证券投资实习报告
学 院：管理学院
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指导教师：
设计时间： 2011.07.01
目 录
第1 章 基本面分析······················································· 1
1.1 宏观经济状况分析··········································· 1
1.2 行业环境分析················································· 3
1.3 公司情况分析.................................................................... 5
第2章 技术面分析.............................................................................. 7
2.1 大盘图形分析················································· 7
2.2 市场指标分析················································· 9
第3章 个股具体分析........................................................................ 12
3.1 中核科技公司概况········································· 12
3.2 中核科技经营状况分析···································· 13
3.3 中核科技走势分析········································· 14
3.4 中核科技前景预测········································· 16
第4章 实习心得................................................................................ 16
主要参考文献........................................................................................ 17
第1章 基本面分析
1.1宏观经济状况分析
在证券投资领域中，宏观经济分析具有十分重要的作用。只有正确认知经济发展的前景，才能得到一个具有预见性的长期决策；只有时刻关注宏观经济下货币政策和财政政策双因素的变化，才能适时把握住市场的机会。因此，证券投资必须分析宏观经济政策，这对证券行业本身乃至整个国民经济的持续健康快速发展都具有非常重要的意义。
一、宏观经济运行对证券投资的影响
1. 国内生产总值(GDP)变动对证券投资的影响
国内生产总值（GDP） 是一国经济成就的根本反映，证券市场是经济的晴雨表，因而对GDP 变动进行分析时必须着眼于证券投资市场的未来前景。20##年4月，国家统计局发布今年一季度宏观经济数据显示，国内生产总值GDP增长9.7%，增速有所放缓，首次公布的国内生产总值环比速度，剔除季节因素达到2.1％，国民经济延续了20##年下半年以来平稳较快增长的态势。下面表1为国内生产总值(GDP)变动对证券投资的影响。
表1国内生产总值(GDP)变动对证券投资的影响
2. 通货膨胀对证券投资的影响
通货膨胀和失业一直是困扰各国政府的两个主要经济问题。这些影响作具体分析和比较必须要了解该时期通货膨胀的原因、通货膨胀的程度，配合当时的经济结构和形势，政府可能采取的干预措施等方面。专家预测，20##年下半年CPI同比增长4%-4.5%，通胀水平有向高通胀发展的趋势，证券市场面临泡沫破裂的危险。
3. 经济周期与股价波动的关系
股票市场素有经济晴雨表之称。经济情况从来不是静止不动的，某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业开始下降，直至某个低谷——萧条。
表2证券市场循环与经济循环的时差分析
从表2可知，证券市场循环与经济循环的周期性和时差性。我国经过20##年的金融危机，经济得以强势复苏，证券市场逐渐步入繁荣。20##年，经济泡沫不断扩大，我国有由繁荣步入衰退的危险，证券市场将进入震荡时期。
二、宏观经济政策对证券投资的影响
(一) 财政政策对证券投资的影响
稳健的财政政策使得过热的经济受到控制，证券投资市场走弱，而积极的财政政策刺激经济发展，证券投资市场走强。20##年上半年，中国政府继续实施积极的财政政策，加大基础建设投资，调节国民收入分配格局，加大民生保障力度，刺激居民消费，这些措施进一步刺激了证券投资市场的繁荣。
(二) 货币政策对证券投资的影响
从总体上来说，宽松的货币政策将使得证券投资市场价格上扬，紧缩的货币政策将使得证券投资市场价格下跌。20##年6月，货币供应增速已经明显放缓，工业生产的减速也日益显现，证券投资市场缩水，紧缩效应已经初步看到了成果。
(三)收入政策对证券市场的影响
着眼于短期供求总量均衡的收入总量调控通过财政、货币政策来进行，因而收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导对证券投资市场产生影响。
随着社会主义市场经济体制的建立和完善，我国收入分配格局发生了根本性的变化。近几年，我国民间金融资产大幅度增加，并具有相当规模，大部分投资须借助于证券投资市场来实现。民间金融资产的增大、社会总积累向社会分配的趋向，将导致储蓄增加，同时增加证券投资市场需求，促进证券市场规模的发展和价格水平的逐步提高。
1.2 行业环境分析
一、政策环境分析
20##年政府工作报告显示，我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，防通胀为第一任务。20##年的货币政策从“适度宽松”回归到“稳健”，其紧缩程度将大于20##年。从利率政策来看，虽然近年来我国经济多次处于负利率状态，但综合考虑加息政策受到的各种限制，20##年全年加息4-5次的可能性较大，整体加息幅度在50-75个基点之间。20##年是十二·五开局之年，各地发展热情较高，投资动力较强，前期出台振兴战略新兴产业的规划，加快保障房建设和棚户区改造，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略的政策正在发挥作用，加之国内市场潜力巨大，收入分配改革力度加大，总体看该政策环境有利于证券投资行业的持续健康发展。
二、经济环境分析
展望未来，全球经济复苏仍将继续，新兴经济体仍将引领全球经济复苏，IMF报告预计2011 年世界经济将增长4.5%，相对2010 年10 月预测上调了约0.25 个百分点。其中，新兴经济体和发展中国家将继续保持强劲的增长，国内生产总值增速有望继续保持在6.5%的水平，比2010 年的7%略有放缓。
20##年，预计我国工业增加值、投资稳定增长；贸易出现季节性逆差现象；通胀压力依旧不容乐观。受十二·五规划开局的影响，国内今年的投资整体上将延续去年的高增长态势。尽管政府已将通货膨胀作为20##年宏观调控的最重要目标，而且调控力度空前，但20##年CPI涨幅仍难以控制在4%目标以内，投资冲动依然持续。
三、社会环境分析
日本地震给经济及资本市场带来冲击；欧洲债务危机仍将继续；北非动乱造成原油及黄金价格上涨。从总体上说，20##年，中国经济保持平稳较快发展的基本条件和长期向好的基本趋势不会发生根本改变，同时面临的制约条件也在增加。
我国仍将处于工业化和城镇化的快速推进时期和居民消费结构的快速升级时期，巨大的需求潜力能够为我国经济的平稳较快发展提供持续的动力。中国发展的不平衡这一特性可以使庞大的需求潜力分阶段释放，从而使国内需求对经济增长的拉动作用持续更长时间。另一方面，在收入分配、社会保障、户籍制度、土地制度等方面还存在不少缺陷，制约着需求潜力的发挥。随着近年来经济特别是投资的高速增长，新的结构性矛盾也在积累，潜在的财政金融风险需要引起足够重视。
四、技术环境分析
中国整体科技发展水平已经处于发展中国家前列，一些科研领域已经达到国际先进水平，对经济社会发展的支撑作用显著增强。
20##年，我国的各类专业技术人员为3053.3万人，平均每万名从业人员中有专业技术人员2734人；科技活动人员317万人，每百名科技活动人员中科学家和工程师的人数增加到66人，科技人员队伍的结构进一步优化。
从科技发展的现状来看，21世纪中国科技飞速发展，科技创新能力加速提升，进入重要跃升期。中国取得载人航天、探月工程等一批举世瞩目的标志性创新成果，首台千万亿次超级计算机系统“天河一号”峰值运算速度达到4700万亿次，跃居世界第一；超级杂交水稻亩产超过900公斤；和谐号动车组CRH380最高试验速度达到486.1公里；“蛟龙号”深海载人潜水器成功潜入3759米海底，标志着中国成为继美、法、俄、日之后第五个掌握3500米以上大深度载人深潜技术的国家。
1.3 公司情况分析
一、市场竞争力
公司的市场竞争力离不开创新，但是只有当创新与市场需求和人的本性相吻合并具有区别于竞争者的优势时，创新才能成功。企业的市场竞争力贯穿资源、组织、传播、形象、环境和创新各个方面。在信息和知识经济社会，它是一种更注重供求信息的收集、分析、运用、强化以及解决市场中的信息不对称的能力，来源于竞争主体之间的差距，在竞争中得以实现。
在竞争日益激烈，价格大战连年不断的，竞争的产品、层次不断升级的情况下，企业不断探寻新的商业模式，提升企业市场竞争能力，则有利于中国企业适应加入WTO后的国际竞争，使中国企业能够真正形成与国际企业巨头处于同一竞争平台的实力，突破价格大战的重围，拥有核心竞争力。
二、财务分析
对企业财务状况和经营成果的分析，是进行股票投资的投资者进行决策的重要依据。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力，用以了解该公司经营情况。使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力，进而对投资该公司的前景作出评估。
三、经营管理能力
在现代企业里，管理人员不仅担负着对企业生产经营活动进行计划、组织、指挥、控制等管理职能，而且从不同角度和方面负责或参与对各类非管理人员的选择、使用与培训工作。因此，管理人员素质是决定企业经营管理能力一个重要因素。在现代市场经济条件下，企业面临的内外环境日益复杂，对公司管理人员的要求也不断提高。在一定意义上，是否有卓越的企业管理人员和管理人员集团，直接决定着企业的经营成败。在选择投资的企业时，应着重观察企业管理人员的能力。
与此同时，企业经营理念也是企业经营能力的重要体现。企业经营理念影响着投资者对于该企业的态度和看法，因而，公司必须要具有适合企业自身发展的经营理念。经营理念是企业发展一贯坚持的一种核心思想，是公司员工坚守的基本信条，也是企业制定战略目标及实施战术的前提条件和基本依据。一个企业不必追求“宏伟的”理念，而应建立一个切合自身实际的，并能贯彻渗透下去的理念体系。
第2章 技术面分析
2.1 大盘图形分析（以上证综指为例）
图1 日K线图
就技术图形而言，大盘仍处于波段上升的过程之中。沪综指昨日阳包阴，再次站上5日均线和2750点，今日强势震荡，5日均线和2750点显示出一定的支撑力度，目前可以认为是对2750点的有效突破，突破2750点之后最基本的目标位置是2800点，在见到2800点之前市场相对是安全的。
图2 周K线图
从上图2看，大盘五连阳上攻后在2700点上方展开震荡，短期均线系统有所修复，但年线位的上档压力仍存在。沪综指年线位的压力沉重，深成指虽突破了年线位，但五月上旬平台压力较重，需要不断地消化，因此2780点—2800点上方将构成反弹阻力位。对应3067高点—2610低点的下跌457点行情，如果反弹0.5黄金分割位，目标在2838点，目前半年线和60天线均在2850点附近，将构成上档强阻力位。
图3 月K线图
从图3看，因20##年6月PMI逼近“生死线”，市场预期或倒逼数量型调控政策退场，以及隔夜美股连续第四日收阳等利好刺激，上证股指一度震荡走高，但权重股走势分化和市场成交始终无法有效放大，导致大盘冲高回落，深强沪弱的格局再度显现。
2.2 市场指标分析（以上证综指为例）
图4 7月1日分时图
截止收盘，沪指报2759.36点，跌2.72点，跌幅0.10%，成交1065亿元；深成指报12178.08点，涨67.15点，涨幅0.55%，成交831亿元。沪指本周上涨13.15点，涨幅0.48%；深成指上涨67.15点，涨幅0.55%。盘面上，煤炭、地产、公路桥梁等板块涨幅居前，船舶制造、银行、石油等板块下跌拖累股指上行。
市场分析认为，政策面来看，7月上旬是一个加息时间窗口，因为国内的通胀之势短期之内难以化解，在“6月见年内CPI高点”的预期逐步改变之后，目前依旧不敢下定论“本月将是年内高点”，因为最悲观的预期已经达6.8%。至于地产调控，暂时看到了量跌，价何时跌还未可知。而另一方面，持续的上调存准等措施已经让很多企业受伤，这直接决定未来上市公司利润增长空间，恢复正常信贷已是共同的呼声。因此，紧缩的货币政策何时会松口，直接决定着大盘反击的力度。
图5 五日走势图
从图5可知，上证综指已在2750点一线停留了5个交易日，本周市场未能继续向上拓展，呈现窄幅平台整理态势，表明大盘短线做多能量开始下降。从目前物价水平以及市场预期来看，6月CPI或创新高，不排除7月出现利率、存款准备金率“双率齐升”的可能。这或许会引发股指出现二次探底的走势，甚至跌破2610点创出新低。
图6 一年走势图
随着6月30日上证股指以中阳报收，A股上半年行情也告收官。上半年A股基本呈震荡下跌态势，主要指数中，上证指数下跌1.64%，中小板与创业板跌幅显着，分别下挫14.83%、25.64%。据统计，包括新股与B股在内，在上半年交易的2186只股票中，跑赢上证指数的股票765只，占比35%，阶段涨幅超过20%的股票只有209只，占比9.56%，尚不足一成。
而在下跌的股票中，跌幅超过20%的股票有552只，占比25%，即占两市总数的四分之一。其中，下挫超过40%的股票高达27只，康芝药业以51.93%的跌幅成为上半年最“熊”的股票。在这27只跌幅最大的股票中，除了四方股份，其他股票都属于中小板、创业板。
第3章 个股具体分析
3.1 中核科技公司概况
表3 公司概况
3.2 中核科技经营状况分析
一、财务指标分析
表4 公司财务指标
二、盈利能力分析
表5 公司盈利能力
三、股价表现分析
表6 公司股价表现
截止20##年3月31日，每股净资产同比增加45.83%，每股收益同比减少51.41%，每股现金含量为-0.2527元，每股资本公积大增343.29%，流动资产合计94172.4万元，资产总计142428万元，长期负债合计17586.3万元，财务费用为-47.59万元，营业利润率同比大幅下滑，每股主营收入同比下滑13.76%。
3.3 中核科技走势分析
图7 中核科技分时图
图8 中核科技日K图
图9 中核科技月K图
图10 中核科技一年走向图
从上图7-10中可以看出，中核科技短线疲弱不振，调整仍将延续；成本29.41元，中期弱势难改，从股价上涨的动力上可以看出，上方的套牢盘太多，调整仍是主基调；从长期看，核电相关产品前景大好，未来一段时间内公司将充分享受这一相对垄断市场所带来的确定性需求。从近期市场预期来看，中核科技的大盘走势将维持继续调整的局面，成交量不会有大幅的变动，投资者将继续持观望的态度，公司不会有大的变动发生，中核科技股票的持有人可以长期持有该股。
3.4 中核科技前景预测
中核科技依托公司技术、市场优势，作为核电相关产品，前景大好。作为中核集团旗下主要的核电用阀门生产公司，受益国家大力发展核电，公司顺势而为致力于打造核电用阀门新的增长极。另外，核化工用阀门是公司另外的一个较为突出的业务，核化工用阀门主要用于核燃料加工等方面。
目前我国核燃料主要由中核集团所掌握，随着国内核电站陆续投产，对核燃料的需求也将猛增，从而推动对核燃料加工设备的需求旺盛。公司产品在相关领域持续、可靠、稳定的运行业绩是同类公司难以企及的优势。公司经营生产的阀门产品主要应用在石油、石化及核能建设项目的设备装置中。随着国家经济发展，工业用阀门产品的市场需求将得到同步持续增长。近年来，国家发布了一系列相关产业的发展纲要，加大了投资项目及能源建设的力度，这些举措十分利于中核科技在未来较长时间内的持续快速发展。
第四章 实习心得
就投资证券市场而言，最起码要先学会证券的基本知识。我们通过在校期间自身学习和努力，一定要具备一定的知识和能力，这样才能对证券投资有明确的考虑和充分的认识，做好投资证券市场的准备，打好进行证券投资的发展基石。
以我们证券投资实习课程为例，投资股票市场不仅是简单的买卖行为，更是一种复杂的分析行为。进行证券投资，需要了解宏观经济、行业发展前景、公司发展实力等等。与此同时，我们还要懂得证券市场的技术面分析，如K线理论、形态理论，而掌握这些理论十分有利于在实际操作中了解证券市场变动的规律。对大学生而言，接触证券投资可以使我有更多的机会尝试短期还未涉足的领域，扮演投资人的社会角色，发现自己对证券投资的兴趣，逐步完成职业化角色的转化，促进我们对证券投资行业的了解，同时也为自我成长丰富了阅历，弥补了自己的认知的不足，奠定了良好的事业基础。
我认为这次证券投资模拟实习，也锻炼了实际操作能力，让我懂得了许多问题的分析方法。相对于银行储蓄而言，居高不下的CPI，让不少投资者不得不忍受负利率的代价。经过证券投资实习，我们深切地感受到当前股市、储蓄是市民较为通用的投资理财渠道，但投资股市会发现，市场不是永远上涨的，也不是市场上涨就一定获利，目前市场中的众多散户大多处于弱势。而保本基金在市场不好的情况下，证券投资也不愧是一种较好的投资理财渠道。这次的证券投资实习，我曾经历了数千元的亏损，但我没有抛售，而是继续加以观望，数日后股票大涨，实现盈利。若无良好的心理素质与平和的心态，这次投资很可能形成亏损，因而也就很难成为证券投资的赢家。
无论什么行业，能力都不可或缺，希望这次实习可以给予我实现自我进步的基本能力，可以使我拥有更加完善的思考体系，拥有更加敏锐的商业判断能力，助我的事业扬帆起航！
主要参考文献
[1] 《证券投资学》，高等教育出版社，霍文文著
[2] 《货币战争》，中信出版社，宋鸿兵著
[3] 《货币银行学》（第四版），中国人民大学出版社，黄达著
[4] 《关于中国十二五的社会环境分析》
[5] 新浪财经
[6] 凤凰财经
