企业财务报表分析的基本内容

财务报表分析通过分析资产负债表、损益表、现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及其原因；偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。

对财务报表的解读与分析

资产负债表分析

资产结构分析

资产结构的弹性分析

资产结构的弹性分析，就是要比较报告期和基期的资产结构，从中判断金融资产比重的变化情况，以确定企业资产结构的弹性水平。资产结构的弹性，就是资产总量随时调整的可能性及资产内部结构可随时调整的可能性，这取决于弹性资产，即金融资产在总资产中所占的比重。金融资产，具体指货币资金、短期投资、应收票据、一年内到期的长期债权投资、长期投资中的股票和债券投资。

保持一定数量的金融资产，可以降低企业的财务风险和资产风险，但金融资产的机会成本较高，过量的金融资产会导致企业效率和效益的下降。因此，金融资产的持有量应根据企业自身经营特点和宏观经济等因素合理确定。

资产结构的收益性分析

将资产划分为收益性资产、保值性资产和支出性资产。为了提高盈利水平，应尽可能直接增加形成企业收益资产的比重，减少其他两类资产的比重。

资产结构的风险性分析

实践中，存在着三种资产风险结构类型：保守性资产结构、中庸性资产结构和风险性资产结构。三种风险结构的差别在于使流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。一般来说，流动资产的风险比较小。

企业应尽力构建一种既能满足生产经营对不同资产的要求，又使经营风险最小的资产结构。

融资结构分析

融资结构包括：a.融资的期限结构：按时间长短，分为长期融资和短期融资，长期融资包括所有者权益和长期负债，短期融资包括短期负债；b.融资的流动性结构：流动性，主要是由于到期偿还约束性的高低而引起的；融资的方式结构：c.融资方式即企业获得资金的手段，负债和所有者权益各项目的划分，实际上已反映出了各自的融资方式。

不同的融资结构，其成本和风险是各不相同的。最佳的融资结构应是成本最低而风险最小的融资结构。

企业要得以正常生存和发展，其资金来源必须可靠而又稳定，资金运用必须有效而又合理，企业流动负债、长期负债与所有者权益之间，以及各项资产之间，必须保持一个较为合理的比例关系。

利润表和利润分配表分析

通过利润表和利润分配表，可以考察企业投入的资本是否完整、判断企业盈利能力大小或经营效益好坏、评价利润分配是否合理。 利润表的项目分析可以从收益构成的主营业务、附营业务以及营业外收支的角度进行项目搭配与排列，从而形成多层次的收益结构。

利润表的项目分析以主营业务收入为起点，以净利润为终点。分析收益的业务结构，可以了解不同业务的获利水平，明确它们各自对企业总获利水平的影响方向和影响程度。

企业的收益是由不同部分组成的，每个部分对于盈利的持续性和重要性不一样。企业的利润可分为：主营业务利润和其他业务利润、税前利润和税后利润、经营利润和投资收益等。这些项目的数额和比例关系，会导致收益质量不同，在预测未来时有不同意义。

利润分配表，全面揭示企业利润分配的去向结构等情况，考核企业利润的分配是否合理，是否正确计算应上缴的或应分配的各项基金，是否有挪用利润或弄虚作假等违法行为，从而保证各方管理者的经济利益和整个企业的健康发展。

现金流量表分析

现金流量表有助于评价企业支付能力、偿还能力和周转能力。现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对公司或企业偿还长、短期债务和支付利息、股利或利润等支付能力作进一步的分析，从而作出更可靠、更稳健的评价。

现金流量表有助于分析企业收益质量。一般来说，净利润增加，

现金流量净额也增加，但在某些情况下，比如企业虽然大量销售了商品，但货款没能及时收回，由此影响了资金周转，收益质量不佳。 现金流量表有助于预测企业未来的发展情况：如果现金流量中各部分现金流量结构合理，现金流入流出无重大异常波动，一般来说企业的状况基本良好；另一方面，企业存在的症状也可在现金流量表中得到反映，比如，从投资、筹资活动流入流出的现金中，可以分析企业是否过度扩大经营规模。

现金流量表的分析主要从各种活动引起的现金流量的变化及各种活动引起的现金流量占企业现金流量总额的比重方面去分析：a.现金流量的结构分析。现金流量的结构分析包括总体结构分析和内部结构分析。总体结构是指企业的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量中，各部分现金净流量占企业现金净增加额的比重。内部结构分析，就是在经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量内部进一步分析各现金流入项目和现金流出项目占各现金流入量和现金流出量的比重。通过这一分析，可以了解掌握一定时期内，现金流入量的主要来源和现金流出量的主要去向以及影响企业现金增减比变化的重要因素，确保现金流量的结构合理。b.现金流量的充足性分析。现金流量的充足性分析一般注重企业是否有足够的现金满足生产经营与投资的需要，反映和考察现金流量所能满足偿债需要的程度。

内部报表分析

内部报表提供了更为详细具体的信息和一些不便公开的信息，是管理者进行财务预测和决策的重要依据，也是企业编制经营计划的信息来源。

几项能力的分析

偿债能力分析

短期偿债能力

短期偿债能力是指用企业的流动资产偿还流动负债的能力。

最能反映短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、现金比率和营运资本。营运资本，是流动资产大于流动负债的差额。

长期偿债能力

决定企业长期偿债能力的关键因素：资本结构与盈利能力。

资本结构，是指企业拥有的资产、负债和所有者权益各组成要素之间的比例关系。如果企业资本结构中债务的比例越高，表明大部分经营风险转移到了债权人身上，则企业无力偿还债务的可能性越大。良好的资本结构使企业在保持良好的盈利能力的同时，具有良好的财务风险抵御能力。

盈利能力的影响比较直观。其一，企业每年赚取的利润应作为其偿还债务利息的直接保障；其二，盈利能力在长期中能反映出企业支付现金的能力。

评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率等。 盈利能力分析

盈利结构是指构成企业利润的各种不同性质盈利的有机搭配和

比例。如果从质的方面来看，可以表现为企业的利润是由哪些盈利项目组成的，而如果从量的方面来看，则表现为不同的盈利占总利润的比重。盈利结构分析，就是要认识不同的盈利项目对企业盈利能力影响的性质和程度。

常用的反映盈利能力的比率指标主要有资产周转率、投资报酬率、净资产收益率等。

营运能力分析

企业经营水平的高低，主要表现为对其所拥有控制的资金能否予以充分有效地运用。一般来说，资金的多少可以表明企业生产经营能力的大小，而资金周转快慢则反映企业生产经营能力是否得到了有效的利用。善于经营而能实现较多收入的企业，其资金周转就较快，资金运用就较好；反之，则未能有效运用资金。

分析评价企业的营运能力，主要针对存货的周转情况和应收账款的收款情况。在财务上，通常采用存货周转率和应收账款周转率等指标来衡量企业的营业能力。

常用的财务比率指标分析

反映企业偿债能力的指标

企业偿债能力分析主要涉及企业融资结构分析、企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

反映融资结构的比率

融资结构弹性，是指企业融资结构随着经营和理财业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。

（1）融资结构弹性的总体分析：整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。计算公式如下：

融资结构弹性=弹性融资/融资总量*100%

（2）融资结构弹性的结构分析：根据不同弹性的融资分别计算分析企业在不同时期各类弹性融资占总弹性融资比重的变化情况，以此了解企业融资结构弹性的内部结构变化。结构分析可以揭示出融资结构弹性的强度，也就是弹性大的融资所占比重越大则弹性强度越大。计算公式如下：

某类弹性融资强度=某类弹性融资/弹性融资总额*100%

反映短期偿债能力的比率

流动比率

流动比率是企业的流动资产总额与流动负债总额之比。其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债

一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。但过高的流动比率，也许是存货的积压，或应收账款的呆账造成的，在此情况下，如果现金不足，仍会出现偿债困难。此外，较高的流动比率可能反映了企业拥有过分充裕的现金，不能将这部分多余的现金充分利用于效益更好的方面。因此，从合理利用资金的角度，各行业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。

速动比率

速动比率，是指速动资产同流动负债的比率。速动资产是企业在

短期内可变现的资产，是流动资产扣除存货和待摊费用后的余额。速动资产一般由货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款等构成。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债*100%

这一比率是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。速动比率与流动比率相比，在对短期偿债能力的分析考核上，向具体化迈进了一大步，其更加稳妥可信。一般认为，速动比率等于或稍大于1比较合适。

现金比率

现金比率，是企业现金类资产与流动负债的比率。现金资产包括货币资金（现钞和各种存款）和短期投资（包括一年内到期的长期债券投资）。其计算公式是：现金比率=现金类资产/流动负债*100%

=（货币资金+短期投资+一年内到期的长期债券投资）/流动负债*100% 速动比率已经将存货、待摊费用等变现能力较差的流动资产剔除，但速度资产中的应收帐款等有时也会因客户倒闭、抵押等情况使变现能力受影响，甚至出现坏账，最终减弱企业的短期偿债能力。即使有较高的速动比率，企业应付突发事件的能力也不一定强。衡量企业的短期偿债能力的最稳健或最保守的方法是采用现金比率法。

反映长期偿债能力的比率

资产负债率

资产负债比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额*100%

产权比率

产权比率，也称负债与所有者权益比率，是企业负债总额与所有者权益总额之比，表明由债权人提供的和投资者提供的资金来源的相对关系。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额*100% 产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但如果这一比率过低，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆的大好时机。

利息保障倍数

利息保障倍数，又称已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业用经营所获得支付债务利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标之一。其计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）/利息费用

一般来说，利息保障倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。就一个企业某一时期的利息保障倍数来说，应与本行业该项指标的平均水平比较，或与本企业历年该项指标的水平比较，评价企业目前的指标水平。

有形净值债务率

有形净值债务率，就是将无形资产从所有者权益中予以剔出，计算企业负债总额与有形净值之间的比率。其计算公式为：

有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产净值）*100%

反映企业营运能力的指标 应收帐款周转率

第二篇：企业财务报表分析的基本方法

联发商学院－财务报表分析基本方法

一、趋势分析法

1.趋势分析法：将连续数年的财务报表上有关项目按金额或选用某一年为基期进行比较，计算趋势百分比，以揭示财务状况和经营成果的变化和发展趋势。

2.趋势分析法的具体运用主要是通过编制比较财务报表来进行的，既有按金额编制的比较财务报表，又有按百分比编制的比较财务报表。由于趋势百分比分析，均以基期为计算基础，因此基期的选择必须慎重。基期选择要求:代表性(Typical)或正常性(Normal)条件．否则，运用百分比比较得出结果没有意义，还可能引起误解．

（一）比较分析法（Comparative analysis method）———横向比较分析法

1. 概念:就是将相关两个或两个以上的相同项目的财务数据直接进行比较，以发现财务指标变动差异及其趋势的方法。

思路:在进行比较分析时，除了可以对单个项目研究其趋势外，还可以针对特定项目之间的关系进行分析，以揭示出其隐藏的问题。

2. 比较分析法的具体形式

（1）根据财务报表分析的要求与目的

a. 实际指标与本公司以前多时期历史指标比较

b. 实际指标与本公司计划指标或预算指标比较

c. 实际指标与同行业先进水平或平均水平比较

重点选择：对比较报表上的财务数据，要选择重点项目进行分析，并非所有的项目都要进行分析

(2) 按指标数据形式的不同

ａ.绝对数指标的比较:即利用两个或两个以上的绝对数指标进行对比，以揭示这些绝对数指标之间的数量差异。如:银广夏虚构利润19xx年为1.78亿元,20xx年为5.67亿元,增长率高达318%,不可能!

ｂ.相对数指标的比较:即利用两个或两个以上的相对数指标进行对比，以揭示这些相对数指标之间的数量差异。

(3) 比较分析法的常见形式：比较财务报表

ａ.将最近两期或数期财务报表数据并列在一起编制的报表。

ｂ.比较财务报表研究同一个项目在不同期间变动的情况，列示出财务报表各项目前后两期或多期的金额对比，并计算其增减变动金额和百分比，以

便于财务分析师应用。

3. 运用比较分析法需要注意的问题

1).运用比较分析法时, 需要注意对比指标之间的可比性

2).指标可比性：指所对比的同类指标之间在指标内容、计算方法、时间长度等方面完全一致。

a. 实际财务指标与标准指标的计算口径保持一致

b. 实际财务指标与标准指标的时间覆盖面保持一致

c. 实际财务指标与标准指标的计算方法保持一致

d. 绝对数指标比较与相对数指标比较需要同时进行

4. 实际进行比较分析时需要注意的问题

a. 物价水平的差异导致数据差异

b. 不同会计处理与计价方法导致差异

c. 公司经济类型不同、财务规模的变动、财务工具与财务政策的调整，都会导致差异

（二）指数趋势分析法

– 当需要比较3年或3年以上的财务报表时，比较分析法就变得比较麻烦了。 – 指数趋势分析的具体做法：

?在分析连续数年的财务报表时，以其中一年的数据为基期数，将基期的数值确定为100，其他各年的数据分别转换为基期数的百分数，然后比较分析相对数的大小，得到有关项目的变化趋势。

?在某种程度上，与趋势百分比分析法类似，只不过将百分数100%，直接换成100就可以了。

二、共同比分析法

共同比分析：采取纵向分析的垂直方式

? 纵向分析:对同一期间财务报表中的不同项目间关系进行比较分析。纵向分析主 要通过编制共同比财务报表（Commonsize Statements）来进行的。

? 共同比财务报表:以财务报表上的某一关键项目的金额作为100%，而将其余项目换算为对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位或重要性。

? 共同比财务报表的形式：

共同比损益表：以销售净额作为关键项目，把它作为100%，其余项目的金额都与之比较，计算百分比。

共同比资产负债表：分别以资产总额、负债及所有者权益总额为100%，计算

各组成项目所占的百分比。

三、比率分析法

比率分析法是运用最为广泛的一种财务报表分析方法，也是一种最重要的财务报表分析方法。

证券分析师们主要以比率分析法为基础开展其工作，并以其为基础开发出其他一系列的综合财务分析方法，如沃尔评分法、杜邦分析法等。

一般理解：比率分析主要通过一种有意义的数学方法，把财务报表中的某些项目联系起来，并考察其数字的变化，以得出一些有意义的分析结论。

1. 比率分析法的内涵与作用

– 比率分析法：是利用两个指标之间的某种关联关系，通过计算比率来考察、计量与评价企业财务活动状况的一种分析方法。

– 比较财务报表是用来研究同一项目在不同期间变动的情况； 共同比财务报表则是用来分析同一期间财务报表上有关项目之间的相对重要性。——与比较法的区别

– 与之不同的是：对同一期间不同财务报表上的各项目之间存在的一定关系，将这些关系转换成比率，就可以用来分析公司的财务能力情况。

– 比率分析法作用

– 是相互关联的不同项目、指标之间的比较，可以说明项目之间的内在关系，反映影响财务状况各因素之间的内在逻辑结构，解释与评价由此反映的某方面的情况。如：流动资产与流动负债进行比较，可以考察其的短期偿债能力。 – 功能与作用：超出一般的简单比较分析法的运用范围，更能够较为深刻地洞察财务状况、经营成果与现金流量的变化。

2. 财务比率的分类

– 财务结构比率：主要涉及资产负债表各项目之间的关系

– 获利能力比率：主要涉及损益表各项目之间的关系

– 综合财务比率：同时涉及资产负债表与损益表各项目间关系的比率

– 在财务比率分析中，有关的财务比率指标较多，但是基本上可以分为以下五

类：

1.反映投资报酬率与盈利能力的比率指标

2. 反映资本结构与融资能力的比率指标

3.反映短期流动性和偿债能力及营运资本管理

4. 现金流量管理比率

５．对于上市公司，有反映股票市场表现比率指标

四、因素分析法

（一）因素分析法的内涵及功能

– 应用比较分析法和比率分析法，可以确定财务报表中各项经济指标变动而产

生的差异。

– 至于差异形成的原因及各种原因对差异形成的影响程度，则需要进一步应用

因素分析法来进行具体分析。

– 因素分析法——通过分析影响财务指标的各项因素，并计算各该因素对指标

的影响程度，用以说明本期实际与计划或基期相比，财务指标发生变动或差异产生的主要原因的一种分析方法。

– 因素分析法适用范围:多种因素构成的综合性指标的分析，如成本、利润、资

金周转率等方面的指标。

– 因素分析法的技术意义：

ａ.公司的财务活动是复杂的，比如公司利润的形成及多少，要受到商品销售额、费用、税金等因素的影响和制约，即任何一项综合性财务指标，都是受许多因素影响的，而各因素之间的组合和排列又有多种形式，这些因素的不同变动方向、不同变动程度对综合指标的变动具有重要的影响。

ｂ.要想在错综复杂的、相互起作用的诸多因素中，分别测定出各个影响因素对综合性财务指标变动的影响程度，就必须运用抽象法，即在假定其他因素不变，而只有其中某一因素变动的情况下，来测定这一因素的影响程度。

(二）比率因素分解法

ａ.把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。

ｂ.净资产收益率

（三）连环替代法

进行因素分析最常用的方法有两种，即连环替代法和差额计算法。

连环替代法:是把财务指标分解成为各个可以计量的因素，再根据因素之间的内在逻辑关系，顺次地测定这些因素对财务指标的影响方向和影响程度的一种方法。

（四）差额计算法

差额计算法:是上述连环替代法的一种简化形式。它是利用各个因素的比较期与基期之间的差异，依次按顺序替换直接计算出各个因素变动对综合指标变动的影响程度的一种分析方法。

五、财务分析局限性

尽管对企业的报表进行比率分析，可以使信息使用者获得许多关于企业财务状况的信息。但是，对企业报表的比率分析仍不足以对企业的财务状况整体作出全面评价。因此，比率分析具有局限性

比率分析的局限性主要由两个方面因素造成：

ａ.由于计算比率的会计信息本身有局限性

ｂ.比率分析方法本身有一定的局限性

ａ.财务报表本身的局限性

1. 报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源

a. 列入报表的仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源。

b. 实际上，企业有许多经济资源或受客观条件制约或受会计惯例的制约并未在报表中得到体现。

例如，企业的人力资源、历史悠久的企业账外存在的大量无形资产，未申请专利的专有技术，均不可能在报表中予以反映。因此，可以说，报表仅反映了企业经济资源的一部分。Microsoft公司最大财富是什么?

2. 受历史成本惯例的制约，企业的报表资料对未来决策的价值受到限制

3. 企业会计政策运用上的差异使企业自身的历史与未来对比、同行业之间的对比难以有真切的实际意义.

a. 企业在不同会计年度间采用不同会计方法，以及不同企业以不同会计方法为基础形成的信息具有极大的不可比性。

b. 当企业发生变更会计政策的情况时，一定要进行深入的研究，要仔细分析政策变更对企业经营成果与现金流量的影响和发生变更的原因。

4. 会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者

– 在企业对外形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研究，并尽力满足信息使用者对企业财务状况的期望。——投其所好

– 这就难免形成“你想看什么，我尽力提供什么”，“你希望我的业绩如何，我就编出这样的业绩让你看”的思维与实践。

– 其结果，很有可能使信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相距甚远，从而误导信息使用者作出错误决策。经常会出现为了修饰流动比率，管理者在报表日前将短期债务还掉，过后再借回的情况。

– 美国华尔街的证券分析师，在股市泡沫时期，其行为特征对公司的倒逼机制，就是如此。

– 可见，对企业财务状况的全面分析与评价，除考虑货币因素外，还应注意非货币性因素，并加强信息使用者对误导信息的抵御与防范。

ｂ.财务比率分析的局限性

1. 比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情况的误解

? 财务报告是企业整体状况的一个总结，其中财务报表是用数据反映企业经营管理情况，除了财务报表，还有许多其他有用的信息会在财务报告中向外公布。 ? 比率分析由于其自身的计算和比较过程只是涉及到财务数据的比较，所以如果财务分析师不注意参考非数字信息来对比率进行分析，就会造成对报表理解的偏差，而误解公司的实际情况。

2. 为了达到某种目的，公司可以人为地修饰财务比率，千方百计地对财务信息进行歪曲，以误导投资者和财务分析师。事实上，现实中许多上市公司的财务报告舞弊就是出于诸如此类的目的产生.

? 不同的报表使用者对报表不同比率的重视程度不同：

? 在进行申请贷款时，债权人非常看重企业的清偿能力，企业可能会对反映清偿能力的财务比率进行修饰，满足债权人的要求，达到借款的目的。

? 股东对反映盈利能力的比率会比较重视，企业也可以作相应的修饰，改变报表比率。

? 政府在进行反垄断规制时，导致企业将当期利润递延至未来

? 这些修饰通常会误导报表使用者，使他们做出错误的决策。

3. 比率分析使用的数据基本上都是历史数据，对预测未来仅具有参考价值，并非绝对合理可靠。

4. 比率分析忽视公司资源流向的动态方面，而这方面正是评价公司财务能力的重要方面。

5. 由于各个企业使用的会计制度不同，与其他企业对比时，可比性较差。

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