案例——某中外合资企业项目经济评价

[基础数据]

1．生产规模

生产规模为年产量3000台N产品，售价为15000美元／台。经营成本为7000美元／台。

2．实施进度

项目拟3年建成，第4年投产，当年生产负荷达到设计能力80%，第5年达到l00%，生产期按12年计算，计算期为15年。

3．总投资估算及资金来源

总建设投资为3000万美元，投资进度为：第1年900万美元，第2年为1，500万美元，第3年为600万美元。固定资产形成率为97%，流动资金按固定资产的10%估算，投产前1年一次性投入，建设投资中自有资金的比例为2/5，即自有资金为1200万美元，向银行贷款1800万美元。贷款年利率为5％，建设期利息只计不付，利息转入本金，形成固定资产；投产后6年内等额还本，生产期利息转入产品成本。流动资金2/3为自有，l/3靠贷款。流动资金贷款年利率为10%，中外双方的投资比例皆为50%。分年投资计划见附表1；投资总额和资金筹措详见附表2。

4．折旧与摊销方式

按综合方式计提折旧和推销。折旧年限为12年。折旧12年后的残值为原固定资产的1/12，推销年限为6年；折旧与摊销估算详见附表3，借款与还本付息估算详见附表4。

 5．税收政策

为简化计算，本案例假设营业税金及附加为销售收入的10%，所得税为投产获利后2年免，3年减半，所得税(含地方所得税)税率为33%。

6．利润分配方法

提取税后利润的15％作为法定公积金和法定公益金，其中法定公积金每年提取30万美元，余下为法定公益金；每年可分配利润扣除垫付还贷款本金后，按90％分给合营双方；10％留作企业未分配利润，待生产期末技投资比例分给合营双方。利润总额及分配详见附

表5。

7．注册资本

按合营企业注册资本与总额比例规定，注册资本为1，400万美元。

[财务评价]

1．项目财务盈利能力分析

(1)全部投资财务评价结果

A．内部收益率IRR＝26．05％  B.净现值NPV(10％)＝3，142万元

C．静态投资回收期＝5．59年。 D.动态投资回收期＝6.58年。

(2)自有资金投资财务评价结果

A.内部收益率IRR＝36 2％。    B.净现值NPV(10%)＝3，368万元

C.静态投资回收期＝5.13年。   D.动态投资回收期＝5.84年。

2．项目清偿能力分析

借款偿还期

为简化计算，假设经营期还款过程中，将税后利润、折旧费和摊销费之和，全部用于还由附表4，可以得到借款还本付息估算表。

3．敏感性分析

 (1)敏感因素分析

根据销售售价、经营成本和投资总额的单因素敏感性分析，具体见“敏感性分析表”。从中可以得知，上述3个因素中，销售售价是最敏感的因素，即销售收入的变化，可能对投资项目经济效益影响最大。余下依次为经营成本、投资总额。

 (2)风险对策研究

根据敏感性分析，未来市场需求的变化，可能对实际的投资效益产生极大的影响。因而，投资者应该加强对市场变化的监测和对策研究，以保障预期投资效益的实现。

[项目评价结论]

本项目全部投资财务评价结果有：静态投资回收期＝5.59年；内部收益率IRR＝26.05%；净现值NPV(10％)＝3，142万元；动态投资回收期＝6．58年。自有资金投资财务评价结果有：静态投资回收期＝5.13年；内部收益率IRR＝36．2％；净现值NPV(10％)＝3，368万元；动态投资回收期＝5．84年。可见，本投资项目的预期经济效益是好的。由于借贷资金财务杠杆的作用，自有资金投资财务评价结果更优于全部投资财务评价结果。

综合本投资项目盈利能力分析、清偿能力分析和敏感性分析的结论，本投资项目经济上是合理的，项目可行。

[敏感性分析图(见下图)]

[详细计算(见附表1—11)]

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第二章项目投资策划流程

第三章策划创新

第四章谋略概述

第五章投资谋略与战略

第六章谋求优势地位

第七章高附加值战略

第八章名牌发展战略

第九章价值链战略

第二篇矿山项目投资策略

第一章项目投资盈利模式策划

第二章项目投资市场策划与运作

第三章项目投资投资战略策略

第四章项目投资的投资时机

第五章多元化投资

第六章项目投资构思

第三篇矿山项目投资评估

第一章导论

第二章企业资信评估

第三章项目投资环境与建设必要性评估

第四章市场分析和销售研究

第五章资源条件评估

第六章建设规模与产品方案

第七章厂址选择和生产建设条件

第八章项目技术方案分析评估

第九章劳动安全卫生与消防评估

第十章环境保护与环境影响评价第十一章项目投资估算

第十二章项目筹资与融资

第十三章项目财务效益评估第十四章项目国民经济评估第十五章社会效益评估

第十六章项目不确定性分析和风险分析评估第十七章投资方案比较评估与项目总评估第十八章工业项目评估

第四篇投资商业计划书的编制

第一章商业计划书的概念和作用

第二章商业计划书的编制

第三章商业计划书的内容架构

第五篇项目投资管理实务

第一章项目投资细节实务

第二章项目管理细节实务

第三章项目招标与投标管理

第四章项目融资管理

第五章项目采购与合同管理

第六章项目控制

第七章项目监督

第八章项目审计

第九章项目验收

第十章项目的风险管理

第十一章项目后评估

第十二章项目的退出

第六篇企业兼并与收购

第一章并购概述

第三章价值评估

第四章并购融资与支付

第五章并购整合

第六章并购的监管法规及法律服务

第七章并购中的会计及税收问题

第八章国有企业并购

第九章上市公司并购

第十章跨国并购专题研究第十一章管理者收购

第七篇金融投资

第一章股票

第二章债券

第三章证券投资基金

第四章金融衍生工具

第八篇投资风险的防范

第一章投资目标方式的风险与防范

第二章投资选项的风险与防范

第三章合作伙伴的风险与防范

第四章投资决策的风险与防范

第五章财务管理的风险与防范

第六章人力资源管理的风险与防范

第七章分支机构管理的风险与防范

第八章法律事务管理的风险与防范第九篇行业投资战略选择

第一章煤炭建设投资

第二章矿山建设投资

第三章石油投资

第四章水电投资

第五章纺织工业投资

第六章交通运输投资

第七章铁路建设投资

第八章公路建设投资

第九章水运建设投资

第十章港口建设投资

第十一章民航机场建设投资第十二章输油管道建设投资第十三章娱乐产业投资第十四章由阝电通信投资第十五章农业投资

第十六章制造业投资

第十七章种植业投资

第十八章畜牧业投资

第十九章水产投资

第二十章农产品加工投资

第二十一章农业服务体系建设投资第二十二章采掘业投资

第二十三章林业投资

第二十四章医药行业投资第二十五章水利项目投资第二十六章环保投资

第二十七章信息产业投资

第二十八章城市基础设施投资第二十九章汽车行业投资第三十章钢铁行业投资第三十一章房地产开发投资第三十二章社会事业项目投资第三十三章教育投资

第三十四章公共卫生投资第三十五章扶贫开发投资第三十六章技术改造

第十篇投资制度、表格与协议范例商业计划书格式

保密协议

投资框架协议

产业战略规划提纲格式

行业研究报告提纲格式

项目调研提纲

项目投资管理规定项目投资操作细则项目小组管理规定激励计划项目初审表专家咨询表项目投资审批表

项目公司经营状况信息表