公司并购及案例分析课程总结

公司并购及案例分析 工管0903 林娇阳

在完成了《公司并购及案例分析》之后，我想对该课程做一个归纳，总结自己在老师的授课下所学到的关于该课程的知识，以及课后的相关学习。

首先，并购分为两块内容，即兼并和收购。其中兼并是指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司；而收购则指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。在讲到并购这个定义时，也需要对“合并”这个概念稍作了解。

在并购发生的背后自然有其存在此必要企业行为的动因，而最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩通过并购发展两种选择。而企业往往会选择并购发展，因为它相对内部扩张要迅速得多，尽管它会带来自身的不确定性。并购的最常见的动机是协同效应。而这种协同效应包括经营协同效应和财务协同效应，前者指的是并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益，而后者是指并购在财务方面给公司带来包括财务能力提高、合理避税和预期效应等方面的收益。在这方面的学习中， 我还学到了如何通过并购实现合理避税，如利用税法中亏损递延条款、以股换股的并购在不纳税前提下实现资产的流动和转移、买方企业可将被购企业的股票转换为可转债。

并购的类型有很多，按照不同的标准可以把并购分为不同的类型。若按照涉及被并购企业的范围划分，可分为整体并购和部分并购，其根本区别是企业资产和产权的整体转让或者被分割成若干部分进行交易。依据企业的市场份额，即企业对市场的控制能力，并购可以采用不同的方式，也能带来不同的效应。横向并购能够实现规模经济，提高行业集中度，降低行业退出壁垒，稳定供求及价格等，而纵向并购能对节约交易成本，降低产业流程风险和控制竞争对手，混合并购则能以隐蔽方式实现对市场势力的影响，增加企业的绝对规模。

一般来说，企业并购都要经过前期准备阶段、方案设计阶段、谈判签约和接管整合四个阶段。在第一阶段前期准备阶段中，需要制定企业发展战略和并购战略，搜寻调查与筛选目标企业并对目标企业进行评估。接下来便是方案设计阶段，即目标企业的定价与支付方式的制定，融资方式制定与安排，税务筹划与安排，并购会计处理方法的选定和并购程序与法律事务安排。在谈判签约阶段，主要是通过分析、甑选、修改并购方案，最后确定具体可行的并购方案，并将以此为核心内容制成收购建议书或，作为与对方谈判签约的基础。双方签约后，即进行接管与整合。

在该课程的学习中，还涉及了并购溢价这一方面，主要是了解到它的定义，即并购企业支付的高于被并企业资产价格的部分差额。以及学习了它的影响因素主要有：相对PE（市盈率=每股价格/每股收益）比率；主并企业主管利润比率等。

第二篇：公司并购案例分析

公司并购案例分析

姓名：黄斌 学号：0509102121 选修班级号数：58 在本学期我选修了本课程，本来我对什么公司的并购根本就一窍不通。也不懂得什么叫“并购”或者并购到底是什么过程都不知道，但是经过这学期老是的介绍我终于对于什么叫并购有了一定的认识，也懂得了并购里面所拥有的一些巨大的利益和危险。在金融危机过后我国的经济同样保持的较快的发展，外国或西方的一些企业经济有了大部的衰退。这是中国公司出海并购就变得很是常态化，但是失败总会是多于成功的。是有钱就能并购了？还是你还要具备一点什么吗？我们中国的企业还需要学点什么吗？这都是我们要急于思考和理解的一些问题。

近年来，伴随着我国加入WTO和对外开放程度的进一步加大，涉及我国企业的跨国并购行为飞速增长，涉及钢铁、金融、水泥、啤酒、零售、机械制造等多个行业。但对于跨国并购对我国经济发展的影响这一问题，我们都会有自己的一番见解。是中国走出去好呢？还是外过引进来好？中国的并购与被并购这是在国内就引起极大的争论。一部分专家学者援引各种例证，认为跨国并购对我国经济产生了明显的负面影响。而另一部分专家学者则依据经济学理论，认为并购是市场优化资源配置的重要手段之一，政府对跨国并购的限制不但难以收到保护民族经济的效果，反而不利于市场的健康发展。公说公有理婆说婆有理，到底中国的企业今后该怎么走呢？这将极大影响到我国的经济发展。并购是具有双重作用的，但是在外资并购这一方面我们更是要提高警惕。

20xx年9月3日，我国大型果蔬汁生产商中国汇源果汁集团有限公司（以下简称汇源果汁或汇源公司）公布，可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元（约24亿美元）收购汇源果汁全部已发行股本。交易若能完成，将成为迄今为止我国食品和饮料行业最大的一笔收购案。消息一经公布便立即引起了我国社会的强烈关注。据我国网站调查，有80%的网民反对这起外资并购，甚至还有人提出应当对这起外资并购事件进行国家安全审查。国内饮料企业、上海美国商会、中国欧盟商会及其他外国投资者也都高度关注这一事。其实我们如果理性的去分析这件事情的话，我们不难看出如果一旦被并购的话。那将造成我们饮料市场将会被可口可乐垄断！商务部经过半年的审查之后最终于20xx年3月18日正式宣布禁止了这一收购行为。

我国加入WTO以后，国内经济进一步融入全球市场，外国资本随之大举进入我国。近年来发生了诸如美国凯雷投资集团收购我国重工龙头企业徐工、美国强生公司收购我国日化名牌大宝等跨国收购案，众多的民族品牌被收购，有的民族品牌如美加净、乐百氏、小护士等在收购后被公司雪藏导致品牌流失，因此，外资并购案件也一直牵动着我国大众的神经。但是中国的企业到外国去并购也是同样牵动着我们的神经，例如：中铝并购力拓案，四川腾中工程机械公司与要收购美国通用汽车旗下的悍马品牌，中投投资黑石和摩根士丹利，TCL收购汤姆逊，等等这无一不是牵动着中国人心的失败案例！这些都说明这中国的企业与政府还需要做点什么？

从政府层面来说,首先，应当注重对民营企业走出去的支持，同

时在国有企业建立现代公司治理机制，淡化国有色彩，避免国内过度宣传以引发国外舆论的担心。从企业层面来说,首先，应正确制定海外并购的战略规划,合理选择并购投资的行业，研究被并购对象的发展前景和潜力，加强企业并购前的可行性研究,进行多种方案的比较筛选,综合权衡利弊得失,在此基础上选准合适的并购对象，避免盲目性。不仅仅要做到这些中国还是有很多方面要去进行更深入的了解的。

在经过本课程的洗礼过后，我们都可以知道。虽然是企业之间的较量其实也反映出一个国家的实力，同样并购是一件绝对能撼动一个国家经济的大事。经过老师的讲解以及那些鲜明的例子使我们深深的体会到并购的可怕和其背后所拥有的巨大利润空间。