养老金入市万事俱备 分析人称仓位或不超10%

　　专家指出，养老金入市应将流动性与安全性放在首位

　　“下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营工作。”人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在人社部举办的2016年三季度新闻发布会上曾表示。

　　近日，随着基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果公告的落地，可以看出，养老金入市在各方期待中只差“临门一脚”。

　　一段时间以来，《基本养老保险基金投资管理办法》颁布、《全国社会保障基金条例》的施行、全国社会保障基金理事会新设养老金管理部和人员招聘配置完成、4家银行成为基本养老保险基金托管机构、21家机构获基本养老保险基金证券投资管理机构，这些都意味着养老金的投资运营启动工作进入倒计时阶段。

　　“今年年底前，首批签约托管基本养老保险基金有望划拨到位，但具体入市时机可能仍有待进一步观察。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　招商证券预计短期入市资金仅为800亿元。

　　从养老基金的用途来看，分析人士认为养老基金的投资风险偏好会比社保基金及企业年金更加保守。

　　参考社保基金和企业年金2015年10%和14%的股票仓位，预计养老金股票仓位不会超过10%;从社保基金和企业年金每年循序渐进增加股票仓位的操作方式来看，养老基金股票仓位可能在投资初期更加谨慎。

　　根据以上分析，乐观地来算，如果4万亿元的累积结存中20%进行委托投资，投资组合中权益资产占10%，则短期入市资金仅为800亿元。

　　“基本养老保险基金资产配置需保持更高流动性。”董登新指出，与作为战略储备的全国社会保障基金相比，养老基金必须满足“现收现付”的日常需要，组合投资周期不如全国社保基金那样长远。

　　董登新最后表示，为稳妥起见，最初应以固定收益证券投资为主，将来再逐渐扩展至股票投资。

　　不过，在投资组合上，也要兼顾基金资产流动性和安全性要求。

　　这也决定了养老基金入市初期不会过多投资股票。

　　总而言之，养老基金入市应将流动性与安全性双重目标放在首位。

　　养老金即将入市?A股巨变，周一大盘将天崩地裂

　　消息面，中央经济工作会议看到也由积极稳健变，2017年经济工作以稳为主，货币政策为稳健中性，经济发展目标也下调7.5%，这给A股市场的投资前景打了折扣。

　　养老金入市又有延后迹象，从入围的平安养老保险、易方达基金及广发基金等21家机构透露的消息称：“等待上面安排”。

　　有机构则表示，由于养老金承担风险能力较差，今年底前划拨的可能性不大，具体时间需要上面通知。

　　本周受各种利空的影响，周一大盘便以大幅下挫开始了下跌之旅，面对周一的大跌，新华社紧急发文，称监管层并非要将保险资金入市‘一棍子打死’，显示高层对股市剧烈震荡的高度关注，大盘在60日线附近出现止跌反弹，但从反弹来看，做多资金并不踊跃，反弹中成交量也没有放大，仅仅是高位离场资金的逢低回补，中国建筑、中国交建、中国中冶等前期强势股仍在继续大跌，周四受美联储加息影响，股指继续向下跌破了60日线。

　　盘面上，本周收盘3122点，下跌109.9点，跌幅是3.4%，是自四月底以来的单周最大跌幅，一举跌破了5周和10周均线，认为大盘短期顶部确立，这样振荡探底是主旋律。

　　深指已经跌破了30和40周均线，周跌幅是4.22%，中小板跌幅也是4.22%，创业板跌幅是4.85%，都是明显下跌的态势，就是下周出现上涨，多是反弹。

　　技术上看，大盘日线小涨收盘，日线沪指收小阳线，指数出现企稳的迹象，创业板连续第二个交易日反弹，分时图显示沪指围绕半年线争夺的可能性大，创业板仍有可能再度考验1950点，技术上看指数在短期内将会继续走修复性行情。

　　下周预测，笔者认为市场将会延续修复性的行情为主，在央行迅速对股债汇三国杀的事情进行了封堵后，市场的修复性行情将会持续，筑底也将需要时间来完成，因此大家在接下来的行情当中需要做的事情就是要寻求在何时去布局。

　　工中交招入选托管机构 养老金入市水到渠成

　　专家表示，首批签约托管规模多大并不重要，关键是入市路径终于打通

　　11月29日，记者获悉，全国社会保障基金理事会已选出工行、中行、交行、招行等4家银行为基本养老保险基金托管机构。

　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，基本养老保险基金选中的托管机构全是大银行，对安全性和流动性要求更高。

　　下一步，全国社会保障基金理事会还将为基本养老保险基金筛选投资管理机构，确定投资管理机构名单，签订托管合同。

　　目前看来，基本养老保险基金入市已水到渠成，年底前有望完成与首批托管省份的签约。

　　董登新同时建议，基本养老保险基金入市初期，应该审慎稳妥安排，严格控制风险，比如，对于投资股市的比例可以先控制在10%左右，以后再择机逐渐放开。

　　“首批签约托管规模很可能在2000亿元至3000亿元之间，初期进入股市的规模估计为200亿元至300亿元。”董登新表示，事实上，首批签约托管规模多大并不重要，关键是基本养老保险基金进入资本市场的路径终于打通。

　　华泰证券首席策略分析师戴康预计，养老金初始入市规模约占A股流通市值的0.77%，短期内对A股整体的直接影响(即增量资金推动)相对较小。

　　中期来看，伴随更多批次的委托省市与社保基金理事会签订合同，养老金增量资金逐步注入A股，有望协同房地产市场溢出资金逐步推升供给侧慢牛行情。

　　长期看，养老金将为A股注入万亿元级增量资金，有助于通过优化投资者结构而改善A股投资环境，推动形成价值投资观念、增强市场的稳定性，促进我国资本市场健康有序发展。

　　6000亿养老金入市在即 10股将成首选标的

　　预计有6000亿元养老金可入市 或明年年初启动

　　养老金入市近了

　　29日，全国社会保障基金理事会公布了基本养老保险基金托管机构评审结果，工商银行(601398)、中国银行(601988)、交通银行(601328)和招商银行(600036)4家银行入选。

　　前一日，财政部发布《社会保险基金会计制度(征求意见稿)》公开征求意见，此意见的发布被业内解读为养老金安全的开展投资运营铺路。

　　种种迹象表明，养老金入市步伐正在提速，即使不能在年底启动投资运营，明年年初启动的概率也很大。

　　其实，关于养老金入市问题在我国已酝酿了多年，投资者的认知也经历了从排斥到逐步认可的漫长转变过程。

　　特别是随着全国社保基金的成功运作，越来越多的呼声希望养老金也能尽快入市。

　　全国社保基金自2001年投资股市以来，基本保持了年化8%以上的收益率，其中，2015年，全国社保基金1.8万亿元资产的投资回报率达15.14%。

　　《中国社会保险发展年度报告2015》数据显示，从2013年至2015年，中国企业养老保险基金收益率分别为2.4%、2.9%、3.1%，远低于市场平均水平。

　　因此，近来年，养老金投资保值的呼声越来越高，国家也作出了养老金入市的安排：从2012年起，广东、山东等养老金入市试点，再到2015年8月份国务院《基本养老保险基金投资管理办法》的出台，再到全国社保基金理事会被明确为养老金入市的委托机构，养老金入市的进程也有了基本雏形。

　　10月25日，在人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上，新闻发言人再次透露了养老基金投资运营的进程，他表示，目前已印发基本养老保险基金委托投资合同，下一步将正式启动投资运营工作。

　　年内将组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构;

　　落实职业年金基金管理暂行办法，完善合同指引、合同报备通知、信息披露、数据规范等操作性文件。

　　这意味着市场期待已久的养老基金入市基本排上了日程。

　　数据显示，截止到2015年底，中国基本养老保险基金资产规模为39937亿元，但在扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。

　　如果以30%的入市上限计算，预计有6000亿元左右可以入市。

　　笔者认为，从长期来看，资本市场是养老金实现保值增值的重要投资场所。

　　养老金入市，既可以实现保值增值，也可以起到稳定市场的作用。

　　但需要特别注意的是，养老金是百姓的养老钱，从制度到投资手法等各个层面都要坚持安全第一，在基本养老金的投资运营管理方面，可遵循投资多元化的原则。

　　基本养老金可投资不同类型的资产，以达到风险分散化和收益最大化的平衡。

　　中国平安：自2013年启动新战略以来,平安在提升客户综合管理方面做出巨大努力,我们预期公司在2015年将进一步整合众多新媒体平台。

　　我们期待平安直通(PAD)-平安的在线分销平台今年开始销售寿险产品和平安之外的其他公司产品;

　　我们估计到2017年末,新媒体有望贡献平安新增客户的20%左右。

　　瑞银证券

　　迪安诊断：看好公司产业布局

　　公司作为国内独立实验室的领军企业之一,行业地位稳固,能够充分分享独立实验室快速发展的行业性机会以及医改深化过程中的政策红利,其成熟市场未来仍有望保持30%以上的增长,新设实验室业务则有望继续保持快速发展,此外,公司还积极探索延伸产业链上下游,介入自产试剂、CRO、高端健检等领域,实现大健康产业链各环节协同发展,未来市场空间依然广阔。

　　南京新百：携手Natali,养老医疗添新翼

　　公司零售医疗双主业战略再确定、而集团资源丰厚,发展空间确定:1、此次公告成立Natali中国养老医疗公司,是继2014年底公司公告扩增医疗相关经营范围后的第二枪,公司未来走零售医疗双主业的战略再次明晰。

　　双箭股份：输送带巨头进军万亿养老产业

　　目前公司大约有养老床位500个,计划首先将桐乡养老基地打造成一个养老服务的示范项目,积极探索成功的运营模式。

　　通过立体整合资源,搭建一个强有力的养老服务平台,快速复制公司在养老项目的运营模式,由区域性的养老服务机构成长为全国性的养老服务巨头。

　　在盈利模式上,公司多番尝试,思路清晰,计划围绕老年人的潜在需求,与医疗、互联网等企业合作,通过开发其他类型的增值服务,提升服务老年人的综合能力,从而最大程度提高附加值。

　　中国人寿：最受益于健康险和养老险政策的公司

　　核心逻辑:1、公司在大病医保方面的份额优势或将开始转化为商业健康险的客户优势;

　　2、“重投入重个险重价值”模式将会开始公司保费和价值的良性循环;

　　3、公司投资资产结构优化空间最大,同时股权投资最受益于PPP模式和国企改革的推进;

　　4、公司将加大资产配置,提升险资收益率。

　　金陵饭店：国企改革预期外加养老概念引领中长期发展

　　金陵饭店(601007)为江苏省国有资产监督管理委员会下属控股企业,同时金陵饭店是我国改革开放初期经国务院批准建设的全国首批旅游涉外企业之一、江苏省首家五星级酒店,有望在国企改革中受益,另外,我国养老产业市场规模巨大,公司踏足养老产业有望获益。

　　兴业证券

　　宜华健康：全面转型医疗健康,业务模式最互联网化

　　近年地产行业整体景气趋势下行,公司相继转让梅州公司、湘潭市宜华房地产股权,回笼资金转型健康医疗。

　　100%收购医疗后勤领先承包商众安康,布局健康养老。

　　20%参股友德医科技,布局网络医院,完善健康产业链。

　　更名“宜华健康医疗股份有限公司”,加速转型健康医疗。

　　银河证券

　　天宸股份：现金公司亟待转型收购微创辟新路

　　持绿地股权和闵行项目约80亿优质易变现资产,提供较厚安全垫、助力转型发展。

　　中银国际

　　乐金健康：向健康产业深度延伸

　　向健康产业深度延伸,积极打造智能健康家居平台。

　　养老等大健康产业万亿市场空间,公司借助上市公司平台优势,推进产品多元化品类集合,着力构建智能健康家居平台。

　　世联行：P2P业务的加速发展

　　世联行的P2P网站测试版已经上线,随着世联行再融资的完成,我们预计P2P业务也将进一步加速推进。

　　世联行代理销售的市占率提升正在逐步兑现,而小贷业务在资产证券化、与其他公司合作扩大资本金等方式下,规模有望进一步扩大。

　　工信部的最新政策如我们预期加速公司P2P平台的推出,而P2P业务的发展将使得家园贷业务规模迈上新台阶。

　　未来随着物业管理业务的持续做大相关附加服务提供的想象空间也值得关注。