企业经营业绩评价

　　【摘　要】企业经营业绩评价就是为了实现企业的生产目的，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业生产经营活动过程做出的一种价值判断。

　　本文就企业经营业绩评价谈几点思考意见。

　　【关键词】企业;经营业绩;评价;思考

　　0.前言

　　目前，我国企业面临的经营环境发生了前所未有的变化，企业的经营目标、经营理念也在发生着深刻的变化，为了在竞争中求生存，企业必须根据新时期经济发展的特征建立相应的业绩评价体系。

　　企业经营业绩评价就是为了实现企业的生产目的，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业生产经营活动过程做出的一种价值判断。

　　本文就企业经营业绩评价谈几点思考意见。

　　1.企业经营业绩评价存在的主要问题

　　1.1业绩评价缺乏坚实基础

　　我国国有企业经营者的业绩评价多采用利润指标，如年度利润总额、净资产收益率等，虽然利润指标能够反映企业的新创财富，衡量投资者投入资本的获利水平，并在一定程度上综合地评价了企业经营者的业绩，但是不容我们忽视的一个重要问题是，运用利润指标评价经营者业绩一定要有能对经营者的行为产生有效约束的完善的公司治理结构，使其在追求利润最大化的同时，必须考虑企业的长期发展能力。

　　否则，就可能导致经营者为追求利润指标的增长而牺牲企业的长期利益，致使企业更新储备不足、长期发展能力受损和竞争地位下降。

　　目前我国国有企业的公司治理结构尚不完善，所有者缺位，内部人控制问题严重，经营管理者的激励约束机制尚不健全，企业内外各方难以对经营者进行权力牵制和利益制约，因此，在这样的环境下，即使是一套完美的业绩评价体系也很难发挥其最大作用。

　　1.2忽略企业长远目标

　　为了综合反映企业的可持续发展能力及核心竞争力，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(以下简称《办法》)中规定了经营者的任期考核基本指标—国有资产保值增值率和三年主营业务收入平均增长率。

　　这些指标在一定程度上反映了企业资本保值和增值状况以及企业的连续发展状况和发展能力，但是这些指标过分考虑财务因素，而忽略了企业的长远战略目标。

　　在全球化竞争日益激烈的今天，企业要想生存就必须创新，必须注重研究和开发以提升自己的竞争力，但是研究和开发费用的投入必然要增加本年度的管理费用，从而导致利润减少，资金周转速度减缓，结果可能导致企业经营者无法完成年度业绩考核目标。

　　即使是三年任期考核，企业经营者所承担的经营风险也非常大，因为投入的研发费用必须每年摊销，而一旦研发失败，必然会给企业经营者的业绩考核乃至职业生涯带来不利的影响。

　　因此，目前的考核指标使企业的经营者感到巨大的压力，如何在完成业绩考核指标和加大企业自主研发投入力度之间找到一个平衡点，已成为他们的一个新的难题。

　　1.3缺乏价值评价指标

　　现行国有企业经营者的业绩评价指标如年度利润总额、净资产收益率等都是一些会计指标，之所以采用会计指标，一方面由于会计指标比较容易计算，又经过中介机构的严格审计，因此有利于考核指标的真实性和准确性;另一方面由于在股权分置改革前，国有股不能上市流通，国有资本以净资产计算，与股票价格表现无关，因此不必考虑企业价值评价指标，但是股权分置改革后，非流通股按市价计算，上市公司价值真正与股票价格表现联系起来，这时，股价就成为经营者业绩的综合表现。

　　国资委在《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中明确指出，对上市公司国有控股股东进行业绩考核时，要考虑设置其控股的上市公司市值指标。

　　由此可见，将来在对经营者进行业绩评价时，价值评价指标会是一个不容忽视的指标。

　　1.4考核目标值设定有偏差

　　按照《办法》规定，企业经营者的业绩考核结果是根据其在任期内完成经营业绩考核目标的情况而定，因此，考核的得分以及所受到的奖惩都与考核目标值密切相关。

　　对于考核目标值的确定，首先是企业经营者按照国资委的要求和本企业的发展规划及经营状况，提出任期经营业绩考核目标的建议值，然后经国资委审核后最终确定，原则上要求不低于前一任期考核指标的实际完成值。

　　2.完善企业经营业绩评价的思考意见

　　2.1关注非财务性评价指标

　　财务评价指标体系的确是企业业绩评价的一个重要方面，但是它把注意力放在了企业内部因素对经营业绩影响的评价上，忽视了对企业外部影响因素的评价。

　　21世纪，企业面临的外部环境挑战越来越激烈。

　　如果对外部环境缺乏正确评价，企业很难给自己在同行业中定位，进而也就不能在长期竞争中获得优势。

　　在信息时代，集成管理使得一些非财务性评价方法能够立足于企业的整体角度而不是各个分部角度来进行评价，能够产生前所未有的整和效应;同时，由于财务指标太依赖于会计报表而具有滞后性，非财务评价指标，如在客户层面、职员层面等，更有预期性，更加注重未来的发展内趋势，财务指标与非财务指标相结合，更有利于管理者明确企业的努力方向，便于企业的战略经营管理目标的实现。

　　2.2重视创新业绩的评价

　　创新是新时期经济发展的关键所在，如果没有创新，经济的发展就失去了动力。

　　创新中，技术出纳关心是最为重要的，经济的竞争的核心是技术竞争和人才竞争。

　　在经济全球化，世界一体化的今天，一个国家的形象，一个企业在竞争中的地位，主要取决于其技术创新及转化为生产力的速度、范围和效益，所以创新已经成为一个国家、一个企业获的竞争优势的第一位要素。

　　没有了持续不断的技术创新，一个企业就不可能进行新产品的开发研究，企业也就失去了生存发展的基础。

　　企业的核心竞争力是企业长期发展和业绩提高的有力保障，在新经济时期下，具有不断创新能力的企业比其他企业更具有优势，更能在激烈的市场竞争中取胜。

　　企业的创新与核心竞争之间是相互促进的：没有核心竞争力形成与保持的意愿，就没有创新的动力，没有创新也就没有核心竞争力的形成。

　　所以，创新业绩的评价应是企业业绩评价的一项重要内容。

　　2.3提高企业经营业绩评价的影响力度

　　提高企业经营业绩评价的影响力度，可以从建立企业业绩评价结果公告制度和建立以企业经营业绩评价结果为依据的奖惩制度两个方面来实现：对于企业经营业绩评价结果应建立定期公告制，即在本年度经营业绩评价工作结束以后及时在报刊等媒体上向社会公开发布评价结果，并进行排序，这样一方面可以扩大企业经营业绩评价工作的影响，充分发挥社会舆论和公众的监督作用。

　　另一方面,可以促进企业经营者加强内部约束、调动积极性、增强工作责任感和树立形象意识;建立以企业经营业绩评价结果为依据的奖惩制度，经营业绩评价与经营者的报酬计划及任免制度相挂钩，可试行经营者收入与经营者业绩挂钩的年薪制或股权激励制度，以及将那些企业经营业绩好的经营者进行提拔任免。

　　而对于在企业经营业绩评价中所发现的弄虚作假违法乱纪造成国有资产严重流失，业绩评价大幅下滑的经营者，要进行严惩，明确其责任并公布于众，只有这样，才能有效发挥企业经营业绩评家对企业的监督管理和激励约束作用。

　　【参考文献】

　　[1]王志波.企业经营业绩评价体系浅析[J].商品与质量：理论研究.2011.09.

　　煤炭行业经营业绩评价

　　[摘 要]采用主成分分析法对煤炭行业31家上市公司的经营业绩进行评价，供价值投资者参考。首先，通过翻阅，各种文献，从中得出了10个能综合反映上市公司经营业绩的财务指标。

　　然后，从中投证券系统的个股资料中取得了各个指标值，对数据简单处理后，利用SPSS对数据进行主成分分析。最后，利用得出的综合评价函数对这31家上市公司的经营业绩进行综合排名。

　　[关键词]煤炭行业 主成分分析法 经营业绩 排名

　　一、引言

　　目前，国内分析股票市场比较流行的方法有价值分析法和技术分析法，两种方法各有利弊。如果不考虑客观条件的话，价值分析更为合理。有学者认为，价值投资是件很简单的事，只要能做到两步就能获利。

　　一是，选择一家好公司;二是，长期持有。但是，选择一家好公司是非常难的。

　　一般我们都会先选择一个行业，然后在该行业中选择一家好公司，就目前我国的国情和未来的发展而言，煤炭行业应该是个不错的行业，所以怎么在其中选一家好公司成了唯一的难题。

　　本文用主成分分析法对这煤炭行业上市公司进行综合评价，给出排名，试对这一问题进行探解。

　　二、实证分析

　　选取的指标：净资产收益率X1，主营业务利润率X2，主营业务收入增长率X3，净利润增长率X4，总资产周转率X5，存货周转率X6，每股净资产X7，每股未分配利润X8，资产负债率X9，流动比率X10

　　数据来源：中投证券系统——个股资料

　　主成分分析法：“降维”是主成分分析方法的主要思想，即指利用一定的方法将原来相关的多个变量用少数的几个互不相关的变量来表示，这几个少数的变量就称为主成分。本文选取了10个指标，数量较多且有一定的相关性，所以用主成分分析法是合理的。

　　31家上市公司2010年9月30日的10项财务指标的实际数值如下表1所示：

　　(表中X1，X2，X3，X4，X5，X6，X7，X8，X9的单位均为%)

　　表1 实际指标值代码

　　由于指标之间的量纲不相同，且有的是正指标，有的是适度指标，为了将其化为统一口径以便可以相互比较，先对数据进行预处理。

　　(1)剔除极值

　　ST黑化(600179)，ST贤成(600381)，ST山焦(600740)，这三家上市公司盈利都为负值，很显然他们的经营业绩不好，把他们加入排名没有意义，所以将这三家剔除不考虑，对剩下的28家进行分析。

　　(2)适度指标正向化

　　本文所选的10个财务指标有正指标和适度指标，除了资产负债率X9和流动比率X10是适度指标外，其余的都是正指标。其中，流动比率的适度值是2，资产负债率的适度值还尚未有定论，尚且按照45%进行进行处理。适度指标正向化的公式：

　　yi=1/xi—x0|

　　其中，yi为正向化后的指标值;xi为原始指标值;x0为指标的适度值。

　　(3)标准化处理

　　采用最大最小法对数据进行标准化处理，去量纲并使数据都在0—1之内，使评价更合理。最大最小法标准化的公式为：

　　xi*=(xi—minxi)/(maxxi—xi)

　　其中，xi*为标准化后的指标值。

　　利用SPSS16.0对标准化后的数据进行主成分分析，得出相关系数矩阵的特征值，贡献率以及累计贡献率的结果如下表2所示：

　　由表2可以看出前六个特征值的累积贡献率已达到90.428%>85%，说明前

　　六个主成分基本上可以反映10个指标所包含的全部信息。同时，根据得分可以知道这六个主成分分别为：

　　F1=—0.097X1*—0.012X2*+0.070X3*—0.159X4*+0.077X5*+0.036X6*+0.617X7*+0.555X8*—0.118X9*—0.053X10*

　　F2=0.125X1*—0.282X2*+0.365X3*—0.079X4*+0.617X5*+0.038X6*+0.024X7*+0.162X8*+0.029X9*+0.083X10*

　　F3=0.699X1*+0.399X2*+0.071X3*+0.224X4*+0.091X5*+0.149X6*—0.177X7*—0.089X8*—0.009X9*+0.159X10*

　　F4=0.096X1*+0.176X2*—0.181X3*—0.312X4*+0.238X5*—0.115X6*—0.010X7*—0.042X8*—0.016X9*+0.724X10*

　　F5=—0.172X1*+0.036X2*+0.101X3*+0.352X4*—0.095X5*—0.816X6*—0.036X7*—0.096X8*+0.139X9*+0.139X10*

　　F6=0.005X1*—0.015X2*—0.190X3*—0.011X4*+0.125X5*—0.149X6*—0.224X7*+0.076X8*+0.938X9*—0.034X10*

　　同时，以各主成分的方差贡献率为权数得出综合评价函数：

　　Z=0.2824F1+0.2046F2+0.1351F3+0.1138F4+0.0934F5+0.0750F6

　　分别将标准化后的指标值带入上述公式，得出14家上市公司的综合评价值。将其进行排序，结果见表3。

　　表3 综合业绩排名

　　三、结束语

　　本文利用统计学中的主成分分析方法对煤炭行业上市公司的经营业绩进行了简单的探析，以综合排名来反映上市公司业绩的好坏。评价指标都是财务指标，所以该排名对于价值投资者来说有一定的参考价值。

　　参考文献：

　　[1]黄炳艺，郭盈盈.上市公司经营业绩对其股票交易影响的实证分析[J].统计与信息论坛，2003，18(1)：39—41.

　　[2]李忠民，王小军.上证50股票价值的综合评价[J].河北工程大学学报(社会科学版)，2007，24(2)：26—29.

　　[3]张红宾，贾来喜，李潞.SPSS宝典[M].北京：电子工业出版社，2007：388.