次级债危机成因分析论文范文

时间:2023.4.1

  [摘要]美国次贷危机可以说是美国有历以来最为严重的经济危机。本文主要分析了次贷危机产生的原因及和其造成的严重影响。

  [关键词]次贷危机成因影响

  一、美国次贷危机的成因

  始于2007年初的次级抵押贷款危机随着美国经济的持续走软,逐渐演变成美国次级债危机,致使数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银行因为资金链条受到巨大损伤,面临危机甚至倒闭。下面就来介绍这一影响全球的经济危机的起因。

  在美国,有一种次级按揭,就是向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。之所以有这种贷款,是因为当时贷款公司比较看好美国的经济,他们认为美国的房价还会不断上涨。因此这种贷款的借款人无需提供任何可以还款的证明。由于这部分贷款的风险极高,贷款公司贷出这些贷款后,为了降低风险就与投资银行合作开发了抵押贷款资产证券,并把这些证券出售给投资银行。而投资银行通过金融衍生品的创新,将那些次级贷款包装成债务抵押债券CDO,并把这些CDO分成高级CDO和普通CDO出售给对冲基金,结果高级CDO热卖。对冲基金尝到了高级CDO的好处后就向利率最低的银行贷款购买普通的CDO。银行把CDO卖给了对冲基金后发现这是一个获利巨大的投资品种,为了再在这个项目上取得更大的收益,银行也买入了对冲基金。而对冲基金又继续把普通的CDO抵押给银行获取贷款,继续购买普通CDO。这时候投资银行又通过金融衍生工具的创新,创造出了CDS,即信用违约交换,也就是给CDO向保险公司投保,让保险公司也来承担风险。而CDS又一次大卖。之后投资银行又发行了一种基金,专门购买CDS,并把之前赚得的钱作为保证金投入。由于美国的房价一直居高不下,这种基金也吸引了各种养老基金、教育基金、理财产品,甚至其他国家的银行来购买。至此,贷款公司、投资银行、对冲基金,保险公司,以及该类的金融投资机构都卷入了这场次贷危机。

  在整个次级贷款的利益链条中,只要美国房地产市场保持繁荣,房价持续上升,链条中的各个主体就都可以享受到由于房价上升带来的好处。但随着美联储不断地加息和房地产市场不断走向萧条,次级贷款者还款的压力逐渐加大,贷款人违约的比例不断增加,从而次级贷款利益链条从源头开始断裂。贷款的风险也随着这个链条蔓延开来,由房地产金融机构逐渐转移给了资本市场上的机构投资者。2007年7月,美国贝尔斯登旗下的两家对冲基金濒临瓦解;2007年8月,澳大利亚麦格理银行宣布旗下两只高收益基金面临25%的损失;法国最大银行巴黎银行也宣布暂时停止旗下三只对冲基金的赎回,全球的大部分股指暴跌,美国次级贷款危机在其他国家蔓延。

  二、次贷危机的影响

  1.次贷危机对美国的影响

  次贷危机的爆发致使次级贷款利益链条上的各利益主体都受到了不小的冲击。首先,次级贷款者由于负担不了日益提高的还款额而不得不被银行收回住房,无家可归。其次,次级贷款公司由于收不回贷款而不得不宣告破产。而购买了大量经过包装的次级贷款衍生金融工具的投资银行,对冲基金和保险公司也因为抵押债券市场的缩水,出资人要求赎回和贷款人要求提前还款而遭受了巨大的冲击。美国和欧洲各国的股票因为这一原因连续下挫,亚洲股市甚至出现了17年来的最差记录。

  2.次贷危机对我国的影响

  随着经济全球化的发展,世界的距离越来越近。美国的次贷危机同样也给我国带来了巨大的影响。次贷危机主要是从一下几个方面对我国产生影响的。

  第一,进出口贸易。世界经济的放缓将导致外部需求的减少,而美国次贷危机使美国经济放缓,再加上美元不断的贬值,将对我国的出口贸易带来巨大的挑战。研究表明:如果美国进口下降10%,中国出口将下降3.5%;如果同时人民币实际汇率升值10%的话,中国出口将下降7%;而若汇率升值的幅度为20%的话,中国出口将下降10.5%。出口对经济增长贡献率下降有利于我国经济发展方式的转变,使我国经济对美国的依赖度大幅减小,也减轻了美国经济进入衰退对我国经济增长负面影响的程度。

  第二,金融市场。对银行也来说,在这次次贷危机中直接损失较小,而且都是一次性的。工行,中行和建行等银行在次级抵押债券上的投资只占其总资产的1%不到,所受的冲击不大。虽然如此但投资者对于金融业的投资信心也受到了打击。而对于不断上扬的股市而言,次贷危机带来的国外股市波动对我国股票市场产生的联动效应和心理影响进一步加大。由于次贷危机导致市场对中国经济未来增长的信心下滑,加上中国资本市场前期上涨幅度较大,自身内部也存在技术调整的要求。当次贷危机引发全球股市动荡时,中国不但未能幸免,甚至成为全球跌幅最大的市场。次贷危机引发信贷市场信心危机,导致发达国家流动性出现局部紧缩。但是由于中国国内通货膨胀压力的增强,市场有进一步加息的预期。而美联储持续降息,美元在加速贬值,中美利差倒挂的进一步扩大,会吸引更多投机资本的流入。因此次贷危机可能导致流入中国的资金不减反增。世界范围内仍然存大量资金在世界各地寻找投资机会,像中国、印度这样高增长的发展中国家,可能成为资金寻求新的增长机会的目标市场。未来中国面临短期资金大进大出的风险,大量短期资本的流入,一方面将加剧国内已经过剩的流动性,促使国内资产价格泡沫的形成。另一方面,如果一旦美国次贷危机提前好转,短期资本很可能迅速流出,这将在中国金融市场形成致命的打击。

  参考文献:

  [1]刘鑫:浅析美国次级债危机的成因及影响.理论界,2008(6)

  [2]李伟军:美国次级债危机对中国经济的影响.河北金融,2008(5)

  [3]刘晓曼:透视次贷危机中的金融风险.金融经济,2008(10)


第二篇:财务分析报告论文范文


  针对一个案例进行分析可以有效的解决一个问题。下面是小编收集的财务分析报告论文,希望大家认真阅读!

  企业财务分析现状研究

  摘要:

  目前,在我国企业的管理制度中,与企业相关的管理者和经营者都各自从自己的利益出发,关心企业的实际运营状况,为了让财务分析在企业财务管理中发挥出最大的作用,本文将以企业财务分析所存在的问题为根本,深入探讨相应的改进策略,从而进一步提高企业的经济效益。

  关键词:

  企业财务分析;问题与策略

  财务管理在企业管理中是最核心的环节,企业中的财务管理可以很好的把握企业的未来发展方向。在我国社会的快速发展下,企业开始逐渐重视财务分析,因此在国家改革的进程中,要从根本上分析企业的财务状况,并树立先进的财务管理理念,全面提高工作人员的综合素质,从根本上解决企业在发展中所遇到的各种问题,从而提高企业的整体效率。

  一、企业在财务分析中存在的问题

  (一)忽略现金流量分析

  对于一个企业来说,它的盈亏状况怎样通常是评价企业经营成果的主要标志,所以企业在财务分析中会全面的分析本企业的盈亏状况,从而忽略了对企业现金流量的分析。企业的先进流量能够反映出该企业的偿债能力和赢利能力,它的可靠性往往都会高过企业中的其它财务指标,并逐渐成为使用者所时刻关注的重要会计信息。绝大多数的企业在财务管理中现金流量表通常都会按照会计准则中的规定为年报,并且不要求考核,这种现状导致企业所编制的现金流量表十分随意,并影响其报表中的信息质量。企业如果把现金流量表中的年报改为月报,并添加相应的考核内容,那么无论从哪个角度来看,都是十分可行的。

  (二)轻专题分析

  大部分的企业很少会对具有代表性的专题进行分析。所谓专题分析主要指按照分析专题的目的,对企业在生产经营中的某一现象进行详细分析。比如经营者对企业在生产经营中的某一现象所存在的问题进行分析,而投资人员则对自己所关心的某个问题展开分析等等。专题分析可以准确、及时的反映出一个企业在某一环节中的财务状况,并给分析人员带来详细的信息内容,这对企业解决问题具有关键性作用。例如,企业在某一阶段资金匮乏时,在专题财务分析的作用下,可以从现金流量、支付能力等各个方面,分析出资金匮乏的原因以及相应的解决策略。

  (三)财务分析人员素质较低,企业缺乏财务分析组织

  近几年,企业的财务管理正向战略管理的方向发展,需要财务分析人员全面了解企业中财务分析的内容及方法,如果企业管理人员并没有很好的掌握与企业有关的财务分析方法,那么即使具有详细的分析资料,也仍然会下错误的分析结论。虽然现阶段我国企业中财务人员的整体素质有一定提高,但是依然无法满足当前财务分析的要求。与此同时,企业在管理中,也忽略了财务分析中的相关工作,缺乏相应的财务分析组织,使得财务分析的结果在改善经营管理中的作用十分有限。

  二、企业财务分析的改进策略

  (一)加强对财务分析重要性的认识首先,企业中的领导干部要把财务分析工作看作企业经营中的重要手段来认识,不断协调各部门对财务信息予以配合,帮助与财务分析有关的工作人员了解本企业的业务流程,并尊重他们的劳动成果,提高财务分析工作在企业管理工作中的地位;其次,企业中的财务管理人员要深刻意识到财务分析在企业管理中的重要性,全面做好财务分析工作,最大限度的提高财务分析质量,从而为提高企业的经济效益提供更加有效的依据。

  (二)注重对财务分析报告的编写

  企业中的财务分析报告要在详细调查和报表齐全的基础上编写,企业中的财务人员要善于利用各种财务分析方法给企业带来极具说服力的财务分析报告,另外,财务人员在调查研究问题的过程中还要为其提出合理的解决策略。

  (三)培养优秀的企业财务分析人才

  企业在招聘过程中,要提高对财务分析人员的应聘要求,在实际工作管理中,要加强对财务分析人员专业技能与综合素养水平的培养。另外,还要根据不同的员工制定相应的人才培养方案,并加大培训力度,从而全面提高企业财务分析人员的综合素质。企业财务分析人员的工作能力与企业的整体经济发展水平息息相关。企业在加大财务分析人员专业技能培训力度的同时,还要增强他们的行为规范。在企业的财务分析工作中,财务分析管理人员要认真对待企业的财务状况,为了使企业的财务管理工作可以稳定运行,企业要给与工作人员适当的激励,在工作过程中定期对工作人员进行合理提升,并以调薪的方式来提高企业工作人员的办事效率,督促他们认真对待本职工作,从而为企业带来更多的经济效益和社会效益。

  (四)建立健全企业财务分析组织与制度

  近几年,随着我国现代企业管理制度的建立,企业中的财务分析工作开始纷纷走向规范化、系统化的道路,在这种状态下,首先需要企业建立健全相应的财务分析组织制度,全面、系统、深入地分析企业的实际经营状况和财务状况。企业在财务分析的过程中要确保财务分析工作可以按部就班的有效进行。其次,需要企业建立科学合理的财务分析制度,有句话说的好“无规矩不成方圆”。用制度来约束企业的财务分析工作无疑是一个好的举措。科学合理的财务分析制度主要包含三方面内容:第一,企业要为财务分析工作设立专项岗位,并为该岗位配备专业技能较强的财务分析人员;第二,在财务分析制度中明确企业财务分析的目的,同时确定财务分析中相应的目标和责任;第三,在财务分析制度中,还要制定好对财务分析工作的质量要求,无论是在选择财务分析的方法上还是对财务分析指标的确定上,企业都需要有明确而合理的规范。

  三、结束语

  现阶段,在我国日益激烈的市场竞争环境中,企业所面临的挑战开始逐渐增多,特别是企业中各种财务风险的存在。在这样的形势与环境中,企业只有依靠现代化的科学技术来规范并完善企业中的财务管理体系、增强企业工作人员的风险防范意识,并提高企业财务分析人员的专业技能和综合素养,才能在一定程度上避免市场竞争给企业的财务管理带来的各种挑战,同时减少企业因财务管理不当而产生的各种问题。由此可以看出,加强对企业的财务管理十分重要,企业只有用有效的方式解决所面临的各种财务问题,才能在市场竞争的大环境下持续稳定健康地发展。

  参考文献:

  [1]张扬.试论现代企业财务管理存在的问题及对策[J].行政事业资产与财务.2014,(09)

  [2]潘蕾.当前企业财务管理方面的问题与解决措施[J].商,2014,(08)

  [3]陈战英.企业财务管理中存在的问题与解决措施[J].经营管理者,2015,(08)

  现金流量表的财务分析思考

  【摘要】

  现金流量表是企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。本文通过对现金流量表的分析,了解报表分析者如何从现金流量表中提炼有用的信息,从财务管理的角度对相关经济业务的合理性做出判断和客观评价,为决策者的合理决策提供有力依据。

  【关键词】

  现金流量表;分析方法;局限性

  当今的市场经济环境下,投资者要想做出正确的投资决策,仅仅通过阅读企业的财务报表是远远不够的,还需要了解企业的现金流量状况。因此企业信息使用者,日益关注企业现金流量及创造现金的能力,从而对企业整体的财务状况做出客观评价。但是现金流量表提供的一系列原始数据还不能直接为信息使用者提供决策服务,还需要对现金流量表进行分析,同时在分析的基础上发现企业在财务方面存在的问题,使信息使用者更加深入了解企业的经营状况,从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。

  一、现金流量表概述

  现金流量表以现金及现金等价物为基础编制,划分为经营活动、投资活动和筹资活动,按照收付实现制原则编制,将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息。不同企业现金及现金等价物的范围可能不同。企业应当根据经营特点和现金流量表准则及其指南的规定,确定现金及现金等价物的范围,一经确定不得随意变更。如果发生变更,应当按照会计政策变更处理。现金流量表中的现金流量是某一段时期内企业现金的流入和流出数量。应当指出的是,企业现金形式的转换,现金与现金等价物之间的转换不属于现金流量。为了便于现金流量表的阅读与分析,将现金流量分为三类,即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。

  二、现金流量表分析的内容

  (一)现金流量表一般分析

  现金流量的一般分析是以现金流量表为依据,说明当年现金净增加额中各类现金流出量和流入量的规模和特点以及对净现金流量的影响程度。在三类业务活动引起的现金流量中,经营活动现金流量的稳定性和再生性较好,一般情况下应占较大比例。如果经营活动的净现金流量大于零,反映出企业经营活动的现金流量自我适应能力较强,通过经营活动收取现金,不仅满足经营本身的需要,而且剩余部分还可以进行再投资或偿债。如果经营活动净现金流量小于零,说明经营活动的现金流量自我适应能力较弱。

  (二)现金流量表结构分析

  现金流量表结构分析就是在现金流量表有关数据的基础上,进一步明确现金流入、流出及余额是如何形成的。现金流量的结构分析可以分为现金流入结构分析、现金流出结构分析及现金余额结构分析。现金流入构成是反映企业的各项业务活动现金流入,以及各项业务活动现金流入中具体的构成情况,明确企业的现金来源,要增加现金流入主要应在哪些方面采取措施等等。现金流出结构分析是指企业的各项现金流出占企业当期全部现金流出的百分比,它具体地反映企业的现金用于哪些方面。

  (三)现金流量表水平分析

  使用水平分析工具的基本要点在于,将财务报告资料中当期财务数据与以往某一时期的同项数据进行对比,进一步计算其变动额和变动率。水平分析法下进行对比的方式有以下两种:1、变动额分析。即是绝对数方面的增减变动,其计算公式是:绝对值变动数量=分析期某项指标实际数-基期同项指标实际数2、变动率分析。即是增减变动率,其计算公式是:变动率(%)=变动绝对值/基期实际数量×100%上式中所说的基期,可指上年度,也可指以前某年度。财务报告使用人在进行水平分析中最好同时进行变动额和变动率两种形式的对比,因为仅以某种形式对比,可能会得出片面甚至错误的结论。(四)现金流量表主要项目分析现金流量表主要项目分析主要包括经营活动现金流量分析、投资活动现金流量分析、筹资活动现金流量分析。经营活动现金流量项目分析包括销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税费返还、收到的其他与经营活动有关的现金、购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各种税费、支付的其他与经营活动有关的现金。投资活动现金流量项目分析包括收回投资所收到的现金、取得投资收益所收到的现金,处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额、收到的其他与投资活动有关的现金、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、投资支付的现金、支付的其他与投资活动有关的现金。筹资活动现金流量项目分析包括吸收投资所收到的现金、借款所收到的现金、收到的其他与筹资活动有关的现金、偿还债务所支付的现金,分配股利、利润或偿付利息所支付的现金,支付的其他与筹资活动有关的现金;汇率变动对现金的影响。

  三、现金流量表分析的局限性

  虽然现金流量表的分析可以让信息使用者更加深入了解企业的经营状况,为其科学决策提供充分的依据。但是现金流量表分析还有很多局限性,主要有以下几方面:

  (一)现金流量表的编制基础是由现金和现金等价物构成。对现金等价物的定义分歧很大。根据国际会计准则委员会的有关规定,将其定义为“企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动很小的投资。”一项投资被确认为现金等价物必须具备上述四个条件,准则所附《指南》只对其中期限较短做出了解释,其他三个条件的具体涵义都未进一步说明,增加了企业编制报表的难度,会计人员要根据具体情况来确定现金等价物的范围。很可能导致企业主观臆断,影响会计信息的质量。

  (二)现金流量表中所反映的数据,是企业过去会计事项影响的结果。据这些历史数据得到的分析结果对预测企业未来的现金流动只有参考价值,并非完全有效。事实上,编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响,使得报表分析不够可靠。对于同一个企业来讲,虽然一致性会计原则的运用使其有可能进行不同期间的比较,但如果企业的会计环境和基本交易的性质发生变动,则同一个企业不同时期财务信息的可比性便大大减弱。对于不同企业而言,它们之间可比性比单一企业更难达到。由于不同企业使用不同的会计处理方法,为运用各种分析方法对各个企业的现金状况进行比较带来了一定的困难。

  (三)对于一个企业来说,它的生命周期可以分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。由于每个阶段企业资金营运方式不同,企业在每个阶段的现金流量也会呈现出不同的特点。具体来说,处于初创期的企业,其现金流量往往是现金流出量大,而流入量少。企业净现金流量为负。如果以此作为评价的依据,显而易见,评价结果是有失偏颇的。处于成长期的企业,由于属于成本的投入期现金的流入量为判断依据,也很难得出公允的评价结果。相对来说,处于成熟期的企业,其现金的流入量会比较大,现金流量较大,现金流量指标的代表性较强。由此可见,企业不同的生面周期的现金流量代表着不同的财务信息,如果仅凭数字分析,评价结果往往与实际情况大不一样。市场经济条件下,企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。即使企业有盈利能力,但是如果企业现金周转不快,也将严重影响企业正常的生产经营活动,最终影响企业生存。因此,现金流量信息可以充分体现公司的财务信息,并给出该公司现金流量表的评价,使管理者全面了解、清晰地了解公司的财务状况,发现公司存在的问题,为进行科学的决策提供正确依据。同时,现金流量表分析本身有很多局限性,提取相关信息时要慎重。

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