宏观经济学参考资料

中国房地产泡沫的原因

版本一：

一是土地价格、建筑安装和融资成本上升导致的成本推动的房地产价格上涨；

二是居民购房能力大幅度提高、流动性过剩、短期投机资金和外资大量流入房地产业导致的需求拉动的房地产价格上涨；

三是房保障制度、房地产税收制度、土地政策和对地方政府的考核制度等制度缺陷对我国房地产泡沫形成的影响；

四是利益集团的市场操纵和心理因素对我国房地产泡沫形成的影响。

版本二:

首先，土地的有限性和稀缺性是房地产泡沫产生的基础。

其次，投机需求膨胀是房地产泡沫产生的直接诱因。

再有，金融机构过度放贷是房地产泡沫产生的直接助燃剂。

对民生、我国经济影响

一是我国经济发展已经越过了温饱阶段而进入小康阶段，自有住房对居民而言已经不是奢侈品，而是生活必需品。随着经济发展和房屋建设效率的提高，购买自有住房对居民而言应该越来越轻松和容易，从而享受经济社会发展的成果和福利。

二是中国的财富大规模投向了房地产，全国人民为房子而疯狂，这必然导致我国高新技术产业的投入不足，降低中国的国际竞争力，影响中国经济的发展后劲。

三是房地产业不能仅仅为少数富人服务，而必须面向广大普通百姓，以高房价为标志的房地产泡沫抑制了普通百姓的住房需求，使很大一快住房需求消失，这将给该我国房地产业的发展带来巨大风险。

2. 实证分析法与规范分析法

实证分析简言之就是分析经济问题“是什么”的研究方法，侧重研究经济体系如何运行,分析经济活动的过程、后果及向什么方向发展,而不考虑运行的结果是否可取。实证分析法在一

定的假定及考虑有关经济变量之间因果关系的前提下描述、解释或说明已观察到的事实,对有关现象将会出现的情况做出预测，客观事实是检验由实证分析法得出结论的标准。

规范分析法是研究经济运行“应该是什么”的研究方法，这种方法主要依据一定的价值判断和社会目标,来探讨达到这种价值判断和社会目标的步骤。

3. 中国近年来的货币政策

货币政策工具有三种：公开市场操作，再贴现率，准备金。

从国际上的惯例来说，大部分国家喜欢采用公开市场操作，因为这是市场手段，不会产生经济动荡，但对于我国来说，公开市场操作（虽然近期不断调高央票率）的规模还是比较少，这主要还是我国金融市场不发达，央票或者国债的二级市场不够完善。

而我国最常用的工具是调整准备金，但调整准备金在我国的作用也没有国外那么有效，这主要还是我国银行的超额准备金过高，调高准备金，对商业银行影响不是很大，这也是07年不断上调准备金却无法抑制房地产价格的原因。

如果上述的一系列货币收紧措施还是无法抑制过快通胀的话，央行接下来会考虑采纳提高基准利率的方法。

4．制造业带动中国经济增长（注：这类现象需要追溯到5、6年前，实则最近中国制造业增速已日趋放缓，其他高附加值的产业正迅速兴起，因此老师所述观点仁者见仁）

从制造业增长规律看，具有短期扩张能力，能够迅速进入高增长的是加工工业；而原材料工业则短期内不能迅速扩张，它受到自身投资周期较长的制约，也受到其上游产业－－采掘业的制约。因此，凡是制造业（或工业）出现高速增长（增速超过10%），一般均为加工工业的迅速扩张所拉动，同时也必然带动原材料工业的适应性较快增长。

而且制造业永远是经济发展的基础和依托，

制造业发展的模式有三，一是数量扩张，二是内部结构变化，三是新技术带来的新产业群。

而现在比较现实的重点是结构变化。机械、汽车、电子、医药、精细化工、飞机是重点。其中，汽车和电子的体量、拉动力最大，但中国民族企业都失去主导权。飞机是最高端，但还需要长期积累，不是短期能做好的。一般机械和电力设备是现阶段中国最有可能形成全球优势的。但这两个行业的需求很大程度上靠高能耗产业带动。可能会阶段性的面临不利的需求环境。医药，中国只有制造没有研发，而研发在这个行业是关键因素。

5. 通货膨胀与GDP关系（注：具体理论知识结合奥肯定律和菲利普斯曲线见课本，这里结合汇率角度给出观点）

近年来，人民币名义上对美元升值，但是人民币对美元升值的幅度远不抵美元贬值的幅度，人民币相对于其它主要货币包括欧元、英镑、加元、澳元等均处于贬值状态，当前的人民币汇率是一种名义上升值实际上贬值的状态。表面上人民币对外升值与对内贬值是一种矛盾的

现象，实际上人民币对外贬值与对内贬值却是一致的。在近年来我国对外贸易不平衡不断加剧以及人民币对外实际上处于贬值的状态背景下，当前国内物价上涨通货膨胀就不可避免。因此，近年来我国对外贸易不平衡不断加剧以及人民币对外实际上处于贬值的状态才是当前我国物价上涨通货膨胀的真正原因，这在一定程度上也成为GDP虚高的原因之一。

6.最低工资法

利: 保障工人薪资：当社会的失业率居高不下时，工人面对裁员减薪的威胁下，没有协商的能力，雇主有可能趁机将工人的工资压低。有了最低工资，低收入人士就业就能取得满足基本生活需求的薪金。

维护工人的尊严： 最低工资可以解决部分雇主剥削工资的问题，还有利解决低技术工人工作时间长、工资待遇却很低的「在职贫穷」现象，使他们免被歧视。

维持社会稳定： 工人的收入增加，社会的消费水准亦可望随之提高，有利于造成经济繁荣。同时低收入人士的薪金有保障，有机会减少因低收入而衍生的社会问题，如自杀、犯罪、家庭暴力等。

各行业的职位增长：最低工资对宏观经济的正面作用──工人的购买力改善能带动各行业的职位增长。最低工资标准的实施有利于刺激劳动者增加劳动供给。由于最低工资标准的实施，特别是全覆盖型最低工资标准的实施，给劳动者正常劳动应该获得的工资报酬设定了最低保障线，在既定的约束条件下，必然刺激劳动者增加劳动供给。

有利于扭转经济增长方式与经济发展路径：最低工资标准的实施有利于扭转经济增长方式与经济发展路径。相当长时期以来，我国不少地方基于对我国劳动力无限供给的假定，将经济增长与经济发展建立在低劳动成本的基础之上，甚至走入“低技术陷阱”，形成了对低劳动成本的路径依赖。

弊:最低工资是一种价格下限（price floor），但是其也有一定的弊端。其弊端之一是影响自由市场的运作；弊端之二是弱势社群或将被牺牲：受最低工资的影响，雇主会倾向选择身体健全以及技术较高的工人，无形中减少了弱势社群在劳动市场的生存空间；弊端之三是最低工资标准可能让劳力优势难以发挥：政府对工资——市场价格信息的干预，可能会导致市场信号失真，通过最低工资法直接干预劳动力市场运行会导致劳动力资源的低效率配置，实行最低工资标准可能丧失一部分竞争优势。

7.工资粘性和价格粘性受益受损关系（从定义理解）

粘性就是指商品的价格不容易发生变动，而弹性就是指价格非常灵活。一般认为，在市场经济条件下，价格随着供求变化而不断的发生变动，具有相当的弹性，从而可以促进资源实现优化配置；而在计划经济条件下，价格有官定，不随市场因素的变动而变动，因此具有粘性。更深入一点地说，这是模型建立的两个相互对立的假设条件。凯恩斯就认为在为实现充分就业的情况下，价格具有粘性，当实现了充分就业之后，随着货币供给的变化，价格就是弹性的。

如当中央银行增加货币供应量使物价总水平上升时，由于工资具有粘性，可以相对降低工人的实际工资。当工人实际工资降低时，降低了产品成本中的工资成本，单位工资的产出就会增加，企业利润也相应增加。企业利润增加后，就会扩大产量以谋取更大的利润，这就会雇用更多的工人，促使就业率上升。

而新凯恩斯主义的价格粘性论也可以分为两类：一是名义价格粘性论；二是实际价格粘性论。名义价格粘性论包括菜单成本论，代表性理论为：菜单成本和经济周期论；近似理性经济周期模型；实际刚性和货币非中性论等。另外还有交错调整价格论。认为在不完全竞争市场中，厂商为了实现利润最大化，通常采用交错而不是同步方式调整价格。而实际价格粘性论包括厂商信誉论、需求非对称性论、投入产出表理论、寡头市场和价格粘性论。

8. 生命周期消费理论模型

消费者的一生可以分成不同的阶段，每一个阶段收入和消费的关系不同。不同阶段的消费者有不同的需要，不同的消费者一生中消费与收入的关系也会不同。有些人年轻的时候收入就很高，有些人一辈子收入低。比较多的消费者，其生命周期中会有两种阶段。在有些阶段，收入不够他们消费；在另一些阶段，其收入会高过消费支出。比如一些体力劳动者，年轻时收入比较低，但是消费需要却相对较高；到了中年，收入增加，可以高过现期的消费支出；到了年老的时候，收入又有可能减少，入不敷出。

生命周期消费理论的结论：整个社会不同年龄段人群的比例会影响总消费与总储蓄。比如，社会中的年轻人与老年人所占比例大，则社会的消费倾向就较高、储蓄倾向就较低；中年人比例大，则社会的储蓄倾向较高、消费倾向较低。

生命周期消费理论也分析了其他一些影响消费与储蓄的因素，比如高遗产税率会促使人们减少欲留给后代的遗产从而增加消费，而低的遗产税率则对人们的储蓄产生激励、对消费产生抑制，健全的社会保障体系等会使储蓄减少等等。

显然，生命周期消费理论与凯恩斯的消费理论是不一样的，生命周期消费理论强调或注重长时期甚至是一生的生活消费，人们对自己一生的消费作出计划，以达到整个生命周期的最大满足；凯恩斯的消费理论则把一定时期的消费与该时期的可支配收入联系起来，是短期分析。

9.投资决定取决于利率

投资主要取决于资本的边际收益（即每一单位新增资本投入能够产生的收益）和利率。资本的边际收益代表了投资的收益，而利率代表了投资的成本(因为企业为了获得用于投资的资本，必须向资本所有者支付利息以弥补他们对资本的让渡)。只要资本的边际收益率高于利率，投资就有利可图，企业也就越倾向于增加投资。由于资本的边际收益率随资本投入量递减，因此企业增加投资的行为将持续到资本的边际收益率下降到与利率相等为止，此时企业实现了投资的利润最大化。也就是说，利率越高，投资越少。利率越低，投资将越多。

在古典经济学家的眼中，投资代表了对资本的需求，储蓄是资本的供给，而利率则是资本的租金价格。因此，当资本的供求达到均衡时，就决定了资本的均衡价格，也就是均衡的利率水平。由于储蓄和投资均是由实物层面因素所决定的，因此古典理论中的利率也是指实际利

率。并且，利率对于投资和储蓄具有自发调节均衡的作用。正是因为如此，古典经济学家们认为，经济不会出现长期的供求失衡，它将通过利率的自发调节作用自动趋于充分就业水平。

10.备选题最后一题

联储就是中央银行，央行的再贷款不可能无限制，它是央行货币政策工具的主要宏观调控工具之一（可查阅央行的职能）。特别是在紧缩银根时，会限制在贷款或收回以前发放的再贷款以减少流通中的货币。而如果如题所述大量贷发货币，最直接的后果就是导致恶性通货膨胀

通货膨胀（Inflation）是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。

理解这一定义应特别注意两点：

①通货膨胀不是指一次性或短期的一般价格水平的上涨，而是持续上涨。

②通货膨胀不是指个别商品价格或某个行业商品价格的上升。而是价格的总水平。

通货膨胀的原因

纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。

通货膨胀的特点

①纸币因发行过多而急剧贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下，纸币发行越多，单位纸币所能代表的金属货币量就越少，纸币的贬值程度就越大。

②物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高，物价上涨率也就越高。

通货膨胀的类型

①需求拉动型通货膨胀。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续的货币供应量超过社会商品可供量的增长，因而又称过量需求通货膨胀。

②成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。导致成本上升的因素一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生产率的增长。

③结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨。这种类型的通货膨胀一般在发展中国家较为突出。主要表现为3种情况：

一是国内某些部门，甚至某些大宗关键产品需求过多而供给不足，导致价格猛涨，并且只涨不跌，进而扩散到其他部门产品的价格，从而使一般物价水平持续上涨；

二是国内各部门劳动生产率发展不平衡，导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长后，其他部门的货币工资也会随之增长，引起价格上涨，从而使一般物价水平普遍上涨；

三是开放型经济部门的产品价格，受国际市场价格水平影响而趋于提高时，会波及到非开放型经济部门，从而导致一般物价水平的上涨。

④输入型通货膨胀。由于输入品价格上涨而引起国内物价的普遍上涨。这种类型一般出现在世界性通货膨胀的情况下，并通过国际贸易、跨国公司、开放型经济部门等途径在国际间传播。

⑤抑制性通货膨胀。在市场上存在着总供给小于总需求，或供求结构性失衡的情况下，国家通过控制物价和商品定额配给的办法，强制性地抑制价格总水平的稳定，这是一种实际上存在，但没有发生的通货膨胀现象。

通货膨胀的后果

从不同的角度来看，通货膨胀对一国国民经济发展的影响有：

①对经济发展的影响。通货膨胀的物价上涨，使价格信号失真，容易使生产者误入生产歧途，导致生产的盲目发展，造成国民经济的非正常发展，使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整个国民经济的比例失调。当通货膨胀所引起的经济结构畸形化需要矫正时，国家必然会采取各种措施来抑制通货膨胀，结果会导致生产和建设的大幅度下降，出现经济的萎缩，因此，通货膨胀不利于经济的稳定、协调发展。

②对收入分配的影响。通货膨胀的货币贬值，使一些收入较低的居民的生活水平不断下降，使广大的居民生活水平难以提高。当通货膨胀持续发生时，就有可能造成社会的动荡与不安宁。

③对对外经济关系的影响。通货膨胀会降低本国产品的出口竞争能力，引起黄金外汇储备的外流，从而使汇率贬

抑制通货膨胀的措施

西方国家抑制通货膨胀的主要措施一般是通货紧缩和收入政策。通货紧缩就是从流通中回笼一部分过多的纸币，通常采用的办法是：

①增加税收。

②提高贴现率和减少信贷总额。

通过这些办法抑制总需求，使之接近于总供给，从而抑制通货膨胀。

收入政策主要是通过限制工资、物价的上升来抑制通货膨胀，采用的办法主要是 ①颁布价格指导线。

②以减税等手段刺激企业实行低价。

③对工资、物价实行强制性的控制或管理。

在西方国家的经济发展过程中，这些措施的采用，在一定程度上抑制了通货膨胀；但是，由于资本主义国家采取措施的目的不在于从根本上抑制或消除通货膨胀，而只是把它作为对通货膨胀实行国家垄断资本主义调节的一种手段；因此，其结果不但不能真正抑制或消除通货膨胀，相反却进一步加剧了通货膨胀。

第二篇：宏观经济学重要知识点摘录总结

宏观经济学参考资料

中国房地产泡沫的原因

版本一：

一是土地价格、建筑安装和融资成本上升导致的成本推动的房地产价格上涨；

二是居民购房能力大幅度提高、流动性过剩、短期投机资金和外资大量流入房地产业导致的需求拉动的房地产价格上涨；

三是房保障制度、房地产税收制度、土地政策和对地方政府的考核制度等制度缺陷对我国房地产泡沫形成的影响；

四是利益集团的市场操纵和心理因素对我国房地产泡沫形成的影响。

版本二:

首先，土地的有限性和稀缺性是房地产泡沫产生的基础。

其次，投机需求膨胀是房地产泡沫产生的直接诱因。

再有，金融机构过度放贷是房地产泡沫产生的直接助燃剂。

对民生、我国经济影响

一是我国经济发展已经越过了温饱阶段而进入小康阶段，自有住房对居民而言已经不是奢侈品，而是生活必需品。随着经济发展和房屋建设效率的提高，购买自有住房对居民而言应该越来越轻松和容易，从而享受经济社会发展的成果和福利。

二是中国的财富大规模投向了房地产，全国人民为房子而疯狂，这必然导致我国高新技术产业的投入不足，降低中国的国际竞争力，影响中国经济的发展后劲。

三是房地产业不能仅仅为少数富人服务，而必须面向广大普通百姓，以高房价为标志的房地产泡沫抑制了普通百姓的住房需求，使很大一快住房需求消失，这将给该我国房地产业的发展带来巨大风险。

2. 实证分析法与规范分析法

实证分析简言之就是分析经济问题“是什么”的研究方法，侧重研究经济体系如何运行,分析经济活动的过程、后果及向什么方向发展,而不考虑运行的结果是否可取。实证分析法在一

定的假定及考虑有关经济变量之间因果关系的前提下描述、解释或说明已观察到的事实,对有关现象将会出现的情况做出预测，客观事实是检验由实证分析法得出结论的标准。

规范分析法是研究经济运行“应该是什么”的研究方法，这种方法主要依据一定的价值判断和社会目标,来探讨达到这种价值判断和社会目标的步骤。

3. 中国近年来的货币政策

货币政策工具有三种：公开市场操作，再贴现率，准备金。

从国际上的惯例来说，大部分国家喜欢采用公开市场操作，因为这是市场手段，不会产生经济动荡，但对于我国来说，公开市场操作（虽然近期不断调高央票率）的规模还是比较少，这主要还是我国金融市场不发达，央票或者国债的二级市场不够完善。

而我国最常用的工具是调整准备金，但调整准备金在我国的作用也没有国外那么有效，这主要还是我国银行的超额准备金过高，调高准备金，对商业银行影响不是很大，这也是07年不断上调准备金却无法抑制房地产价格的原因。

如果上述的一系列货币收紧措施还是无法抑制过快通胀的话，央行接下来会考虑采纳提高基准利率的方法。

4．制造业带动中国经济增长（注：这类现象需要追溯到5、6年前，实则最近中国制造业增速已日趋放缓，其他高附加值的产业正迅速兴起，因此老师所述观点仁者见仁）

从制造业增长规律看，具有短期扩张能力，能够迅速进入高增长的是加工工业；而原材料工业则短期内不能迅速扩张，它受到自身投资周期较长的制约，也受到其上游产业－－采掘业的制约。因此，凡是制造业（或工业）出现高速增长（增速超过10%），一般均为加工工业的迅速扩张所拉动，同时也必然带动原材料工业的适应性较快增长。

而且制造业永远是经济发展的基础和依托，

制造业发展的模式有三，一是数量扩张，二是内部结构变化，三是新技术带来的新产业群。

而现在比较现实的重点是结构变化。机械、汽车、电子、医药、精细化工、飞机是重点。其中，汽车和电子的体量、拉动力最大，但中国民族企业都失去主导权。飞机是最高端，但还需要长期积累，不是短期能做好的。一般机械和电力设备是现阶段中国最有可能形成全球优势的。但这两个行业的需求很大程度上靠高能耗产业带动。可能会阶段性的面临不利的需求环境。医药，中国只有制造没有研发，而研发在这个行业是关键因素。

5. 通货膨胀与GDP关系（注：具体理论知识结合奥肯定律和菲利普斯曲线见课本，这里结合汇率角度给出观点）

近年来，人民币名义上对美元升值，但是人民币对美元升值的幅度远不抵美元贬值的幅度，人民币相对于其它主要货币包括欧元、英镑、加元、澳元等均处于贬值状态，当前的人民币汇率是一种名义上升值实际上贬值的状态。表面上人民币对外升值与对内贬值是一种矛盾的

现象，实际上人民币对外贬值与对内贬值却是一致的。在近年来我国对外贸易不平衡不断加剧以及人民币对外实际上处于贬值的状态背景下，当前国内物价上涨通货膨胀就不可避免。因此，近年来我国对外贸易不平衡不断加剧以及人民币对外实际上处于贬值的状态才是当前我国物价上涨通货膨胀的真正原因，这在一定程度上也成为GDP虚高的原因之一。

6.最低工资法

利: 保障工人薪资：当社会的失业率居高不下时，工人面对裁员减薪的威胁下，没有协商的能力，雇主有可能趁机将工人的工资压低。有了最低工资，低收入人士就业就能取得满足基本生活需求的薪金。

维护工人的尊严： 最低工资可以解决部分雇主剥削工资的问题，还有利解决低技术工人工作时间长、工资待遇却很低的「在职贫穷」现象，使他们免被歧视。

维持社会稳定： 工人的收入增加，社会的消费水准亦可望随之提高，有利于造成经济繁荣。同时低收入人士的薪金有保障，有机会减少因低收入而衍生的社会问题，如自杀、犯罪、家庭暴力等。

各行业的职位增长：最低工资对宏观经济的正面作用──工人的购买力改善能带动各行业的职位增长。最低工资标准的实施有利于刺激劳动者增加劳动供给。由于最低工资标准的实施，特别是全覆盖型最低工资标准的实施，给劳动者正常劳动应该获得的工资报酬设定了最低保障线，在既定的约束条件下，必然刺激劳动者增加劳动供给。

有利于扭转经济增长方式与经济发展路径：最低工资标准的实施有利于扭转经济增长方式与经济发展路径。相当长时期以来，我国不少地方基于对我国劳动力无限供给的假定，将经济增长与经济发展建立在低劳动成本的基础之上，甚至走入“低技术陷阱”，形成了对低劳动成本的路径依赖。

弊:最低工资是一种价格下限（price floor），但是其也有一定的弊端。其弊端之一是影响自由市场的运作；弊端之二是弱势社群或将被牺牲：受最低工资的影响，雇主会倾向选择身体健全以及技术较高的工人，无形中减少了弱势社群在劳动市场的生存空间；弊端之三是最低工资标准可能让劳力优势难以发挥：政府对工资——市场价格信息的干预，可能会导致市场信号失真，通过最低工资法直接干预劳动力市场运行会导致劳动力资源的低效率配置，实行最低工资标准可能丧失一部分竞争优势。

7.工资粘性和价格粘性受益受损关系（从定义理解）

粘性就是指商品的价格不容易发生变动，而弹性就是指价格非常灵活。一般认为，在市场经济条件下，价格随着供求变化而不断的发生变动，具有相当的弹性，从而可以促进资源实现优化配置；而在计划经济条件下，价格有官定，不随市场因素的变动而变动，因此具有粘性。更深入一点地说，这是模型建立的两个相互对立的假设条件。凯恩斯就认为在为实现充分就业的情况下，价格具有粘性，当实现了充分就业之后，随着货币供给的变化，价格就是弹性的。

如当中央银行增加货币供应量使物价总水平上升时，由于工资具有粘性，可以相对降低工人的实际工资。当工人实际工资降低时，降低了产品成本中的工资成本，单位工资的产出就会增加，企业利润也相应增加。企业利润增加后，就会扩大产量以谋取更大的利润，这就会雇用更多的工人，促使就业率上升。

而新凯恩斯主义的价格粘性论也可以分为两类：一是名义价格粘性论；二是实际价格粘性论。名义价格粘性论包括菜单成本论，代表性理论为：菜单成本和经济周期论；近似理性经济周期模型；实际刚性和货币非中性论等。另外还有交错调整价格论。认为在不完全竞争市场中，厂商为了实现利润最大化，通常采用交错而不是同步方式调整价格。而实际价格粘性论包括厂商信誉论、需求非对称性论、投入产出表理论、寡头市场和价格粘性论。

8. 生命周期消费理论模型

消费者的一生可以分成不同的阶段，每一个阶段收入和消费的关系不同。不同阶段的消费者有不同的需要，不同的消费者一生中消费与收入的关系也会不同。有些人年轻的时候收入就很高，有些人一辈子收入低。比较多的消费者，其生命周期中会有两种阶段。在有些阶段，收入不够他们消费；在另一些阶段，其收入会高过消费支出。比如一些体力劳动者，年轻时收入比较低，但是消费需要却相对较高；到了中年，收入增加，可以高过现期的消费支出；到了年老的时候，收入又有可能减少，入不敷出。

生命周期消费理论的结论：整个社会不同年龄段人群的比例会影响总消费与总储蓄。比如，社会中的年轻人与老年人所占比例大，则社会的消费倾向就较高、储蓄倾向就较低；中年人比例大，则社会的储蓄倾向较高、消费倾向较低。

生命周期消费理论也分析了其他一些影响消费与储蓄的因素，比如高遗产税率会促使人们减少欲留给后代的遗产从而增加消费，而低的遗产税率则对人们的储蓄产生激励、对消费产生抑制，健全的社会保障体系等会使储蓄减少等等。

显然，生命周期消费理论与凯恩斯的消费理论是不一样的，生命周期消费理论强调或注重长时期甚至是一生的生活消费，人们对自己一生的消费作出计划，以达到整个生命周期的最大满足；凯恩斯的消费理论则把一定时期的消费与该时期的可支配收入联系起来，是短期分析。

9.投资决定取决于利率

投资主要取决于资本的边际收益（即每一单位新增资本投入能够产生的收益）和利率。资本的边际收益代表了投资的收益，而利率代表了投资的成本(因为企业为了获得用于投资的资本，必须向资本所有者支付利息以弥补他们对资本的让渡)。只要资本的边际收益率高于利率，投资就有利可图，企业也就越倾向于增加投资。由于资本的边际收益率随资本投入量递减，因此企业增加投资的行为将持续到资本的边际收益率下降到与利率相等为止，此时企业实现了投资的利润最大化。也就是说，利率越高，投资越少。利率越低，投资将越多。

在古典经济学家的眼中，投资代表了对资本的需求，储蓄是资本的供给，而利率则是资本的租金价格。因此，当资本的供求达到均衡时，就决定了资本的均衡价格，也就是均衡的利率水平。由于储蓄和投资均是由实物层面因素所决定的，因此古典理论中的利率也是指实际利

率。并且，利率对于投资和储蓄具有自发调节均衡的作用。正是因为如此，古典经济学家们认为，经济不会出现长期的供求失衡，它将通过利率的自发调节作用自动趋于充分就业水平。

10.备选题最后一题

联储就是中央银行，央行的再贷款不可能无限制，它是央行货币政策工具的主要宏观调控工具之一（可查阅央行的职能）。特别是在紧缩银根时，会限制在贷款或收回以前发放的再贷款以减少流通中的货币。而如果如题所述大量贷发货币，最直接的后果就是导致恶性通货膨胀。