财务案例分析心得

>篇一：财务案例分析心得>>（1231字）

通过这一学期的会计专业学习虽然由于个人因素大多数的课程都没能按时听讲但通过自己课后自主的案例分析学习和平时学习的积累对会计案例分析这门课程的重要性和一些简单的分析方法有了初步大概的了解。

首先我觉得会计学是一个系统性的学科具有很强的联系性想要成功的完整的分析出一件会计案例扎实的会计学基础是必不可少的尤其是对会计财经法规的全面性认识理解然后就是会计基础的学习当然在很多案例中也涉及了经济法和税法的知识这些基础性的学科都要有基本的理解。才能更全面全方位的解剖一个比较复杂的会计案例。只有掌握了这些比较系统的会计知识后当你拿到一个会计案例时才不会显得心慌。

从会计学这个系统而言会计案例分析更偏向于审计类或者法学类。因为一般分析的正面结果都是对违法了会计法规的违法或者违规者的惩罚。很多人会想这对学习会计有什么帮助或者有什么影响。一开始我也是抱着这样的心态学习会计案例的分析可是当我深入的学习了过后。我渐渐的明白和享受到学习这门学科给我带来的巨大好处。首先是对会计基础知识和会计法规这些科目的巩固作用也加深了我对这些学科的了解也渐渐明白了会计法规中一些法规知识的运用以前不是很理解的法规条目现在也渐渐明白其用意。可谓是受益匪浅。

在这点我简单的说一下阅读和分析会计案例的一些>心得体会一开始我拿到一件会计案例的时候总是很烦躁里卖弄的很多情节总觉得好像是对的又好像是错的。我隐隐的感觉到这又可能是我会计知识准备的不足。于是先放下手上的案例花点时间简单系统的观看了一遍会计法规和会计基础的相关知识后再来看一遍案例这时候很多的条理都变得清晰起来一些本来不是很确定的情节也渐渐的变得有把握确定其行为是否违规违法。然后再细细的阅读再阅读完一遍以后先不要妄下结论先把一些有问题的细节圈点出来然后在看一遍案例并且圈点出来的地方重点审读注意细节。再然后才下结论。这种分析方法虽然达不到百分之百的正确性。但是确是对自己所学知识的最大运用。当然这种方法我同样的也运用到了税法和经济法的案例分析当中去感觉是殊途同归做起题来也是得心应手。

我很遗憾由于自己的缘故。没有更多的听取老师的更多的对分析细节的讲说。但也觉得

学习这门学科给自己带来的好处。通过对案例方法分析的研究让我对>学习方法方面的运用于了解有了更深一步的认识。我可以运用到很多门学科的学习上乃至更是可以运用到生活中去。而通过对案例的分析也让我了解了很多当代社会下会计部门的很多现状。很多学习过的会计法规知识也运用到了现实生活中去也活生生的体现了出来。也塑造了我的很多人生行为准则尤其是在会计职业生活中。

时间过得很快一晃眼两年的会计知识学习也到了一个简单的尽头而把会计案例分析这门学科放在最后学习科可以看出学校和老师的一片良苦用心。它不仅是对我们以前学习的会计知识的>总结和归纳而且还是对我们以后从事会计工作的一种警示或者更多的是提醒。教会了我们很多应该遵守的会计道德法律和更多的做人道理。很感谢这几年的学习让我对于世界运作的了解又加深了一步。

>篇二：财务案例分析心得>>（906字）

学习心得：

通过本学期对财务管理课程的学习，我感觉自己收获了很多的东西，给自己的感触也很深。刚开始学习财务管理，感觉挺难学的，因为有太多的概念和公式需要去理解运用，一时间让人很难掌握，不过在张老师的精心讲学下，我还是能过比较快的入门，同时感觉财务管理是一门非常有用的学科，不管是在自己个人生活或公司理财都会有非常大的帮助。

企业财务管理的目标就是要实现利润最大化，每股利润最大化和股东财富最大化。通过对第二章财务管理基本价值观念的学习，我更加深刻体会到了资金的时间价值的作用，资金在使用中由于时间因素会形成差额价值，这对我们今后个人理财有很大的帮助。

通过第三章“资金的筹措与预测”的学习，不管是什么企业，在筹资是最好要做到筹资规模要适当，时间要及时，来源必需是合理的，筹资方式要尽可能的经济，降低筹资的成本。只有这样才能以最少的支出来筹得尽可能多的资金，以便实现企业收益的最大化。然而，筹资的渠道和方式也多种多样的，渠道有国家财政资金，银行贷款，其他金融机构和其他企业以及居民个人的资金等渠道。筹资方式有直接吸收投资，发行股票或债券，向银行贷款或融资租赁等方式。了解这么多的筹资渠道和方式，给我在将来不管是想自主创业还是在公司工作都会有很大的帮助。通过对股票和债券的学习，让我知道了公司是如何发行股票和债券的，如何去确定股票和债券的发行价格等，我也知道了在不同的

情况下，公司采用什么样的融资方式是最合理。各种融资方式都会自己的优缺点等。

通过第四章“资本成本和资本结构”的学习，我知道了怎么去计算各种筹资方式所要付出的成本，也理解了什么是杠杆效应，正是因为有杠杆效应的存在，才使得公司财务管理更加复杂化。 通过第五章“项目投资管理”的学习，我深刻的知道了要管理好一个项目是很困难的，必须要考虑到方方面面。在第六章学习的证券投资管理中，使我对证券市场有了更深一层次的了解，在证券市场当中，股票、债券和基金的投资风险是不一样的，投资者要根据自身的风险承受能力和各类证券的市场行情进行选着投资。

总之，这个学期在张老师的细心教导下，我学到了很多的财务管理的知识，自己的理财观念也有了很大的变化，在此也对张老师的辛勤付出表示感谢。

>篇三：财务案例分析心得>>（2141字）

一开始学习审计时，感到很疑惑会计中已经有那么课程了，且审计很多东西都是建立在会计的基础之上的，既然如此那又为什么要单独设审计案例分析这一门课程呢？但经过一番学习才渐渐了解审计案例这一门独立课程设立的必要性，在此我谈谈对审计以及审计案例分析课程的体会总结。

审计与会计的区別及其两者联系：

审计是独立于被审计单位的机构和人员，是对被审计单位的财政、财务收支及其有关的经济活动的真实、合法和效益进行检查、评价、公证的一种监督活动。审计本质是一项具有独立性的经济监督活动。这一表述既符合审计产生的目的，也符合我国宪法关于建立国家审计机关，实行审计监督制度的规定精神。审计和会计的区别别主要表现在以下五个方面：

1、产生的前提不同。会计是为了加强经济管理，适应对劳动耗费和劳动成果进行核算和分析的需要而产生的；审计是因经济监督的需要，即为了确定经营者或其他受托管理者的经济责任的需要而产生的。

2、两者性质不同。会计是经营管理的重要组成部分，主要是对生产经营或管理过程进行反映和监督；审计则处于具体的经营管理之外，是经济监督的重要组成部分，主要对财政、财务收支及其他经济活动的真实、合法和效益进行审查，具有外在性和独立性。

3、两者对象不同。会计的对象主要是资金运动过程，审计的对象主要是会计资料和其他经济信息所反映的经济活动。

4、是方法程序不同。

（1）会计方法体系由会计核算、会计分析、会计检查三部分组成，包括了记账、算账、报账、用账、查账等内容，其中会计核算方法包括设置账户、复式记账、填制凭证、登记账簿、成本计算、财产清查、会计报表等方法，其目的是为管理和决策提供必须的资料和信息。

（2）审计方法体系由规划方法、实施方法、管理方法等组成，而实施方法主要是为了确定审计事项、收集审计证据、对照标准评价，提出审计报告与决定，使用资料检查法、实物检查法、审计调查法、审计分析法、审计抽样法等，其目的是为了对被审计对象进行全面评价提供证据而采取的必要方法。

5、职能不同。

（1）会计的基本职能是对经济活动过程的记录、计算、反映和监督；审计的基本职能是监督，此外还包括评价和公证。

（2）会计虽说也具有监督职能，但这种监督是一种自我监督行为，主要通过会计检查来实现，针对会计业务活动本身，而审计，既包含了检查会计账目，又包括了对计算行为及所有的经济活动进行实地考察、调查、分析、检验，即含审核稽查计算之意；

（3）会计检查只是各个单位财会部门的附带职能，而审计是独立于财会部分之外的专职监督检查；会计检查的目的主要是为了保证会计资料的真实性和准确性，其检查范围、深度、方式均受到限制，而审计的目的在于证实财政、财务收支的真实、合法、效益，审计检查会计资料只是实现审计目的的手段之一，但不是惟一的手段。

简单的说，会计就是具体的实务操作；审计是检查会计实务操作正确性的。

为什么要设立案例分析的这门课程？

审计课程是一门专业基础课程，它具有一定专业技术难度，理论性和实践性均较强，可以从另一个方面强化财务会计等课程的学习

传统的教学方式已不适应当今世界经济发展的需要，为适应国际大环境下对审计人才培养的需要，必须创新审计教学方式，使之与目前的大环境发展以及学生素质以及就业形式相适应

审计学这一学科对实际操作能力要求很强，具有较强的社会性、灵活性，当前我国审计案例教学法还没有得到广泛运用，尚未形成稳定的教学风格。审计案例教学中还存在许多问题，审计案例教学法的优势没有得到充分发挥。因此，采用科学的审计案例教学模式，以提升案例教学的运用效果，使学生通过分析案例，培养学生善于发现新问题、分析问题、解决问题的思维能力，有利于提高学生的综合素质和创新能力，对培养符合国家经济建设需要的合格审计人才十分重要。

审计案例方式给学生学习带来的好处

大多数的审计教材在内容编写上注重基础理论和基本审计规律的表述与分析，缺少学生参与思考的内容。这些弊端束缚了学生学习的积极性和创造性，是学生学习兴趣不高的重要原因之一。面对这个问题，一些基本原理的学习可以通过书本及课堂讲授的方式进行，但对基本原理的运用或上升为发挥审计监督在社会主义经济建设中的职能作用，则

不是靠书本所能解决的，它需要参加大量的实践活动。

由于学生在校学习期间，不可能亲身参加大量的审计实际活动，这就要求架起一座从课堂到实践的桥梁，而案例教学法，在某种意义上就是这样的桥梁。高等教育出版社中等职业教育国家规划教材《审计基础知识》及其配套习题集较好地解决了实务操作内容，在教材编写上增加了实践性教学环节，通过审计理论与实践的融合，让学生掌握已知的同时，引导学生积极思考探索未知，从而达到培

养学生具有较强的专业技能和岗位操作能力的目的。

我的个人观点

传统教学方式只局限在理论层面上，而案例分析则增强了我学习的自主性，培养我的思维习惯、创新能力。案例教学既要求自主学习，又要求运用理论知识对教学案例进行理论联系实际的思考、分析和研究；既要求进行一系列创造性思维活动，又要求合作探究思考，对理论和实践展开讨论。采用案例教学法可使我由被动接受知识变为主动接受知识与主动探索并举，充分体现了在学习中的主体地位，更有利于培养我的创新思维和创新能力。使我过去学习的理论知识得到充分理解和运用。

第二篇：财务案例分析精简版

《财务案例分析》作业一参考答案

一、单项案例分析题（每小题10分）

1．在教材案例1中，五粮液的实际理财目标是什么？有何依据？五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？

答：在教材案例1中，五粮液的实际理财目标是：实际控制人利益最大化。 两个证据：见教材P5。（请自己详细写出）。

五粮液的实际理财目标是通过关联交易等理财行为向五粮液集团输送利益实现的。具体方式有：

（1）提高采购价格及降低产品销售价格，实现利润转移；

（2）通过租赁、商标使用权等方式支付巨额费用；

（3）通过提高换入资产评估价值实现利益侵占。

2．从教材案例1出发，阐述中国上市公司的理财目标应当是什么？

答：中国上市公司的理财目标应当是企业价值最大化或股东财富最大化。这里的股东财富最大化尤其应当强调中小股东的利益保护。没有中小股东的利益保护就不会有上市公司的良性发展，也不会有整个资本市场的健康发展。

3．根据教材案例2，评价建龙入股通钢后其实际理财目标是什么？这种理财目标是否合理？ 答：根据教材案例2，评价建龙入股通钢后其实际理财目标是股东（短期）财富最大化。这种理财目标不合理。建龙在并购后没有注重员工利益，员工利益成为改制过程中民企追求经济利益的牺牲品。所以这种忽视员工利益，单纯追求经济利益的理财目标，是导致通钢重组失败的根本原因。

4．从教材案例5出发，辨析多元化经营与专业化经营的优缺点？

（一）专业化经营的优势与弊端

1.专业化经营的优势。

（1）规模经济的实现。

（2）核心竞争力优势。 （3）目标市场优势。

2.专业化经营的弊端。

（1）抵抗风险能力较弱。（2）市场容量及技术的“瓶颈”问题。

（二）多元化经营的优势与弊端

1.多元化经营的优势。

（1）分散风险。（2）资源利用优势。

（3）追逐利润优势。

2.多元化经营的弊端。

（1）规模经济的丧失。

（2）经营管理费用的增加。

（3）资金问题。

总体来说，在专业化运作中，

企业如果只拥有规模效益、分工效率及技术优势，就很难适应市场需求的变化。另外，如果企业集中于某一业务领域，也会失去广泛的投资盈利机会。在多元化运作中，企业可以捕捉到更多的投资机会，发展广泛的业务组合，做到东边不亮西边亮”。但多元化运作会导致资源在多项业务中被分摊，实践中更容易出现财务危机。另外，相对于专业化经营，实施多元化经营的企业组织稳定性较差，经营失控的可能性也较大。据有关研究表明：从投资心理和资产的运作方面分析，人们倾向于多元化经营战略；而从市场竞争与管理控制方面分析，人们则更倾向于专业化经营战略。由此可见，这两种经营模式各有利弊，如何选择，还要视企业的具体情况而定

5. 根据教材案例6的内容，分析公司投资项目可能有哪些风险？

從外部發展環境、市場疑點、投資方情況、專案建設情況、投資狀況及回收的可能性、土地及資源的消耗、對本企業發展的影響等方面分析項目的風險。例如：1、酒店：行業不熟悉；只有自身往來客戶為固定客源；2、房地產：行業不熟悉，目標市場定位的局限性等；3、專案投資往往需要投入大量的資金，一旦實施很難改變用途，對企業的生產經營活動會產生持續、長久的影響，而在這較長的時期內，市場和企業的供應、生產、銷售、人力、財力、物力等因素經常變化，不確定因素較多，投資風險較大。等

二、综合案例分析题（每题50分）

阅读以下材料，思考大股东侵占问题的危害及其治理办法。

证监会、国资委有关负责人20xx年7月27日在接受新华社采访时指出，大股东或实际控制人侵占上市公司资金的行为，已经成为影响资本市场规范发展的顽疾，引起了监管部门和市场各方的高度重视。

负责人是在介绍“以股抵债”试点工作的出台背景时作上述表示的。这名负责人还说，控股股东侵占上市公司资金的行为，直接侵害了上市公司和投资者的利益。侵占行为严重影响了上市公司的正常经营，导致一些上市公司陷入经营困

境。据统计，在连续两年亏损的上市公司中，70%存在控股股东侵占资金行为；在已退市的15家中，其经营失败的重要原因之一就是控股股东的侵占行为。一些控股股东从损害上市公司和社会公众投资者利益的侵占行为中获取不当利益，如不及时纠正，将会破坏证券市场存在和发展的基础。（资料来源：

.cn 20xx年07月28日06:16 中国新闻网）

答案不限

因为财务案例分析本身就没有标准答案，只要同学回答的问题符合我国的有关政策法律制度规定，并能够有的放矢，就可以酌情给分。但是字数应在1000字以上。

分析：

一、大股东侵占的危害：

当股东之间出现利益冲突时，大股东往往会利用资本多数决原则，将其自身的意愿上升为公司的意愿，甚至会出现大股东为实现自身利益，通过其表决权和影响力来滥用这一原则，侵占公司利益和中小股东利益。比如掠夺上市公司资产，霸占生产、销售网络和售后服务渠道等手段，严重危害上市公司利益，以至最后掏空资源，使其被证监会查办。即侵占了中小股东的权益又危害了广大的消费者，丑化了我国上市公司的企业形象，扰乱资本市场制度。

二、治理大股东侵占的办法

1、 加强外部监管：进一步完善监管的法律法规，对资金被大股东占款严重的上市公司主要责任人（包括控股股东和实际控制人）要依法追究法律责任，必要时实施市场禁入，同时还要充分发挥媒体、中介机构的监督作用；

2、 明确大股东诚信义务：为了能使大股东诚信义务真正起支抑制大股东侵占行为的效果，不仅要在法律上对大股东的诚信义务作出明确规定，更应强调落实违背诚信义务的具体责任，并健全和完善相应的配套制度；

3、 完善独立董事制度：逐步扩大独立董事候选人选择范围，提高独立董事在董事会中所占比例，确保独立董事人格独立性与行政独立性；改进独立董事的激励与约束机制，优化独立董事制度的外部环境，实现独立董事制度和监事会制度功能互补；

4、 深化股权分置改革：充分利用股改机会解决历史遗留的侵占问题，同时防止股改后新侵占方式的出现。

另要减少提高采购价格及降低产品销售价格，实现利润转移、通过租赁、商标使用费等方式支付巨额费用、通过提高换入资产评估价值实现利益侵占等关联交易的发生和完善投资者保护制度（如立法保护、行政保护、司法保护、自律组织保护、自我保护和社会监督）。 综上所述：首先应注重公司的治理结构的完善，用制度来治理公司而不是用某个灵魂人物；其次，规范的会计核算制度和审计制度是公司健康运行的强大保证，杜绝通过财务告假所支持的泡沫业绩；第三，企业需要真正的企业家，需要有企业家精神的企业家。只有在一系列制度的约束下，才能使得他们在自己利益的驱动下行动，又在客观上对社会负责任。

《财务案例分析》作业二参考答案

一、单项案例分析题（每小题10分）

1.从教材案例8出发，分析蒙牛为什么选择了外资PE的方式？ （书本83页）

蒙牛选择外资PE方式的原因可从蒙牛自身和外部条件归为以下几点 ：

⑴. 蒙牛自身：1、成立初期体制2、自身扩张业务对资金需求的迫切性

⑵. 外部条件：1、不具备上市条件2、民间融资失败3、银行筹款难4、外国PE机构的主动劝说

综上各方面考虑，蒙牛认为引入PE投资方式可带来以下三方面好处

（1）引入外部战略投资者，可以提供持续扩张的资金及外部约束机制；

（2）重组公司股权结构，可以让公司具有较强的拓展边界；

（3）应用多种金融工具创建公司内部激发和鼓励机制，可以强化内部凝聚力

通过上面的分析可知，对于前面的客观和主管原因，蒙牛最后选择了外资PE投资方式.

2.根据教材案例9，阐述分拆上市需要注意哪些问题？

（书本102页最后一段）

另：第一，不可视分拆上市为“圈钱”工具；第二，分拆业务的市盈率不可低于母公司；第三，不可动摇母公司的独立上市地位；第四，不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡；第五，不可忽视股权稀释带来的外来威胁；第六，不可沿用旧的管理模式和经营机制。等

3.根据教材案例10的内容，分析美的集团在实行供应商存货管理上利用了自身什么优势？

（书本110页、107页）

优势：第一，地域优势，广州交通物流较为发达；第二，规模优势，集团所占市场份额的扩大，在经营中更有话语权；第三，良好的职业经理管理团队，制定了良好的战略。

（1）战略优势：以“总成本领先”为导向的内部资源整合模式不断平衡行业发展与自身发展之间的关系。

（2）VMI实施：零库存的实践优势

⑶、控制供应链前端：供应商管理库存

⑷、理顺供应链后端：管理经销商库存

4.从教材案例11出发，分析为何苏宁电器的现金周转期往往是负的，负现金周转期对苏宁的经营绩效有何意义？

（书本122页）

答：苏宁电器在加快应收账款与存货周转的同时，利用其规模优势，强化了其与供应商的谈判能力，不断延长货款支付时间，获得了供应商长时间的免费信用。这是其负现金周期的根本原因。是公司成功运用OPM战略的必然结果。

负现金周期显著改善了苏宁电器的经营业绩。现金周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。现金周期为负数说明存货周转天数和应收账款周转天数都很短，而应付账款递延

天数很长，公司可以将营运资金数额控制到最小。这表企业在运营资本管理中所采用的OPM战略很成功，这样不仅可以增强企业的财务弹性，还可以增加经营活动产生的现金流量。

5．根据教材案例11，在盈利能力较好的情况下，为何有大量货币资金的同时，又不及时付款给供应商呢？

（122页、120页）

答：由于零售市场具有较强的产品同质性、零售商转化成本较低等特点，使供应商在与零售商谈判时处于劣势，而有竞争优势的零售商往往会采取“早收款迟付款”的结算策略，，即所谓的OPM战略，从而把握了主动权：一方面进一步限制了供应商的谈判能力；另一方面为实现规模优势和成本领先战略奠定了基础。

二、综合案例分析题（每题50分）

仪征化纤的理财之道

仪征华纤坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流入流出实行全过程的监控。

仪征华纤股份有限公司是我国最大的现代化华纤和华纤原料生产基地，主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平，根据公司的财务管理基础与实际情况，仪征华纤提出了“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住成本这个牛鼻子，开源节流，生财聚财”的理念观念。坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流入流出实行全过程的监控，收到了较好的效果。

1．成立内部结算中心对资金实行过程的监控。

公司于19xx年起，建立内部银行，在此基础上演变成目前的内部结算中心，负责内部转账和资金收付等业务。内部结算中心的主要职能是统一对口专业银行，办理对外所有本外币结算业务。对公司的资金实行集中归口管理，统借统还，统一平衡调度，实行结算监督。经过十几年努力，内部结算中心已经形成一套完整的收支监控体制，其表现是：公司的产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项，直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款处理。公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。

2．财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。

公司从19xx年7月实行二级单位财务委派制，从公司财务人员中选聘166名财务人员，派驻到18个二级单位，实现了财务人员的集中管理，在构筑新的理财机制方面迈出了一步。仪化理财机制如果用三句话来概括的话，就是：你的钱，我看着你花；你的账，我替你记；你的财务，我帮你管。其核心就是财权上收，财务高度集中。财务人员的委派制，是从体制上对资金集中和全面监控起保证作用。

3．推行全面预算制度完善公司授权制度。

首先，加强资金的收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成本费用预算的基础上，编制年底资金收支预算，在年度资金预算计划确定的基础上，编制季度、月度的资金使用计划，做到年计划、月平衡、周安排。其次，实行现金流量周报制度，及时反映企业的营运、投资和融资状况。再次，完善成本核算体制，强化目标成本管理。以目标利润推成本，对成本发生要做到心中有数，事前有预算、事中有控制、事后有考核。最后，在建立预算管理制度的同时，建立各项费用的授权管理制度。内部结算中心严把对外款审批权限，即：10万元以上的开支项目，需附合同，合同要有二级单位的分管厂长或分管经理会签；10万元至50万元的开支项目，需附合同，合同要有二级单位的主管厂长或主管经理会签；50万元以上的开支项目，需附合同，合同除要有二级单位的主管厂长或主管经理会签

外，必须有公司分管副总经理会签（或授权），经内部结算中心的审核，财务部的分管经理确认；100万元以上的开支项目，由公司总会计师确认；1000万元以上的重大开支项目，由付款单位提出申请，经财务部经理初审，总会计师审核后报公司总经理确认等。

4．资金运作上采取一系列行之有效的措施。

资金运作的基本战略是：密切注视国内国外金融动态和政策导向，充分调动中外多家商业银行的积极性，最终实现资金成本最低化、服务质量最优化。公司调整资金结构的基本做法有：（1）调整贷款的本外币结构，规避了潜在的汇率风险。（2）调整贷款长短期结构，减少财务费用。（3）建立贷款能上能下机制，最大限度地减少资金沉淀，降低资金成本。（4）研究政策，用足政策，降低财务费用。

[要求] 利用所学的原理和有关政策，对上述案例进行点评。

答：

①作为财务管理模式的一种选择，集权体制是我国当前企业进行财务管理的首选模式，从现在一些成功的企业案例来看，均是采用了这种财务管理体制。因为这种财务安排可以防止企业的财权分散，进而影响集团形成合力，造成内耗，降低企业资金的运营效率。仪征化纤正是认识到这个关键问题的重要性，明确提

出了坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流入流出实行全过程的监控的财务控制思想。仪征化纤股份有限公司是我国最大的现代化化纤和化纤原料生产基地，主要从事生产、销售聚酯切片和涤纶化纤维业务，企业规模庞大，财务管理体制的有效运作可以给企业带来巨大的效益，正是根据这个原因，在企业的财务管理的现状基础上，企业提出了以上的管理理念。

②为了贯彻集权的管理思想，企业成立了内部结算中心，专门负责企业资金收付。对外统一对口专业银行，对公司的资金实行集中归口管理，统借统还，统一平衡调度，实行结算监督；对内统一内部结算资金的收付，明确了企业的资金管理制度，形成了一套完整的收支监控体制。并在实际工作中体现出了一定的管理效果。财务人员的集中管理，则对资金的集中管理与财务活动的全面监控起到了保证作用，其核心就是财权上收，财务高度集中。构筑了企业自身新的理财机制。并为集团管理高层进行及时的决策，控制信息的质量，及时了解下属企业的管理信息，提供了一个传送的有效机制。

③推行全面的预算管理及授权体制，加强了资金的预算管理，明确了各级部门对资金的使用限额。并对预算的执行进行全程控制，做到事前有预算、事中有控制、事后有考核。为集团的财务管理和资金使用的有计划进行提供了保证。

④针对企业集团的财务现状，提出了明确的财务管理目标和具体的措施。即：密切注视国内外金融动态的政策走向，充分调动中外多家商业银行的积极性，最终取得实现资金成本的最低化。内部结算中心的成立、财务管理和资金使用权限的集中，为集团实现这个目标提供了必要性和可能性，因为大量的资金尤其是现金的安全，企业资金的需要与增值保值都需要企业对这些问题进行考虑。企业的针对此目的具体做法达到了其规避汇率风险、减少财务，最大限度的减少资金沉淀、降低资金成本的管理效果。

⑤但集权的负面作用也是一个需要十分关注的问题，限大量的权力集中，影响了下属企业进行生产经营的主动性和灵活性，甚至有时会侵害下属企业的部门利益，容易挫伤其积极性。这是集权管理制度下必然产生的一个问题。如何把握和处理集权管理体制的这一难点，是对此种体制下集团高层管理人员水平的一个挑战。

《财务案例分析》作业三参考答案

浙 江 广 播 电 视 大 学

会计学专业（开放本科）

《财务案例分析》作业三

一、单项案例分析题（每小题10分）

12，阐述用友在选择股利分配政策时，主要应该

考虑哪些影响因素？

答：（书本132页）上市公司的股利分配政策的影响因素较多，通常需要考虑法律因素、公司因素、股东因素、债务契约因素等。

一、在制定股利政策时，应充分考虑各主要因素影响：

1、投资机会；2、收益的稳定性；3、资本的其它来源；4、财务杠杆比率；

5、信号激励；6、股东特征。

二、用友软件股份公司在考虑股利分配政策时也应该考虑到这六个因素，在投资机会方面应协调资金在股利和投资的比例。在收益稳定性方面，稳定公司的收益是股利分配的重要因素；在资本来源方面，用友公司的资金来源主要来自主营业务收入及主营业务利润，资本来源较稳定，为股利分配打下好的基础。

1．根据教材案例

13出发，分析苏宁电器选择高送转分配股利的理由

是什么？持续的高送转对公司和大小股东有何影响？

答：苏宁电器通过不断送转股，实现了股本的急剧扩张；同时，报表显示的超常规的利润增长，引来了市场的极度追捧，各大基金不断高位增仓该股票，苏宁电器成为一只基金高度集中控盘的股票，上市至20xx年7月底，苏宁先后4次“以资本公积金转增股本的方式每10股转增10股”，股本已经由原来的6816万股扩张到14.4亿股，致使其复权价格高达千元左右，市盈率也达到80倍以上。

从不同的股利形式对税收影响来看，与现金股利相比，股票股利的好处是可以延迟纳税，这是有些股东偏好股票股利的原因之一。苏宁电器的高送转不仅受到二级市场炒作者的的追捧，也给原有大股东带来了延迟纳税的预期效应，对苏宁电器而言又没有实质的资金流出。

2．从教材案例

3．根据教材案例15，掺水SEB并购苏泊尔事件中，哪些并购理论具有解释力？

答： SEB并购苏泊尔事件中，以下并购理论具有解释力：1、并购协同效应理论；2、企业低成本扩张、低风险扩张理论；3、市场势力理论。

4．为什么SEB能够成为苏泊尔的战略投资者？

答：战略投资者就是具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。SEB之所以成为苏泊尔的战略投资者主要基于两方面原因：1、SEB具有较好的资质条件，拥有比较雄厚的资金、核心技术、先进的管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力；2、不仅能带来大量资金，更能带来先进技术和管理，能促进产品结构、产业结构的调整升级，并致力于长期投资合作，谋求长远利益回报。

5．根据教材案例16，分析东方航空吸收合并上海航空为什么采用换股合并方式？

答：东方航空吸收合并上海航空的对价是由东方航空和上海航空以双方的A股股票在定价基准日的二级市场价格为基础协商确定。按重组方案，东方航空拟以换股吸收合并方式重组上海航空，上海航空成为东方航空全资子公司，但将保留原上海航空的品牌、经营权、债权债务和合同义务。

对于严重亏损且负债比率极高的东方航空来说，采取现金支付是具有很大困难的，用换股吸收合并是最佳的选择，上海航空被告终止上市，难免会为这个壳资源感到可惜，但如果采取保留壳资源并向其注入优质资产，则会使此次交易延期完成，考虑到上海航空近期难以扭亏为盈的实际情况，选择换股吸收合并方式比较合适。

二、综合案例分析题（每题50分）

国企海外收购战再掀狂澜 CEC买下飞利浦手机

继西门子后，又一家欧洲手机企业卖掉了。20xx年10月12日，飞利浦宣布，将其全球移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司。飞利浦提供的新闻稿显示，荷兰皇家飞利浦电子公司已经签署了意向书，将其现有的移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司（以下简称为“CEC”）。CEC将负责飞利浦的移动电话业务，该业务目前的年度销售金额为4亿欧元，拥有约240名雇员，主要集中于亚太和东欧地区。据悉，依据意向书条款，CEC将在今后5年内获得一项全球性的飞利浦品牌授权，用于移动电话的市场营销和销售。飞利浦称，本次交易将仍有赖于尽职审查的确认，并将取决于所有必要的股东、政府和监管当局批准和同意。本次交易预计将在20xx年年底完成。值得关注的是，飞利浦手机业务的生产早已不属于它自己，生产商正是CEC。对于飞利浦手机部门员工的去向，飞利浦有关人士透露，将一并转入出售的那家公司。

要求：请运用财务管理知识并收集相关资料针对上述并购案例进行分析点评。

分析：

一、并购成功前提条件

桑菲曾是飞利浦手机的全球代工合作伙伴。其一，双方经过十多年的合作，东西方文化融合的问题已经磨合得比较充分，比其他收购案有更好的条件；其二，收购前飞利浦手机的研发、生产实际上已经由合资公司来负责，磨合难度相对小很多；其三，飞利浦手机的品质管理体系将得到很好的继承，用户不会感觉到任何品质的变化

二、对并购各方的利益

1、对CEC：CEC收购飞利浦会得到不少好处。比如飞利浦手机的技术优势，包括一些芯片；收购飞利浦还有助于CEC海外业务的开展，进一步实施走出去的国际化战略；飞利浦的品牌价值也是不可忽视的重要方面，飞利浦在消费电子等领域的产品都具有很强的实力，尤其在欧美这样一个非常重品牌的市场，品牌的价值越高；虽然飞利浦手机市场份额不是很大，但是由于其进入市场较早具有一定的市场知名度，手机待机时间长特点也被用户所认可，可以说有一定的用户忠诚度。”

2、对飞利浦：通信业投入巨大，竞争激烈，如果长期利润不理想的话，作为上市公司肯定面临股东的压力，飞利浦选择退出也合情合理，毕竟它还拥有其他具备高额利润的业务。而且飞利浦完全退出了手机业务，避免了彼此的一些竞争。”

3、飞利浦自身员工主要有市场和营销人员，也多数是香港和内地人；对于飞利浦手机部门员工的去向，飞利浦有关人士透露，将一并转入出售的那家公司。

另外理论依据的补充可参考书本160页

《财务案例分析》作业四参考答案

一、单项案例分析题（每小题10分）

1．结合教材案例17，如何理解财务战略意图、财务管控模式和财务组织设计三者的内在联系？

答：财务战略意图、财务管控模式和财务组织设计这三者是密切相关的，简单来说，财务战略意图是决定财务管控模式和财务组织设计的重要因素，财务管控模式是体现和实施战略意图的重要规划，财务组织设计是根据战略意图和财务管控模式具体落实管理权限和职责的重要措施。企业只有将三者切实联系起来并一一落实才能发挥财务管理的重要职能，达成战略目标，获得竞争优势，实现长足发展。

2．根据教材案例18，你认为西门子单独设立财务公司并赋予其相应职能的做法与集团公司设置财务中心进行管理有何区别？有哪些利弊？

答：两者的主要区别在于财务公司是独立的法人，而财务中心是集团内部的职能机构，两者的法律地位和权限不同，对外承担的责权不一样，管控的成本和风险也不同。财务公司适用于跨区域跨行业经营的大型集团公司（企业），而财务中心适用于业务集中、便于管控的中小型集团公司。财务公司在运作灵活的同时也会使运作成本提高，而财务中心将财权集中于集团总部，便于集团对下属各成员企业进行管控，但业务范围和能力受到限制。

西门子财务公司通过其主要业务设立与职责分工，实现其作为西门子集团内部具有专业化优势和技能、能够提供全方位金融服务的机构和法人职能，并通过与中央财务部的人员交流，降低金融财务风险和成本，满足集团战略需求，提高金融服务竞争优势。

3．根据教材案例19，阐述集团企业一般可以选择那些资金管理模式，如何选择？

答：资金控制管理模式主要有五种：一是统收统支模式；二是拨付备用金模式；三是结算中心模式；四是内部银行模式；五是财务公司模式。资金控制管理模式的选择一般应有三个前提：一是资金控制管理要能减少集团公司的财务风险；二是资金控制管理应使集团分部获得最大利益；三是资金控制管理的模式要与集团公司架构相配比。

统收统支模式和拨付备用金模式只适用于非独立核算的分支机构，不适用于采取母子公司框架的集团公司；集团资金集中管理有多种模式，其中，结算中心、内部银行和财务公司是较为普遍的三种模式，这三种模式以财务公司最为复杂，功能也最为齐全，但是财务公司设立的限制条件也较多。企业集团就当根据自身条件以及资金集中管理的经验，选择适合自

身发展的资金集中管理模式。集团的资金管理模式不是一成不变的，而是随着外部环境和自身条件的变化，探索更好的模式，以更好地实现资金管理目标。

4．根据教材案例20的内容，分析郑百文重组成功的根本原因是什么？

答：郑百文重组成功的根本原因是重组给各方利益主体带来利益，产生协同效应。

一、对山东三联集团：1、通过买壳，实现间接上市。不仅可以实现上市融资的愿望，同时还可以节约上市过程中的一些费用；2、有利于山东三联开拓郑州乃至河南的市场。它不仅避免了重新开拓市场的不确定性，而且还可以得到郑州地方政府的支持；3、免费的广告效应。它获得了巨大的社会注意力资源，极大地提升了山东三联的品牌价值。

二、对债权人：如果郑百文破产，其资产的清算价值扣除应补交税款、职工的安置费等应在债权人之前支付的款项，信达公司所能收回的款项将会非常有限。而重组成功后，信达实际拥有的债权将会减少为8.76亿元,其中3亿元由山东三联分期支付,另外5.76亿元将由ST郑百文的母公司来承担.显然,重组有利于信达公司债权的收回.

三、对股东：郑百文的股东来看，重组绝对是利大于弊。郑百文的20xx年6月30日的资产负债表来看，资产负债率已高达216.76%，严重资不抵债，一旦破产，股东将血本无归。而重组成功后，其拥有的股权只是减少了一半，不仅不至于血本无归，而且还能享受到ST郑百文重组成功后的成果。

四、地方政府出于维护社会稳定，保持地方经济环境健康形象，避免了大笔国有资产的化为乌有，也积极支持郑百文进行重组。

五、郑百文的员工，暂时回避了下岗的风险。

5．结合教材案例21，分析浙江海纳财务危机的根源是什么？从哪些方面可以预防此类财务危机的发生？

答：从财务管理的角度思考，浙江海纳财务危机的根源是公司治理制度的缺陷使公司实际控制人能够“一手遮天”，公司董事会、管理层都沦为实际控制人的操纵工具。从产生财务危机的过程看，浙江海纳的财务危机不是突发性的，而是早已有预警信号的，如管理层的频繁变动、一些财务指标的异常、注册会计师出具的非标意见等。要预防危机的发生，必须跟踪分析宏观经济形势的变化，认真分析公司治理制度存在的缺陷，提出解决方案并贯彻落实，不断总结和积累管理经验以免出现投资决策失误。

二、综合案例分析题（每题50分）

中兴汽车闪电重组

200×年5月9日，中兴汽车非常低调地宣布，在华晨中国退出中兴汽车后，由香港联合领导公司、宁波华翔集团股份有限公司与河北田野汽车集团有限公司共同投资，组建新的河北中兴汽车有限公司。此次宁波华翔受让了华晨26.3％的股权；另外在英属维尔京群岛注册的联合领导控股有限公司受让了华晨33.7％的股权。中兴的股权虽然发生了变化，但其核心管理团队仍保持稳定。来自华晨的肖伟、陈贞华为核心的领导层还继续留任原职。而且由于新股东的重组，理顺了先前存在的产权关系，并注入了新的资金，在产权重组的同时加强了其在产业链上的延伸。在极短的时间内完成公司的重组，主要目的是避免股东变动可能对公司带来的不利影响。重组完成后，河北田野因持有新公司40％的股权而成为大股东，对公司今后的发展也更具“话语权”。

中兴汽车概况：

河北中兴汽车制造有限公司是19xx年经中国政府批准设立的中外企业。19xx年10月，由香港华晨控股有限公司持有60％的股份，河北田野汽车集团有限公司持有40％的股份。注册资本3000万美元，总资产4.6亿元，年生产能力5万辆。19xx年到20xx年，中兴汽车产销量已翻三番，在同行业汽车企业中名列三甲。而去年中兴以40％的增长率再次令同行注目。河北中兴近两年在国内皮卡和低端SUV行业迅速崛起，主要源自华晨汽车的介入。

[要求] 请针对上述案例就重组的动因和效应方面等进行点评。

分析：

中兴汽车闪电重组动因：

1、企业股权变动的内在动因主要是公司控制权的变动问题，中兴汽车原有的股权结构为香港华晨持有60%、河北田野持有40%的股权。在经过此次“闪电重组”后，河北中兴由原来的第二大股东转变为第一大股东，增强了中兴汽车内在的“话语权”。

2、从案例资料中体现的另一动因可能是企业产业结构调整或产业升级的问题，企业发展迅速，则面临下一个问题必然是企业未来的发展方向，产业结构的调整就成为其无法回避的重要决策命题。也正是由于此原因的存在，公司由于经营情况不好而引发的股权变动则很显然成为此次股权变动的动因之一。

效应：

1、本次股权结构变动的第一个效应主要体现在公司的控制权的变动上，原来香港华晨的60%股权通过此次重组被一分为二分别由宁波华翔和香港联合领导各自持有26.3%和33.7%，而河北田野则以40%的股权成为重组后中兴公司的第一大股东，基本上掌握了企业的控制权，达到了“理顺产权”结构的目的，同时使该合资企业的内外资对比也发生了变化，较为清晰地体现了其先合资，再走资本化的发展战略思想。

2、香港华晨并未因本次退出而失去对中兴的影响，其主要体现来自华晨的核心管理层的继续留任，这样就使企业的经营并未因其股权变动而发生大的波动，这可能是源于华晨入主以后投资企业业务带来的贡献，但此事项也显示了华晨与联合领导公司背后的一定联系。

3、吸收进了新的投资，加强了企业在产业链上的延伸为企业的下一步发展提供了较好的平台。