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农行“进取”系列理财管理计划

【理财管理计划定义】

指商业银行作为管理人发起设立，按照与客户约定的方式和投资范围等对客户委托的资金进行投资、运作、管理的新型理财产品。银行理财管理计划财产独立于管理人和托管人的固有财产，独立开户，单独管理和核算。

作为农行首只理财管理计划，“进取”系列理财管理计划自20xx年12月9日首发以来，目前共发行两期产品。 ? 产品预期收益大大高于同期普通理财产品

两期产品存续期超额业绩提扣前年化收益率达9%和

6.8%，远高于同期业绩基准4%和4.8%，也大大高于同期普通理财产品。

农行本着以客户利益为中心，稳健运作为原则，灵活配置与交易为策略，积极主动开展产品运作，取得较好的业绩。 ? 投资建议

封闭期后每月开放申购赎回，投资起点20万元。 第一期产品将于3月3日至5日开放申购!意向投资者可电话预约或网点预约。

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银行理财管理计划和银行理财直接融资工具的发展及意义 9月从中国银监会获悉：在总结去年试点工作的基础上，14年银监会继续推进“银行理财管理计划”与“理财直接融资工具”工作。目前，已有包括杭州银行、宁波银行等在内的20余家银行参与试点工作。理财业务改革进一步深化，银行理财管理计划和银行理财直接融资工具的推出具有深远的意义。

本文将对银行理财直接融资工具的基本情况、核心要素比较、创新意义及其影响等方面进行深入分析。

基本情况

银行理财管理计划对应的具体投资品之一为银行理财直接融资工具，其定义为由商业银行作为发起管理人设立，直接以单一企业的债权融资为资金投向，在指定的登记托管结算机构统一托管，由合格的投资者进行投资和转让，在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资工具。20xx年10月23日，包括工商银行在内的11家银行试点发行的103亿元理财直接融资工具，在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）的理财直接融资工具综合业务平台正式报价转让，首批直接融资工具的期限在一年至三年不等。

理财直接融资工具的设立将采取注册登记制度，各家商业银行只能通过银行理财管理计划认购理财直接融资工具份额，该份额在经过登记之后，能在理财直接融资工具综合业务平台上进行双边报价及转让。单个理财直接融资工具必须与单个企业的债权融资相对应，单家银行管理的所有理财管理计划持有任一理财直接融资工具的份额比例不得超过该工具总份额的80%。银行理财直接融资工具

在中央结算公司完成登记及其他操作后，相关信息将通过此前上线的中国理财网完成信息披露。创新试点阶段，银行理财管理计划若投资理财直接融资工具份额，必须在中央结算公司单独发起设立理财直接融资工具托管账户，并在该机构完成登记，一个银行理财管理计划只能开立一个理财直接融资工具账户，同时，管理人还要为银行理财管理计划开设独立的资金清算账户，对理财直接融资工具份额的投资转让，必须通过资金清算账户完成资金划转。

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理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。 按照客户获取收益方式的不同，理财计划可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

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银行理财管理计划和银行理财直接融资工具的发展及意义 20xx年01月21日15:00 来源：《债券》杂志 作者：周文渊

摘要:20xx年，理财业务改革进一步深化，银行理财管理计划和银行理财直接融资工具的推出具有深远的意义。本文对该新业务的发展背景、核心要素比较、创新意义及其影响等方面进行了深入分析。

关键词：银行理财 直接融资工具 债务风险 金融创新

20xx年金融危机之后，全球经济出现超级货币宽松，以中国为代表的新兴市场国家都经历了一次主动加杠杆的盛宴，杠杆周期向上带来了债务活动的活跃和经济体债务率的迅速提升。在杠杆上升的过程之中，中国的金融格局也发生了深刻变化，孕育出新的金融产品。 推出背景及基本情况

利率市场化压制银行净息差，而表内资产扩张又受资本充足率限制，银行资产扩张增速出现明显回落，到20xx年6月末，银行业金融机构总资产同比增速骤降至13.5%，较20xx年年末17.7%的增速下滑超过4个百分点。在此背景之下，国内“影子银行”体系迅速扩张。以信托公司、证券公司及其资管部门、基金公司、保险（放心保）公司、金融租赁公司为代表的机构所从事的类银行贷款和债券业务，以委托贷款、商业承兑票据等金融工具为代表的银行表外业务，再加上小额贷款、民间融资工具等形式构成了外延广泛的中国影子银行体系。 银行理财的发展尤为迅速，新发产品规模从20xx年的0.04万亿元，到20xx年的30.36万亿元，十年间银行理财市场以年均近100%的规模增速迅速崛起。截至20xx年二季度末，银行理财市场的存续规模达到9.85万亿元，成为仅次于信托业的第二大资产管理行业。理财业务的发展缓解了利率市场化对银行的冲击，提升了居民投资收益，有效支持了实体经济的发展，但银行理财业务的发展在近两年也引发了广泛的争论，包括刚性兑付问题、自营和客户资金未有效隔离、资金池业务的庞氏特征、逃避监管等问题不容忽视，更为关键的是银行理财定位和法律地位目前仍较模糊。

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王者归来

——银行资产管理计划与债权直接融资工具的影响分析

回顾资产管理行业走过的路，变化早已开始。比如去年大行其道的通道业务，还有如火如荼的基金子公司业务等等，都将资产管理行业从一个狭义的概念推向了更广阔的“大资管”视野。有人曾归纳，认为这些变化的趋势不外乎混业经营、金融脱媒、互联网金融等几个方向，整体看，大部分的趋势是符合市场规律，具有正面意义的。

银行作为体量最大的金融机构，无论从资产规模还是客户数量都相对于信托、保险、券商、基金等其他金融机构有绝对优势。在资产管理业务方面，隐隐作为存款替代品的银行理财产品可以部分看成是存款利率市场化的延续，其从数量、规模、客户覆盖程度等方面都远超其他类型的资产管理产品。

按照普益财富的统计，20xx年，我国个商业银行针对个人发行的银行理财产品数量达2.8万余款，较20xx年增加25.84%，发行规模达24.71万亿元，较20xx年增长45.44%，发行数量和发行规模创历史新高。从余额规模看，根据银监会相关统计数据，20xx年底，银行理财产品的规模余额超过7.1万亿，超过同期信托、保险的规模，与20xx年年末银行理财产品4.59万亿的余额对比，20xx年银行理财产品的规模增幅高达55%。

20xx年以来，银行理财产品继续保持高速的增长速度。据不完全统计，20xx年前三季度，191家商业银行共发行理财产品2.9万余

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款，募集资金规模约达19.3万亿元人民币，发行数量已接近20xx年全年的发行水平。相比去年同期，数量和规模分别增长38.1%和37.2%。银监会6月底透露的数据显示，截至20xx年6月底，银行理财产 品规模已经达到9.85万亿人民币。考虑理财产品等因素，按照这一数据估计，20xx年9月末，银行理财产品的余额或已超过10万亿。

在银行理财业务飞速发展的过程中，政策导向成为其发展方式和方向的重要影响因素。一直以来，股份制商业银行、城市商业银行发行银行理财产品的积极性和产品收益率均高于大型国有商业银行。在部分地区，大型国有商业银行的理财产品规模甚至不敌当地城商行。20xx年3月8号文发布后，由于股份制商业银行、城市商业银行在相关比例方面已超标或接近上限，进行了被动调整，导致银行理财产品先历了短期的发行量和收益率双双下降的一段时间，至6、7月份后，市场出现反转，相比于中小商业银行的“谨小慎微”，大型国有商业银行由于非标投资比例富余，受影响程度明显较低，顺势发行了大量产品。如前述发行数据显示，银行理财的发行量和规模目前已恢复至正常水平，保持着较快速的增长。

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商业银行理财业务审计监督办法

第一章 总 则

第一条 为加强对本行理财业务审计监督工作，规范理财业务操作，防范业务风险，保障理财业务合规、有序地开展，依据《商业银行个人理财业务风险管理指引》、《个人理财业务管理办法》及有关法律法规要求，结合本行实际情况，制定本办法。

第二条 本办法所称理财业务审计监督，是指审计稽核部门依照相关制度规定，对本行理财业务经营活动及内部控制的适当性、合法性和有效性进行的监督和评价活动。

第三条 本办法适用于个人理财业务中理财产品（计划）所涉及的相关业务管理的审计监督活动。机构理财业务审计监督参照本办法。

第四条 审计稽核部门应当独立于理财业务的经营管理，不定期对理财计划的运营情况进行监督检查和审计，并直接向董事会、监事会和高级管理层报告。

第二章 理财业务风险管理审计监督主要内容

第五条 理财业务的审计监督是以风险为导向，以理财业务主体、客体、参与机构为审计对象。

第六条 理财业务风险管理方面，重点审计是否建立健全风险管理制度体系和完善的风险管理机构、是否落实了规章制度等。理财业务风险管理主要涉及高级管理层、理财业务组织管理部门、基层营销管理机构三个层面。

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（一）高级管理层

该风险管理层具体为全面风险管理委员会、业务与产品创新委员会。审计监督主要内容包括：

1.全面风险管理委员会是否根据本行理财计划的发展战略、资本实力和管理能力，审议理财业务风险政策，确定理财业务风险敞口。

2.业务与产品创新委员会是否制定理财业务年度发展计划，并根据我行利率管理规定、理财业务风险政策、风险敞口以及产品评审流程规定进行理财产品的评审。

（二）理财业务组织管理部门

理财业务组织管理部门主要包括个人金融部、金融市场部、授信审批部、风险管理部等。审计监督主要内容包括：

1.是否根据监管部门的要求及本行理财业务模式，制定相关的理财业务管理办法。

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