中国式股权众筹发展状况分析

互联网众筹在我国如火如荼的迅猛发展，而股权众筹作为解决中小微企业融资难的新渠道更是吸引了众多创业者与投资者的目光。股权众筹以其融资成本低开放性强、流程简单等区别于传统融资方式的鲜明特性广受青睐，并被评价为最具潜力的互联网金融形态之一。

股权众筹改变了创业者融资渠道单一、融资成本高及融资地位弱势的局面，可以实现投融资双方的共赢。对投资者而言，能够享受高风险带来的高收益，以及能够以一定的资金获得增值的可能性;对小企业而言就能解决融资难、融资贵问题。但在我国现行法律制度、市场机制以及信用体系存在诸多缺陷的背景下，股权众筹在现实中险象横生，只能夹缝求生。法律问题、投资人合法权益保护、资产二次流转问题成为股权众筹惹眼的三大痼疾。

中国股权众筹现状

据不完全统计，截至20##年8月底，我国共有正常运营众筹平台230家(含私募股权融资平台)，其中私募股权融资平台最多，有111家；其次是奖励众筹平台，有66家；混合众筹平台为48家；公益众筹平台最少，仅5家。我国众筹平台目前分布在20个省份。北京以62家平台数位居榜首，比上月新增1家；广东省以55个平台数位居其次，新增3家平台；上海排在第三，正常运营平台数量为37家，新增2家平台。北京、广东、浙江、上海和江苏五个地区众筹平台数继续保持前五，占全国总量的79.13%。在众筹金额方面，20##年上半年全国众筹平台总筹资金额为46.66亿元。北京以16.46亿元居榜首，广东省以13.03亿元居第二，浙江以6.17亿元居第三，上海以5.89亿元居第四。上述四个省市筹资金额占全国总筹资金额的89.05%。

根据证监会最近发布的《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》对股权众筹的界定,股权众筹具有大众、小额、公开，外加牌照的特点,因此,我国许多股权融资平台所谓的“股权众筹”并非属于证监会界定的“股权众筹”，而应属于“互联网非公开股权融资”。据传目前获得股权众筹试点资格的仅京东、阿里和中国平安三家。

中国股权众筹面临的风险

第一、法律风险

我国目前尚未出台专门规范股权众筹的法律法规，而且，在现行《证券法》、《公司法》和《刑法》相关条款的共同限制下，股权众筹为求发展被迫游走于法律的灰色地带，稍有不慎，便可能触犯法律法规，构成犯罪。

第二、投资风险

1.信用风险

股权众筹主要通过互联网平台进行，投融资双方很少在线下实际接触，再加上我国征信体系还很不完善，这使得投资者很容易遭遇欺诈，包括来自于融资者和众筹平台两方面的欺诈，例如：融资者发起虚假众筹项目，众筹平台创建虚假网站，这两种情形均会导致投资者资金受损。

2.经营风险

经营风险指股权众筹项目的亏损率。进行股权众筹的企业大都是创新企业和小微企业，它们虽然在平台上获得了融资，但由于缺乏先进的管理经验、技术和人力资源，很多企业在经营过程中陷入亏损。

3、信息泄露风险

信息泄露风险涉及投资者和融资者两方面。投资者进行实名认证时，需要输入基本信息，以及资产或交易信息，如果平台有意或失误泄露这些信息，除可能给投资者带来干扰外，还很可能造成经济损失。融资者进行项目公示时，外人可能盗用其商业机密，如创意、专利、战略规划等。

4、资金安全风险

资金安全风险是指在缺乏有效的资金管理机制下，项目所融资金在流经平台时很可能形成资金池。一旦平台出现资金链断裂，便可能出现倒闭风险，甚至引发系统性风险。

5、流动性风险

股权众筹中的“股权”不像上市公司的股权那样可以在证券交易所自由转让，其二级交易市场的缺乏导致股权众筹的“股权”流动性很差，而且融资项目由于缺乏公开透明的交易场所，也很难准确估值，因此，在股权众筹项目经营不佳的情况下，投资者极易出现被“套牢”的损失。

中国股权众筹发展的建议

首先，股权众筹应定位为中国资本市场的重要有机组成部分，形成“击穿效应”，打造五板、四板、三板市场的互联互通的发展格局。股权众筹是资本市场多层次发展的重要创新。金融创新有利于丰富金融市场层次和产品，开展股权众筹试点，积极探索和规范发展服务创新的互联网金融，可以有效发挥金融创新对技术创新的助推作用。

其次，股权众筹应严守底线，不碰红线，适度监管，为未来健康、持续发展护航。这是监管层吸取P2P行业野蛮发展后所带来风险的教训，在股权众筹行业发展还没有出现大的风险点之前，先出台各类监管意见和规范性意见。慢踩刹车，有利于股权众筹行业的健康发展。

最后，应健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资。美国众筹市场、灰色市场、粉单市场、场外报价市场、纳斯达克市场和纽交所等几个市场层次丰富，呈现“正金字塔形”，而我国在新三板市场取得重大进展的前提下，新三板、创业板、中小板和主板仍呈现“倒金字塔形”。因此，深化金融体制改革，加快发展多层次资本市场，不仅是适应不同投资需求及风险偏好的多样化财富管理的需要，也是顺应创业热潮中企业融资的客观需要，更是我国在新常态下防止经济整体杠杆水平过快上升的需要。

第二篇：中国中小权益类众筹平台发展现状分析

中国中小权益类众筹平台发展现状分析

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本文通过对中国众筹市场现状的概况，提取了中小权益类众筹平台发展现状的数据，以九九众筹平台为例，深度解析了中小众筹平台当下发展的现状，并有针对性的提出了平台本土化的概念，为各个中小平台的成长提供数据参考。

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2015/9/14 Monday

中国中小权益类众筹平台发展现状分析

摘要：本文通过对中国众筹市场现状的概况，提取了中小权益类众筹平台发展现状的数据，以九九众筹平台为例，深度解析了中小众筹平台当下发展的现状，并有针对性的提出了平台本土化的概念，为各个中小平台的成长提供数据参考。 关键词：中小众筹 权益众筹 九九众筹

众筹，这一舶来品进入中国后，各种大小平台雨后春笋般涌现出来。这种新型融资模式出现后在企业融资市场上发挥着重要的作用，作为现代经济发展中一种重要的融资渠道，众筹行业的发展以及众筹平台的发展是社会和国家共同关注的问题。对于众筹平台发展现状的分析将有利于众筹平台在互联网金融市场上的进一步发展。截止20xx年8月底，全国共有正常运营众筹平台230家(含私募股权融资平台)1，各家平台发展水平参差不齐，众筹类目也不同。本文将选取中小权益类众筹平台为参照分析权益类众筹平台的发展现状。

1、权益类众筹市场概述

众筹市场主要有四种发展模式，权益众筹、股权众筹、债权众筹和公益众筹。相较于其他众筹模式而言，权益类众筹是目前我国发展相对较快，发展也比较成熟的主要众筹发展模式。权益众筹是指投资者对项目或者公司进行投资，之后获取相应的产品或服务为回报。权益众筹平台发展空间巨大，此类众筹平台为多种行业提供了一个展示项目的舞台，包括农业、科技、艺术、影视等，属于综合众筹的范畴。

2、权益类众筹平台的项目偏好

1 中商情报网，《20xx年8月众筹行业报告》

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权益类众筹平台的项目名称中，梦想、情怀、创新、智能等关键词出现的频率比较高，很多出现在产品项目的简介中，引起投资人的共鸣。大多数权益类众筹平台中的产品项目，多以预售来提供实物或服务，筹款金额较低，所有投资人都可以参与到项目中来，回报时间较短，多受到大众投资者的青睐。随着现代人们生活水平不断提高，生活质量的需求也不断加大，未来权益类众筹平台也呈现出了巨大的发展空间。

图表 1权益类众筹项目关键词云集

3、中小权益类众筹平台现状分析

3.1所处的环境

首先，经济环境。受20xx年金融危机的影响中国GDP的增长速度整体出现下滑态势。中国经济的发展过度依赖投资，投资拉动经济增长的模式在经济危机之后，发展空间变得相对较小，欧美等海外市场需求的下降严重影响了出口对中国经济增长的推动作用，导致中国经济增长动力不足。当前中国潜在市场需求旺盛，扩大内需将成为未来几年中国经济增长的主要动力。

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其次，社会环境。据统计预测，2009-20xx年中国整体网民和移动网民规模呈现不断上升趋势。20xx年，中国整体网民达到6.2亿人，同比增长9.5%，而中国移动网民规模达到5.0亿人，同比增长19.1%2,随着互联网经济的快速发展，未来我国的互联网用户以及移动互联网用户都将会有一个较高增速的持续增长，同时上网成本也在迅速下降。这些社会条件为互联网金融的发展奠定了强大的用户基础。

3.2行业态势 据艾瑞咨询统计，20xx年中国权益众筹市场融资总规模达到4.4亿元，其中，综合类众筹平台融资规模达到3.7亿元，占比达到84.1%；垂直类众筹平台融资规模达到0.6亿元，占比达到13.9%。综合类众筹平台融资能力远高于垂直类众筹平台。20xx年中国权益类众筹市场项目数量达到

4494个，其中，综合类众筹平台项目总数达到3787个，占比为84.3%；垂直类众筹平台项目总数达到482个，占比为10.7%。如图表2所示。

图表 2 20xx年中国权益类众筹市场融资规模

权益类众筹平台是平台总数较多的一类众筹平台，其中的综合类众筹平台又比垂直类平台项目类型较多、项目数量大、占比高，融资能力也高。

2 艾瑞网《中国权益众筹市场研究报告20xx年》P11

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如图表3中，在九九众筹众多项目中，农业项目共占据45.2%的数量，科技项目占据19%的数量，艺术和设计项目均占据16.6%的数量，项目数量最少的是娱乐类项目占据2.3%的数量。众筹最早是由一群喜爱某项新生事物的极客开

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始的，而新生事物在这一新生领域往往具有前沿性，一般具有大型电商背景的

众筹平台中科技类和设计类占据多数，但是对于中小型的众筹平台而言，往往不符合这一发展规律。中小众筹平台发展的背后往往不具备强有力的电商背景支撑，而将众筹本土化便也成为了中小众筹平台发展的重要途径之一。九九众筹平台立足现状，突出了本土特色，大力推广本地农产品项目，得到了当地政府的大力支持。所以在目前有限的众筹投资人中，农业类项目依然是最多的，而且筹资金额与成功率都是各类之首。

二、九九众筹各类项目成功率对比

图表 4九九众筹各类项目成功率 九九众筹的项目成功率都非常高，平均超过95%

，如图表4。除了农业类排名第一，科技、艺术、设计的各类项目成功率都超过了95%。成功率低于90%只有娱乐。这么高的成功率，可以说是九九众筹本身的快速发展、良好的运营状况、雄厚的资金支持以及平台的高信誉度铸就了平台成功的基石。

三、九九众筹各类项目总投资人数对比

图表 5 九九众筹各类项目总投资人数对比

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在科技、艺术、农业、设计、娱乐、商铺、其他这七类项目中，投资人数最多的是农业型众筹项目，达

4990人+，支持人数达18900人+；设计和科技类项目排在其次，达900人+，支持人数达1500+；在九九众筹这类具有地域特色的众筹平台中，凸显了山东作为农业大省的优势，农业类众筹在众筹人数方面一直遥遥领先于其他六大类众筹项目。设计和科技类项目在人数方面也仅次于农业类项目排名第二。如图表5。

四、九九众筹单个项目平均投资人数对比

图表 6九九众筹单个项目平均投资人数对比

在单个项目平均投资人数上，农业类单个众筹项目平均投资人数多于其他六项，达235人+，科技和设计类单个众筹项目平均投资人差不多只有农业类众筹项目的二分之一，为103人+和110人+。艺术类单个项目平均投资人为50人+，相比娱乐类单个项目平均投资人的30人+高出许多，由于艺术类项目比较新颖，更容易吸引投资人的目光。

3.2.3风控措施

发起人可以在九九众筹平台上发起新项目的众筹需求，并承诺提供不同形式的回报给支持创新项目的支持者，发起人和支持人同时九九众筹平台的用户。通过九九平台开展的众筹，众筹成功后，我们会分两次把资金打入发起人所提供的银行账户，以保障支持者的权益。两次汇款的时间和金额因项目而异，在项目上线之前，由我们平台与项目发起人确定。在资金的支持下，发起人就可以开始进行项目，给支持者以邮件或者其他形式的更新，并如期实现发起人承诺的回报。

4、中小众筹平台的发展前景

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在“全民创业，万众创新”的背景下崛起的中国众筹市场，经历了发展狂热期之后，一步步向平稳发展迈进。我国众筹行业发展速度较快，各个大小众筹平台也纷纷如雨后春笋般纷纷上线，众筹行业在我国仍旧处于行业的萌芽期，很多基础问题有待众多从业者发现并解决。不同类型的平台也在纷纷探索中国特色的众筹模式，在众多的创业者面前，每一个坚持下去的平台都会寻到适合自己的土壤。随着上线时间的推移，九九众筹作为中小众筹平台的代表，已经成为了业界的成功案例，寻得适合自己的发展模式，融合了本土特色，为中国互联网金融添砖加瓦。

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