安徽大学证券投资学考试重点
第一章 证券投资概论
第一节 证券的定义和特征
一、证券的定义
1、证券是有价证券的简称，它是表示和证明一定财产权利的证书。
2、有价证券有广义和狭义之分
（1）广义有价证券包括：
商品证券、货币证券（如期票、汇票等）和资本证券（包括所有权证券和债权证券）
（2）狭义有价证券即资本证券
二、证券的特征：收益性、风险性、变现性参与性价格波动性
第二节 证券市场
一、投资的含义
1、概念：广义的投资包括金融资产和实际资产购买两部分，即只要能提供预期收益的资产购买行为都可以称为投资。
二、证券投资的特点(见重点)
三、证券投资的分类
1、直接投资（直接购买股票或债券）、间接投资（购买信托投资机构的受益凭证）
2、短期投资、长期投资（通常以一年为界）
3、固定收入投资（收益低风险小）、非固定收入投资（收益高，风险大）
四、证券投资与证券投机（见重点）
第三节 证券市场的特点与类型
一、证券市场的特点
1、证券市场的定义：是证券发行和流通的场所，是包括证券投资全过程在内的证券供求关系的网络和体系，有着广泛的外部联系和复杂的内部结构，它是金融市场的一个重要组成部分。
2、证券市场的特征（与一般商品市场的区别）：
（1）市场交易对象不同。
证券市场：股票、债券等有价证券，商品市场：是作为劳动产品的商品
（2）市场交易物职能不同
（3）市场交易价格不同：证券价格与利率密切相关，而商品价格与社会必要劳动时间有关。
（4）市场风险不同：证券价格波动较大。
（5）市场交易体现的关系不同：商品市场交易完结之后不存在任何关系。而证券市场不同。
二、证券市场的类型
1、按照市场的职能，分为发行市场和流通市场
2、按照市场的组织形式，分为场内市场和场外市场 （或者有组织的和无组织的证券市场）
3、按照交易的对象，分为股票市场、债券市场和基金市场
第四节 证券市场的产生与发展
一、证券市场的产生与发展
1、证券市场产生的基础（见重点）
2、国外证券市场产生与发展
（1）各国证券市场的产生：
1680年荷兰的阿姆斯特丹出现世界第一家正式的证券交易所，是证券市场产生的标志。
二、证券市场的作用
1、是筹集资金的重要渠道
2、是推动企业加强经营管理的重要动力。
3、是国家进行宏观经济调控的重要手段。如公开市场业务。
4、是传导经济信息的重要媒介。是国民经济运行状况的晴雨表。
5、是进行国际间资金融通的重要工具。如国外发行证券以及国外购买证券等。
三、当代证券市场的新特点
1、证券品种多样化：如分期债券及可变息债券、复合债券、调换业务的出现。
2、证券市场现代化：各种先进的信息传递系统使证券信息快速传递，交易快速完成。
3、证券市场自由化：各国取消限制
4、证券市场国际化：各国证券交易所成为国际性交易所，各国证券公司和银行跨国拓展业务；
股份公司国外发行股票；技术为国际联系提供支持。
第二章 股票
第一节 股份公司
一、股份公司的类型
1、概念：股份公司是股份制企业的总称，是指以营利为目的，根据公司法成立的一种企业组织形式。在法律上被视为法人，独立享受权利和义务，参与民事法律关系。
2、种类：
（1）无限责任公司
两个以上负有连带无限清偿责任股东组成。不发行股票，股东可代表公司，股份转让受限。
（2）有限责任公司：2人以上，通常50人以下股东组成，对公司债务负有限清偿责任。
（3）两合公司：有限责任和无限责任股东共同出资，无限责任股东可代表公司独立行动。
（4）股份有限公司
典型的股份制企业，股东个人财产和公司财产相分离，公司所有权与经营权相分离，全
部资本划分为等额股份，以股票形式公开发行，可流通，价格变动；公司财务状况与经营状况公开。
（5）股份两合公司
有限责任部分的资本要划分为若干等额股份，通过发行股票募集资本，是与两合公司的主
要区别。
二、股份公司的成立
股份公司的设立是指为公司成立而依法定程序所进行的一系列行为的总称。
程序：1、确定发起人2、制定公司章程3、认股募股4、设立登记
三、股份公司的组织机构（见重点）
第二节 股票的种类
一、股票的性质和特点（见重点）
二、股票的种类
1、按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种 。优先股还分为参与优先和非参
与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可赎回与不可赎回等几大类。
2、股票按票面形式可分为有面额（载明金额）、无面额（注明在全部资本中比例，也称比例股）
及有记名（票面或和股东名册上记载股东姓名，可挂失，交易需办理过户）、无记名
3、按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股
4、按享受投票权益可分为单权、多权及无权
5、按发行范围可分为A股、B股、H股、 N股和S股
A股的正式名称是人民币普通股票，B股的正式名称是人民币特种股票，H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。
6、种类：蓝筹股、成长股、循环股、抵抗股、投机股 （ST股票、PT股票）、创业板块
第三节 股票的价值和价格
一、股票价值：股票的价值就是用货币来衡量的作为获利手段的价值。
1.股票的价值包括：票面价值、账面价值、清算价值、内在价值。
（1）票面价值
票面价值大小受以下因素影响：①每一股份金额大小。②股票发行的难易程度。③公司规模
及经营前景。④税收状况。⑤股票的交易状况。
（2）股票的账面价值（见重点） （3）股票的清算价值（见重点）
（4）股票的内在价值（见重点） ①零增长股票的内在价值 ②稳定增长股票的内在价值
③非稳定增长股票的内在价值：分阶段分别计算，如扩张阶段、成熟阶段、衰退阶段等。 股票的内在价值取决于未来股利水平及折现率高低，通常与未来股利水平成正比，与折现率成反比。
2、影响股票内在价值的因素
影响股利水平的因素有：经济周期、货币政策、财政税收政策、公司股利政策、通货膨胀率等； 影响折现率的因素：市场利率、风险水平、通货膨胀率等。
对股票内在价值的估计在很大程度上影响着市场价格，但从长期看两者相接近。
二、股票价格
股票价格是指股票的市场价格，是股票内在价值在市场上的表现形式。受供求关系的影响。 广义股票价格包括：发行价格、交易价格、除权除息价格等。
1、股票发行价格
（1）是指股份公司出售新股票的价格，通常由发行者的状况、市场行情和其他因素来决定的。
（2）确定发行价格要考虑以下因素：①市盈率 ②股息率 ③类似上市公司的股价 ④每股净值
⑤预计的股利 股票理论价格=股息／市场利率。
三、股票价格指数
1、定义（见重点） 2、意义（略）
3、编制步骤：（1）确定样本量 （2）选择基期并计算基期平均股价
（3）计算报告期平均股价并做必要的修改 （4）确定股价指数
第四节 股票的收益（见重点）
3、股票除权除息的价格计算
（1）除息报价：除息报价=除息前一天收盘价-现金股息
（2）除权报价
①无偿送股即送红股下：除权报价=（除权前一天收盘价）/（1+无偿送股率）
②有偿方式即增资配股时：
除权报价=除权前一天收盘价+新股每股配股价*新股配股率）/（1+新股配股率）
③送股和配股同时进行：
除权报价=（除权前一天收盘价+新股每股配股价*新股配股率）/
（1+新股配股率+无偿送股率）
④送配股与股息分派同时进行时（习题）：
除息除权报价=（除权前一天收盘价-现金股息+新股每股配股价*新股配股率）/
（1+新股配股率+无偿送股率）
第三章 债券
第一节 债券的性质和种类
一、债券的性质
1、定义：是政府、金融机构、公司为筹集资金，按照法定程序发行，承诺按一定利率和在一
定日期支付利息，并在特定日期偿还本金的一种债务债权凭证。
2、债券发行的主体（见重点）
二、债券的券面内容
1、发券人 2、面额 3、偿还期限 4、计息方式和利息率 5、担保条件
6、其他条件：如发行日期、发行单位印章、债券号码等
三、债券的特点（见重点）
四、债券与股票的联系与区别（见重点）
第二节 债券的主要种类
一、债券的分类
1、按发行主体：政府债券（国家公债、地方政府公债）、金融债券、公司债券（包括股份公司
和企业债券）。
2、按偿还期限长短：短期债券（一年以下）、中期债券（一年以上，十年以下）、长期债券（十
年以上）和永久债券。
3、按利息支付方式：附息债券（券面上附有各期息票的中、长期债券，一般6各月一期）
贴现债券（贴水债券，券面不附息票）。
4、按信用形式分（1）信用债券（2）抵押债券（3）担保债券（4）抵押信托债券
5、按投资人的收益方式不同：固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券、参加分红公司债券、收益公司债券、转换债券、附新股认购权债券等。
6、按是否记名分：记名债券、不记名债券
7、按债券发行对象分类：公募债券、私募债券
8、按债券投资目的分类：购买财产债券、合并债券、改组债券、资金调剂债券等
9、按债券本金的偿还时间分类：期满偿还、期中偿还、延期偿还等
10、按债券发行地区分类:国内债券、国际债券（外国债券、欧洲债券）
二、政府债券
1、定义：是指政府及政府有关机构为筹集资金而发行，以承担还本付息责任为前提的债务凭证。
2、使用方向：用于生活性投资；用于社会和个人消费；弥补国家财政赤字（主要目的）；弥补
国际储备不足，有助于国际支付能力的提高。
3、政府债券的种类
（1）按发行主体分：中央政府债券、中央政府机构债券和地方政府债券
（2）按发行地域分：国内政府债券、国外政府债券
（3）按举债方法分：强制政府债券、爱国政府债券和自由政府债券
（4）按债务体现的载体不同分：货币政府债券、实物政府债券和折实政府债券
（5）按本息的偿还方式分为：普通政府债券、有奖政府债券和年金政府债券。
（6）按偿还期限分：定期政府债券（包括短期、中期、长期）和不定期政府债券
三、公司债券
公司筹资途径：发行股票、对外借款、发行债券。
1、公司债券的种类
（1）按是否记名分：记名公司债和不记名公司债
（2）按持有人的受益程度和方式分：参加公司债和非参加公司债（是主要形式）
（3）按有无抵押担保分：有抵押担保公司债券和无抵押担保公司债券（也称信用公司债券）
（4）按发行目的分：改组公司债券（也称重整公司债券）、延期公司债券
（5）按是否能转换成股票分：普通公司债券（主要形式）、可转换公司债券
（6）其他方式：如按利率决定方式：固定利率、浮动利率、分息公司债券；按募集方式分：公
募、私募公司债券；按是否可提前赎回分：可赎、不可赎公司债券；按偿还期限分：短期、中期、长期公司债券等等。
四、金融债券：是由银行或非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。
1、金融债券的种类：以日为例：附息金融债券（五年）和贴息金融债券（期限一年，折价发行）
第三节 债券的收益
一、债券收益的构成
1、债券收益特点是：（1）安全性高：与股票相比（2）债券收益较高：与银行存款利率相比。
2、计算债券收益时，考虑的情况：（1）债券的名义收益（2）债券的即期收益（3）债券的到
期收益（4）债券收益是否纳税对实际收益的影响
3、债券收益的构成：（1）债券利息（2）债券的差价收益（3）债券利息再投资收益
其中债券利息和差价收益是债券收益的主体部分。
二、债券收益的衡量
三、债券收益的影响因素（见重点）
四、债券的要素特征 ：发行额度，期限，票面利率，发行价格，偿还方式
第二节 债券的发行与交易
一、债券发售方式私募发行、公募发行
二、债券的交易方式：现货交易、期货交易、回购交易
第三节 我国的国债
一、国债的特点：自愿性、灵活性、安全性、流动性、低利率、免税待遇
二、国债的功能:国债是国家筹集财政资金的重要手段，国债是政府调节经济的重要杠杆，国债
是金融市场中的重要工具
四、我国采用过六种招标模式
以价格为标的的荷兰式招标,以价格为标的的美国式招标,以缴款期为标的的荷兰式招标,
以缴款期为标的的美国式招标,以收益率为标的的荷兰式招标,以收益率为标的的美国式招标
五、我国国债承销程序
记帐式国债的承销程序,无记名国债的承销程序,凭证式国债的承销程序
第四章 投资基金
第一节 投资基金概述
一、 投资基金的起源与发展
1、投资基金最早起源于19世纪的英国 ，盛行于美国
二、投资基金的特点和作用（见重点）
三、基金证券与股票、债券的区别
基金证券是指由投资基金发起人或其委托的证券机构向社会公开发行，表示基金证券持有人按其所持份额享有相关权利、承担相应义务的可转让（或可赎回）的受益凭证。
1、与股票、债券的差别：
（1）体现的权利关系不同
股票：股权关系；债券：债权债务关系；基金：契约关系，两种形式发起的都有体现。
（2）运行机制不同
基金：投资者不干预基金的管理和操作。股票：有权参与公司经营管理决策。
（3）风险和收益不同：投资基金可获得收益大于债券，而风险小于股票
（4）存续时间不同：
投资基金一般规定一定存续时间，期满即告终止，但可提前终止或期满再延续。
第二节 投资基金的分类
一、投资基金的基本分类
1、依据法律地位：公司型基金、契约型基金（见重点）
契约型投资基金具体又可分为两种类型：①单位型②追加型
2、按受益凭证可否赎回：封闭型基金、开放型基金（按不同的交易方式分）（见重点）
二、投资基金的其他分类
1、根据基金投资对象：股票基金、债券基金、货币市场基金、认股权证基金（杠杆基金）、期
货基金（创业基金） 、 成长型基金
2、依据投资目标：收入型（收益型）基金、成长收入型、积极成长型
3、根据投资地区：国家基金、环球基金、区域基金
4、相关概念：
（1）股票基金：是一种最重要的基金品种，它以各类股票特别是普通股为主要投资对象。
（2）债券基金：是一种以债券为投资对象的投资基金，其规模仅次于股票基金，是基金市场上
另一种重要品种。特点：①收益较低②也有一定风险③种类繁多
（3）货币市场基金：是指投资于货币市场（1年以内，平均期限为120天）有价证券和信用凭证
的一种投资基金形式。如短期货币工具的国库券、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等有价证券。
（4）认股权证基金：是指以认股权证为主要投资对象的基金形式，该基金通过认股权证买卖，
获取资本成长。（特点、价格）是高风险投资，日本认股权证市场较发达。
（5）期货基金：是以各类期货品种为主要投资标的的投资基金。可利用对冲，减少风险，并利
用高风险，只交保证金，谋求高收益。
（6）国家基金：是以某个国家为特定投资对象的基金形式，或者说是一些国家为基金引进外资，
在国外建立基金，吸引国外投资者间接投资于国内各类有价证券或项目的基金形式。具有很多优点。如日本基金、美国基金、泰国基金等。
（7）区域基金：如欧洲基金、北美洲基金、太平洋基金、远东基金、东南亚基金等。风险收益
居中等。
（8）环球基金：又称国际基金或世界基金，它是以世界不同国家或者地区为投资区域的一种跨
国投资基金形式。风险小，收益也小
（9）成长型基金：是以追求资金的增值为投资目标，注重资金的长期成长的基金形式，它也称
长期成长基金，是投资基金中为数最多的一种。风险大。
（10）收入型基金：是以最大程度地增加当期收入为目的的基金形式。分为固定收入型和股票
收入型。风险小
（11）成长收入型基金：是把成长和收入两者同时作为基金投资目标的一种基金形式，一般以
成长为重，收入次之。风险低于成长型
（12）积极成长型基金：是一种追求高风险、高报酬率，把基金的资产投资于具有高成长潜力
的股票和其他证券的一种基金形式。市场多头及空头时不同。
第三节 投资基金的发行与运作
投资基金的发行也叫基金的募集，它是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得国家主管部门批准之后，向投资者推销基金单位、募集资金的行为。
一、投资基金的设立
1、确定基金的性质 2、制定基金文件
3、发行基金证券：在国外，常见的基金发行方式有四种：(1)直接销售发行。2)包销方式。(3)销售集团方式。(4)计划公司方式。在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。基金的交易是在基金成立之后进行的买卖活动。
基金证券的发行程序主要包括：
（1）申报与审批 （2）签定承销协议 （3）刊登发行说明书：包括公募和私募。
（4）按照协议组织销售 （5）做好上市前的准备。
二、投资基金的管理和运作
1、基金证券的上市
（1）过程：基金正式成立后，就可向主管机关提出基金证券的挂牌交易申请，经主管机关批准
后，还要向指定的交易所的上市委员会提出上市申请，经审查批准即可确定具体的挂牌时间。
（2）基金上市规则：①上市申请和审查 ②信息的披露：内容如上市公告书、资产净值等
③停牌与摘牌：违反规定应予停牌或摘牌 ④处罚
2、基金证券的交易
开放型基金初次发行结束三个月后，基金经理公司会自行或委托证券公司开设柜台进行
基金的转让。基金资产净值加一定的手续费就是基金证券的买入价或卖出价。
3、投资基金的交易区别
（1）基金交易方式：竞价买卖封闭型基金/柜台申购或赎回开放型基金
（2）基金交易场所：封闭型基金的交易场所是全国性证券交易所或区域性证券交易中心/开放型基金的交易场所在专门柜台进行
（3）基金交易价格：封闭型基金净资产和市场供求/开放型基金单位净资产值和交易费用
4、投资基金的收费制度
基金费用包括：（1）销售费用：包括认购费（又称前收费）和买回费（又称后收费）
（2）经理费（3）保管费（4）操作费用：包括交易手续费、登记费等运营成本
（5）转移基金手续费：一般比认购费低
或者：1、基金交易费用 2、基金运营费
5、基金的收益与分配（见重点）
（2）分配时间： 一般基金收益的分配于每个会计年度结束后一个月至三个月内公布收益分配方案。债券基金和货币市场基金则每月或每季度分配一次
（4）基金收益分配原则是：①基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%；②基金当年收益应先弥补上一年亏损后，才可进行当年收益分配；③基金投资亏损，或者基金当年虽有收益但基金份额净值低于面值，则不进行收益分配；④基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；⑤每份基金份额享有同等分配权。
不同的基金分配方式有所不同，主要有下面两种类型：
①对于封闭式基金，投资者只能选择现金红利方式分红。
②开放式基金分配可采用两种方式：①分配现金，即向投资者分配现金，这是基金收益分配的
最普遍的形式。②再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。
6、基金的投资限制：投资对象的限制、投资数量的限制、运用方法的限制
第三节 投资基金的发行与运作
一、投资基金的设立程序
发起人选择基金投资方向和基金形式、选择基金管理人和托管人并签订协议、制订基金文件 提出设立投资基金的申请并提供所需文件、主管部门审核批准、发起人公开发行基金受益凭证
二、投资基金的发行
投资基金的发行方式：私幕/公开发行
投资基金销售方式：直接销售/包销/销售集团/银行参与基金的分销业务
投资基金的发行价格：按基金单位金额和发行手续费确定
三、投资基金的交易
基金交易场所：封闭型基金的交易场所是全国性证券交易所或区域性证券交易中心
开放型基金的交易场所在专门柜台进行
基金交易价格：封闭型基金净资产和市场供求，开放型基金单位净资产值和交易费用