股票投资策略讲座主持稿

（蓝色是我，黑色是你）

各位嘉宾，老师，亲爱的同学们，大家晚上好

我是今晚的主持人向XXX，我是主持人XXX。

欢迎大家来到由金融协会举办的析各种投资品种传正确理财之道讲座的现场，本次讲座主要让同学们在短暂的大学生活中更好地为自己定好位，能够严格的规划自己的生活，为自己以后有更好的舞台发展奠定良好的基础,同时提高同学们的投资意识和理财能力，增强大家对金融投资的信心，鼓励大家去认识投资的方法。

那么接下来请允许我们为大家介绍今晚的授课老师和嘉宾……（第一个我，轮流） 欢迎你们的到来。

在讲座期间，我们有问答互动环节，大家可以在听讲座期间有什么问题，或者在平时中有什么金融知识的疑难问题，都可以向钟顾问请教，钟顾问会热心解答大家的疑问。然而在讲座的最后我们将以抽奖形式送出由广发证券提供的神秘礼品一份哦。

好了，事不宜迟，让我们请出钟建辉顾问为我们讲课，大家掌声欢迎。

非常感谢钟建辉顾问的精彩演讲，相信听了钟顾问的讲座后,大家对XXXXX知识都有了更一步的认识和了解,那下面是自由提问和答疑时间,大家可以向钟顾问提出问题，相信钟顾问会给大家一个满意的答案。

首先有哪位同学有疑问，可以提出来

好的 谢谢你的提问，请我们钟顾问为您解答。

经过同学会的提问和钟顾问的答疑后,大家都应该都会更好地掌握个人理财投资的知识。好的，我们请钟建辉顾问到台下稍做休息。

那么下面有请金融协会会长上台对大会进行总结.

感谢钟建辉顾问的授课。让我们用热烈的掌声再次感谢XXX的精彩演讲。今天晚上的个人投资理财讲座到这里结束,感谢各位对金融协会的支持.谢谢! 请全体工作人员和讲师、嘉宾进行合影留念，祝大家晚安。

第二篇：股市投资策略

依托价值的趋势投资 + 适时适度波段交易

股票交易策略探讨

本文提纲：

一.9月份的运作暴露了一些问题

二.基本面、技术面的定位

三.规则的力量

四.交易策略应包含的内容

五.股价的影响因素

六.股票池的建立原则

七.入场时机选择

八.止盈出场条件

九.止损策略

十.仓位管理

十一.4季度行情展望

十二.其它

一. 9月份的公司团队运作暴露了一些问题

略。（重点是缺乏清晰的、具有可指导性的交易策略，导致实际交易缺乏原则性的框架指引和约束。）

目前公司重点运作C总2000多万大账户，其资金曲线图如下，目前跑赢大盘。

二. 基本面、技术面

两种方法，没有对错之分。但我们，必须有清晰认识，并在实际交易中，给予合理的、或者说适合我们的明确定位。

如果我们学习巴菲特，完全摒弃技术分析，或者我们充分的“信仰”基本面，则我们必须设计出一套估值评价体系，运用基本面的方法。没有明确的理论体系（这一体系是否相对科学，可商榷，待检验，但我们必须有），我们的行为肯定是带有一定的盲目性的。

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估值体系的建立，也不是仅靠解读每股收益、PE或者净资产收益就可以了。不同的基金公司，其估值体系，也是不一样的。信仰基本面，则我们必须大周期交易，面对短期的波动甚至技术面的短期破位而不为所动。并实行回调买入、越跌越买的策略。

相比较而言，技术面，有着相对明确的理论体系，更直观，可直接“触摸”。但具体应用，因人而异。

我个人建议：

1.我们不能纯基本面操作。20xx年，不少著名的私募基于基本面的估值，于3000点奋勇抄底，结果深度被套，直到1664点。

2.我们也不能纯技术面操作，离开了基本面的技术面，让人不踏实，如空中楼阁。

3.我个人建议：基本面选股，技术面决定进出。基本面选股，主要是股票池的建立。如何根据技术面决定进出，在下面几点论述。

三. 规则的力量

无规则不成方圆，如果没有规则（清晰的交易策略），无章可循，我们的交易则会陷入无序，甚至随意性、冲动性交易。

在资本市场，不良习惯所产生的危害是巨大的，我们需要借助规则的力量，建立良好的习惯，我们也需要借助规则的力量，当我们偏离轨道时，把我们拉回。

《海归交易法则》一书，其核心理念是系统化交易，完全摒弃人为的判断，完全摒弃基本面的分析。海归交易法则的4点核心原则，见下图。

我于去年接触了系统化交易的思想，并对此进行了一些研究。初期，我也欲成为一个严格的系统化交易者，但后来在实践中发现，这样做，也在较大程度上放弃了交易者的经验判断以及盘感。我认为，交易者的经验判断以及盘感，不应该完全摒弃。目前我将自己定义为：融合经验判断的准系统化交易者。

对于这4点核心原则透视出的交易理念，我非常的认同。我们欲成为顶级私募，也必须确立一个长期来看，期望值为正的交易策略，然后在控制风险的前提下坚定执行（复制），趋势（大波段）操作。

四. 交易策略应包含的内容

一个完整的交易策略，应包含：

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⑴股票池如何建立；

⑵交易周期：长周期或短周期或长短结合。长周期，又是多长？；

⑶入场条件、止盈出场条件；

⑷止损条件；

⑸仓位管理。

总的策略或者理念，我定义为：依托价值的趋势投资 + 适时适度波段交易，敢于重仓（≤30%）。

①价值：来自于对个股基本面和宏观面、政策面的综合判断，精选股票，行业龙头或者细分龙头，建立核心股票池（建议≤30个），反复操作池内股票；

②趋势：主要依托技术面判断，顺势而为，着眼点是大趋势、大波段、大周期；

③适时适度波段交易：依据市场不同阶段的运行特征，给予交易一定的灵活性。牛市或个股行情的上半场（机构建仓期），波段处理，下半场或主升浪期，持仓为主；

④敢于重仓，特别看好的个股在合适的低吸点位可加大仓位，但不超过总资金30%。 一般而言，关键的利润，来自于有限的几次成功操作；

⑤宏观决定大势、政策决定热点、技术判断进出。这是一个私募的理念，或可借鉴。建议我们平时重点研判：宏观、政策、技术、个股基本面。受宏观和政策支撑的热点，一般行情持续性较好，可大胆回调企稳低吸。

一个合适的交易策略，应是逻辑上清晰的，既具有原则性，又具有实际可指导性、可操作性。否则，只是空洞的文字。

五. 股价的影响因素

要有效建立股票池，就需要先从理论上梳理一下股价的影响因素。

我个人认为，股价受到下列因素的综合影响：

1.宏观的经济环境，如：货币流动性的宽松或收紧、经济处于萧条期或繁荣期、利率调整等。20xx年的股市走牛、楼市回暖，主要是低利率和流动性的大量释放导致，而非经济的实质恢复；

2.整体的供求关系。全流通带来的大量减持、新股发行，吸收大量流动性。但经过08、09、10年三年的消化，整体上，这个因素或在慢慢弱化。但对权重个股依然构成压力；

3.重大经济政策和发展计划等。如新兴产业发展规划、区域经济规划、扩大内需战略等。国庆节后十七届五中全会即将召开，以及十二五规划讨论升级，预计上述三个主题仍将活跃； 3

4.行业的发展前景、成长性以及上市公司是否是行业的龙头。是否具有相对垄断性、细分龙头性、技术壁垒等；

5.公司的经营业绩，如每股收益、未来是否会进一步增长等；

6.资金操纵、投资者心理预期变化，不一定改变大趋势，但影响股价的短期波动；

7.事件影响：限售股减禁、重组、政治事件、疾病传播等。

某个阶段或时点的股价，受到很多因素的综合影响，由此，不同公司，不同阶段，所能够支撑的市盈率是不同的。如何通过基本面的方法，来估值一个公司的股价合理性，是基本面分析法的永恒难题，没有放之四海而皆准的数学公式，见仁见智。

六. 股票池的建立原则

个人建议，下述几类股票，可进入股票池：

1.受益于战略新兴产业规划、且具备自身竞争力的板块龙头个股：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七项产业。其中，节能环保产业中涉及资源循环利用等，生物产业包括生物农业、生物医药等；新一代信息技术包括遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信等。（新能源、高端机械装备、新材料、智能电网、建筑节能、节能照明、光电、生物医药、物联网等）

2.受益于扩大内需战略的大消费板块龙头个股：酿酒、零售百货、生物医药。零售百货可结合区域发展规划考虑。 （有一个私募，上亿资金量，重视基本面和技术面，今年，只大波段操作生物医药、零售百货，看中就重仓，收益丰厚。这种专注性、重仓，或值得我们借鉴。）

3.受政策保护的稀土永磁、稀有金属个股。

4.抗通胀品种：黄金、有色。如果未来经济恢复，黄金、资源价格还将上涨。（煤炭是资源的延伸，选了有色，就不再考虑煤炭等）

5.重组或者涉及业务战略转型的个股。

综合判断基本面和政策面、宏观面，精选股票，行业龙头或者细分龙头，建立核心股票池（建议≤30个），反复操作池内股票。

全流通年代、政府调整结构、节能减排力度加大，使得银行地产钢铁等传统行业的权重个股整体缺乏做多动因。尽管9月31日、10月8日权重整体反弹，或也价值低估，但对其未来上涨的持续性依然心存疑虑。

股票池每月底重新集体审视并调整，月内原则上不做调整。如此规定的目的在于： ⑴学会放弃、培养专注，避免“花心”、手痒；

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⑵客观上给团队以压力，必须在每月低深入分析并相对准确地预判本月的行情热点。

七. 入场时机选择

入场点严格按照技术面处理，符合下述目标诉求或原则：

1.首先要考虑大盘环境，只在大盘短线和中长线风险度均较低的情形下，才买入股票。大盘的短线或中长线风险度设定5个等级：□ 很低 □ 低 □ 中等 □ 高 □ 很高；

2.短线如果启动，则可能引发一波至少15%预期获利的上涨波段，而中长线空间打开或者趋势强化。当然，我指的是大概率，而非100%。另外，当天热点的把握，我觉得，是一件紧张且高难度的事情，我倾向于提前潜伏的策略；

3.该点位进可攻，退可守，一般不至于深套。但退也是有限度的退，如技术破位一定严格止损；

4.日线乖离不追涨，也即：连续上涨后或大幅向上乖离中期均线（我个人重点关注30日均线）时，放弃买入。从入场点上控制风险。

为了避免交易的随意性，我建议两类入场模型：

①多头趋势的回调企稳收阳时买入，回调过程伴随缩量，调整时间相对充分，或遇技术支撑位（小双底或多重低更佳），买点在30日均线附近或下方，或上穿30日均线时。尽可能之前有一波持续多日的放量上涨（资金吸筹建仓）。如包钢稀土20xx年7月6日和7月19日的两次最佳买点；

②重大技术形态或重大阻力位蓄势后突破时买入，突破伴随放量更佳。（突破后的回抽确认也可以买入，归入此模型）。如横店东磁20xx年8月17日及之后几天，突破历史高点20元，过去股价多次受阻于20元。国电南瑞1009年11月2日放量突破20元，且突破前有横盘蓄势。

对于①模型，主要是潜伏的策略，仓位可以分2～3次建立足够仓位，对于②模型，则可1～2次或者一次性建立足够仓位。

在大盘多头氛围不强的阶段，重点采用①模型，已谨防②模型可能的假突破。大盘多头趋势明确时，则可两种模型结合。一般而言，为降低风险，并扩大可能的潜在收益，①模型是重点。

上述模型，也并非精确的模型，但至少，有了一个大致的参照。我们还可以增加新的模型，如果能够清晰表述。模型的意义在于，可以避免分歧，也有利于自我约束，降低交易随意性。 确立了模型，就严格执行。模型发出了交易信号，我们则买入，由此，我们需要耐心等待信号的出现。

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八. 止盈出场条件：顺延趋势 + 适时适度波段交易

股价的上涨，或者说趋势的演绎是曲折的、波浪式的。趋势理论：接受正常的回调，持仓不动。

建议确立这样的原则：

1，.我们的目标重心是大趋势或者大波段。顺延趋势，耐心持仓，是主策略，波段交易只是为了锦上添花，适时适度实施。过度的注重短周期波动，天天决策，可能使我们身心疲惫，甚至丢西瓜捡芝麻；

2.一般而言，大盘牛市初期或者个股行情的初期，属于机构建仓期，股价上下反复较多，波段处理适当，效果更佳。但主升浪期，耐心持仓将获得更大收益；

3.如果我们判定，当前点位是阶段性或短线头部（大盘或个股），如遇到重大阻力位等，则利用原仓位的 1/3～2/3波段交易，否则，持仓不动，接受趋势中正常回调；

4.仓位择机回补点：回调缩量企稳时或回调到支撑位时或回调达到或超过之前涨幅的1/2位时。

确立这样的原则，可避免我们“迷失”于波段交易之中，并把主要精力放在研判：该头寸是否值得中长线趋势持有，否则，坚决调仓。

全部卖出条件：

a 大盘出现明确的阶段性头部或者大头部特征：系统性风险无条件回避；

b个股出现明确的大头部特征：主升浪走完、高位天量天价等；

c 股价短期内快速翻倍，也常构筑阶段性中期调整头部。

在实际交易中，阶段性头部或者大头部的判定，并非易事，也是一个概率问题。

但按照趋势理论，头部的构筑是需要一定的时间，期间会构筑M头或者横盘区间等，如果下破M头颈线位或者横盘区间下沿，则技术上确认破位，头部确立。

三个波段交易或清仓卖出点：

1.第二次冲顶乏力回落可能构筑M头时。但也可能后面再次冲击成功而一举突破，这是风险点。

2.破位时卖出。技术破位，必须坚决清仓卖出，如20xx年9月17日三安光电下破横盘区间下沿48元关口。

3.主升浪走完或高位放量滞涨或高位长阳天量天价等。

一句股谚：会买的是徒弟，会卖的才是师傅，会空仓的是师爷。卖点的把握，是最难的，老实说，我也常把握不好。须承认：阶段性头部的确认是一件相对个性化的工作，面对同一 6

个股票走势，不同交易员有不同的解读，也存在决策错误可能。

九. 止损策略

在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一.尽量避免风险，保住本金；第二.尽量避免风险，保住本金；第三.坚决牢记第一、第二条。”最近，人民网发表文章:巴菲特的中国门徒：大部分基金经理乃伪弟子，或值得一读。部分基金经理，教条式地学习价值投资，但却忽视巴菲特对风险的规避，对安全边际的重视。

目前，我们缺乏清晰的风险控制策略，尤其是止损。公司原风险控制方案中是亏损达到20%则止损，我个人认为这个亏损比例太大了。从客户的角度，或难以接受20%亏损。但如果我们的交易周期是以“年”为单位，则或许可以接受。

在目前的实际交易中，对亏损头寸基本没有处理，因为认为：大盘目前是相对安全的，个股基本面是好的，以后可以解套甚至盈利。但这样的思维，如果成为一种习惯，将是有危害的。（案例：港湾20xx年大亏，没有减持，或可归因于其对基本面的过度信仰，或者对经济的过度乐观。但斌认为：未来经济发展，可以消除当时股价的高估值。）

止损，实际是一种保护，相当于买了保险。失去了止损保护的交易，一旦碰到单边跌势，则可能大亏。

我个人建议，针对陈总账户，在符合下列条件之一的情形下，实施止损：

1.技术形态破位：较长时间的震荡区间平台下破、M头下破等。

2.利用突破法买入的，如果又回到之前的震荡区间中位，则认定为假突破，则止损出局。

3.亏损达到10%。

4.盈利一度达到10%，然后又回到成本位，则成本价止损。

5.时间维度的止损：如果连续10个交易日没有启动，且尚没有启动迹象，则出局。

6.重大突发利空事件导致的股价大跌，实施止损。

我个人在20xx年530暴跌中由于没有及时卖出，大幅利润快速缩水，也见证了20xx年大熊市、20xx年国庆后期货的暴跌、几次期货的秒杀行情，我的止损意识或已深入我的骨髓。

十、 仓位管理

总仓位：大盘中短线风险度： 低 90%

大盘中短线风险度： 中等 40%以下

大盘中短线风险度： 高 10%以下，甚至空仓

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个股仓位：股本小于一个亿的中小盘股 ≤200万

其它 总资金10%～20%，特别看好的个股加大仓位，敢于重仓，但不超过总资金

30%。

持股数量：≤ 10个。超过10个坚决压缩，将持仓集中到最具中长线潜力且短线

可能启动个股上。

十一. 4季度行情预判

昨天大盘长阳突破2700点以及2个月多震荡区间，强势已经确立。

10月15日～18日，十七届五中全会将召开，其中一个主题是讨论十二五规划，经济结构调整脉络将更加清晰。战略新兴产业、扩大内需战略、结构调整战略将深入讨论。

我个人认为，4季度的行情可能集中在：

1.战略新兴产业涉及板块，重点：新能源、智能电网、节能照明、光电、永磁锂电等

2.中日矛盾、全球稀土之战，或进一步推动稀土类股票的股价继续上涨。

3.抗通胀板块：黄金、有色资源股。美元贬值、全球性通胀渐起对价格构成支撑。美国、日本（计划）再次启动量化宽松政策，刺激经济，印发货币，日本更是调低利率、直接干预外汇市场，阻止日元升值。如果其它国家被迫跟进，则全球性的滥发货币，将直接推升资产价格。

4.扩大内需战略涉及板块，大消费概念，如医药、酒类、零售百货等。年末假期较多，消费百货或成热点。对于前期涨幅较大的，需要耐心等待回调企稳的机会。

5.调整充分后的部分中小板优质个股，中小板或仍是未来资金活跃的主战场之一。但创业板由于整体PE过高、限售股减禁，整体须谨慎对待。

以银行、地产、钢铁等传统行业的权重板块个股，尽管近日集体上涨，整体估值或也已偏低，或有脉冲式的交易性机会，但对其上涨的可持续性依然心存疑虑。

另外，我们也需要保持警惕：

1.人民币升值对中国经济带来的危害，输入性通胀对经济的危害。

2.全球经济一旦呈现明确复苏迹象，美国启动加息，美元或开始反弹，资金回流美国，资产价格下跌，新兴国家股市下跌。

十二. 其它

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1.交易，是基于概率判断。交易过程，必然伴随部分亏损交易、错误决策，我们只能追求整体的概率优势。对于符合交易策略原则下的错误交易或决策，是战术性错误，非战略性错误，保持较大的宽容度。战术，实践中逐步完善。但对于不符合策略的交易决策，原则上不允许。

2.资本市场交易，是人性的锤炼，是一个自我批判、自我完善、自我心理强化的长期过程。开展外部的交流和培训，将有助于团队的成长。

3.最后，引用两个投资大师的名言作为本文的结束。

巴菲特：当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。

彼得·林奇：投资是耐力胜过脑力的行业。

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