政敏做个封面嘛O(∩_∩)O~再看下标题加粗的对不对
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一、基于我国1997—20##年国际收支平衡表的分析：
国际收支就是一国在一定时期内，对国外的全部经济交易所引起的收支总额的对比情况，反映在国际收支平衡表，则主要体现在货物、资本变动和官方储备变动的情况。具体包括：经常项目、资本及金融项目、储备资产变动项及错误和遗漏4 个部分。
通过1997-20##年国际收支平衡表，可计算出几个重要的国际收支差额：经常账户差额、资本合金其数据如下图所示：
（一）我国国际收支基本变化趋势与原因：
1. 我国收支变动的趋势：
通过观察1997-20##年的国际收支顺差结构，很容易发现我国国际收支基本变化趋势:
（1）经常项目继续保持较大顺差，且货物贸易顺差是经常项目顺差的主要来源。 1997—20##年间国际收支中经常账户均为顺差。在此期间，经常项目顺差 一直保持了比较平稳的增长趋势。
（2）资本和金融项目大幅顺差，外商直接投资是资本项目顺差的主要来源，且仍在不断增长。除1998年资本和金融账户为逆差外，1997-20##年间其他均为顺差，但变化幅度较大。
（3）外汇储备保持平稳且快速增长。20 世纪90 年代初以来，中国外汇储备规模开始出现较快增长，尤其是2000 年以来外汇储备增长表现出加速趋势，到2006 年年底我国外汇储备已经超过10 000 亿美元，成为世界第一大外汇储备国，其中全年新增外汇储备2 473 亿美元，也创下年度外汇储备增幅的历史新高。
（4）净误差与遗漏项由逆差逐步变至顺差。
2. 我国国际收支变动的原因：
（1）经常账户
注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成，其中经常账户借贷方由左方Y轴、差额为右方Y轴表示。
从图表可见，经常账户差额从1997年-20##年略有下降，其原因是东南亚金融危机的影响；20##年后直到20##年均保持较快的增长速度，且在20##年达到历史最高水平，其得利于我国在20##年加入WTO；20##年后经常账户差额有所下降，主要是受金融危机冲击。但总体来说，1997年到20##年总趋势是增长的。
总体来说，经常项目的变动受货物贸易、服务贸易、收益差额及经常转移差额影响。
1）货物贸易顺差较快增长。。
由以上图表容易看出，货物贸易变动是经常项目变动的主要影响因素，按国际收支
统计口径，2012 年我国货物贸易出口 20569 亿美元，进口 17353 亿美元，分别较
2011 年增长 8%和 5%。近年来，货物差额的增长幅度与经常项目的增长幅度是大致相当的，其中经历了基本平稳期（1997～ 2004）、大幅上升期（2005 ～ 2008）和金融危机之后的下降期（2009 ～ 2012）。货物贸易顺差的原因：
A、我国政府推进出口行业发展壮大，扶持进口替代产业日趋成熟。
B、加工贸易发展过度以及外商对华直接投资的加工贸易倾向
C、出口退税等政策继续调整的预期以及对人民币汇率升值的预期导致企业加快出口步伐
2) 服务贸易是我国经常项目的次大项目，一直呈现逆差状态，并有扩大趋势。
20 世纪 80 年代以来，服务贸易在国际贸易中的重要性日益体现，但是我国的服务贸
易状况仍然相对落后，甚至常年保持逆差。从 1997年的-34 亿美元到 20## 年的-1245 亿美元，服务贸易的逆差规模还在逐渐扩大。这主要是因为我国服务行业的整体水平与世界发达国家的差距很大，在这一项上主要靠进口。
3)收益项目逆差有所收窄。
收益项目在这十七年期间，除了 20##、2008 和20##年年出现顺差之外，其余年份一直为逆差。2012 年，收益项目收入 1604 亿美元，投资收益逆差 574 亿美元，下降 33%。这主要是因为：
A、 20##年以后，国际利率整体下降，人民币升值压力增大，导致了我国的投资收入减少，最终收益出现了负值。
B、受外商来华直接投资收益再投资规模扩大的影响，每年都有大量的投资收益作为收益项下的支出外流。经常转移项下顺差继续保持增长。
（2）资本与金融账户
注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成，其中资本与金融账户借贷方由左方Y轴、差额为右方Y轴表示。
从以上图表可知，资本与金融账户差额从1997年-20##年处于不断波动的状态，除1998年外都为顺差，且20##年到20##年增长迅速。其中1998年逆差主要因为东南亚金融危机使我国大量资本外流，且由下图可以看出，影响资本和金融账户的主要因素是直接投资差额的变动。
对于资本与金融账户出现的一直保持的顺差，原因有以下几点：
1）我国的对外投资情况。近几年,我国对外投资增加较快。该项目增长较快的主要原因在于:国内经济稳定增长,人民币汇率基本稳定,外汇供应充足,这些为企业境外投资发展创造了良好条件;国家不断完善境外投资的政策支持体系,推动“走出去”战略的有效实施,引导企业采取直接投资的方式,利用“两个市场、两种资源”获得更好的发展。
2）对外开放和面向市场的结构性改革，使得中国成为世界上最大的FDI目的地国家。FDI的流入直接增大了金融账户的顺差。
3）境内机构调整境内外资产摆布，对境外证券投资规模大幅减少，是证券投资逆差下降的主要影响因素。20##年上半年国家外汇管理局调减了短期外债指标，各商业银行境外融资规模受到限制，同时国内经济继续保持快速增长，国内贷款需求继续增加，为满足资金需求，商业银行调整境内外资产摆布，减少增持境外债券。
（3）外汇资产储备账户
注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成
由以上数据容易得到其对应的折线图，由图可看出，我国储备资产账户1997-20##年一直保持逆差，从1997年到20##年呈不断上升趋势，在2008达到历史高点，之后虽然总额较20##年有所下降但仍保持较高水平。
（4） 净误差与遗漏账户
（二）我国外汇储备变动的原因及影响
1、我国外汇储备变动的原因：
（1）国际收支双顺差
我国外汇储备的来源：一是来自于经常项目顺差，20##年我国经常项目顺差达到1828亿美元，外汇储备增额为3878亿美元，经常项目顺差对外汇储备的贡献率为52.01%；二是来自于资本项目顺差。主要是直接投资为主要形式的资本流入，20##年FDI净流入为1704亿美元，外汇储备增额为3878亿美元,对外汇储备的贡献率约为43.94%。从20##年来看，经常项目顺差和FDI两项就贡献了外汇储备增额的95.95%。
（2）我国相关制度的影响
1996 年，我国实行人民币经常项目下完全可兑换，这一制度使企业在经常项目交易下，可自由兑换外汇，进一步促进了进出口贸易的发展及经常项目的持续顺差。另外，人民币汇率制度也促使我国的外汇储备规模急剧增加。在20##年7月汇改之前，我国汇率制度名义上是盯住美元的管理浮动汇率制，但实质却是固定汇率制，出于维持汇率稳定的需要，央行被动地动用吸收外汇储备，从而加剧储备的增长。在2005 年7 月汇改之后，人民币实行有管理的浮动制度，汇率浮动区间有所扩大，部分缓解了外汇储备快速增长的压力。但在当前汇率制度下，人民币的持续升值预期增加了人民币需求，在套利因素驱动下，大量外汇通过多种渠道涌入国内，反而加大了外汇储备增长压力。
（3）人民币升值预期
自2002 年欧盟、美国、日本和韩国等国提出人民币升值或采取更有弹性的汇率制度的要求之后, 国内就出现人民币升值预期，同时由于我国实行的是从紧的货币政策，货币当局不断提高利率，出现本外币正利差，使大量投机性资金涌入我国，对我国外汇储备的不断提高也起了重要的作用。
（4）在国际分工中, 我国与发达国家属垂直型分工。
在生产劳动密集型工业制成品方面, 我国占有比较优势。我国生产的初级工业制成品物美价廉, 在西方发达国家非常受欢迎, 出口不断提高。发达国家在知识技术密集型的高科技产品方面具有比较优势, 但发达国家对高科技产品出口管制、限制对中国的出口,出口赚取的外汇因限制无法进口国内急需的高科技产品, 从而加剧了国际收支的不平衡。这也是我国外汇储备迅速增加的一个重要原因。
2、我国外汇储备变动的影响
我国外汇储备规模快速增长已对宏观经济运行产生了深刻影响，其中既有积极影响，也有负面影响。
积极影响主要表现在：首先，有利于提高人民币的国际地位，促进人民币的国际化进程；其次，有利于增强我国调节国际收支的能力，是我国实施宏观经济调控的重要保证；再次，它是我国国际清偿力的体现，有利于提高国际资信水平和在国际交往中的地位；最后，巨额外汇储备规模还有利于我国政府和企业实施积极的投资策略。
尽管如此，但目前我国外汇储备规模快速增长的诸多负面影响已日见端倪。负面影响主要有以下四个方面：
（1）中国的外汇储备规模过大，提高机会成本
高额外汇储备使机会成本大大增加，降低了资本的有效使用率。外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果用于对外投资的话，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇储蓄的机会成本。
（2）带来通货膨胀的压力
外汇储备量与本国货币的投放量有着密切的关系, 外汇储备量越大, 意味着基础货币投放量也越大。由于外汇储备是货币当局购买并持有的资产, 其在货币当局账户上的对应反映是外汇占款。而外汇占款的增加将直接导致基础货币发行量的增加,若再通过货币乘数效应, 就会引起货币供应量的大幅上升。
（3）结构相对单一，面临着一定的汇率、政治等风险
目前，在我国外汇储备中美元所占的比例较大，每当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，从而造成外汇储备的损失。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动也将十分激烈，因此汇率风险增大。另外，一国大量地持有另一国的货币资产，势必会带来一定的政治风险。假使中美关系恶化，中国很可能面临持有的美元资产被冻结的风险，使中国的外汇储备遭受重大损失。
（4）巨额外汇储备给人民币带来巨大的升值压力
外汇储备的快速增加，造成了外汇市场供求关系的明显失衡，在我国的外汇管理体制和汇率政策操作下，其结果就是外汇储备的不断积累，这使人民币处于不断增大的升值压力下。虽然人民币升值有利于提高我国经济的国际地位, 促使人民币成为国际货币，但是人民币的升值直接削弱我国的出口竞争力, 从而影响国内经济增速。
（三）对实现中国国际收支平衡的建议及原因。
1、扩大内需，转变经济发展方式
我国经常项目的持续巨额顺差, 很大部分是由于消费不足而储蓄率过高造成。所以, 促进消费、扩大内需是调节我国国际收支失衡的一个重要办法。
因此应该按照中央要求，坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。
2、外汇管理制度的改革
人民币不断升值且预期强烈, 刺激了国际资本大量涌入国内，一方面全球范围持续、宽松的货币政策降低了融资成本, 促进全球可用资金快速增长, 刺激经济复苏同时也积累了大量流动性；而另一方面, 持续的美元贬值使部分国际资本撤离美国, 寻找新的投资领域并相应加大对新兴市场的投入, 所以扩大了境外投资者对中国金融市场的参与。境外资金的大量涌入, 使我国的外汇管理制度和金融制度受到一定冲击, 影响了国际收支平衡。因此外汇管理制度的改革就显得十分重要。
改革措施包括：更加便利个人、企业用汇方便，贸易投资方面的用汇需求将给予更大的满足；进一步发挥经济手段的作用，进一步推进人民币汇率形成机制的改革，逐步增加汇率的灵活性；加强对跨境资金流动的监管，对于违法违规资金的流入要进行检查，防止这些资金对经济造成比较大的冲击。
3、实施稳健的货币政策。
长期以来, 我国政府把鼓励出口换汇创汇作为政策的重点, 实行鼓励资本流入, 限制资本流出等外汇管制政策, 并且对外商实行了更多的优惠政策, 最终使得更多的外商投资进入中国，这就促成了我国较大贸易顺差, 加速了国际收支失衡。并且由于我国货币币管理的不恰当使得境外的不正规资金通过规避管制进入境内并逃避处罚, 这更加剧了我国国际收支顺差的程度。
合理调控货币供应总量，在当前流动性偏多的形势下，坚持稳中适度从紧，一是继续整合央行票据和特别国债发行，加强流动性管理，保持货币供应和经济持续平稳较快增长相适应，二是灵活运用利率调整手段，逐步实现正的实际利率，三是加快利率市场化进程，提高货币政策有效性。
二．结合材料而回答
（一）人民币汇率是否合理？
1.含义：
现行人民币汇率是否合理？回答这个问题包括两层含义。一是现行人民币汇率是否符合它的市场价格？换言之，人民币的现行汇率是否与它的均衡价格相符？二是，如果人民币偏离于其市场均衡价格，而这种不同又主要是由于中国政府的干预，那么这种干预是否有道理？中国政府是否应该放弃干预，让人民币的币值回到到其市场价格或均衡状态？
第一个问题涉及经济学中的汇率形成理论；而第二个问题，则涉及到有关各国之间以及各国内部不同社会阶层或利益集团之间的利益的重新分配，恐怕很难有一个各个方面都同意的答案。
总之，在人民币升值还是不升值之间，中国政府需要在近期与长远利益之间、经济效益和社会稳定之间以及不同地区和行业的利益之间作出权衡。当然，在这个权衡的过程中，国际压力也不会不起作用。
2、人民币汇率走势
20##年7月汇改以来人民币对美元走势图：
20##年7月21日汇改前人民币对美元汇率比价为:8.27比1，20##年1月7日人民币对美元汇率中间价为:6.2872比1,12月9日人民币对美元汇率中间价为:6.113比1。截至汇改以来人民币对美元累计升值幅度高达35.28%，自13年年初以来的累计升值幅度为2.84%。一直到20##年1月14日，人民币兑美元还在持续升值，到14日人民币兑美元为6.093元。
从14年15日开始人民币兑美元开始有贬值现象，15日为6.1005比1到今天为6.1524比1，跌幅为0.96%。
图片说明:20##年12月9日-20##年6月20日人民币对美元汇率中间价走势图
图片说明:20##年1月7日-12月9日人民币对美元汇率中间价走势图
图片说明:20##年7月21日汇改以来人民币对美元汇率中间价走势图
3、用理论说明当前汇率是否合理
理论：购买力平价学说
原因：第一，PPP在汇率理论中具有特殊重要的基础地位，是任何其他汇率理论所不能比拟的；第二，PPP长期以来所衡量的人民币低估程度是最为严重的；第三，PPP在衡量人民币低估问题中发生了戏剧性的转变，并且争论依然激烈。
论证过程：我们将20##年选为基期，20##年12月9日、20##年1月14日及20##年6月20日汇率选为即期。
计算结果：
所以20##年汇率变动30.22%，中国CPI变动为32.85%，美国汇率变动为-14.31%，因此：中国的通胀率变动大于美国的变动，因此购买力的贬值超过了汇率变动，因此人民币汇率应该贬值，而此时的汇率显示人民处于升值；20##年人民币继续升值，但中国的CPI未变动，但是美国的通胀率却大大改善了，因此中国的通胀率又大大的超过了美国，因此中国人民币此时应该是贬值的，从实际情况来看虽然人民币仍是处于升值的；但是自20##年1月14日后，汇率变动率29.58%，而中国的CPI指数变动率为32.85%，美国的CPI指数变动率为-18.23%。根据相对购买力平价学说来看，人民币处于非均衡的状态，且购买力的贬值超过了现在汇率的贬值，因此汇率理论上应继续贬值。
结论：因此从购买力相对平价理论来看中国子20##年汇改以来，人民币汇率到20##年1月14日前一直处于的升值现象就购买力而言是不合理的；而20##年一月14日后到现在的汇率处于贬值是合理的。
存在的问题：虽然以相对购买力来看，中国现在的贬值现象是合理的，但是相对购买平价学说本身存在一些弊端及一些不现实的假设条件，还有在进行论证时将20##年选为基期也对结果有影响，加之汇率的变化存在转折，直接以20##年6月作为即期也存在疑义，因此结论的正确性有待考量。
总结：从我国的经济综合实力不断增强的趋势来看，人民币的升值表现是明显的。但与此同时，我国在迈入中等收入国家队伍之后，也面临经济增长放缓的挑战。尤其是近年来低质量高增长下的通货膨胀的持续，也对人民币的升值起到了“延滞”效应。相对十年以前的中国与美国、欧洲国家的许多商品价格，目前中国的物价按照购买力平价衡量，已趋于接近。特别是资源约束的产品，如粮食、食用油及其加工品等价格的差距已接近消失。而以廉价劳动力为基础的制造业产品的价格也随工资上涨加快而逐步缩小差距。目前美元对人民币的汇率已经调整到1:6.3左右。因此，以购买力平价基点的中美汇率已经在逐步接近均衡点。但目前是否已达到合理的汇率水平还有待观察。近年来，美国一直以中美之间存在较大的贸易逆差作为逼迫人民币快速升值的借口，是缺乏充分依据的。国际间的对外贸易逆差或顺差产生的原因很多，其中汇率比价不合理仅仅是原因之一，而不是唯一的决定性因素。美国利用美元的国际通用货币地位，实行宽松的货币政策，客观上转嫁其经济危机。由于美元的超量发行，客观上美元在自我贬值，已经使人民币承受了巨大的升值的压力。
（二）阐释“完善人民币汇率市场化形成机制”改革的利与弊
1、 “完善人民币汇率市场化形成机制”改革的利处
20##年7月21日人民币汇率形成机制改革的重要特点就是对外汇市场汇率形成的直接管制性措施明显减少,市场的力量在人民币汇率形成机制中发挥越来越大的作用,突出表现在以下方面。
对外汇供需双方管制逐步宽松。20##年7月开始,国家外管局对企业和个人等微观经济主体外汇需求与供给的管制逐步放松乃至取消。到目前为止,可以说我国微观经济主体的外汇供求已经能够真实反映其市场意愿。（1）取消企业境外投资外汇需求用汇额度限制20##年7月1日,国家外汇管理局取消企业赴海外投资的用汇额度限制。截止20##年底,中国企业对海外直接投资逾559.1亿美元,较上年增长111%。（2）个人年度用汇额度大幅放宽20##年2月,个人年度购汇额度进一步提高至5万美元。（3）取消企业的强制结汇制度,实行企业的意愿结汇20##年8月,外管局发布规定称境内机构可根据经营需要自行保留其经常项目外汇收入。
外汇市场结构逐步完善。（1）增加外汇市场交易主体为扩大银行间即期外汇市场交易主体范围,提高外汇市场交易活跃程度,20##年7月放宽了外汇市场市场进入的限制,允许符合条件的非银行金融机构和非金融企业按实需原则参与银行间外汇市场即期与远期、远期与远期相结合的人民币对外币掉期交易,实现外汇市场供求的多样化（2）丰富交易方式,提高交易灵活性为完善外汇市场交易方式,提高金融机构自主定价能力,引入了国际外汇市场的基本交易制度,即在银行间即期外汇市场上引入询价交易,同时引入美元做市商制度,银行间外汇市场交易主体既可选择集中授信、集中竟价的方式交易,也可选择双边授信、双边清算的方式进行询价交易。活跃了外汇市场交易,提高了外汇市场流动性（3）增加外汇交易品种为了完善人民币汇率形成机制,推动人民币衍生产品交易发展,在银行间市场,推出了人民币远期外汇交易和人民币对外币掉期交易;在银行对客户零售市场,扩大了银行对客户远期结售汇业务范围,也推出了银行对客户外汇掉期业务,以满足各类市场主体管理人民币汇率风险的需求。丰富外汇市场交易品种,活跃市场交易,扩大交易规模,建立联接国际金融市场的通道,提高国内金融机构的外汇风险管理能力,推出了八种/货币对0即期交易,此番推出国内外币买卖业务,有利于进一步完善中国外汇市场体系,建立国内金融机构参与国际市场外汇交易的直接通道。
人民币汇率中间价市场生成及汇率浮动区间加大。
（l）人民币汇率中间价市场生成银行间外汇市场每日交易中间价的产生方式来看:最初中间价是直接采用前一交易日银行间外汇市场的收盘价,后来引入询价交易制度后,中间价转而通过每日开盘前做市商询价的方式产生,这种新的中间价产生方式提高了人民币汇率中间价的代表性,做市商向中国外汇交易中心的报价反映了做市商当日预期的结售汇和做市头寸及其对国际外汇市场走势的判断,有利于建立联动的汇率传导机制,为完善人民币汇率形成机制奠定坚实的市场基础。
（2）人民币汇率弹性明显增强人民币汇率浮动区间呈现逐步加大的趋势,在银行间外汇市场层面,扩大了银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度,从0.3%扩大到了0.5%:为防止银行对欧元等非美元货币结售汇业务的汇率风险,将银行间外汇市场上欧元、日元和港币等非美元货币对人民币汇率的波动区间扩大至上下3%。在银行对客户零售市场层面,银行柜台外汇交易美元现汇买卖价差限制由0.25%扩大到l%,取消非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制。
（3）银行的自主定价权加强这不仅表现在银行对客户办理结售汇业务的定价权提高了,而且在远期和掉期交易上,其期限结构、和约展期次数和汇率都交给各家银行自行决定,央行不提供任何汇率远期的定价公式,四大国有商业银行构成汇率协调和报价小组,主导境内远期汇率价格的形成。这既鼓励了市场竞争,又促进了价格的合理化水平.
参考一篮子货币定值。人民币汇率形成机制改革后,人民币汇率不再盯住单一美元,而是按照我国对外经济发展的实际情况,选择若干种主要货币,分别赋予相应的权重,组成一个货币篮子。篮子货币的确定是以对外贸易权重为主,并适当考虑外债来源的币种结构、外商直接投资的因素以及一些无偿转移类的项目的收支。
1、 “完善人民币汇率市场化形成机制”改革的弊端
（1） 参考一篮子货币调节的规则不够透明。
在现行的汇率形成机制下，人民币汇率是参考一篮子货币进行调节的，也就说货币“篮子”不是决定人民币汇率水平的唯一规则，而仅仅是调整汇率水平的参考因素。同时市场供求以及国际收支都将影响到人民币汇率的决定。因此，这是一种相当模糊的汇率制度。其模糊性还表现为自20##年汇改以来央行始终未公布一篮子货币的币种及权重，致使对于一篮子货币的猜测和争议很多。汇率形成规则的不透明将带来以下负面影响：第一，在当前外汇市场避险工具尚不齐全、企业的风险应对能力较弱的情况下，将加大企业的投资风险。第二，将授予其他国家指责中国“操纵货币汇率”以口实，间接影响中国的国际声誉。第三，在人民币升幅远低于市场预期的情况下会进一步加剧升值预期，刺激境外资本流入。过度的资本流入将增加货币政策的操作难度，甚至可能使得汇率制度的相关改革受到挫折。
（2）汇率浮动区间狭窄。
1994年的汇率并轨将银行间外汇市场美元兑人民币交易价浮动幅度限制在中间价的0.3%,20##年5月银行间外汇市场美元兑人民币交易价浮动幅度扩大到中间价的0.5%,银行间外汇市场汇率波幅也明显加大,如20##年7月汇改至20##年末人民币兑美元汇率的日均波幅仅为17个基点;20##年全年的日均波幅扩大为40个基点;20##年日均波幅扩大为86个基点;20##年,人民币对美元即期询价交易价格日均波幅106个基点,其中,10月份询价市场日均波幅为150个基点,是汇改以来日均波幅最大的单月。另外,20##年有5个交易日即期询价市场波幅超过300个基点,2月13日的波幅还达到411个基点,是汇改以来波动最大的单日。但仍然远低于布雷顿森林体系固定汇率的1%的浮动幅度。虽然汇率改革依据了渐进性原则,充分考虑到了各方面的承受能力,但是限制汇率的浮动波幅,与参考一篮子货币调整人民币汇率及根据市场供求关系进行浮动,有时是相互矛盾的。在市场供求不平衡的情况下,限制人民币汇率的波幅,市场不能出清,中央银行不得不被动入市平衡市场供求。
（3）官方干预明显,汇率维持成本高。
维持现行的人民币汇率制度的成本较高，主要表现在外汇储备增加所带来的成本与风险上。目前我国外汇储备主要用于购买美国政府的短期债券和存放境外金融机构，其资产收益率远远低于对外借款的利息收入和利用外商直接投资的效益，这造成了资源浪费。另一方面，外汇资源高度集中于中央银行，导致央行面临着巨大的汇率风险，资产安全性受到严重冲击；同时，由于外汇管制下的设租寻租行为以及千方百计规避管制的“违法乱纪”行为，还有对此进行的管理、监督和打击等活动，这些都加大了社会的交易成本，从而造成社会福利的净损失。
（4）银行间外汇市场受到严格管制，外汇市场的市场作用受限。
一般来说外汇市场具备价格发现、资源配置和避险服务三大功能。但由于市场的微观基础不健全和外汇市场管理制度的约束,削弱了外汇市场的功能的发挥.市场的微观基础不健全。这主要表现在：第一，银行间外汇市场会员制的实行使得市场参与者需经审批才能获得市场准入资格，造成市场交易主体少，从而使该市场成为封闭型市场。第二，由于央行对外汇指定银行持有的外汇额度有着较为严格的规定，这使得后者不能意愿地持有外汇，也难以通过有效的资产组合管理来规避外汇风险。第三，当外汇指定银行之间的交易不能完全匹配时，由中央银行弥补头寸不足，以保证整个市场的“出清”。这种被动干预使“有管理的浮动汇率制”仅有管理而缺乏浮动从而趋向僵化。第四，目前银行间外汇市场上即期交易品种有限，而远期、互换等交易市场尚未全面成型。这样，交易品种稀少和交易方式单一就成为制约我国银行间外汇市场交易规模扩大的瓶颈，同时也阻碍了市场结构的进一步调整。
三、结合教学视频《亚太，美国的选择》，请你充分收集并阅读相关资料，结合国际金融学基础知识，回答下列问题：
（一）、从美元成为世界货币的历史过程，总结一国货币成为世界货币的基本条件。
1、 结合教学视频及相关资料可以看到美国成为世界货币的历史过程：
1914年八月，第一次世界战争爆发，欧洲大量黄金送到美国，逐渐摧毁英镑在国际霸主中的地位；
1939年第二次世界大战，美国作为同盟国参战，“布雷顿森林”会议召开，确立美元作为世界货币轴心的地位（美国用黄金为美元担保）；
1964年冬，以法国为首的一些国家开始用美元兑换黄金，而美国又在朝鲜战争和越南战争中需要大量经费，美元霸主地位受到挑战；
面对挑战，美国选择停止美元与黄金的兑换，采取浮动汇率制度；
1973年，西蒙与欧佩克官员达成重要协议：将美元作为世界唯一与石油计价和结算的工具，再次巩固美元成为世界货币的地位。
20##年美国对伊拉克进行大规模军事打击，石油价格上升，世界对美元需求量增大……
之后，美国通过输出美元从全世界很廉价地获得产品以后加价出售；通过向全世界发型国债、
金融衍生产品极大获得利益。不断保障着美元世界货币的地位。
2 、一国货币成为世界货币的条件归纳
从美元成为世界货币的历史过程可以看到，一国货币成为世界货币的条件归结为以下几点：
第一、具有较大的经济规模，既取决于短期经济实力指标，又取决于经济的动态增长和相对价格稳定。
第二、世界货币属性的政治意义在于一国必须在世界政治事务中发挥重要作用。应先于其他主权国家实现某些重要领域的主导地位。
第三、一国应有足够的能力维持整个货币体系稳定，把全球货币体系的风险降到最低限度。
第四、一国货币的国际化进程有赖于一国的国际主导作用和其他国家给予的合作程度。
上个世纪60年代在提升美元国际作用中，美国通过“黄金基金”把一些主要国家带入“美元区”，借以改善国际收支。一些国家把持有的短期美国资产转换成长期资产，美国国债也就成为他们持有的主要美国资产，对维护美元的国际货币地位予以支持与配合，从而巩固了美元的国际货币地位。
第五、对外贸易在世界贸易量中占有较高比重；
第六、货币对内和对外价值较为稳定。
在一国货币实现完全可兑换的前提下，外国持有人对国际货币的基本要求是保持资产的流动性，本金的安全性（政府部门）及收益（私人部门），因此，维护货币稳定是保持国际货币地位的根本性因素。
第七、经济发展和政治局势稳定。
国际货币和国内货币相比，适用范围更广泛，使用人群更广泛。这就要求作为价值临时储藏所的国际货币要保持稳定。持有货币的人要能及时、准确、透明地掌握货币的相关信息，对货币决策有足够的信心。
此外，还要有文化上的认同感和软实力，所以要成为世界货币，不但要靠本国金融市场的发展、金融决策体系的健全，还需要金融货币文化被更广泛地认可、传播和接受。
（二）、近年来（至20##年5月底），我国在人民币在国际化方面做出了哪些努力？与世界货币有多远（即人民币尚且无法担当世界货币的不成熟条件）？
1 、近年来（至20##年5月底），我国在人民币在国际化方面的努力
20##年3月，中国人民银行行长周小川发表了一篇题为“改革国际货币体系、创造超主权储备货币”的文章，在国内外引发强烈反响，这被认为是中国政府首次正式表达对以美元为主要国际储备货币的现行国际货币体系的不满。自周小川这篇文章发表后不久，中国政府就紧锣密鼓地开始推动跨境贸易人民币结算试点工作。因此，尽管周小川在上述文章中并未提到人民币，但市场普遍认为，这篇文章吹响了中国政府主动推进人民币国际化的号角。
我国推动人民币国际化的政策举措沿着三条主线铺开：推动跨境贸易与投资的人民币结算、促进离岸人民币市场发展、与若干经济体央行签署双边本币互换。
（1)、推动跨境贸易与投资人民币结算的政策举措
在推动跨境贸易人民币结算方面，我国采取了试点推广的渐进式方法。在上海市以及广东省广州、深圳、珠海、东莞先行开展跨境贸易人民币结算试点，境外地域范围限定为港澳地区和东盟国家。此后跨境贸易人民币结算的国内地域范围扩大至全国。
20##年3月，明确所有具有进出口经营资格的企业均可开展出口货物贸易人民币结算业务。该通知的发布对跨境贸易人民币结算平衡发展具有重要的促进作用。
20##年6月，表示将在各自职责范围内依法对重点监管企业开展出口货物贸易人民币结算业务加强管理。至此，中国境内所有具有进出口经营资格的企业均可依法开展出口货物贸易人民币结算业务。
在推动跨境直接投资人民币结算试点方面，我国采取了三步走的策略：第一步，20##年10月，新疆正式启动跨境贸易与投资人民币结算试点工作，成为首个开展跨境直接投资人民币结算试点的省区；第二步，20##年1月，允许境内企业以人民币进行对外直接投资，且银行可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款；第三步，20##年10月，允许境外投资者以人民币来华开展直接投资。同月，进一步明确了商业银行开展境外项目人民币贷款的有关要求。
（2）、推动离岸人民币市场培育与发展的政策举措
在推动离岸人民币市场发展方面，中国政府首先将香港作为重中之重优先发展，具体政策举措，可以划分为两个层面，第一个层面是在香港推出更多种类的人民币计价金融产品；第二个层面是构建离岸人民币资金回流内地的多渠道机制。
在香港推出更多种类的人民币金融产品的政策举措主要包括：发行人民币债券、人民币股权类产品、人民币基金类产品。20##年6月，经证监会批准，第一只以人民币计价的A股交易所交易基金（ETF）在香港证交所上市。
在构建离岸人民币资金回流内地机制方面的政策举措主要包括：第一，允许境外中央银行或货币当局、港澳人民币业务清算行和境外参加银行使用依法获得的人民币资金投资银行间债券市场；第二，允许境外投资者以人民币来华开展直接投资；第三，允许符合一定资格条件的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务，首批额度200亿元人民币。
除大力发展香港离岸人民币市场外，中国政府也逐渐与更多国家或地区的金融中心开展合作，进一步推进更加多元化的离岸人民币市场建设。迄今为止的主要目标市场包括：伦敦、新加坡、台湾、东京、澳大利亚市场。
（3）与其他国家或地区央行签署双边本币互换协议
20##年12月12日，中国人民银行与韩国银行签署第一个双边本币互换，规模为1800亿人民币/38万亿韩元，期限为三年。此后数年内，人民银行开始频繁地与特定经济体央行签署双边本币互换。中国央行与其他经济体央行之间签署双边本币互换协议，最重要的目的即是通过这一互换协议增加中国境外能够获得的人民币数量，从而既促进跨境贸易人民币结算的发展，又促进离岸人民币市场的发展。
2、人民币尚且无法担当世界货币的不成熟条件
（1）我国经济增长方式亟待转变
我国还是一个发展中国家，长期形成的结构性矛盾以及粗放的经济增长方式问题仍然存 在。缺乏自助创新能力。虽然近年来经济保持快速增长，但总体经济规模还不够庞大。这些问题可能动摇人民币坚挺的现状，进而对人民币国际化产生不良影响。
（2）国内金融体系不成熟
一国货币要成为国际货币，国内金融需要符合一些必备的条件，如金融市场的发达程度、开放程度等。然而，我国虽然在改革开放30年多后取得了巨大的发展，但总体来说还没有完全做好准备。从金融市场成熟度来讲，虽然我国金融市场的规模已经处于国际领先的地位，但金融市场发育还缺乏深度和广度，金融衍生品交易在金融市场中所占的份额较小，在品种和交易规模上与国际发达金融市场还存在很大的差距；从金融市场对外开放程度来看，我国的开放程度还不高，对国外资本的管制较多，对很多利率、汇率指标政府决策大于市场的调控能力，这在一定程度上阻碍了人民币国际化的进程。
（3）、人民币尚未完全可兑换
自由兑换是一国货币实现国际化的必要条件。目前，人民币在经常项目下已实现可兑换。人民币的国际化，应把资本项目可兑换和人民币国际化进程合二为一。即使境外机构对以人民币计价的金融资产有需求，但当以人民币计价资产的多样化、风险对冲和流动性等条件无法满足时，境外机构也会放弃选择人民币。
（4）我国财政体系建设还不够完善
我国现行的财政体制还具有很强的行政管理本位特征，国家预算的公开性和透明度不够，财政部门内部资金管理机构间缺乏有效的制约和监督。近年来，我国财政赤字危机扩大，财政赤字是通货膨胀的主要诱因之一，而通货膨胀会直接导致本国货币贬值，影响持有者的信心，进而影响到货币的国际化进程。
当然，还有一些国家对中国存有防备心态，世界各国面对中国崛起的心态有很大不同。美国和日本的国际地位受到了一定挑战，他们担心中国的崛起可能会危及其固有的国际地位和利益。这就导致他们用一种防备的心态来对待中国的发展。以及全球金融风暴导致全球主要贸易国家对外贸易均遭受了不同程度的打击，大多数国家经济增长停滞不前或陷入衰退。为了恢复经济增长，各国纷纷出台了一系列贸易保护措施，导致近年来我国贸易摩擦激增。中国已连续多年成为遭遇反倾销调查最多的国家。与各国的贸易摩擦阻碍了中国对外贸易的健康发展，同时也暴露了我国经济发展存在着结构性问题。对外贸易的发展能对人民币国际化产生巨大的推动力，在推进人民币国际化进程中有效解决贸易摩擦，保持对外贸易可持续发展，能够为人民币国际化作出巨大的贡献。
四、结合此次欧元区主权债务危机，分析最适货币区理论的缺陷
(一）最适货币区理论介绍
所谓货币区（currency area）所指的区域是指区内各成员国货币相互保持订住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动的区域。而最适度货币区理论（optimal currency area，oca）又可以叫作最适度通货区理论，最早于1961年提出最适货币区理论的罗伯特·蒙代尔（Robert Mundell）主张生产要素流动性准则,“货币区”内的汇率必须被固定；“最佳”的标志就是有能力稳定区内就业和价格水平。其后麦金农、哈伯乐和弗莱明等经济学家对该理论从不同侧面修正补充和完善。最适货币区理论认为， 在经济内部同质的情况下实行单一货币，既有利于该地区微观经济效率的提高，又有利于宏观经济政策在受到外部冲击时做出灵活反应，从而实现预定目标。而欧洲货币一体化的理论基石正是最适货币区理论。
（二）欧洲主权债务危机的爆发及演进
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在20##年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。
早在20##年10月华尔街金融风暴初期，北欧的冰岛主权债务问题就浮出水面，而后中东债务危机爆发，鉴于这些国家经济规模小，国际救助比较及时，其主权债务问题未酿成较大全球性金融动荡。
20##年，希腊当年的政府公共债务和财政预算赤字在国内生产总值中的比重远远超过了《稳定与增长公约》规定的上限。希腊政府宣布：当年财政赤字占GDP比例超过12％，政府负债占GDP的比率达113％，双双超过欧元区所规定的3％和6O％的上限。惠誉、标准普尔与穆迪等国际信用评级机构相继下调了希腊主权信用评级，这对于面临还债压力的欧元区国家无疑是雪上加霜，希腊主权债务问题凸显。
而随着希腊财政状况的恶化20##年3月进一步发酵，开始向“欧洲五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）蔓延。受危机的影响，欧元区多个国家的政府债券价格都出现了下跌的趋势，由于担心欧洲主权债务危机会导致严重的金融危机，大量资金逃离欧元区，全球金融市场出现剧烈动荡；欧元区国家为了刺激国内经济，只能变本加厉地以国家信用为担保大规模举债，主权债务危机在欧元区愈演愈烈了。
虽然欧盟采取了多种救助计划，但是无法从根本上改变债务问题继续恶化的事实。实际上，欧洲主权债务危机是欧元货币体系的危机，是欧元区成员国经济发展不均衡的结果，进一步反映了欧元区理论基础最优货币区理论的缺陷。
（三）从欧债危机反观最优货币区理论的缺陷
1、统一的货币政策和分散的财政政策步调难一致
目前欧元区采用的是统一的货币政策和成员国相对独立的财政政策，很大程度上影响了成员国的宏观政策选择。货币政策和财政政策执行主体不一致导致宏观经济的冲突和错配，这就难以形成统一的政策目标。其中，欧洲央行的目标是维持低通胀，保持欧元对内币值稳定，而各成员国的财政政策则着力于促进本国经济增长、解决失业问题等，欧洲中央银行一刀切的货币政策就不能针对性地解决个别国家的经济问题。各成员国不能通过制定独立的货币政策来调节本国经济，当国内经济出了问题时，只能借助于财政政策，而过度依赖财政扩张来刺激经济发展，最终导致成员国巨额的财政赤字和政府债台高筑。
当一个国家经济低迷时，为抑制本国经济衰退，一般的国家可以通过实行宽松的货币政策和财政政策的搭配来进行调节，而欧元区国家只能通过扩张性财政政策和发行国债，增加政府支出和减少税收，以刺激经济增长。货币政策和财政政策不协调时，会使经济陷入困境，导致公共支出过度膨胀，财政赤字大幅增加，进而出现债务累积和主权债务危机。
2、各成员国间经济发展状况的不平衡
欧元区内17国成员国虽然都属于发达国家，但各国之间的经济发展水平存在着巨大的差距。欧元区从最初的11个国家逐渐东扩，20##年希腊加入欧元区，随即20##年斯洛文尼亚，以及后来塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚的依次加入，欧元区国家已从最初的11个增至目前的17个，更加剧了区域内经济发展的不平衡。这主要表现在1、成员间经济总量存在巨大差距。欧元区核心成员国如德国、法国、意大利和西班牙四国经济总量占整个欧元区的76.86%，而其他国家所占比重较小。2、从产业结构上看，德国和法国等欧元区的核心国家产业结构比较完整，而欧元区诸多小国产业结构相对单一，并且支柱性产业均为容易受经济危机影响的周期性产业。欧元区国家经济发展及产业结构的不协调也就导致了实施货币政策的欧洲央行在调节经济时将难以顾及各国的具体情况。
各成员国经济差异很大，经济发展阶段不同，经济运行周期不同，需要针对不同国家的经济现状采用不同的货币政策，才能促进各国经济的平稳发展。但欧元区内，所有国家采用统一的货币政策，这必然不能满足所有成员国的需求，可能还会对某些国家带来负面效果。比如，20##年，德国的GDP增长率是0，HICP（消费者价格调和指数）是1.4%，而爱尔兰GDP的增长率是 6.5%，HICP达到4.7%。在这种情况下，德国需要扩张性的货币政策，而爱尔兰却需要紧缩性的货币政策，而当时整个欧元区经济受美国的影响（美国的 911事件和安然事件引发了美国经济的下滑）而处于低迷状态，ECB（欧洲中央银行）在20##年一年中多次调低了欧元区的指导利率，执行扩张性的货币政策，可见，ECB的货币政策迎合了德国的需要，却进一步加深了爱尔兰的通胀率。因此，在目前欧元区成员国经济差别很大的情况下，统一的货币政策必然使一些国家的经济运行风险增加，从而潜在地增加了这些国家的债务风险。
3、监督约束机制的不完善
马斯特里赫特条约规定了加入欧元区的两项重要标准，区内各国都必须将财政赤字控制在GDP的3%以下，政府债务/GDP的占比保持在60%以下。但是由于欧元区国家对如何执行这一规定未形成统一意见，并且也未形成有效的监督约束机制特别是违反条约的惩罚措施，致使违反条约的收益主要由违约国独享，而造成的恶果却由整个欧元区国家承担。1999年，欧元正式启动后，货币政策由欧洲中央银行统一制定，成员国只能运用财政政策调控本国经济，一些经济状况相对较差的国家过度使用财政政策，使得财政赤字和政府债务规模不断攀升。由于缺乏有效的监督机制，违反欧洲联盟条约规定的国家没有被处罚，反而变本加厉、愈演愈烈。受20##年美国次贷危机的影响，包括德法在内的欧元区核心国家，为了刺激本国经济，也过度使用财政政策，使财政赤字和政府债务大幅增加。
4、救助机制的缺失
欧元区成立时为了规避成员国的道德风险，欧洲中央银行并不充当“最后贷款人”的角色，而且规定成员国之间除了自然灾害和不可控制的事件外不能相互提供救助，同时也反对成员国向国际机构求助。这对成员国虽有一定的震慑力，但一旦遭遇经济危机，容易错失最佳救助时机，使个别成员国的经济危机迅速蔓延到其他成员国，导致市场恐慌情绪蔓延和危机不断恶化。20##年底希腊债务危机发生时，希腊既不能向国际货币基金组织求助，欧洲中央银行和欧元区其他国家也迟迟不伸手援助，最终引发这场波及欧洲多国、严重影响欧盟经济发展并引发人们对欧洲货币一体化质疑的欧洲主权债务危机。
五、结合国际金融中心建设的理论条件，分析上海自贸区改革对上海建设国际金融中心的影响。
中国上海自由贸易试验区，是中国政府设立在上海的区域性自由贸易园区，属中国自由贸易区范畴。该试验区于20##年8月22日经国务院正式批准设立，于9月29日上午10时正式挂牌开张。试验区总面积为28.78平方公里，相当于上海市面积的1/226，范围涵盖上海市外高桥保税区(核心)、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域。
中国自贸区具有强烈的中国特色：
1、是功能超越传统自由贸易园区。
传统的自由贸易园区（FTZ），通常由单个国家（或地区）在其境内设立，在企业经营、货物贸易、资金流动等方面具有较高的管理自由度和较多的经济政策优惠，实行“一线放开、二线管住”的管理模式，转口贸易、出口加工、仓储展示、物流分拨、离岸金融业务等区域功能比较发达。目前，世界上约有1200个国内自由贸易园区，已成为所在国家和地区发展自由贸易、推行贸易政策的重要工具。试验区在提升传统自由贸易园区功能的基础上，要放眼全球，集聚国际国内资源，形成后发优势，将着重扩大现代服务业开放，加快从货物贸易为主向货物贸易和服务贸易并重转变，从传统的一般贸易出口加工、仓储物流等传统行业为主向总部经济和新型贸易业态为主转变，从贸易为主向投资贸易兼顾转变。
2、以制度创新为核心任务。
与功能超越相比，更为重要的是，试验区实质上是我国进一步推进改革开放的“试验田”，将致力于加快政府职能转变，扩大投资领域开放，推动贸易转型升级和深化金融领域开放创新。我国的经济金融体制机制不同于成熟市场经济国家，目前市场准入、投资管理等制度尚未与国际规则接轨，利率、汇率市场化尚待完成。在这些制度创新上，试验区需要突破的较多，就要先行先试。试验区借鉴了国际通行做法，但核心任务不是政策优惠，而是着重突出投资管理、贸易便利、金融创新和综合监管等方面的体制机制突破。
3、不能视同境外。
试验区通过扩大开放、深化改革，将形成我国参与国际竞争新的比较优势。建成一个开放度和国际化水平更高、具有国际水准、与境内有机关联的试验区，才能开枝散叶、释放改革红利，发挥示范带动、服务全国的积极作用。因此，试验区在与境外打通的同时，不能搞区内区外的隔离。以金融为例，试验区金融服务、资金流动与境外是打通的，如果与境内区外完全隔离，试验区就变成了“外来外去”的离岸市场，和内地市场就不通了，既容易引发资金、价格的双重套利，又不利于金融政策在全国范围的复制与推广。试验区金融改革要支持经济结构调整和转型升级，以服务实体经济发展和促进投资贸易便利化为出发点和落脚点，稳妥、有序、可控地先行推进。既不能将试验区搞成纯粹的金融试验区或“金融飞地”，也不能把试验区搞成完全投机、寻租、逐利的地方。试验区对境外完全开放，对境内区外有限度开放。如有限度开放区内和境内区外的资金流动通道，一方面允许区内符合条件的企业通过资本项下到境内金融市场进行融资交易；另一方面允许部分境内区外的主体参与区内金融市场平台的融资与交易。根据上述定位，在试验区内组织开展的金融业务应立足在岸市场，兼顾离岸业务，坚持“一线放开、二线管好、适度渗透、有效监测”，充分发挥试验区的腹地优势与辐射功效。同时，做好监管方面的配套制度安排，切实管理好风险，始终防范、打击洗钱、恐怖融资、逃税等行为。这些也是上海国际金融中心建设的题中应有之义。
值得肯定的是上海自由贸易试验区建设是国家战略，是先行先试、深化改革、扩大开放的重大举措，意义深远。这项重大改革是以制度创新为着力点，重在提升软实力，各项工作影响大、难度高。建设上海自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势，实行更加积极主动开放战略的一项重大举措。
自贸区和金融中心建设两者是相互促进的，金融中心建设的主要任务，是在20##年建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心，力争到20##年基本确立上海的全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位，而自贸区建设中关于金融改革的几项内容，正是金融中心建设需要突破的几个地方，比如利率市场化、外汇管理体制改革、资本项目可兑换。自贸区与金融中心存在高度的关联性，自贸区贸易流通带来资本的跨境往来与流动，通过金融自由化与金融国际化，推动国际金融中心城市的渐次生成。以新加坡为例，新加坡从1965年建国伊始，便利用其作为国际贸易港的有利条件发展国际贸易与航运，1969年通过自由贸易区法案，先后设立了7个自贸区。跨境贸易的自由化与便利化催生了金融自由化和金融国际化。1968年，新加坡建立了亚洲美元市场，成为金融国际化的一个重要里程碑。20世纪70年代，自贸区外汇管制放松和对外资银行的开放，推动新加坡形成离岸金融市场，逐渐发展为离岸金融中心。目前，新加坡金融市场日益繁荣，成为亚洲地区最大、全球屈指可数的商品期货市场、金融结算市场所在地，其衍生出来的原油、燃料油等大宗商品期货交易以及实物交割市场异常活跃，新加坡外汇市场是全球第四大外汇交易中心，仅次于伦敦、纽约、东京。上述发展脉络，奠定了新加坡仅次于伦敦、纽约、东京的全球金融中心地位。
自贸区是上海建设国际金融中心的氧化剂。自贸区依托海港、空港“境内关外”的优势条件，加速了世界贸易、航运等实体经济流动，实体经济流动派生出金融需求，助燃了地区的金融功能。由于海事，劳埃德从一个咖啡馆发展成为国际知名的劳埃德船级社（集团），带动了世界性航运保险业的发展。充满风险与挑战的国际贸易给保险业所带来巨大的机会。上海自贸区在航运保险方面获得了保监会的政策支持，包括：支持上海开展航运保险，培育航运保险营运机构和航运保险经纪人队伍，发展上海航运保险协会；支持上海完善保险市场体系，推动航运保险定价中心、再保险中心和保险资金运用中心等功能型保险机构建设。自贸试验区航运领域的政策突破和试点开展，将有助于推动上海国际航运中心航运产业链的整体升级，同时带动上海国际金融中心地位的提升。自贸区是上海建设国际金融中心的活性剂。自贸区带来的最具深意的改革是金融国际化，为上海建设国际金融中心带来强劲的活力。进一步促进人民币国际化，是自贸区金融改革的总体方向。自贸区的金融制度设计的三原则是：支持实体经济发展、有利于推进资本账户开放、有利于推进人民币国际化进程，制度基本框架包括资本项目可兑换、人民币跨境使用、利率市场化、外汇管理体制四部分。20##年12月2日央行出台金融支持自贸区意见，规定：试验区内居民可设立本外币自由贸易账户实现分账核算管理，开展投融资创新业务；非居民可在区内银行开立本外币非居民自由贸易账户。居民自由贸易账户与境外账户、境内区外非居民账户、非居民自由贸易账户及其他居民自由贸易账户之间资金可自由划转。上述规定意味着，外资主体在自贸区设立的机构，可进入上海地区的证券和期货交易场所投资和交易；区内主体的境外母公司可在境内发行人民币债券；可从境外融入本外币资金。而国内主体在区内设立机构，可进行包括证券在内的各类境外投资；可从境外融入本外币资金；可进行境外衍生品交易；境内企业可在区内设立管理全球子公司资金的财务中心等。自贸区让境内外直接投资成为现实，包括证券市场；利率市场化以及人民币定价结算等国际化条件继续提升。自贸区是上海国际金融中心建设的加速器。充分发挥自贸区溢出效应，助推浦东国际金融中心核心功能区建设，还需做好以下几方面工作：一是进一步优化金融发展环境，建立于国际通行规则相接轨的金融及法律、信息环境。全球化背景下，规则的透明性和政策的连贯性。及金融体系的稳定性是影响跨国公司区位选择的主要依据。二是进一步健全金融市场体系，充分发挥浦东区域内上海证券交易所、上海期货交易、金融期货交易所等金融要素市场跨境配置资源的作用，增强浦东跨境吸纳资金、汇集信息、输出资本及服务等短板功能。三是进一步集聚高能级金融机构。一方面加大外资法人机构和功能性金融机构引进，一方面，加快吸引资产管理机构、基金公司、保险资产管理公司及对冲基金等新兴金融机构落户。
同样，自贸区的改革可是说是为了建立国际金融中心打下坚实的基础，具体分析如下：
1.自由贸易账户的开立，是人民银行《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》的核心内容，是探索投融资汇兑便利、扩大金融市场开放和防范金融风险的一项重要制度安排。
自由贸易账户业务启动之日起，所有符合条件的区内主体和境外机构可在上海市已通过系统接入验收的金融机构开设并使用自由贸易账户。账户类型包括区内机构自由贸易账户、境外机构自由贸易账户、区内个人自由贸易账户、区内境外个人自由贸易账户以及同业机构自由贸易账户。区内主体以及境外机构可以通过自由贸易账户办理经常和直接投资项下的跨境资金结算。
随着投融资汇兑相关政策的陆续出台，自由贸易账户将为自贸区更加广泛的自由贸易投融资活动提供支持。这点充分促进了金融中心实现的条件之一：具有现代化的通信设备和完善的金融服务设施，促进更多的金融机构。
金融市场利率市场化，利率市场化，是社会各界对上海自贸区试点中最为期待的金融改革内容之一。在此次的方案中，明确表示在区域内实现金融市场利率市场化，金融机构资产方价格实行市场化定价。这也就是不受外汇的管制。
2.检验检疫方面。进境检疫，进出口检验适当放宽，创新检验检疫监管制度，推进进境货物从口岸直通入区；仅实施动植物检疫、卫生检疫、环保试验和放射性检验；推行“方便进出，严格防范质量安全风险”的检验检疫监管模式。海关监管方面。“一线逐步彻底放开”（货物由境外进入自贸区，逐步不受海关监管）；“二线安全高效管住”（货物在自由贸易区和非自由贸易区之间进出，海关实施监管）；采用集中、分类、电子化监管模式，建立优化卡口管理，电子信息联网、进出境清单比对、账册管理、卡口实货核注、风险缝隙等监管制度；探索简化进出境备案清单，简化国际中转、集拼和分拨等业务进出境手续；探索建立区内外特定区域设立保税展示交易平台；探索建立货物状态分类监管模式；
从上下分析可以看出，这点就促进了形成国际金融中心的必要条件：具有现代化的通信设备和完善的金融服务设施。
3.允许设立外资银行以及民资与外资合办中外合资银行；方案指出允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，以及民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行。虽然外资银行可在保税区开展试点的人民币业务，但不享受国民待遇，但仍可从事各类零售及批发银行业务，包括接受存款、企业融资、贸易融资、财务活动、贵金属买卖及证券交易等。并且允许设立有限牌照银行；在条件具备时，适时在试验区内试点设立有限牌照银行。 这样就可以满足形成国际金融中心的条件：有足够数量的银行以及其他类型的金融机构。
4.允许部分中资银行从事离岸业务；离岸金融业务是自由贸易区的重要组成部分，上海建立自由贸易区的同时也需构建离岸金融市场。试验区对国内商业银行离岸业务探索风险管理和制度完善也进行尝试，建议允许区内符合条件的中资银行从事离岸业务。上海方面前期调研中，离岸业务包含了研究中资银行试点离岸金融业务的操作规范。这包括，银行如何建立一套离岸金融业务合规操作准则，满足国际市场反洗钱，国与国之间双重税收宽免协议、与银行客户税务信息交换等相关规定等。这一点也是为了完善金融制度。
5.外汇管理改革，深化外债管理方式改革，促进跨境融资便利化，以及深化国际贸易结算中心试点，拓展专用账户的服务贸易跨境收付和融资功能。主要分三个阶段进行：第一阶段是先试先行阶段。这一阶段主要是在风险可控前提下，可在区内对人民币资本项目可兑换进行先行先试；在人民币跨境使用方面先行先试。第二阶段是探索建立阶段。在这一阶段探索面向国际的外汇管理改革试点；建立与自贸试验区相适应的外汇管理体制，全面实现贸易投资便利化。第三阶段是自由兑换阶段。在这一阶段实现企业法人自由贸易区内人民币自由兑换，但个人暂不实行人民币自由兑换。这一点直接促进外汇的自由交易。
6.进一步强化监管协作。以切实维护国家安全和市场公平竞争为原则，加强各有关部门与上海市政府的协同，提高维护经济社会安全的服务保障能力。试验区 配合国务院有关部门严格实施经营者集中反垄断审查。加强海关、质检、工商、税务、外汇等管理部门的协作。加快完善一体化监管方式，推进组建统一高效的口岸 监管机构。探索试验区统一电子围网管理，建立风险可控的海关监管机制。同样这是建设国际金融中心的基础，政治制度稳定并且金融制度完善。
以上几点都在各种方面促进了上海成为国际金融中心的条件，加上上海本身都具备的成为国际金融中心条件中的地理区位优越的良好条件 ，雄厚的经济实力的优势，拥有规模庞大的金融机构，有数量众多的金融市场体系 ，我们有信心将上海建设成国际金融中心。
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