,P/B,EV/EBITDA,etc)，绝对估值法对公司进行价值评估(FCFF,DCF, Residual Model).这块涉及的内容很多。包括各个估值方法的适用性，比如EV/EBITDA适用于折旧大，Fix Asset 大的公司进行估值，可以很好的评估公司的运营效率。FCFF可以很好的衡量公司价值（体现了债权人，股东以及管理层的关系），能够对大股东进行估值。残指模型的估值减少对未来预测的依赖，现值部分占了估值的大头。所有方法的数据都是从财报中挖掘出来的，因此准确，客观调整过的财报才能对公司的价值进行良好的体现。对于致力于基础分析研究的同志来说，财务水平是重中之中！考试中对各种方法的计算也是必不可少。给你一张报表，让你算FCFF，告诉你Growth Rate, Required rate of Return, 求Multi-stage DDM. 当然，现实生活中不会告诉你模型的要求回报率是多少．分析师主观的分析对要求回报率的判断也不一致, 导致不同机构对公司的估值也不会相同。ＣＦＡ协会对要求回报率也给出了一些科学的模型。首先是基于CAPM(Capital Asset Price Model)，CAPM在Portfolio章节里面会有介绍，主要是通过股票的要求回报率以及分析师的期望回报率判断股票低估或是高估。通过CAPM可以求出股票的要求回报率。如果通过CAPM计算回报率的话，又涉及到一个新的问题,模型中重要参数市场溢价ERP(Return Rate Market与Risk-Free Rate of Return的差)以及Beta(系统性风险)如何确定那？CFA提供历史法以及Forward-Looking 法对ERP进行估值。对于公司beta的确定，就要借助数学章节中学习到的Regression对公司的Beta 做回归得出。不过通常，Beta的Mean value也是１左右。根据不同公司的类型提供经验的Beta值。比如Cyclical企业Beta>1,Defense类型的企业Beta<1.Growth类型的Beta值最大。同时，Beta可以通过行业行业的Beta均值去杠杆后在乘以公司杠杆后得出。有了Beta和ERP我们就可以通过CAPM来粗略的预测公司的要求回报率。我相信机构里面对Required Rate of Return的计算也会用到CAPM. CAPM的学习也是非常必要的。除了CAPM模型之外，CFA还提供了另外几种模型来预测要求回报率，比如多因素模型包含了公司大小的溢价，流通溢价，以及帐面市场比(B/M)的溢价等等。多因素模型这块就体现出分析师的投资艺术，只要对公司股票价值的影响因素都可以加入进来(通过回归方法找到相关的因素)。分析师通过好的模型得到相对准确的回报率从而较准确的评估出公司的内在价值。Equity这块内容还有很多，比如像新兴市场的估值(中国不算！老美已经把中国当成发达国家了呵呵)，包括对未上市公司(Private Company)的估值都很精彩。这门课程我啰嗦的有点多，不过真的推荐即使不考CFA的同学们也看看学习下呵呵。另外，如果大家对公司估值有兴趣的话，推荐看看麦肯锡编写的“公司估值”，也很精彩。

Corporate Finance(五星推荐):这部门内容也可以看作是财务部门的延续。更多的是分析公司如何选择项目，通过什么方法来选择项目。耳熟能详的就是NPV，IRR等等。复杂一点的就是比较不同年限时如何选择项目。如何进行现金流的折现选择折线率等等。折线率选择时要分清是对公司整体价值的估值(WACC:债券和股权人的要求回报率)还是对股权的评估(股权人的回报率)。二级里面主要涉及5块内容。(1) 公司的资本结构以及杠杆的使用。如何决定最优资本结构让公司的价值最大化。美眉理论(MM)以及动态平衡理论等等。(2) 股利分配以及政策对公司的影响。公司采用不同的股利政策(现金分红，拆股，回购)对公司财务指标(EPS,P/E,市值等等)的影响，以及那些模型(残值股利模型)可以科学的决定公司的Dividend。(3) 公司预算(Capital Budgeting).这部门内容我的理解是更深入一步通过一些模型探讨公司如何选择项目。而不是通过简单的NPV和IRR决定。3个模型：1.Economic Profit-主要考虑项目的税后现金流是否能超过(投资额Capital乘以WACC)并进行折线。这里有个问题一直困扰我，在选择项目时为何在ROC(Return on Capital)与Economic Profit产生矛盾时，

要关注未来经济利润的能力而不是关注高的ROC? -_- 2.残值模型(很重要的一个模型，在Equity里面也涉及到)，3.Claims Valuation-讲现金流分成股权和债权两个部门进行分析。

(4) 公司管理：都是些公司管理方面的准则以及股东，董事会和管理层三者之间的关系，如何让股东价值最大化等等。全部都是准则和定性的问题。(5) 兼并重组(M&A).怎么兼并，为什么兼并，兼并前对公司的估值，如何组织恶意兼并。对M&A有兴趣的朋友可以看看。个人认为公司金融也是很有价值学习的。如果做股票分析，对公司现金流以及未来公司投资项目的分析不仅仅是公司关注的，更是分析师应该关注的。

这三部门内容占了CFA的半壁江山。但是对于未来准备从事行业分析的朋友来说，学习下来，感觉非常有帮助。三部份内容的交叉程度也很紧密。最后说说金融工具框架。

固定收益(四星推荐)：这部门内容我没有太大的兴趣。也没有好好学呵呵。但是从债券分析本身来说还是很有价值的。目前很多基金都是混合型品种，对基金从业人员的要求也会不限于股票，还要具备一定债权分析的能力。总体来说，公司债券和国家的利率政策，公司的信用等级，发行期限，市场波动性以及债权当中附加的期权都有关系。这里就不展开说了。但是这部份涉及到一块抵押贷款证券MBS以及资产证券ABS.相信大家对MBS不会陌生。金融危机的爆发让我们看到了MBS的破坏性。但是从MBS设计本身来说并没有什么缺陷，设计者的初始意图也是好的，对信用等级要求很高，帮助银行更好的完成融资，并且繁荣了整个金融机构。可惜最后人性的贪婪使得这类衍生债权在使用上遭到扭曲。不知道中国何时能够使用这类衍生品，让金融产品更加多元化。衍生债权在未来中国金融发展上也许会出现，有兴趣的同学们可以关注这类产品的设计和原理。建议去学习FRM和CQF的相关课程，CFA定价这块没有涉及到。

衍生品(四星推荐)：衍生品这块说的也许不是很全面，定量的涉及也比较多(相比CQF和FRM还是大巫见小巫了)。主要包括了对市场上衍生产品如期权，期货，Swap以及期权的介绍。衍生产品的定价是个重点。如何进行无风险套利等。衍生品在中国目前来看品种太少，未来也是一大发展趋势。但是通过程序交易系统进行无风险套利，中国目前发展的比较快。比如著名的私募上海博弘的刘宏上海博颐的徐大成都是中性投资。刘宏的BEAF套利基金在通过程序化交易系统获得的收益平均在35%左右。扯的有点远了呵呵。CFA这块衍生品介绍的还是蛮简单的，很多实质性的内容请参考FRM和CQF。不过数学不好的同学最好就不要涉及这块。寻找好的数学模型是衍生品乃至中性投资的重点。

投资组合(五星推荐)：给你一揽子股票和金融产品，如何分配他们的权重使得价值最大化那？无论是机构投资者，还是小户投资者，都面临这样的选择。几十年前有个叫马克维奇的老头通过把风险看作是Variance,收益看成是Expected value 建立了一个MPT的模型找到了最小方差前沿(Minimum Variance Frontier)的模型(在收益一定的时候，让方差最小)。通过投资者的无差异曲线与最小方差前沿相切获得收益一定时，方差最小的投资组合。不过老头子没考虑无风险产品(国债)，所以又把国债的无风险收益率加到模型里面够成了一个Capital Asset Line.找到了无风险利率和风险产品之间的最优配置权重。老头子又想了，如果把市场上所有的风险产品都加进来的话，那不是很牛，通过加入更多的风险产品，最小方差前沿转化为有效前沿，通过和无风险Rf的组合又变成了CML（Capital Market Line）.有了CAL和CML线之后我们就能有效地找到权重配比。模型毕竟是模型，是有很多假设的，所以在现实生活中使用时要考虑产品之间的相关性，以及投资者的投资风格(是否是风险厌恶)等等。有了这个东西之后还没完，若干年后有个后生叫什么忘了，沿着老头的理论发明了CAPM.也就是前面Equity里面讲的用于衡量Required Rate of Return 方法之一。后生觉得风

险分为系统和非系统型风险。系统风险可以通过产品的分散化进行规避。而非系统性风险则很难规避。所以通过找收益和系统性风险(Beta)获得有效前沿，并与Rf之间构建了一条SML线。通过ＳＭＬ线我们可以知道金融产品的要求回报率，如果分析师预计的期望回报率高于要求回报率的时候则买入，反之卖出。ＣＡＰＭ的假设条件也有很多。最苛刻的当属市场无摩擦。没有佣金那券商的Broker们怎么活那？所以说现实中做出的ＣＡＰＭ的ＳＭＬ不是一条直线而是一个曲线。喜欢建模的朋友不妨试试。说了一大堆，总结下就是老头MPT的一套模型是用来做资产分配的。后生的ＣＡＰＭ模型则是用于判断股票或者金融组合的价值，低估还是高估。当然这里投资组合涉及的内容还很多比如国际CAPM，国际投资时涉及的Foreign Currency Risk Premium，如何写投资策略(IPS)等等.不过个人认为CAPM还是重点，工作中尤其是基金中做配置时使用的频度比较大。有好好学习的必要。建模这块ＣＦＡ没有要求，同学们可以通过Excel自己做做看。

Alternative Investment (三星推荐): 另类投资里面涉及很多投资产品和方法。封闭式基金，ETF,房地产，大宗商品等投资产品的介绍。二级中主要强调对房地产特别是Raw Land的估值，以及PE中的估值方法如VC,LBO等等。Hedge Fund也会有些基础的介绍. 学习当中只能涉及些基本的概念。如果想很好的了解某种投资产品，还需要很深入的学习。这门课我学下来就感觉比较空，没有什么特别深刻的印象。

ＣＦＡ课程的一些遗憾：CFA课程在各个知识点的概念上有很好的介绍，是一个知识型的学习，但是具体如何做Model，用什么工具去做，CFA中都没有介绍，考试中也不会涉及。感觉如果去做Sales的话学了CFA能把你学的说出来就能忽悠住客户了。但是做Research或者数量相关的研究分析的话，仅仅通过CFA的学习还不够。

另外，所以课程中极少涉及到技术分析领域的介绍。做投资时，技术分析或者基础分析都能对趋势的判断起到作用，但是没有技术分析的话，如何确认相对最佳的买入点那？对于想做Trading的朋友来说，CFA的帮助也不大。

差不多了，就写到这吧。明天要出成绩了。唉。 God bless me pass it.