怎么看财务报表？
关于公司的财务状况怎么从报表上看出来？
在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减变化情况。
(1)偿债能力指标，包括流动比率、速动比率。流动比例通常以2为好，速动比率通常以1为好。但分析时要注意到企业的实际情况。
(2)反映经营能力，如在企业率较高情况下，应收帐款周转率、存货周转率等。周转率越快，说明经营能力越强。
(3)获利能力，如股本净利率、销售利润率、毛利率等。获利能力以高为好。
(4)权益比例，分析权益、负债占企业资产的比例。其结果要根据具体情况来确定优劣。
通过对企业毛利率的计算，能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小。毛利率的计算公式为：
(主营业务收入-营业成本)÷主营业务收入=毛利÷主营业务收入
如果企业毛利率比以前提高，可能说明企业生产经营管理具有一定的成效，同时，在企业存货周转率未减慢的情况下，企业的主营业务利润应该有所增加。反之，当企业的毛利率有所下降，则应对企业的业务拓展能力和生产管理效率多加考虑。
面对资产负债表中一大堆数据，你可能会有一种惘然的感觉，不知道自己应该从何处着手。我认为可以从以下几个方面着手：
首先，游览一下资产负债表主要内容，由此，你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。
对资产负债表的一些重要项目，尤其是期初与期末数据变化很大，或出现大额红字的项目进行进一步分析，如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债（如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等）、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如，企业应收帐款过多占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。此外，还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析，应收帐款的帐龄越长，其收回的可能性就越小。又如，企业年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强，魄力较大。再如，在企业股东权益中，如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业将有良好的股利分配政策。但在此同时，如果企业没有充足的货币资金作保证，预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。另外，在对一些项目进行分析评价时，还要结合行业的特点进行。就房地产企业而言，如该企业拥有较多的存货，意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目，一旦这些项目完工，将会给企业带来很高的经济效益。
再其次，对一些基本财务指标进行计算，计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面：直接从资产负债表中取得，如净资产比率；直接从利润及利润分配表中取得，如销售利润率；同时来源于资产负债表利润及利润分配表，如应收帐款周转率；部分来源于企业的帐簿记录，如利息支付能力。
1、反映企业财务结构是否合理的指标有:
(1)净资产比率=股东权益总额/总资产
该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。
2. 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值
该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。
(3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益)
该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。
2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有:
(1)流动比率=流动资产/流动负债
该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是：
(1)企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；
(2)企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模；
(3)股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。 (2)速动比率＝（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债
由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。在通常情况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。
3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：
每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额)
该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。
第四，在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。值得注意的是，由于上述这些指标是单一的、片面的，因此，就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价，因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如企业净资产比率很高，说明其偿还期债务的安全性较好，但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同，对这些信息的评价亦会有所不同，如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财力结构是否健全合理；相反，如你以债权人的身份出现，他就会非常关心该企业的债务偿还能力。
最后还须说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此你要对企业有一个全面的认识，还必须结合财务报告中的其它内容进行分析，以得出正确的结论。
如何做公司财务报表【如何做财务报表】
财务报表是指在日常会计核算资料的基础上，按照规定的格式、内容和方法定期编制的，综合反映企业某一特定日期财务状况和某一特定时期经营成果、现金流量状况的书面文件。
如何做好财务报表的分析呢?笔者认为可以归纳为“三表为要点，比率是中心;点面相结合，比较是关键”这一句话。就是说，从损益表、资产负债表、现金流量表三张主要报表着手，收集完整的资料，运用财务比率对企业各期的经济指标进行比较分析。分析要求有针对性而又不失完整性，对主要的经营事项也可侧重进行专项分析。财务分析大致可分五个部分进行：
第一部分 经营业绩分析
一般情况下，会计报表使用者对企业的经营情况比较关注，拿到一份报表往往是先看经营成果，即利润等指标完成了多少、效益如何、比历史同期有无增长等。财务分析必须先满足这部分会计报表使用者的需要。一般可以从以下几方面来分析：
1、年初制定的指标完成情况分析：
根据企业制定的年度经营目标，主要对主营业务完成情况进行分析，以检查业务是否按预定目标发展，并预测以后各期进展情况。通过对实际执行结果与预期目标比较，找出存在的差异。在与以前年度同期比较时，由于外部环境、内部环境均在发生变化，时间过长可能受外界影响过多，因此收集财务资料一般以最近三年为好。例如，对损益表项目的分析可采用比较定基百分比法，即将比较期中第一期的全部指标设为100%，以后各期的报表数据换算为第一期数据的百分比，以发现各项目的变动情况和发展趋势，然后再对一些“差异”较大的项目进行重点分析。这样比较直观，也容易理解。
其它业务对目标完成的影响不会太大，可以简单分析;但对一些新的业务，如开发新市场、新产品等则要加以关注，或做一些专项分析，以有助于报表使用者做出正确判断和决策。
2、盈利能力分析：
利润指标是企业最重要的经济效益指标。对该项指标的分析应着重分析主营业务盈亏，有外贸进出口权的企业可以分外贸、内销两部分分析，其它非主营业务盈亏情况和营业外收支情况的分析可以简单一些。
财务比率的计算是比较简单的，难就难在对其进行解释和说明，如果仅仅是计算出财务比率，不进行分析，那什么问题也说明不了，只有深入分析，才能寻找出影响指标的最直接的原因。
3、成本费用因素对利润的影响分析：
若对利润指标做进一步的分析，一般说有两种途径，一种是可以从单价、变动成本、销售量、固定成本等本量利的基本因素上去分析。在实际工作中，由于主营业务涉及的产品一般较稳定，单价、变动成本等因素变化不大(除非产品有较高的附加值或原材料价格波动较大)，因此只需将销售量、固定成本与以前年度进行对比分析即可。
另一种途径是进行盈利结构分析。从损益表的构成项目入手，先做销售收入的多期比较，看看与往年相比，本期的销售额有无较大变化;再将其它项目转换为占销售收入的百分比，看损益表的各项比重，哪一些项目变化较大，并进一步分析其原因。对营业外收支、投资收益也不例外。在结构百分比的基础上也可以结合一些财务指标来分析，例如，成本费用利润率，可分解为销售净利率和成本费用占销售收入的比重相除而得，这样只要知道任何一项费用在销售收入中的比重，就可计算出这项费用的支出能产生多少回报俐润)，企业管理者可据此有的放矢地压缩成本、削减费用，力求以最少的投入取得最大的产出。
第二部分 资产管理效率分析
企业各项资产运转能力的比率强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和使用效率。资产周转速度快，反映企业资产流动性好，偿债能力强，资产得到了充分利用。对资产管理效率的分析，主要通过以下指标来进行：应收账款周转率、存货周转率、投资报酬率、固定资产周转率、流动资产周转率和总资产周转率。
对应收账款周转情况一般采用账龄法分析，并着重分析应收账款逾期情况，根据单位的信用情况和重要性程度，做出排序并开列清单，提供详细资料督促直接责任人积极催讨;对存在的呆账、坏账还要做出具体分析，以引起管理层注意。
对存货周转快慢的分析，一方面要与同行业相比，与企业的前期相比，同时还要对影响存货周转率的因素做进一步分析。一是分析存货中各构成项目周转率的快慢，另一个是要分析存货产生时间长短，以及存在的滞销、霉变库存商品占全部存货的比率，以及一年以上老库存潜亏等。
第三部分 偿债能力分析
偿债能力分析是指对企业偿还各种短期负债和长期负债能力的分析。企业偿债能力的高低是债权人最关心的，但出于对企业安全性的考虑，也受到管理者和股东的普遍关注。偿债能力的分析除流动比率和资产负债率指标外，还可用下列产权比率、利息保障倍数指标分析说明。
第四部分 现金流量分析
现金流量表主要用来反映企业创造净现金流量的能力。对现金流量表的分析，有助于报表使用者了解企业在一定时期内现金流入、流出的信息及变动的原因，预测未来期间的现金流量，评价企业的财务结构和偿还债务的能力，判断企业适应外部环境变化对现金收支进行调节的余地，揭示企业盈利水平与现金流量的关系。由于现金流量信息自身的客观性，以及某些方面与评价目标有更强的相关性，因此对现金流量比率的分析，可以对其它财务指标分析起到很好的补充作用。一般可以从以下几个比率来分析：
现金流量比率指标表
第五部分企业管理存在的不足及需采取的措施
针对企业的财务状况提出尚需解决和改善的问题，并结合企业的实际情况提出一些解决问题的建议。
财务分析的目的是在于解释各项目变化及其产生的原因，通过分析发现一些问题，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，将大量的报表数据转换为对特定决策有用的信息。在公司的经营过程中，碰到了新问题、新情况，如汇率剧烈变动、开发较有前景的新产品、比重较大的代理销售等，应分析其中原委，做出比较详细、透彻的专题分析，突出该事件的重要性，引起管理层的注重，真正体现财务会计的监督、管理职能。
投资项目经济可行性分析【财务报表分析】
1、 投资项目经济可行性分析的步骤和内容：
（1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。
（2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。
（3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。
（4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额
注：在计算运营资金需求量时，应先计算出生产成本，然后按照资金周转所需时间来计算。
（5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。
（6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。
（7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。
（8）实现利税总额的计算。
（9）投资回收期的估算和项目生命周期的确定。
（10）折旧及上缴税金的估算。
注：通过项目在生命期内提取折旧，计入成本，来测算项目实现利润和上缴的税金。
（11）项目经济效益的总评价。
2、 投资项目经济可行性分析的一般方法：
判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出，项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。
（1）投资回收期：
也称投资收回期，以年或月计，是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。
（2）投资项目盈利率：
投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％
（3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的方法。
V0＝Pn×（1＋i）--n
注：V0：收益现值 Pn：未来某一年的收益 i：换算比率，即贴现率
3、 在考虑时间因素情况下的评价指标：
（1）净现值：指投资项目在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。
注：一般要求的贴现率，净现值为正的项目都可接受，净现值越高的项目盈利能力越强。
（2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。
（3）内部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。
注：内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目，企业原则上都可以接
受，此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲，如果已知某一项目的内部收益率，
那么所有筹资成本低于内部收益率的筹资方案都是可行的方案。
4、 与分析投资项目经济可行性有关的其他经济分析：
（1）最优生产规模的确定：利润分析法、经验分析法、成本分析法和盈亏平衡点法。
（2）销售收入的确定。
（3）生产成本的测算：
原材料费＝原材料耗用量×单位价格
燃料动力费＝燃料动力耗用量×单位价格
工资及工资附加费＝生产定员人数×平均工资及附加费水平
车间经费＝车间管理费＋折旧费＋修理费
管理费用＝公司经费＋工会经费＋劳动保险费＋土地使用费＋董事会经费＋咨询费
＋税金＋技术转让费＋业务招待费＋其他管理费
营业费用＝运输费＋包装费＋保险费＋广告费＋差旅费＋销售人员工资及其他费
产品制造成本＝原材料费＋燃料动力费＋工资及附加＋车间经费＋管理费用＋营业费用
5、 收购兼并项目经济可行性分析：
（1）现金收购兼并的经济可行性分析：
A、一般步骤：
a、预测被收购兼并企业以后各年的可能收益，确定收购兼并后的现金流量；
b、确定收购兼并对象应该实现的最低可接受报酬率；
c、确定收购兼并最高的可接受现金价格；
d、计算收购兼并并投资所能获得的报酬率；
e、根据企业的资金结构，分析现金收购的可能性；
f、分析收购兼并产生的影响。
B、避税效应：
当某一盈利企业兼并一亏损企业时，兼并后亏损企业的亏损额将冲抵盈利企业的盈利，
使盈利企业应税利润减少，从而实现避税效应。
C、现金流量预测：
a、现金流量＝经营利润－所得税＋折旧及非支出现金的费用－流动资金增加数
－固定资产新增数
b、第N年的现金流量＝第N－1年的销售收入×(1＋销售收入增长率)×第N年的销售的
销售利润率×（1－所得税率）－（第N年的销售收入－第N－1年的销售收入）
×（每1元销售收入所需增加的固定资产投资和流动资产投资）
D、估计可接受的最低报酬率：
借入资金成本＝借入资金利率×（1－所得税率）
自有资金成本＝无风险报酬率＋风险系数×市场风险补偿率
最低报酬率＝长期负债÷结构性负债×长期负债利率＋所有者权益÷结构性负债
×自有资金成本
注：无风险报酬率通常取国债券的收益率；
风险系数是收购兼并者股票的价格或企业的价值随市场波动而波动的幅度，是项
目投资者风险大小的指数，对于上市企业可以取该企业股票价格增减百
分比和股票总指数增减百分比的比值；
市场风险补偿率是指具有代表性的股票市场指数的报酬率超过无风险报酬率的部
分，通常在5％～5.5％之间；
如果被收购或兼并企业的风险系数和借入资金的借款利率较高时，应该以被收购
兼并企业资金总成本为计算最低报酬率的依据。
E、计算最可能接受的现金价格：
可接受的最高现金价格＝累计现值＋残值＋有价证券现值－债务
注：某年现值＝某年现金流量÷（1＋最低报酬率）
对于上市股份制企业来说，可用最高现金价格除以股票总数来得到收购兼并时每
股的最高出价。
F、计算各种价格和方案的报酬率：
G、分析现金收购或兼并的可行性：
H、评估收购或兼并对每股收益和资金结构的影响：
（2）股票收购兼并的经济可行性分析：
A、一般步骤：
a、确定增发股票的数量，即增加多少股票不至于影响企业的控制权；
b、确定增发新股对每股收益和股票价格的影响；
c、估计被收购企业的股票价值，比较股息收益率高低，以决定是采用何种收购方式；
d、确定可以用来交换的股票的最大数量；
e、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响。
B、用于评价上市公司的特殊财务比率：
a、每股收益＝净利润÷年度末普通股份总数
Ⅰ、合并报表问题：编合并报表时，应以合并报表数据计算。
Ⅱ、优先股问题：如果公司发行了不可转换优先股，则应扣除。
每股收益＝（净利润－优先股股利）÷（年度末普通股份总数－年度末优先股数）
Ⅲ、年度中普通股增减问题：在普通股发生增减变化时该公式的分母应使用按月计算
的“加权平均发行在外的普通股股数”
平均发行在外的普通股股数＝∑（发行在外普通股股数×发行在外月份数÷12）
Ⅳ、复杂股权结构问题：发行普通股以外的其他种类的股票（如优先股等）的公司，
应按国际惯例计算该指标，并说明计算方法和参考依据。
b、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益
注：该指标不能用于不同行业公司比较；
市盈率高低受市价影响，市价影响因素很多，包括投机、炒作，长期趋势很重要。
c、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数
注：股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额
d、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100％
e、股利支付率＝每股股利÷每股净收益×100％
股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利
留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100％
f、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股股数
注：年度末股东权益是指扣除优先股权益后的余额；
每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产
的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。
g、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产
C、确定增发股票的数量：
收购兼并活动要以不降低企业股票的价格和每股收益为原则。
D、估计收购方和被收购方企业的价值，确定收购方式和换股比例：
甲公司1股换乙公司股票的比例＝（甲公司股票价格×乙公司市盈率）÷
（乙公司股票价格×甲公司市盈率）
注：当收购企业的价值被市场低估或者以股票价格计算的企业价值低于用现金流量计算
的企业价值时，收购企业倾向于用现金收购的方式而不是用股票收购；相反，收购
方倾向用股票收购更合算。
E、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响：
a、如果收购方支付给被收购方的股票市盈率大于其自身原来的市盈率，则会使收购方的
每股收益减少；反之，则增加；如果两者相等，则每股收益不变。
b、从资金结构的角度讲，股票收购不会引起新的债务，从而会使企业的自有资金负债率
降低，但这种降低是否值得，关键在于收购兼并行为是否会给企业带来更高的收益，
如果兼并后被收购企业的未来收益增长高于收购企业，则兼并活动能在较短时期内提
高整个企业的每股收益，并为收购方创造良好的效益。
（3）杠杆收购的经济可行性分析：
A、定义：一个企业通过借款收购另一个企业产权，后又依靠被收购企业创造的现金流量来
偿还债务的收购方式为杠杆收购。
B、意义：
a、目前，杠杆收购已变成了一种融资、避税、促使企业效率提高和确认企业价值的工具。
b、杠杆收购可使收购方用较小的资本获得另一企业全部或部分产权，实现其融资的目的。
c、杠杆收购会引起对被收购企业的资产重新评估、可以提高资产的账面价值，从而提高
折旧基数，增加折旧提取数，实现合理避税。
d、杠杆收购可带来所有权结构和经营班子的调整，有利于企业经营机制转换和效率提高。
e、成功的杠杆收购活动对收购方、被收购方和贷款机构都会带来利益。
f、杠杆收购已经变成企业谋求发展和增值的重要途径和手段。
C、杠杆收购活动能否成功取决于：
a、收购方企业经营管理能力和水平；
b、周全、完善的收购兼并计划；
c、企业的负债减少，现金流量比较稳定、有保障，即收购企业要有负债经营的能力；
d、被收购企业要拥有一部分能够变现的资产或者一定数量的可以作为贷款抵押物的资
产，并且资产的账面价值可以通过评估而提高；
e、企业要有一段时期的平稳生产经营，在此期间可以不进行更新改造投资，生产经营的
净现金流量可以用来偿还负债。
D、当然，进行收购兼并活动不能只从经济上看是否可行，还要从企业所处的行业、市场、
管理经验等多方面去考虑，要充分发挥收购方生产、技术、资金、管理经验方面的优势，
这就要求进行收购兼并活动时还要注意：
a、尽可能收购兼并相同产业或相关产业的企业，以发挥生产、技术和管理优势；
b、尽可能收购兼并产业属于高速增长阶段的产业，因为不成功的收购兼并大多数集中在
缺少发展前景的产业领域；
c、尽可能收购兼并拥有自己销售渠道和客户的企业，因为企业能否取得现金流入主要取
决于企业是否拥有市场。
企业发展能力分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:32 来源：就要财务网 作者：i
1、 企业自我发展能力分析：
（1）含义：企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税
和年终分红，也就是企业期末自我发展能力。
（2）计算：
A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金收入的其他各项收入和费用，减实际引起现金
支出的各项费用：
企业可动用资金总额＝主营业务利润＋其他业务收入＋金融投资收入＋营业外收入＋
固定资产盘亏和出售净损失＋折旧费＋计提坏账－其他业务支
出－金融费用支出－营业外支出－固定资产盘盈和出售净收益
－上缴所得税－收回未发生坏账
B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费用，减去不实际收入：
企业可动用资金总额＝税后利润＋折旧费＋固定资产盘亏和出售净损失＋计提坏账准
备－固定资产盘盈和出售净收益－收回未发生坏账
（3）表外筹资：
A、分类：直接表外筹资和间接表外筹资。
B、直接表外筹资：是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。
如：租赁、代销商品、来料加工等，但融资租赁属于表内筹资。
C、间接表外筹资：是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得表内负债保持在合理的限
度内，最常见的是母公司投资于子公司和附属公司。
D、企业还可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资
转化为表外筹资。
E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构、
开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆
作用等，还可以创造较为宽松的环境，为经营者调整资金结构提供方便。
（4）企业可持续增长速度：
A、定义：指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。
B、计算：
a、根据期初股东权益计算：
可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加/期初股东权益
＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数
注：权益乘数＝期末总资产÷期初权益
b、根据期末股东权益计算：
可持续增长率＝（收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）÷
（1－收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）
c、根据企业资产负债结构计算：
G＝〔M（1－D）（1＋L）〕÷〔1/S－M（1－D）（1＋L）〕
注：G：可持续增长率 L：负债经营率 S：总资产与销售收入之比
M：企业税后利润与主营业务之比营业净利率
D：企业分利所占税后利润的比例股利支付率
C、可持续增长率和实际增长率：
如果企业实际增长速度低于可持续增长速度，表明企业自身有能力维持实际增长，并且
有能力偿还到期债务或提高分利水平；否则，如果高于的话，则企业必须以提高负债比
率，增发股票等办法来筹借资金，保证增长所需的资金。
2、 企业筹资发展能力分析：
（1）从资金结构来看企业的筹资规模：
要想维持AAA级的企业资信等级，其长期负债占企业所有者权益的比例不能超过15％，
如果比例提高到25％，则其资信等级将被降为BBB级，同时企业借款比率也将上升1％。
（2）从筹资成本来看企业的筹资能力：
企业的筹资成本就是出资人的投资回报率，二者几乎是同一指标，筹资成本通常用百分比
来表示，通过筹资可以节省一笔所得税支付额。
A、企业短期或长期筹资的原则判断：
a、选择长期筹资：如果企业现金支付能力长期为负，数额较大，就要进行长期筹资，以
增加营运资本；企业产品的市场需求长期得不到满足，销售收入直线
上升，而产品盈利率又很高，就要进行长期筹资，以扩大生产规模；
企业进行产品结构调整或经营重心转移，也要进行长期筹资，以充实
企业的调整和发展能力。
b、选择短期筹资：如果企业现金支付能力偶尔或时断使续的出现为负的情况，就应采取
短期筹资措施；企业产品销售不太稳定，市场需求有限，不需扩建而
只是在原有生产设备基础上扩大生产规模，就应采取短期筹资。
B、票据贴现：
票据到期值＝票据面值＋票据到期利息
＝票据面值×（1＋票据到期天数÷360×年利率）
贴现费用＝票据到期值×贴现天数÷360×贴现率
注：贴现费用可视作利息支出，计入企业成本（免缴所得税）。
贴现净值＝票据到期值－贴现费用＝企业筹资
贴现成本＝票据贴现费用/贴现净值×360/票据提前贴现天数×（1－33％）
C、现金折扣：
利用延期付款条件而在短期内使用他人资金，一般不支付成本的，但若存在现金折扣的
情况下，应付账款延期支付将存在机会成本，即企业可得到尽快付款的折扣，而延期将
得不到折扣资金。则放弃折扣的成本即机会成本为：
机会成本＝折扣百分比 /（1－折扣百分比）×360 /（支付期间－折扣期间）
a、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金，则应在折扣期内用借入的资
金支付货款，享受现金折扣；
b、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息
成本，则应放弃折扣而追求更高利益；
c、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本和展延付款带来
的损失之间做出选择；
d、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择
信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
D、杠杆收购融资：
杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整
和资产重组时，以被收购企业资产和将来收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收
购行为的一种融资活动。
在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70％～80％，其余部分为自有资金，通过财
务杠杆效应便可成功地收购企业或其部分股权。通过杠杆收购方式重新组建后的公司总
负债率为85％以上，且负债中主要部分为银行的借贷资金。
E、长期借款筹资的条件、成本与利率风险：
a、借款企业满足的三个条件：
Ⅰ、企业的自有资金负债率小于1，即企业自有资金（所有者权益）总额>负债总额；
Ⅱ、企业自有资金利润率要高于银行利率；
Ⅲ、企业营业利润（或纳税、付息前利润）应在企业归还借款利息的3倍以上，而负
债总额不应超过营业净利润（或纳税、付息前利润）的3倍。
b、成本：
长期借款成本等于借款利率减去因借款利息计入成本而少缴的所得税比率。
C＝K·（1－T）
注：C：借款成本 K：借款利率 T：所得税率
当借款利率和每年归还借款数额不一，应当考虑借款成本在时间上的差异。
经营效率＝税息前利润（经营收益）/ 净资产
注：在借款成本少于经营效率的情况下，借款越多企业自有资金利润率越高，即借
款正效应，但负债过高，效率下降所带来的风险越大，一般银行要求借款额不
超过所有者权益总额；反之，在借款成本大于经营效率的情况为借款负效应，
举债借款会增加企业的负担，使企业自有资金利润率下降，不应借款。
F、债券筹资的条件、成本和风险：
债券投资的风险：违约风险、利率风险、购买力风险、变现风险和再投资风险。
发行债券资金成本C＝I÷（P－F）×（1－T） （T为所得税率）
注：I：每期支付的利息 P：发行价格＝票面价值±溢折价 F：筹资费用
如果债券偿还数额各年不尽相同，并且利息以复利计算，则债券成本计算应是本次筹资
净额与“未来各年偿还的本金和利息”折变成现值相等时的贴现率。
G、股票筹资的条件、成本和风险：
发行普通股筹借的资本具有永久性、无到期日，筹资风险小，分散公司的控制权，资金
成本高等特点。普通股股利从税后利润支付，不具有抵税作用，发行股票不得折价发行。
股票筹资的成本：是当股东分红变成现值等于股票购买价或发行价时的贴现率。
每年分红按一定比率增长的情况下的股票筹资成本：
C＝D÷（P－F）＋G
注：C：股利贴现率即股票成本 P：购买价或发行价 F：发行费用
D：第一年分得股利 G：以后每年红利分配按同一比例G增长
发行股票其成本是企业可控制的，主动权由企业掌握。
H、固定资产融资租入成本：
固定资产融资租入成本，实际上是每年租赁理论支出在租用年限内的贴现值之和等于租
赁资产购买价的贴现率，租赁理论成本等于租金扣除租金免税再加上未计提折旧失去的
折旧免税机会成本。
（3）筹资结构优化：
A、资金总成本的计算：
资金总成本＝①×②＋③×12×④×（1－所得税率）＋⑤×⑥×（1－所得税率）
注：①表示来自于所有者权益中投资人投入的资金占总资产的比例；
②表示投资人要求得到的投资回报率（年终分配利润率）；
③表示来自于短期贷款金额占总资产的比例；
④表示来自于短期贷款的月息率；
⑤表示长期贷款金额占总资产的比例；
⑥表示长期贷款金额的年息率。
说明：注册资本金为投资人实际投入的资金，不同于总资产，相当于来自于所有者权
益中投资人投入的资金；来自于应付账款、预收款等不需要企业支付利息的流
动负债，构成总资产，无资金成本，计算资金总成本时不包括在内。
B、筹资（资本）结构的优化：
企业要想降低资金成本，一是降低资本金的回报率或资本金的比例，二是提高不付息流
动负债的比例，三是用利率低的长期借款代替月息高的短期借款。但是，资本金的减少
和不付息流动负债的增加都会使企业的财务风险（偿还能力、资金结构失衡等）增加。
因此，企业筹资结构的优化，实际上是在考虑客观可能的基础上从高成本低风险和低成
本高风险之间做出抉择。
3、 企业发展的几种状态：
（1）平衡发展：
A、企业营业利润增长率高于通货膨胀率；
B、当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、流动资金需求并有盈余用于企业发展投资；
C、企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准。
（2）过快发展：
A、营业额增长很快，而存货和应收账款也相应增长，且后两项增长比营业额快；
B、在这种情况下，企业运营资金需求增加，但企业没有足够的资金来源来满足资金的需求，
从而常常出现现金支付困难。
（3）失控发展：
A、企业市场需求增长很快，企业预期增长势必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长；
B、企业资金结构不合理，运营基金为负；
C、在这种情况下，企业一旦市场需求减少，因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企
业发生销售困难，难于及时调整结构，增长出现失控。
（4）负债发展：
A、企业盈利很低，却决定大量举债投资；
B、运营基金为正，运营资金需求也大量增加，但企业利润增长缓慢；
C、这是一种不平衡的冒险发展，因企业自我发展能力很低，却有大量借款。
（5）周期性发展：
A、企业发展随经济周期的变化而变化，如冶金行业，企业经济扩张时期发展很快，盈利较
好，在需求不足时期，盈利下降，发展速度放慢；
B、这种企业的投资以长期发展趋势来定，企业固定费用增加很易使企业陷入困境。
（6）低速发展：
A、企业盈利率较低；
B、没有新增生产能力，也没有新产品进入市场；
C、企业投资已经收回；
D、流动资金和流动负债均没有增长；
E、这种企业对竞争很敏感，企业的投资与发展没有保障。
（7）慢速发展：
A、首先企业主动减少投资，企业营业额增长放慢；
B、但企业流动资产仍有增长；
C、可能是企业产品竞争能力降低，也可能是企业盈利率降低，难于再投资；
D、有一些企业往往在此时靠增加对外投资来解决。
七类发展状态的共同特点：
企业在成长时期，大量资金来源于负债。因为高速发展使企业资金发生短缺，在市场前景乐观的情况下，企业便倾向于负债经营，以期取得收益。但在这一扩张过程中，可能会出现三种情况：一是平衡发展，企业通过收益的增加，不但偿还了负债，而且为企业创造了利润，增加了企业的发展后劲；二是过快发展，企业负债经营，扩大了生产经营规模，但同时加剧了企业资金的短缺，企业面临资金支付困难；三是失控发展，企业增加了固定资产投资，生产规模扩大，市场竞争激烈，但企业的单位成本支出上升，经济效益却下降。
现金流量表分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:25 来源：就要财务网 作者：i
1、 现金流量表有关定义：
（1）现金：指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款。
包括：库存现金、随时可以用于支付的银行存款和其他货币资金。
注意：银行存款和其他货币资金账户中有些不能随时用于支付的存款，如不能随时支取的
定期存款等，不应作为现金，而应列作投资；提前通知金融企业便可支取的定期存
款，则应包括在现金范围内。
（2）现金等价物：指企业持有的期限短（一般指从购买日起，3个月内到期，例如可在证券市
场上流通的3个月内到期的短期债券投资等）、流动性强、易于转换为已知金额现
金、价值变动风险小的投资。
（3）现金流量：现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付能力
大小，从而为投资人、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。
注意：企业现金形式的转换（如企业从银行提取现金）、现金与现金等价物之间的转换（企
业用现金购买将于3个月内到期的国库券）和非现金各项目之间的增减变动（如用
固定资产对外投资、用存货清偿债务、应付借款利息计提、固定资产折旧等）、都
不构成现金流量；但对于不涉及当期现金收支，却影响企业财务状况或可能在未来
影响企业现金流量的投资、筹资活动应在现金流量表附注中加以说明，如企业以承
担债务形式购置资产和以长期投资偿还债务等。只有现金各项目与非现金各项目之
间的增减变化才构成现金流量，引起现金流量净额的变动。
2、 现金流量表的作用：
（1）能够说明企业一定期间现金流入和流出的原因；
（2）能够揭示企业的偿债能力和支付股利的能力；
（3）能够用以分析企业未来获取现金的能力；
（4）能够分析企业的投资活动、经营活动和筹资活动的现金。
3、 现金流量的分类：
（1）经营活动的现金流量：
流入：
A、销售商品提供劳务收到的现金（不含收到增值税销项税；扣除销售退回支付的现金）；
B、收到的租金；
C、收到的增值税销项税额和退回的增值税款；
D、收到的除增值税以外的其他税费返还。
流出：
A、购买商品接受劳务支付的现金（不含能够抵扣增值税销项税额的进项税额；扣除因
购货退回收到的现金）；
B、经营租赁所支付的现金；
C、支付的增值税款（不包括不能抵扣增值税销项税额的进项税额）；
D、支付的所得税款；
E、支付的除增值税、所得税以外的其他税费。
（2）投资活动的现金流量：
流入：
A、收回投资所收到的现金；
B、分得股利或例如所收到的现金；
C、取得债券利息收入所收到的现金；
D、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额。
注：如为负数，应作为投资活动现金流出项目反映。
流出：
A、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；
B、权益性投资所支付的现金；
C、债券性投资所支付的现金。
注意：
A、企业固定资产报废或出售固定资产所获得现金收入以及与之相关而发生的现金流
出，应列入投资活动产生的现金流量；
B、投资活动是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及处置活动
（因已经将包括现金等价物范围内的投资视同现金）。
（3）筹资活动的现金流量：
流入：
A、吸收权益性投资所收到的现金；
B、发行债券所收到的现金；
C、借款所收到的现金。
流出：
A、偿还债务所支付的现金；
B、发生筹资费用所支付的现金；
C、分配股利或利润所支付的现金；
D、偿还利息所支付的现金；
E、融资租赁所支付的现金；
F、减少注册资本所支付的现金。
注意：
A、筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动；
B、其中资本包括：实收资本（股本）、资本溢价（股本溢价）；
债务指企业对外举债所借入款项，如发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。
C、企业支付的作为财务费用核算的借款利息支出，应列为筹资活动的现金流量。
4、 现金流量表的编制原则：
（1）应分别反映经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的总额及它们相抵后的结果。
（2）现金流量表一般应当以总额反映，可以全面揭示企业现金流量的方向、规模和结构。
下列项目以现金流入和流出相抵后的净额反映：
A、对于那些代客户收取或支付的现金，以净额列示。
如：证券公司代收客户证券买卖交割费、印花税等；旅游公司代旅客支付的房费、餐
费、交通费、文娱费、行李托运费、门票费、票务费、签证费等费用。支付的这
些费用应从现金收入中扣除，以净额列示。
B、对周转快、金额大、期限短的项目的现金收入和现金支出应当以净额列示。
如：银行发放的短期贷款和吸收的活期储蓄存款等。
C、对某些金额不大的项目可以净额列示。
如：企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的现金流入和相关的现金流出
可以相抵后以净额列示。
（3）合理划分经营活动、投资活动和筹资活动。
A、如取得债券利息收入和股利收入划为投资活动；把偿付利息和支付股利划为筹资活动；
把处置固定资产取得的现金净额划为投资活动，而不属于经营活动。
B、交纳所得税通常将其作为经营活动的现金流量；对于自然灾害损失和保险赔款，若能
分清属于固定资产的保险索赔，通常作为投资活动的现金流量；若不能分清，则归为
经营活动的现金流量。
C、划分标准一旦确定后，要一贯性地遵守这一划分标准。
（4）外币现金流量应当折算为人民币反映。
注：汇率采用现金流量发生日或加权平均汇率折算；汇率变动对现金的影响，应作为调节
项目，单独列示。
（5）在采用直接法编制现金流量表的情况下，与净利润有关的经营活动产生的现金流量的过程
在表外附注中反映。
（6）不涉及现金收支的投资和筹资活动不反映在现金流量表中，而应在报表附注中反映。
5、 特殊行业现金流量的会计处理：
（1）购买或处置子公司及其他营业单位的会计处理：
A、购买或处置子公司及其他营业单位产生的现金流量，应作为投资活动单独列示。
B、购买或处置子公司及其他营业单位所支付或收到的现金总额，应扣除因购买或处置取得
或支付的现金，以净额列示。
C、企业应在会计报表附注中以总额披露当期购买或处置子公司及其他营业单位的下列信
息：购买或处置价格、购买或处置价格中以现金支付的部分、购买或处置子公司及其他
营业单位所取得的现金、购买或处置子公司及其他营业单位按主要类别分类的非现金资
产和负债。
（2）金融、保险企业的现金流量的会计处理：
经营活动的现金流量：
A、对外发放的贷款和收回的贷款本金；
B、吸收的存款和支付的存款本金；
C、同业存款及存放同业款项；
D、向其他金融企业拆借的资金；
E、利息收入和利息支出；
F、收回的已于前期核销的贷款；
G、经营债券业务的企业，买卖证券所收到或支出的现金；
H、融资租赁所收到的现金；
I、保险企业的与保险金、保险索赔、年金退款和其他保险利益条款有关的现金流入和现金
支出项目。
金融企业下列项目应以净额列示：
A、短期贷款发放与收回的贷款本金；
B、活期存款和存放同业款项的存取；
C、同业存款和同业款项的存取；
D、向其他金融企业拆借的资金；
E、委托存款与委托贷款；
F、经营证券业务企业的证券买人与卖出。
6、 现金流量表的编制方法（直接根据有关科目记录分析填列）：
（1）经营活动产生的现金流量的编制方法：
A、销售商品、提供劳务收到的现金：
包括：收回当期和前期的销售货款和劳务收入款及转让应收票据所得的现金收入。
注意：发生销货退回（包括本期退回本期和前期）而支付的现金应从销售商品或提供劳
务收入中扣除；本项目不包括随销售收入和劳务收入一起收到的增值税销项税额
以及因销售退回而实际退回的增值税。
科目：现金、银行存款、应收账款、应收票据、预收账款、主营（其他）业务收入等。
公式：销售商品、提供劳务收到的现金＝当期销售商品或提供劳务收到的现金收入＋当
期收到前期的应收账款＋当期收到前期的应收票据＋当期的预收账款－当期
因销售退回而支付的现金＋当期收回前期核销的坏账损失
注：上述除坏账损失外，不包括与收入同时应收的增值税销项税额。
销售商品、提供劳务收到的现金＝当期销售商品、提供劳务收入（不含销售退回
冲减的销售收入）＋（应收账款期初余额－应收账款期末余额）＋（应收票据
期初余额－应收票据期末余额）＋（预收账款期末余额－预收账款期初余额）
－当期销售退回支付的现金＋当期收回前期核销的坏账损失－当期实际核销
的坏账损失－以非现金资产清偿债务减少的应收账款和应收票据＋当期增加
的应收账款、应收票据中含的增值税销项税额－当期减少的应收账款、应收票
据中含的增值税销项税额
注：上述应收账款、应收票据中如有当期销货退回的，应从本项目中扣除；当期
应收票据贴现而发生贴现利息的，应从本项目中扣除。
B、收到的租金：
反映企业收到的经营租赁的租金收入。
科目：现金、银行存款、其他业务收入等。
C、收到的增值税销项税额和退回的增值税款：
反映企业销售商品收到的增值税销项税额以及出口产品按规定退税而取得的现金。
科目：现金、银行存款、应收账款、应收票据、应交税金－应交增值税（出口退税）、
主营业务收入、其他业务收入等。
D、收到的除增值税以外的其他税费返还：
反映企业实际收到的所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等。
科目：现金、银行存款、其他应交款、应交税金等。
E、收到的其他与经营活动有关的现金：
如：罚款收入、逾期未退还出租和出借包装物没收的押金收入、流动资产损失中由个人
赔偿的现金收入等。
科目：现金、银行存款、其他应付款、其他应收款、营业外收入等。
F、购买商品、接受劳务支付的现金：
包括：当期购买商品、接受劳务支付的现金，当期支付的前期购买商品、接受劳务的应
付款，以及购买商品、接受劳务而预付的现金等。
注意：因购买商品或接受劳务而同时支付的能够抵扣增值税销项税额的进项税额，在“支
付的增值税额”项目反映，不包括在本项目中；但其中所含的增值税进项税额不
能抵扣增值税销项税的，则仍在本项目中反映；当期因购货退回收到的现金（不
含收到可以抵扣增值税销项税额的增值税进项税额）应从本项目中扣除。
科目：现金、银行存款、在途材料、原材料、应付账款、应付票据等。
公式：购买商品、接受劳务支付的现金＝当期购买商品、接受劳务支付的现金＋当期支
付前期的应付款＋当期支付前期的应付票据＋当期预付的账款－当期因购货
退回收到的现金
购买商品、接受劳务支付的现金＝本期销售成本＋（存货期末余额－存货期初余
额）＋（应付账款期初余额－应付账款期末余额）＋（应付票据期初余额－应
付票据期末余额）＋（预付账款期末余额－预付账款期初余额）－购货退回收
到的现金－本期以非现金资产清偿债务减少的应付账款、应付票据
注：上述所列各项均不包括可以抵扣增值税销项税额的增值税进项税额。
G、经营租赁支付的现金：
反映企业当期实际支付的经营租赁租金，本项目不包括融资租赁支付的租金。
H、支付给职工以及为职工支付的现金：
包括：支付给职工的工资（含奖金和补贴等）、支付给职工的其他现金（如养老、失业
等社会保险基金，为职工交纳的商业保险金等）。
注意：在建工程人员的工资及奖金应在“购建固定资产支付的现金”反映，不在本项目。
科目：现金、银行存款、管理费用、应付工资、应付福利费等。
I、支付的增值税款：
反映企业购买商品实际支付的能够抵扣增值税销项税额的增值税进项税额，以及实际交
纳的增值税税款。
注意：投资活动支付的增值税应在投资活动现金流量表中列示，不在本项目反映；向小
规模纳税人购买商品支付的增值税额以及虽属于一般纳税人，但不符合抵扣条件
的，不包括在本项目；一般纳税人购货退回收到的现金中属于增值税额部分，也
不包括在本项目中。
科目：现金、银行存款、应付账款、应付票据、应交税金等。
J、支付的所得税款：
反映企业当期实际支付的所得税，但本期退回的所得税不在本项目反映，应在“收到增
值税以外的其他税费返还”项目中列示。
科目：根据“应交税金－应交所得税”科目借方发生额分析填列。
K、支付的除增值税、所得税以外的其他税费：
包括：本期发生的并实际支出的税金和当期支付以前各期发生的税金以及预付的税金。
如：支付的教育费附加、印花税、房产税、车船使用税、消费税、营业税等。
科目：现金、银行存款、其他应交款、待摊费用、应交税金等。
L、支付的其他与经营活动有关的现金：
包括：罚款支出、支付的差旅费和办公费现金支出、支付的财产保险费等。
科目：现金、银行存款、管理费用、产品销售费用、制造费用、营业外支出等。
（2）投资活动产生的现金流量的编制方法：
A、收回投资所收到的现金：
注意：投资本金和投资收益都在本项目反映；债券本金收回也在本项目核算，而债券利
息在“取得债券利息收入所收到的现金”单独反映；收回的非现金资产，不涉及
现金流量的变动，不在本项目内反映，在现金流量表附注中“不涉及现金收支的
投资与筹资活动”项目中反映。
科目：现金、银行存款、短期投资、长期投资（债券投资、股票投资、其他投资）等。
B、分得股利或利润所收到的现金：
科目：现金、银行存款、投资收益、长期投资（债券投资、股票投资、其他投资）等。
C、取得债券利息收入收到的现金：
注意：现金等价物范围内的债券投资利息收入也在本项目反映。
科目：现金、银行存款、短期投资、长期投资（应计利息）等。
D、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额：
包括：固定资产报废、毁损的变卖收益以及遭受灾害而收到的保险赔款收入等。
注意：如本项目为负数，则作为投资活动现金流出项目反映，列在“支付的其他与投资
活动有关的现金”项目中。
科目：现金、银行存款、固定资产清理、其他业务收入等。
E、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金：
包括：购建固定资产包括购买机器设备和增值税及建造工程工资等现金支出；
购建无形资产包括企业购入或自创取得各种无形资产的实际现金支出。
注意：融资租赁租入固定资产所支付的租金，以及为购建固定资产而发生的借款利息资
本化的部分，不在本项目核算，而应在筹资活动产生的现金流量表中单独反映。
科目：现金、银行存款、固定资产、无形资产、在建工程等。
F、权益性投资所支付的现金：
反映企业购买股票等权益性投资所支付的现金，包括支付的佣金、手续费等附加费用。
科目：现金、银行存款、短期投资、长期投资（股票投资、其他投资）等。
G、债权性投资支付的现金：
反映企业购买除现金等价物以外的债权而实际支付的现金。
科目：现金、银行存款、短期投资（债券投资）、长期投资（债券投资）等。
H、收到的其他与投资活动有关的现金：
科目：现金、银行存款和有关科目的记录分析填列等。
（3）筹资活动产生的现金流量的编制方法：
A、吸收权益性投资所收到的现金：
反映企业通过股票等发行方式筹集资本所收到的现金。
注意：股份有限公司公开募集股份，须委托金融企业进行公开发行，由金融企业直接支
付的手续费、宣传费、咨询费、印刷费等费用，从发行股票取得的现金收入中扣
除，以净额列示；以发行股票方式筹集资本而由企业直接支付的审计、咨询等费
用，不从本项目中扣除，而在“发生筹集费用所支付的现金”项目中反映。
科目：现金、银行存款、实收资本（股本）、资本公积等。
B、发行债券所收到的现金：
注意：委托金融企业发行债券所花费的费用，处理方法同股票以净额列示。
科目：现金、银行存款、应付债券等。
C、借款所收到的现金：
科目：现金、银行存款、短期借款、长期借款等。
D、偿还债务所支付的现金：
包括：归还金融企业借款、偿付企业到期的债券等。
注意：本项目按当期实际支付的偿债进金额填列；对于以非现金偿付的债务应在报表附
注中说明；因借款而发生的利息支出，不应在本项目反映，而列入“偿付利息所
支付的现金”项目中。
科目：现金、银行存款、短期借款、长期借款等。
E、发生筹资费用所支付的现金：
包括：咨询费、公证费、印刷费等。
注意：不包括利息支出和股利支出；由金融企业代付的发行费用，应在筹资款中抵扣。
科目：现金、银行存款、财务费用、在建工程等。
F、分配股利或利润所支付的现金：
科目：现金、银行存款、应付股利、应付利润等。
G、偿付利息所支付的现金：
包括：为购建固定资产举借的作为资本化的利息和为经营活动举借的财务利息。
科目：现金、银行存款、财务费用（利息）、预提费用（利息）、在建工程、长期借款、
应付债券（利息）等。
H、融资租赁所支付的现金：
包括：支付的当期应付租金和前期应付未付而于本期支付的租金。
科目：现金、银行存款、长期应付款等。
I、减少注册资本所支付的现金：
科目：现金、银行存款、实收资本（股本）等。
J、收到的其他与融资活动有关的现金：
支付的其他与融资活动有关的现金：
K、汇率变动产生的现金流量净额：
（4）补充资料的填列方法：
A、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
对于不涉及当期现金收支，但影响企业财务状况或可能在未来影响企业现金流量的重大
投资、筹资活动，也应在报表附注中加以说明。如融资租赁设备，记入“长期应付款”
账户，当期并不支付设备款及租金，但以后各期必须为此支付现金，从而在一定期间内
形成了一项固定的现金支出。
包括：以固定资产偿还债务、以对外投资偿还债务、以固定资产进行长期投资、以存货
偿还债务、融资租赁固定资产、接受捐赠非现金资产等。
B、将净利润调节为经营活动的现金流量：
a、调节方法：
通过债权债务变动、存货变动、应计及递延项目投资和筹资现金流量相关的收益和
费用，将净利润调节到经营活动的现金流量。
b、调整的主要项目：
计提的坏账准备或转销的坏账、固定资产折旧、无形资产摊销、处置无形资产和固
定资产以及其他长期资产的损益、固定资产报废损失、财务费用、投资收益、递延
税款、存货、经营性应收项目、经营性应付项目、增值税净额。
c、调节公式：
经营活动产生的现金流量净额＝净利润＋计提坏账准备或转销的坏账＋当期计提的
固定资产折旧＋无形资产摊销＋处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
（－收益）＋固定资产报废损失＋财务费用＋投资损失（－收益）＋递延税款贷项
（－借项）＋存货的减少（－增加）＋经营性应收项目的减少（－增加）＋经营性
应付项目的增加（－减少）＋增值税增加净额（－减少净额）＋其他不减少现金
的费用、损失
注：当期计提的固定资产折旧，仅指计入成本费用的固定资产折旧，不包括计入在
建工程的固定资产折旧；计入成本费用的这部分固定资产折旧，在这里以金额
调整，对当期计提，但仍停留在存货中的固定资产折旧额，将通过存货项目予
以调整。
公式中的增值税增加净额，是指本期收到的增值税款与支付的增值税款之间的
差额，不包括应收未收和应付未付的增值税款；经营性应收/应付项目不包括非
经营性应收/应付项目，如在建工程产生的。
C、现金流量净增加额：
通过对现金、银行存款、其他货币资金科目以及现金等价物的期末余额与期初余额比较
得来的；但不能随时用于支付的存款，应当作为投资处理。
7、 现金流量表的编制方法（工作底稿法）：
（1）定义：是以工作底稿为手段，以利润表和资产负债表数据为基础，对每一个项目进行分析
并编制调整分录，借以编制现金流量表的方法。
（2）步骤：
A、将资产负债表各项目的期初数和期末数过入工作底稿的期初数栏和期末数栏。
B、对当期业务进行分析并编制调整分录。
调整分录大体可分为三类：
a、涉及利润表中的收入、成本和费用项目以及资产负债表中的资产、负债及所有者权益
项目，通过调整，将权责发生制下的收入费用转换为以现金为基础的收入费用；
b、涉及资产负债表和现金流量表中的投资筹资项目，反映投资和筹资活动的现金流量；
c、涉及利润表和现金流量的投资、筹资项目，目的是将利润表中有关投资和筹资方面的
收入和费用列入现金流量表的投资、筹资现金流量中去。
注：对不涉及现金收支的一些事项，也需要编制调整分录。
C、将调整分录过入工作底稿中的相应部分。
D、核对调整分录，借贷合计应当相等，资产负债表项目期初数加减调整分录中的借贷金额
后，应当等于期末数。
E、根据工作底稿中的现金流量表项目部分编制正式的现金流量表。
（3）调整分录：
A、分析调整产品销售收入：
借：经营活动现金流量－销售商品收到的现金
应收账款－货款
－增值税
贷：产品销售收入
应收票据－货款
未交税金
B、分析调整产品销售成本；
C、计算产品销售费用付现；
D、调整本年产品销售税金及附加；
E、调整管理费用；
F、调整财务费用；
G、分析调整投资收益；
H、分析调整所得税；
借：所得税 贷：未交税金
I、分析调整营业外收入；
J、分析调整营业外支出；
K、分析调整坏账准备；
L、分析调整待摊费用；
M、分析调整固定资产；
N、分析调整累计折旧；
O、分析调整在建工程；
P、分析调整无形资产；
Q、分析调整短期借款；
R、分析调整应付工资；
S、分析调整应付福利费；
T、分析调整未交税金；
U、分析调整预提费用；
V、分析调整长期借款；
W、结转净利润；
借：净利润 贷：未分配利润
X、提前盈余公积；
借：未分配利润 贷：盈余公积
Y、最后调整现金净变化额。
借：现金 贷：现金净增加额
借：现金净减少额 贷：现金
8、 现金流量表的编制方法（T形账户法）：
（1）定义：是通过资产负债表和利润表的非现金项目，以及现金及现金等价物分别开设T形账
户为手段，以利润表和资产负债表为基础，对每一项目进行分析并编制调整分录，
从而编制出现金流量表的一种方法。
（2）步骤：
A、为所有资产负债表和利润表的非现金项目分别开设T形账户，并将各自的期末期初变动
数过入其账户。
B、开设一个大的“现金及现金等价物”T形账户，过入期末期初变动数。该账户每边设计
经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，左边记现金流入，右边记现金流出。
C、以利润表项目为基础，结合资产负债表分析每一个非现金项目的增减变动，并据此编制
调整分录。
D、将调整分录过入各T形账户，并进行核对。该账户借贷相抵后的余额与原先过入的期末
期初变动数应当一致。
E、根据大的“现金及现金等价物”T形账户的记录编制正式的现金流量表。
9、 现金流量表分析：
（1）现金流量表的综合分析方法：
会计恒等式：
由：C＋WC＋FA－ADEPR＋IA＋OLA＝D＋DT＋E
得：C＝D＋DT＋E－WC－FA＋ADEPR－IA－OLA
注：C：现金及现金等价物 WC：除C以外的营运资本 FA：固定资产原值
ADEPR：累计折旧 IA：无形资产 OLA：其他长期资产
D：长期负债 DT：递延税款 E：所有者权益
（2）现金流量表比率分析：
A、现金流量的充足性和财务弹性分析：
a、现金流量满足率＝营业活动现金流量净额/投资活动现金流量净额×100％
b、股利支付率＝营业活动现金流量净额/股利支付额×100％
c、长期负债偿还率＝（支付债券本金＋清偿长期借款本金）/ 长期负债总额×100％
d、固定资产再投资率＝购建固定资产支出总额/营业活动现金流量净额
e、债务保障率＝全部负债总额/营业活动现金流量净额
f、折旧影响系数＝折旧额/营业活动现金流量净额
注：该系数应高于固定资产再投资率，才能保障现有资产的增值和完整。
g、现金自给率：亦称现金流量适当率，具体说，即经营活动现金流量净额除以3～5年
的（资本支出＋存货增量＋现金股利）平均值。
h、经营活动现金净流量对资本性支出的比率：
I、经营活动现金净流量对现金股利的比率：
J、现金再投资比率＝（经营活动现金净流量－现金股利）/（长期资产＋营运资本）
注：一般认为，该比率达到10％左右是最为理想的。
B、现金流动的有效性分析：
a、销货现金流量比＝营业活动现金流量净额/销货总额
b、营运指数＝净利润/营业活动现金流量净额
c、现金报酬率＝企业净现金流量/资产总额
d、主营业务现金比率＝经营活动现金净流量/主营业务收入净额
C、收益质量分析：
a、营业活动收益质量＝经营活动现金净流量/营业收益
可分解为：营业活动收益质量＝主营业务现金比率/主营业务营业收益率
注：如果该比率大于1，则说明主营业务收入中，现金含量高于营业收益含量，盈利
质量较高；反之，盈利质量较低。
b、经营现金折旧比率＝（当期折旧费用＋当期摊销费用）/ 经营活动现金净流量
注：该比率旨在反映公司经营活动产生的现金净流量的稳定性，比率越大，稳定性
越好；反之则说明其现金净流量的波动性可能越大。如果该比率大于1，则说明
净收益减去追加的营运资本小于0，即当期的净收益还不够追加营运资本的需
要，或者说明企业的营运资本投资水平相对于净收益而言比较大。
D、现金流量的结构分析：
现金流量结构比率＝经营活动现金净流量/当期现金及现金等价物净增加
注：该比率越高，说明经营活动创造的净现金流量作为现金资源的主源泉的作用明显，
企业持续、稳定创造现金流量的能力较强；反之，则企业面临较为严重的现金短缺。
如果该比率大于1，则说明企业的筹资活动现金净流量、投资活动现金净流量至少
一个为负，企业经营活动现金净流量能够为投资、偿还债务本息或支付股利提供现
金资源。
E、现金流量增长分析：
现金流量增长率＝（本期经营活动现金净流量－上期经营活动现金净流量）÷上期经营
活动现金净流量
（3）运用结构法分析现金流量表：
A、计算现金流入总额和现金流出总额；
B、计算各现金流入项目和各现金流出项目占现金流入总额和现金流出总额的比例；
C、分析各类现金流入和各类现金流出小计占现金流入总额和现金流出总额的比例；
D、按比例大小或比例变动大小，找出重要项目进行重要分析。
注：财务人员根据不同的分析目的，选取相应的指标进行计算分析。
（4）运用趋势法分析现金流量表：
A、现金流量表趋势分析要求对不同时期（2年或2年以上，5年较好，有时甚至10年）的
现金流量表进行比较分析。常用方法：比较分析、结构百分比分析和定基百分比分析。
B、现金流量表的趋势分析主营关注以下几个方面：
a、经营活动现金流量趋势：
Ⅰ、尤其要注意那种账面有盈余但经营活动现金流量长期紧张的公司，往往是虚假繁
荣或者有很大的经营风险。
Ⅱ、分析经营活动的现金流量趋势，一是要与企业净利润的增长趋势相联系；二是要
分别分析各经营活动现金流入项目与现金流出项目的增长趋势，以找出经营活动
现金流量净额变动的主要原因。
b、投资活动现金流量趋势：
Ⅰ、投资活动现金流量分析的重点：一是考察企业投资活动的现金流向，比如主要用
于企业内部生产能力的扩张，还是用于对外投资扩张；二是考察企业投资活动所
需现金的主要来源。
Ⅱ、要注意结合筹资活动现金流量趋势分析和经营活动现金流量趋势分析。
c、筹资活动现金流量趋势：
（5）现金流量表分析应注意事项：
A、现金流量表的分析应结合其他报表进行。
B、现金流量表的分析应符合国情。
C、现金理论表的分析应结合整个经济环境。
D、现金流量表分析方法可交叉使用。
E、现金流量表的分析立足于本期的现金流量与存量。
F、盈利信息和现金流量信息即不能相排斥，也不能相替代。
G、现金流量表分析中应融入企业对社会贡献能力分析。
纳税贡献率＝（支付的增值税款＋支付的所得税款＋支付的其他税费）/ 平均净资产
就业贡献率＝支付给职工以及为职工支付的现金/平均净资产
注：也可用绝对值（不除平均净资产）来考察企业的社会贡献水平。
纳税贡献率用来衡量企业运用全部净资产为国家、社会创造或支付价值的能力；
就业贡献率用来衡量企业运用全部净资产为为社会公众提供就业的能力。
H、重视对现金流量表附注的分析。
我国现金流量表主表以直接法编制，附表以间接法编制。
企业经营协调性分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:20 来源：就要财务网 作者：i
1、 经营协调性的含义：
（1）企业经营协调性，就是企业资金在时间上和数量上的协调。
（2）由：流动资产＋结构性资产＝流动负债＋结构性负债
变换得：结构性负债－结构性资产＝流动资产－流动负债
其含义：企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，在数值上等于企业生产经
营活动资金来源（流动负债）弥补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不
足的，需要企业投入的生产经营资金数额。
2、 长期投融资活动协调性分析：
（1）通过营运资本指标分析：
营运资本＝结构性负债－结构性资产＝流动资产－流动负债
注：一般工业企业营运资本相当于1～3个月的营业额较合理安全。
A、一般情况下，要求企业的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额
要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部
分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。
B、特殊情况下，如在某些先收货和销售、后支付货款的企业（如零售商业），营运资本为
负也是正常的。
C、通常情况下，我们用营运资本与企业总产值或者销售收入之比，作为衡量和判断营运资
本是否达到合理数值的标准。一般认为，在工业企业，营运资本相当于1～3个月的营
业额时（具体合理数值随行而定），才算比较合理安全。在正常情况下，低于这个标准
就应当筹资，高于这个标准就应当立项投资。
（2）通过固定比率指标分析：
固定比率＝固定资产总额/所有者权益总额
注：该指标为100％较好，必须借款的企业可用结构性负债来代替分母。
A、一般认为该指标在100％比较好，即企业要靠自有资金来增加添置设备等固定资产，这
样即使发生资产损失，也不受制于人。
B、固定资产投资不能使用借款资金，因为固定资产在借款需要偿还时一般难以变现，会给
企业带来很大的资金困难。
C、在不得不以借款来进行固定资产投资的行业，如造船、化工、钢铁等行业的企业，应选
择长期低息贷款，即固定比率的分母可用结构性负债数值来代替，但这时该指标也不应
该超过100％。
3、 企业生产经营活动协调性分析：
（1）营运资金需求与企业生产经营活动协调：
营运资金需求＝存货＋预付购货款＋应收账款＋待摊费用－预收账款－应付账款
－应付税金－预提费用
注意：营业资金需求反映企业生产经营活动对资金的需求情况，这部分资金通常由营业资
本来保证，即长期资金来源被长期资金占用之后剩余的那部分资金来保证。
（2）决定企业营运资金需求高低的主要因素：
A、企业的行业特点。一般地，创造附加价值低的企业（如商业企业），需求低；创造附加
价值高的企业（如设备制造企业）生产与付款周期长，存货需求大，因而资金需求多。
B、企业的生产规模。
C、市场的变化。在物价上涨时期，营运资金需求也会增加。
D、企业资金管理水平。存货、应收账款、应付账款的管理直接影响资金需求。
4、 现金收支的协调性分析：
企业的现金支付能力＝企业的营运资本－营运资金需求
（1）现金支付能力与企业的现金收支协调：
企业的现金支付能力＝（货币资金＋短期投资＋应收票据）－（短期借款＋应付票据）
注：企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力。
（2）通过现金支付能力分析企业资金的动态协调：
A、现金支付能力为正：
a、在正常情况下企业生产经营不需要资金，并且还能提供部分结构性资产投资所需的资
金，这时企业营运资本和营运资金需求均为负，且营运资金需求的绝对值大于营运资
本，企业需要充分利用多余资金，这种情况在零售商业企业比较常见。
b、营运资本为正，且营运资金需求为正，营运资本数值大于营运资金需求数值，现金支
付能力为正，这是企业良性运转的较普通情况，在这种情况下，企业的营运资本能够
保证企业生产经营所需的资金。该种情况现金支付能力最强。
c、企业生产经营活动不提供资金，但企业流动负债持有过多，流动负债在满足流动资金
占用资金之后，不但满足部分结构性资产占用资金（即此时营运资本为负），而且可
满足现金支付需求。这种情况只能是暂时情况，因为流动负债经过一段时期后会变成
现金支付需求，如果这期间没有新增结构性负债，则现金支付能力必然转变为负，企
业会出现资金失衡。该种情况偿债能力最差，且破产风险最大，但支付能力不算最差。
B、现金支付能力为负：
a、营运资本和营运资金需求均为正，但企业的营运资金需求大于企业的营运资本，企业
要通过短期银行借款来满足生产经营的资金需求，这是工业企业在成长期比较常见的
一种情况。该种情况是相对较好的一种情况，但也有支付困难。
b、营运资本为负，营运资金需求为正，企业结构性资产占用资金没有充足的结构性负债
资金来保证，而企业的生产经营活动又大量需要营运资金的情况，企业通过短期借款
来维持生产经营的情况。如企业大量购置固定资产，但长期资金来源不足，企业生产
经营的正常进行需要大量资金的情况。该种情况是现金支付能力最差的情况。
c、二者均为负，但营运资金需求的绝对值小于营运资本的绝对值，即企业生产经营活动
所提供的资金不足以弥补结构性资产的资金占用情况。
注意：企业的现金支付能力，是企业长期投融资协调、现金收支协调的综合反映，是企业资金
协调的“晴雨表”。其中任何一部分的不协调，都会给企业的正常营运带来困难。
5、 企业经营的动态协调情况分析：
根据企业营运资本、营运资金需求和现金支付能力的上述关系，将企业的协调状态分为6种：
经营协调状态
6、 企业经营动态协调性分析的意义：
保持现金收支、生产经营活动和长期投融资三个环节的资金协调，有着重大的现实指导意义。
企业效绩评价指标【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:20 来源：就要财务网 作者：i
1、 基本指标：
⑴、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％
⑵、总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额×100％
⑶、总资产周转率＝营业收入净额÷平均资产总额
⑷、流动资产周转率＝营业收入净额÷平均流动资产总额
⑸、资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％
⑹、已获利息倍数＝息税前利润÷利息支出×100％
⑺、销售收入增长率＝本期销售收入增长额÷上期销售收入总额×100％
⑻、资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益总额×100％
2、 
修正指标：
⑴、资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100％
⑵、销售利润率＝销售利润额÷销售收入净额×100％
⑶、成本费用率＝利润总额÷成本费用总额×100％
⑷、存货周转率＝销售成本÷平均存货
⑸、应收账款周转率＝销售收入净额÷平均应收账款余额
⑹、不良资产比率＝年末不良资产÷年末资产总额×100％
⑺、资产损失率＝待处理资产净损失÷资产总额×100％
⑻、流动比率＝流动资产÷流动负债×100％
⑼、速动比率＝速动资产÷流动负债×100％
⑽、现金流动比率＝年经营性现金净流入÷流动负债×100％
⑾、长期资产适合率＝（所有者权益＋长期负债）÷（固定资产＋长期投资）×100％
⑿、经营亏损挂账率＝经营亏损挂账额÷年末所有者权益×100％
⒀、总资产增长率＝总资产增长额÷年初总资产×100％
⒁、固定资产成新率＝固定资产净额÷固定资产原值×100％
⒂、三年利润平均增长率＝（\3/年末利润总额÷三年前末利润总额 －1）×100％
⒃、三年资本平均增长率＝（\3/年末所有者权益总额÷三年前末所有者权益总额 －1）×100％
3、 企业效绩评价得分总表（沃尔比重评分法的应用）：
根据企业效绩评价得分总表所得分数与标准值（行业、规模）相比较，来分析其优劣。
评价内容：
⑴、财务效益状况：
A、基本指标：净资产收益率、总资产报酬率。
B、修正指标：资本保值增值率、销售（营业）利润率、成本费用利润率。
⑵、资产营运状况：
A、基本指标：总资产周转率、流动资产周转率。
B、修正指标：存货周转率、应收账款周转率、不良资产比率、资产损失率。
⑶、偿债能力状况：
A、基本指标：资产负债率、已获利息倍数。
B、修正指标：流动比率、速动比率、现金流动比率、长期资产适合率、经营亏损挂账比率。
⑷、发展能力状况：
A、基本指标：销售（营业）增长率、资本积累率。
B、修正比率：总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率、三年资本均增长率。
注：各项评价指标的得分＝各项指标的权重×（指标的实际值÷标准值）
综合分数＝∑各项评价指标的得分 （综合分数应大于100）
评议指标：
⑴、领导班子基本素质：
⑵、产品市场占有能力（服务满意度）：
⑶、基础管理比较水平：
⑷、在岗员工素质状况：
⑸、技术装备更新水平（服务硬环境）：
⑹、行业或区域影响力：
⑺、企业经营发展策略：
⑻、长期发展能力预测：
注：根据基本指标和权数计算出基本分数、根据修正指标和修正系数计算出修正后分数、根据评议指标计算出评议分数，最后计算出综合分数，与行业标准值相比较，可知该企业优劣状况。
财务报告的分析与评价【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:17 来源：就要财务网 作者：i
财务报告分析的目的是通过分析企业的财务报告，了解企业经营的过去情况和目前状况，预测企业未来的发展趋势，为科学、合理地作出经济决策服务。财务报告分析是在一定的社会经济环境中对处于某个经济发展时期的特定企业进行的，要在对企业的环境分析的基础上，评价分析资料的真实性与可比性，针对不同的分析目的选择科学合理的分析方法与分析指标，分析中要将定量分析与定性分析相结合、将特定目的的分析与综合分析相联系，以系统科学的理论与方法指导我们的分析实践。
财务分析常用指标5、现金流量分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:17 来源：就要财务网 作者：i
5、现金流量分析：
现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。
流动性分析：
流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。
（1） 现金到期债务比：
公 式：现金到期债务比=经营活动现金净流量 / 本期到期的债务
其中：本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据
企业设置的标准值：1.5
意 义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。
分析 提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
（2）现金流动负债比：
公 式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量 / 期末流动负债
企业设置的标准值：0.5
意 义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。
分析 提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
（3）现金债务总额比：
公 式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/ 期末负债总额
企业设置的标准值：0.25
意 义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
分析 提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。
这个比率同时也体现企业的最大付息能力。
获取现金的能力分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:13 来源：就要财务网 作者：i
（1） 销售现金比率：
公 式：销售现金比率=经营活动现金净流量 / 销售额
企业设置的标准值：0.2
意 义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。
分析 提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用
效果越好。
（2）每股营业现金流量：
公 式：每股营业现金流量=经营活动现金净流量 / 普通股股数
注：普通股股数由企业根据实际股数填列。
企业设置的标准值：根据实际情况而定
意 义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。
分析 提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。
（3）全部资产现金回收率：
公 式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量 / 期末资产总额
企业设置的标准值：0.06
意 义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。
分析 提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指
标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。
企业偿债能力分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:13 来源：就要财务网 作者：i
1、 过财务报表分析企业的偿债能力：
净资产＝资产总额－流动负债－长期负债
（1）现金支付能力分析：是企业用现金或支票，支付当前急需支付或近期内需要支付的款项的能力，一般反映企业在10天或1个月内（视企业的业务量确定）用现金或银行存款支付资金需求的能力。
企业的现金支付能力＝货币资金＋应收票据＋短期投资－短期借款－应付票据
在没有增资扩股情况下：
营运过程的现金支付能力＝营业利润－新增运营资金需求
注：新增运营资金需求＝存货增减净额＋应收账款增减净额－应付账款增减净额
（2）短期偿债能力分析：
A、流动比率＝流动资产/流动负债 (下限为1，适当为2)
a、流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱；
b、流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产
经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强；
c、一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际；
d、正常情况下，部分行业的流动比率参考如下：
汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 建材1.25 化工1.2 家电1.5 啤酒1.75
计算机2 电子1.45 商业1.65 机械1.8 玻璃1.3 食品>2 饭店>2
B、速动比率＝速动资产/流动负债 （适当为1）
注：速动资产＝货币资金＋短期投资＋应收账款＋应收票据
＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用－待处理流动资产损失
保守速动比率＝（现金＋证券＋应收账款）/流动负债
a、一般认为，企业速动比率为1时比较安全；
b、部分行业的速动比率参考如下：
汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90
计算机1.25 电子0.95 商业0.45 机械0.90 玻璃0.45 餐饮>2
使用流（速）动比率的几点不足：
a、各行业的存货流动性和变现性有较大差别，流动比率指标不能反映由于流动资产中存
货不等造成的偿债能力差别，因此需要用存货周转天数指标补充说明；
b、在计算流动比率时包括了变现能力较差的存货和无法变现的待摊费用，影响了该指标
评价短期偿债能力的可靠性，需要用速动比率指标作补充；
c、流（速）动比率不能反映企业的日现金流量；
d、流（速）动比率只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些临时措施或账面处
理，形成账面指标不实，如通过虚列应收账款，少提准备，提前确认销售或将下一年
度赊销提前列账，少转销售成本增加存款金额等；
e、流（速）比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。
具体讲，增加企业变现能力的因素主要有：
Ⅰ、可动用的银行贷款指标；
Ⅱ、准备很快变现的长期资产；
Ⅲ、偿债能力的信誉。
具体讲，增加企业短期债务的因素主要有：
Ⅰ、记录的或有负债；
Ⅱ、担保责任引起的负债。
C、存货周转天数＝平均存货额/年销售成本×365天
a、平均存货以年初、年末数平均；
b、通常用年销售收入代替公式中分母年销售成本来计算存货的周转天数，这样计算的结
果比实际周转天数要长，周转次数比实际次数要少；
c、存货周转天数＝平均存货额/年销售收入×360天
d、在产品盈利率不变的情况下，存货周转天数越短，说明企业销售能力和获利能力越高，
企业偿还短期债务的能力越强。
e、部分行业存货周转天数参考如下：
汽车131天 制药356天 建材100天 化工101天
家电151天 电子95天 日用品62天 商业30天
D、平均收账期（账龄）＝应收账款平均余额/销售收入×360天
a、因销售收入中包括现金销售的部分，因此不能真正反映账款的平均账龄，准确计算应
以全年赊销商品收入总额代替。
平均收账期＝应收账款平均余额/年赊销收入总额×360天
b、部分行业平均收账期参考如下：
汽车24天 冶金56天 机加工39天 化工61天
家电91天 电子90天 食品50天 服装36天
E、企业实现利润：可直接动用，与短期偿债能力成正比。
F、经营现金比率＝经营活动现金净流量/流动负债
G、速冻资产够用天数＝速动资产/预计营业支出总额×365天
（3）长期偿债能力分析：
A、资产负债率＝负债总额/资产总额×100％ （保守为不高于50％，适当为60％）
注：一般认为，债权人投入的资金不应高于企业所有者投入企业的资金，但目前我国企
业的资产负债率较高，主要原因是企业拥有的营运资本不足，流动负债过高。
B、负债经营率＝长期负债总额/所有者权益总额×100％
注：在高投入、高收入的风险型企业负债经营率较高是可以接受的；在高投入、低收益
或者收益相对稳定的企业，负债经营率保持保持较低的水平比较合理，债权人应根
据企业的风险程度和自身承受风险的能力大小来判断企业的偿债能力高低。
C、利息保证系数＝纳税、付息前收益/年付息额 （适当为3，从长期看应大于1）
＝（利润总额＋利息支出）÷利息支出
D、经营还债能力＝（流动负债＋长期负债）/主营业务利润
注：只有当企业流动资产较少、结构性资产较多时，使用该指标。
E、以经营活动现金净流量为基础分析长期偿债能力，常用指标：
a、利息现金保障倍数＝经营活动现金净流量/债务利息 （比率一般应>1）
b、债务本息偿还比率＝经营活动现金净流量/（债务利息＋债务本金）
c、固定支出补偿倍数＝经营活动现金净流量/固定费用
注：固定费用包括成本费用类固定支出和非成本费用类固定支出，例如优先股利、租
赁费用、利息等。该指标反映公司支付不可避免费用的能力，也可以据此评价公
司的违约风险性。
d、资本性支出比率＝经营活动现金净流量/资本性支出
e、现金偿还比率＝经营活动现金净流量/长期负债
分析企业的长期偿债能力，主要从以上五个方面入手，当然不应该忘记企业的净资产值
（偿债的有力保证）和企业产品的盈利能力（偿债的希望所在）。
2、 用期限法分析企业的偿债能力：
（1）按变现期表示企业的资产：
a、货币资金：现金1天，存款视存款性质和期限计算；
b、短期投资：按投资性质和贴现难易计算；
c、应收票据：按合同或票据载明期限加权计算；
d、应收账款净额：（应收账款净额/年销售额）×360天
e、存货：（存货金额/年销货成本）×360天
f、预付账款和其他应收款：按存货天数计算；
g、待摊费用：不应计算在内，因无法变现；
h、资产损失：不应计算在内，属于不存在资产；
I、长期投资：视具体投资情况确定，以月计算；
j、固定资产原值：按资产折旧程度和可出售性确定，以月计算；
k、其他非流动资产：不应计入，因在破产时难以变现。
（2）按还款期表示企业的负债：
a、短期借款：按借款合同加权计算；
b、应付票据：按合同或票据载明期限加权计算；
c、应付账款：（应付账款金额/年采购成本总额）×360天
e、预收账款和其他应付款：按应付账款天数计算；
f、应付工资：按15天计算；
g、应付福利费：按30天计算；
h、未交税金：按税务部门核定上缴天数除以2；
I、未付利润：按1年以上计算；
j、其他未交款：同未交税金；
k、预提费用及其他：不应计入，不属于负债；
l、长期负债：视具体情况加权平均求得，以月计算；
m、所有者权益：以资产变现期最长的项目计，以月计算。
注：所有者权益与长期投资、固定资产原值的差，构成企业的真实营运资本，是企业经营
的资金来源，也是企业偿还债务的主要保证。
（3）用期限法分析企业的偿债能力：
将上面（1）和（2）两部分合并，按天数重新排列，便得到一个以日期远近排列的资产负
债表，从中可以一目了然地看出企业是否存在支付危机及危机存在的时间。
用日期表示的资产负债表
3、 企业的经营风险和财务风险分析：
（1）财务风险只发生在负债企业，一般来说，财务风险具有两种表现形式：
A、现金财务风险：即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本
息的风险；
B、收支性财务风险：即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。
（2）企业的负债比应当保持在总资金平均攀升的转折点，而不能无限度扩张。
（3）经营风险来自于生产经营决策和市场的变化，财务风险来自于企业筹资决策和企业经营业务盈利能力的变化，二者相互影响。
4、 企业经营风险分析的主要内容：
（1）盈亏分界点：也叫盈亏平衡点或保本点，是企业营业收入正好等于营业支出，收支相抵为零的点。即：营业收入－可变费用＝固定费用
盈亏分界点产量＝计算期固定费用总额/（单位价格－单位可变费用）
盈亏分界点销售额＝（固定费用总额×总销售额）/（总销售额－总可变费用）
注：A、对于销售比较稳定的企业，计算盈亏分界点产量，以产量控制比较好；
B、对于行业不景气时期的企业，以销售额控制较重要；
C、对于产品盈利水平比较稳定，但市场变化无常的企业，应计算盈亏分界日期或期
限，以期限控制更有意义：
实现目标利润应达到的销售额＝（固定成本总额＋目标利润）/（售价－单位变动费用）
盈亏分界点还可用于：
A、决定一项新产品必须达到多大的销售才能盈利；
B、在提高生产自动化水平时，分析用固定费用代替变动费用时所产生的影响；
C、原材料或一些重要物资价格变动对企业目标利润的影响程度；
D、产品价格变动对企业销售量和利润的影响程度。
盈亏平衡点产量也就是企业产品的边际利润累计达到固定费用总额时的产量，在固定费用
可以忽略不计的情况下，产品的边际利润就是企业的实现利润。因此，边际利润的概念有
以下几个用途：
A、决定企业生产的某一产品是否应该停产。只要亏损产品存在边际利润（即它的销售
收入大于其变动成本），就应应该继续生产。
B、判断企业产品结构是否合理。如果企业生产的所有产品均有边际利润，则说明企业
的产品结构基本上合理。
C、停止某一产品的生产必须要以其他产品增产所带来的边际利润大于停产产品的边际
利润为前提。
（2）营业安全水平和营业安全率：
营业安全水平＝报告期产量或销售额－盈亏分界点产量或销售额
营业安全率＝（计算期销售额－盈亏分界点销售额）/ 计算期销售额×100％
注：营业安全率与企业的经营风险成反比。
（3）经营杠杆系数和经营风险强弱：
A、经营杠杆效应：在企业资金结构和产品结构不变的情况下，企业所要支付的固定费用随
产品产量不同而分摊的金额不同，从而影响利润的情况。
B、企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程度，通常用经营杠杆系数来表示：
经营杠杆系数＝经营利润变动率÷销售量变动率
＝〔产量×（价格－单位可变费用）〕÷〔产量×（价格－单位可变费用）
－固定费用〕
＝（税息前利润＋固定费用）÷税息前利润
C、分类：
在财务分析中，我们把经营杠杆系数高于5的企业，称为经营风险明显企业，该种企业
偿债能力与企业的经济效益高低关系密切；低于5的企业，称为经营风险不明显企业，
该种企业偿债能力主要取决于企业资产的流动性，与企业经济效益的高低关系较弱。
5、 企业财务风险分析的主要内容：
（1）财务杠杆系数和财务风险：
财务杠杆：企业负债是按照固定利率支付的，若企业的报酬率高于负债利率，负债经营会
使企业所有者权益增加；相反，若报酬率低于负债利率，负债经营就会使企业的所有者权
益减少，这就是财务杠杆作用。主要企业有负债，财务杠杆就会发挥作用。
财务杠杆系数＝自有资金利润率/企业的经营效率
＝（实现利润÷所有者权益）/（经营收益÷结构性负债）
＝（实现利润÷所有者权益）/〔（实现利润＋长期负债×利率）÷（所有者
权益＋长期负债）〕
注：实现利润＝税息前利润－利息
财务杠杆系数＝（1＋长期负债/所有者权益）×（1－利息/税息前利润）
注：A、系数>1，说明企业负债经营提高自有资金收益水平，负债经营可行，即正效应；
B、系数<1，负债经营不可行，即负效应；
C、在财务分析中，我们把财务杠杆系数在0.9～1.1之间的企业称为财务风险不敏
感型企业；<0.9的，称负效应且财务风险敏感型企业；>1.1的，称正效应且财
务风险敏感型企业。
（2）财务风险临界点：
实现利润＝经营收益－长期借款利息
我们把经营收益等于长期借款利息的点称财务风险临界点。
临界经营收益＝借款利息
临界经营收入＝借款利息÷（1－销售成本率－销售税率）
（3）筹资无差别点：企业通过银行长期借款和发行股票，对企业其成本和收益均相等的那一点。
无差别点经营收益＝长期借款利率×（自有资金＋长期借款）
＝净利润＋长期借款利息
无差别点销售收入＝借款利率×（自有资金＋长期借款）÷（1－销售成本率－销售税率）
注：A、当企业的经营收益>无差别点经营收益时，加大企业的负债会大幅度提高企业自有
资金利润率；当低于时，企业不应该再增加借款，而应该加大企业自有资金的比
率，提高自有资金的比率也会使企业的自有资金利润率提高；
B、如果企业自有资金利润率<银行利率，则负债越高，企业整体效应就越差，企业就
在亏损经营；反之，则负债经营没有风险，因企业在支付借款利息之后仍可获利。
6、 经营杠杆和财务杠杆相互作用的几种情况：
根据负债经营效应和经营杠杆效应应将企业分为如下10类：
（1） 如业主制企业（个体户）、夫妻店等。一般不靠长期负债资金经营，在这种企业，固定费用较低，经营杠杆效应明显，其经营风险取决于经营成果。
（2） 如零售商业企业的情况。这种企业生产经营活动比较稳健，其偿债能力（主要偿还流动负债的能力）一般有保证，财务风险和经营风险均较弱。
（3） 如高科技企业或销售利润率较高的其他类型企业。这种企业销售额的微弱降低也会引起利润的较大减少，并有可能使负债经营正效应转为负效应，而销售额的微弱增长会使利润有较大增长并使负债经营的正效应得到发挥。企业经营风险和财务风险均较高，企业对负债经营很敏感。
（4） 如建筑施工企业。这种企业的盈利率大于借款利率，营业额的变化对企业的偿债能力影响较大，其实现利润根据国家预算定额或有关规定从工程款中提取，是固定的、微利的，企业的盈利水平随通货膨胀率、银行利率的变化而经常调整，而机械设备的使用、折旧费等都在施工费用中开支。因此只要有工程项目，就有利润和偿债能力，但如果没有承担施工任务，则企业的各项固定支出难以摊销，企业的盈利和偿债能力会很快受到影响。
（5） 如工业化国家的传统工业企业的钢铁公司或受其他经济景气影响较大的企业。营业额的降低会急剧降低企业的偿债能力、加速企业资金结构的不合理；而营业额的提高有可能使负债经营从负效应转向正效应。这类企业在不景气时，生产越多，亏损越多，偿债能力越加恶化，使负债经营不可行，一旦经济景气时期到来，这类企业将很快从负债经营负效应转变为正效应，偿债能力会有较大提高。
（6） 如一些飞机制造企业。这种企业是指市场销售状况不太理想的企业，尽管为负债经营负效应，但不太明显，一旦飞机销售量增加，就会提高盈利率，转化为正效应。
（7） 如餐饮企业。经营业务比较稳健，经营杠杆效应不明显，偿债能力一般有保证。
（8） 如储蓄银行等。储蓄银行一般企业或个人的长期存款（是银行的负债）都能够贷放出去，并会获得净收益，而且其固定费用较低，经营杠杆效应不明显，但由于利率是国家统一规定，因而负债经营效应并不非常明显。
（9） 如目前城市的公共交通运输公司，由于票价限制，企业微利或无利经营，负债投资难于收回，增加客流量又增加不了多少企业盈利，因此这种企业偿债能力较差，一般不举债。
（10） 如微利公用事业的企业（铁路、邮电等）。这种企业一般有偿债能力，但发展比较难。
7、结论：
在分析企业偿债能力时，一定要从静态和动态两个角度分析，才能得出比较正确的结论。
一个经济效益好，但没有偿还到期债务能力的企业面对的是付款危机；
一个有偿债能力而无获利能力的企业将会萎缩、衰退；
一个既无获利能力，又无偿债能力的企业只能破产。
因此，在市场经济条件下，企业的偿债能力分析非常重要。
企业利润及利润表分析【财务报表分析】
20##-09-09 09:48:08 来源：就要财务网 作者：i
1、 企业收入包括主营业务收入和其他业务收入。
2、 企业的期间费用包括营业费用、管理费用和财务费用。期间费用直接计入当期损益，并在利润表中分别列示。
3、 所得税费用的计算：应付税款法和纳税影响会计法（递延法和债务法）。
（1）应付税款法：指企业不确认时间性差异对所得税的影响金额，按照当期计算的应交所得税
确认为当期所得税费用的方法。当期所得税费用＝当期应交的所得税
（2）纳税影响会计法：确认时间性差异对所得税的影响金额，按照当期应交所得税和时间性差
异对所得税影响金额的合计，确认当期所得税费用的方法。在这种方法下，
时间性差异对所得税的影响金额，递延和分配到以后各期。
A、递延法：在税率变动或开征新税时，不需要对原已确认的时间性差异的所得税影响金额
进行调整，但是，在转回时间性差异的所得税影响金额时，应当按原所得税税
率计算转回。
本期所得税费用＝本期应交所得税＋本期发生的时间性差异所产生的递延税款
贷项金额－本期发生的时间性差异所产生的递延税款借项金
额＋本期转回的前期确认的递延税款借项金额－本期转回的
前期确认的递延税款贷项金额
注：本期发生的时间性差异所产生的递延税款贷项金额＝本期发生的应纳税时
间性差异×现行所得税率
本期发生的时间性差异所产生的递延税款借项金额＝本期发生的可抵减时
间性差异×现行所得税率
本期转回的前期确认的递延税款借项金额＝本期转回的可抵减本期应纳税
所得额的时间性差异（即前期确认本期转回的可抵减时间性
差异）×前期确认递延税款时的所得税税率
本期转回的前期确认的递延税款贷项金额＝本期转回的增加本期应纳税所
得额的时间性差异（即当期确认本期转回的应纳税时间性差
异）×前期确认递延税款时的所得税率
B、债务法：在税率变动或开征新税时，应当对原已确认的时间性差异所得税影响金额进行
调整，在转回时间性差异的所得税影响金额时，应当按现行所得税率计算转回。
本期所得税费用＝本期应交所得税＋本期发生的时间性差异所产生的递延所得
税负债－本期发生的时间性差异所产生的递延所得税资产＋
本期转回的前期确认的递延所得税资产－本期转回的前期确
认的递延所得税负债＋本期由于税率变动或开征新税调减的
递延所得税资产或调增的递延所得税负债－本期由于税率变
动或开征新税调增的递延所得税资产或调减的递延所得税负
债
注：本期由于税率变动或开征新税调增或调减的递延所得税资产或递延所得税
负债＝累计应纳税时间性差异或累计可抵减时间性差异×（现行所得税率
－前期确认应纳税时间性差异或可抵减时间性差异时适用的所得税率）
或者＝递延税款账面余额－已确认递延税款金额的累计时间性差异×现行
所得税率
注：采用纳税影响会计法时，在时间性差异所产生的递延税款借方金额的情况下，为了慎重起
见，如果在以后转回时间性差异的时期内（一般为3年），有足够的应纳税所得额予以转
回的，才能确认时间性差异的所得税影响金额，并作递延税款的借方反映，否则，应于发
生当期视同永久性差异处理。
4、 所得税后利润分配顺序：
（1）被没收的财务损失，违反税法规定而支付的滞纳金和罚款。
（2）弥补上年度亏损。不足时可以在5年内用税前利润弥补，延续5年后还未弥补的亏损，用
税后利润弥补。
（3）提取法定公积金。按税后利润的10％提取，用作弥补亏损，扩大公司生产经营和转作资本
金。法定公积金累计额为注册资本的50％以上时，可不提取。法定公积金转为资本时，所
留存的公积金不得少于25％。
（4）提取公益金。用于企业职工的集体福利支出，可按5％～10％的比例从税后利润中提取。
（5）可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润。
可供投资者分配的利润，按下列顺序分配：
A、应付优先股股利（现金股利）；
B、提取任意盈余公积；
C、应付普通股股利（现金股利），另含分配给投资者的利润；
D、转作资本（或股本）的普通股股利，另含企业以利润转增的资本；
E、可供投资者分配的利润。
5、 利润分配政策分析：
企业利润分配，受到法律规定、企业经营状况、企业资金结构等因素的限制。
（1）股份制企业还要遵守以下两点：
A、在企业当年无盈余时不得分配股息和红利；
B、为维持股票价格，经董事会同意，可动用以前留存利润依股票面值的6％分派股息。
（2）股票的几个基本点：
A、股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。
B、股权登记日：指自宣告日起，至一定时期（通常2～3个星期），作为股票过户的截止
日期，在此日之前登记在册的股东有权取得股利。
C、除息日：即在除息日之后购买股票的股票持有人，无权凭票获得本期股利。
D、付息日：是指实际支付股利的日期，通常在登记日之后2～4个星期。
（3）影响利润分配的因素：
A、法律因素：资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润。
B、股东因素：稳定的收入和避税、控制权的稀释。
C、公司因素：盈余的稳定性、资产流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。
D、其他因素：债务合同约束、通货膨胀。
http://www.youshang.com/special/caishui/caiwubaobiao2010.html