投资计划与组合管理原则

搜索这篇文章的是上海对外贸易学院的学生是吧？

因为金融模拟的课程被迫网上找文章参考对吧？

╮(╯▽╰)╭这些文章专门留下来供大家参考行文思路和格式。

大家都会百度，所以表大篇幅雷同喔。很多数据还是有时效性的闹~

邓老师最后给我们小组的是88分啦，手还是很宽的。

祝大家好运~

20##年3月

目录

一、宏观环境分析 ……………………………………………1

1、宏观经济 ………………………………………………1

2、货币政策 ………………………………………………1

3、财政政策 ………………………………………………1

4、通货膨胀 ………………………………………………1

二、投资决策管理 ……………………………………………2

1、确定投资政策……………………………………………2

2、进行证券分析……………………………………………2

3、构建资产组合……………………………………………3

4、资产组合管理……………………………………………4

5、组合风险管理……………………………………………4

一、宏观环境分析

在中国，政策调控对金融市场的影响尤为显著，基于这一考虑，作为投资者应密切关注政策变化，从而帮助我们做出理性正确的投资选择。

1、宏观经济

今年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，20##年12月12日中央经济工作会议召开，会议上提出：20##年经济工作基调稳中求进，第一任务稳增长。我们学过公式GDP=C+I+G+(X-M)，从目前情况来看，消费增长没有显著提高，投资方面放慢，贸易顺差将持续收窄，这都显示出GDP增长面临下降的局面。从经济工作会议上国家提出的稳增长来看，投资和外贸的放缓，使得扩大内需特别是消费需求至关重要。为了达到稳增长目标，需要国家在货币政策上有所放松，推出积极的财政政策，防止投资和出口出现大幅度下降，同时应促进消费较快增长。因此上市公司业绩总体还将增长，市场制度将进一步完善。

2、货币政策

存款准备金率自20##年12月5日下调0.5%后，从保增长角度出发，结合20##年促增长防衰退的货币政策来看，今年下调存款准备金和利率的可能性非常大，但是幅度有限，这也有利于保证物价总水平基本稳定。货币政策的放松，流动性的慢慢释放，这将为解决中小企业目前贷款难的问题带来一定的缓解，有利于实体企业的稳定，防止中小企业破产倒闭的扩大。

3、财政政策

在经济工作会议上，国家提出实行积极的财政政策。财政收入的增加有利于进一步完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。特别是上海正在进行营业税改征增值税试点，这有利于减轻中小企业的负担。国家还提出全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革，完善原油成品油价格形成机制，逐步理顺煤电价格关系，这些积极的财政政策都有利于经济增长的稳定。

4、通货膨胀

自20##年下半年以来，国内CPI从20##年的7月份的3.3%一路高歌猛进不断走高，20##年7月份CPI同比增长6.5%创下年内新高。为了治理20##年刺激经济增长的4万亿投资带来的通货膨胀，国家从20##年11月份以来3次上调存款准备金率，20##年更是6次上调存款准备金率，3次上调存款利率，始终维持着紧缩的货币政策，这使得市场资金的流动性偏紧。随着20##年8月份CPI开始回落，特别是11月份公布的CPI为4.2%，CPI连续4个月回落，显示通货膨胀调控效果开始显现，这为紧缩的货币政策带来一定的放松空间。国家宣布从20##年12月5日起开始下调存款准备金率0.5%，更是进一步印证了货币政策放松的可能。　

二、投资决策管理

1、确定投资政策

秉承着追求利润最大化和规避风险的原则，我们进行此次投资。因为投资收益和风险成正相关关系，所以投资收益提高的同时，我们承担的风险也相应的提高。我们将在我们所能承受的风险水平下实现收益的最大化。我们通过对冲技术来降低投资组合的风险水平，寻找相关系数较小的板块进行投资。

根据投资的基本原则，我们的投资基本目标是追求资本的升值，即成长型的投资目标，以此来取得一定的风险水平和投机性的价差收益。我们选取新型产业中规模较小的具有发展潜力的股票作为主要的投资对象。

2、进行证券分析

在投资决策管理过程中，我们通过对证券的基本分析，辅之以技术分析，旨在确定证券的某些特征以及辨别定价不当的证券。

我们通过基本分析，即分析整体宏观经济形势和环境变化、证券市场的基本特征、行业发展的特点和企业的基本情况来分析选择最佳的投资品种。短期公布的重大题材，如整体上市、资产注入、业绩预增等，会使得个股在短期内突然爆发，而利空消息也会使个股股价在短期内下跌。

而技术分析就是指利用一系列的图标、曲线、指数等技术手段对证券市场的趋势进行描述，并据此做出投资选择。技术指针是以价格为依据计算，而价格是市场心理所决定出来的结果，而风险控制，和资金管理也依此计算。我们在选取公司是，会选取该行业中市盈率较低的个股，远离市盈率高于行业平均水平的股票。市盈率较高的股票通常已经偏离了实际价格，下跌的空间比上涨的空间大。在不同行情下，总会有一些热点或领涨板块的涨幅超越大盘。所以我们会尽量选择主流热点或领涨板块的龙头公司，这样会为我们带来较大的收益。

3、构建资产组合

我们将遵循制定投资计划、选择证券、配制资产、选择市场时机这个阶段来构建资产组合。

截止20##年3月底，人民币利率水平如图所示，我们小组采取短线间接投资方式，半年期的无风险利率为3.5%。专家预计，3月CPI或小幅回升，预计在3.5%左右。

由于现实经济生活中，影响投资收益率的因素不仅仅只有纯粹利率和通货膨胀率，还有投资风险的存在。所以我们将团队的投资必要回报率设定为10%。

我们将根据制定的必要报酬率来选择适合投资目标的投资品种以及每种股票的比例。选择合适的投资比例对于完成预期的投资目标至关重要。

由于短期投资的特点是持有时间短，权衡风险与收益的最佳平衡点,当企业现金暂时剩余时，选择流动性强，等到企业现金不足时，又可将投资出售获取现金，因而只要我们的投资活动进行合理，风险相较其他投资模式更低，可投入较多资本进行投资，因此50至70万是一个较为合理的投资范围。为了进一步降低风险补仓后备资金也需考虑进去，虽然补仓能降低持仓成本，但其缺点是股票的运行趋势改变一般需要较长时间，会有越补越跌的可能性，因而不熟悉股票之前，不能轻易补仓，因而我们将补仓资金控制在10-15万间。

为此，我们会跨行业、跨地区、跨时间来选择股票。首先，我们会选择同时购进如电子类、金融类、建筑类、商业类等品种的股票；然后，选择来自不同地区的上市公司的股票，增加投资品种对地区性发展政策的抗风险能力；最后，跨时间选择投资买入卖出点。

最后，选择合适的投资时机也是不可忽视的重要因素，这样可以减低投资组合的投资成本，从而提高投资收益和投资组合的抗风险能力。

4、资产组合管理

不同的投资方向和品种在同一个市场上往往发展状况和趋势是不同的。当股市指数上涨时，并不是所有的股价都上升，而下跌时，也不是所有的股票都下跌。即当此品种的行情上涨时，彼品种的行情则可能在下跌。这样，在集中投资的情况下，很可能会落在下跌行情的品种上，这时，既没有机会获得上涨股票的利润，又身陷下跌股票泥潭，风险无处避，利益无法获，为了避免此类情况的发生，投资组合发挥了重要的作用。

我们将根据证券市场环境的变化以及投资组合的性质来进行日常的管理，必要时调整原有的投资品种和投资比例，修正投资组合以达到最优配置，让投资品种的相关性降到最低。

5、组合风险管理

在股票投资中，我们认为主要存在两方面风险，即系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于某种因素对市场上所有证券都会带来损失的可能性，例如调整存款准备金率，某一行业的进出口、税收政策的调整以及其他的利好或负面消息。非系统性风险的来源主要是经营风险和财务风险。经营风险是指因公司经营不善而来的风险。财务风险是指公司的资金困难引起的风险，诸如公司融资遇阻，坏账增多以及其他资金流方面的影响。

对于如何预防和规避这些风险，我们认为应采取如下措施：

1）积极关注个股信息。个股的信息是把握行业和股市动态最有效的方法。投资股票之前先收集行业中以及政策上可能会对该股票产生影响的各类信息。之后对信息进行分类、比较和分析，从而对日后可能的走势做出判断。在持有股票的过程中，实时关注信息，做出持有和抛售的判断。

2）构建合理投资组合。同时购入不同行业和类型的股票可以规避某一行业危机带来的风险。无论是系统性风险还是非系统性风险都是不可避免的，如果将资金完全投入一个行业或者股票，当政策发生改变或者公司面临危机的时候会给投资产生很大影响。我们将资金投入几个比较看好的行业中可以有效地规避风险。

我们小组将风险范围设在-10%。当投资的股票收益率低于-10%时，就要判断是否值得继续持有，通过对该股票收集信息进行分析，如果不适合继续持有就会抛售。对于涨幅超过15%的股票也会进行观察，决定是否抛售。

常言道“股市有风险，入市须谨慎”。面对瞬息万变的证券市场，我们小组做出的投资计划并不是一成不变的，我们会时时关注并搜集个股信息，了解市场动向，及时调整投资策略和方向，从而达到追求利润最大化和规避风险的目的。通过对证券买卖的实践操作来解开金融市场神秘面纱的一角，初步了解其运行方式和规律，积累一定金融理财知识。

第二篇：基金投资管理制度

目    录

第一章         总  则... 1

第二章   投资管理基本原则... 2

第三章  投资管理的决策体制... 4

第四章  投资管理程序... 11

第一节  投资研究... 12

第二节   投资决策... 13

第三节   投资执行... 16

第四节   投资跟踪与总结... 17

第五节   投资核对与监督... 17

第五章  证券备选库的建立与维护... 18

第六章   基金参与上市公司股东大会行使表决权... 20

第七章       投资禁止与限制... 21

第八章 投资授权管理... 24

第九章 投资风险控制... 24

第十章 附 则... 26

第一章     总  则

第一条   为了保证基金管理公司（以下简称“本公司”）的投资管理工作规范、有序、高效、科学地进行，为投资人提供优质的投资管理服务，维护投资资产安全，保护投资人的利益，明确投资管理的业务流程及相关部门的职责，特制定本制度。

第二条   本制度的制订依据是《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等法律法规，以及本公司《公司章程》、《内部控制大纲》（待定）及公司其它管理制度。

第三条           本制度适用于公司与投资管理工作直接相关的所有部门和员工，以及运用投资资产进行证券投资的全过程。

第二章   投资管理基本原则

第四条   证券投资坚持规范、稳健、高效的投资原则。

第五条   证券投资的管理原则是分级管理、明确授权、规范操作、严格监管。    坚持投资决策中权利与相关责任对称的原则，做到决策有效、明确。

第六条   投资管理方式采取投资决策委员会领导下的基金经理负责制。 

第七条   在投资管理中既要遵守公司投资理念，又要根据不同的市场状况制定相应的投资原则。

第八条   投资管理过程中严格执行投资禁止和限制制度。

第九条   适应市场波动性的特点，根据不同的投资风险及投资目标，适当开展相机抉择投资。

第十条   公司投资管理的首要原则是要充分了解投资人，了解投资人的投资目标、收益期望以及风险承受能力，在投资管理过程中始终坚持投资人利益优先的原则，以受托人的职责精神、职业素质和长远的眼光为投资人提供高水平的理财服务。

第十一条   投资组合管理需遵循的原则

（一）长期投资的原则

公司信奉并遵循长期投资原则，致力于为投资人带来长期稳定的收益。每个投资都将根据建立在深入研究基础上的投资策略进行投资，不过多地局限于短线市场机会的寻找，而是以基本分析为基础，着眼于发现不同行业和公司的长期成长潜力，从而分享中国经济长期成长所带来的收益，为投资人谋取长期、稳定、安全的收益。

（二）风险收益配比的最优化原则

在构建投资组合时，追求风险收益配比的最优化原则，即在一定的风险控制目标的前提下，利用收益分析技术，通过选择收益性和成长性高的证券，尽可能提高投资组合的收益；或者是以获取一定的投资收益为目标，利用风险分析技术，通过选择风险低的证券和波动互补的证券，尽可能降低投资组合的风险，从而实现风险与收益配比的最优化。公司的目标是为投资人提供最佳的风险调整后的收益率。

（三）分散投资原则

公司在构建投资组合的过程中，将通过选择多种不同的投资品种，通过分散投资，降低投资风险，实现投资组合的安全性和收益性的统一。

（四）流动性原则

公司在构建投资组合的过程中，将充分考虑投资股票、债券等证券品种的流动性，以及投资组合整体的流动性，降低基金资产的流动性风险，实现流动性与收益性的统一。

（五）全方位的风险控制原则

公司将全面的风险控制贯穿于投资管理的全过程，一方面在投资管理团队内建立从投资研究、投资决策、投资执行到投资跟踪全过程中的全程风险控制；另一方面公司专门设立了风险控制委员会，对投资过程的合理、合法、合规性，以及投资风险进行专门的独立的监控。对投资过程中的风险进行全方位的事前、事中、事后的监控。

第三章  投资管理的决策体制

第十二条  基金投资管理流程主要涉及以下部门及相关责任人：

（一）投资决策委员会

（二）风险控制委员会

（三）基金经理

（四）研究部

（五）交易室

（六）财务综合部

第十三条  基金投资管理组织结构图

第十四条   投资决策委员会

投资决策委员会是公司证券投资的最高投资决策机构。投资决策委员会由公司总经理、分管副总经理以及公司根据实际需要确定的其他投资相关人员组成。

副总经理担任投资决策委员会执行委员，在投委会授权权限范围内实施投资计划，超出其权限范围的投资计划提交投资决策委员会审批。

投资决策委员会的主要职责为：

（1）    制定投资程序及权限设置；

（2）    根据《证券投资管理合同》确定基金的投资理念、投资原则以及投资限制；

（3）    讨论基金经理定期出具的《投资策略报告》以及研究部的研究策略报告，审定各投资资产的配置方案，包括投资资产在不同市场、股票、债券、现金之间的配置比例；投资资产在重点市场、行业、产业、板块之间的分配比例及融资规模，并根据市场形势对资产配置方案进行调整；

（4）    批准可投资证券备选库和核心证券库的建立及调整；

（5）    制定投资授权方案，对执行委员、基金经理作出投资授权，对超出投资权限的投资项目做出决定；

（6）    评价基金经理的工作绩效；

（7）    定期对风险控制委员会提交的投资风险评估和投资绩效分析报告进行讨论，并执行适当的策略、程序和方法尽量减轻投资风险。

第十五条   基金经理

       基金经理是公司投资管理体系中最重要的一个环节，具体负责投资的日常营运和管理。其主要职责为：

（1）    在投资决策委员会的授权范围内，负责所管理投资的日常投资运作；

（2）    拟定所管理投资的投资策略报告，报投资决策委员会审批；

（3）    负责制定和执行投资组合方案。对超出基金经理权限的投资上报投资决策委员会批准；

（4）    负责制定并下达日常交易指令；

（5）    定期对投资组合方案的执行情况以及业绩表现进行总结，并向投资决策委员会汇报；

（6）    负责对所管理投资的运作进行阶段性总结，参与撰写中报、年报等公开报告；

第十六条   研究部

       研究部是公司投资管理体系中重要的投资决策支持部门，主要职责是：

（1）    负责组织对宏观经济形势和市场走势进行研究，出具研究策略报告，为投资决策委员会制定投资目标、投资策略和资产配置方案提供依据；

（2）    负责外部研究资源和信息的收集和整理工作，与外部研究机构建立良好的合作关系，为证券投资建立起强大的研究平台和信息资料库；

（3）    负责开展行业和上市公司研究，主要负责建立和维护可投资证券备选库和核心证券库；

（4）    负责对关注行业内的重点上市公司进行实地调研，为投资的重仓品种提供研究报告和建议；

（5）    对研究部推荐形成的投资项目进行跟踪调研；

（6）    对固定收益证券、金融衍生产品等进行专项研究，提出相应的研究报告和投资建议；

（7）    及时完成基金经理委托的专题研究项目；

（8）    及时完成公司交付的其他研究任务。

第十七条   交易室

       交易室负责公司所有投资计划的具体执行和内部控制。公司采取集中交易模式，所有投资的交易均通过交易室完成。交易室对基金经理发出的不符合有关法律法规及公司投资管理制度规定的交易指令，以及违反公司风险控制管理规定的交易指令，有权暂停执行并立即向风险控制委员会报告。

交易室的主要职责是：

（1）    严格执行基金经理下达的交易指令；

（2）    对交易情况实施一线实时监控和汇报；

（3）    向基金经理及时反馈交易执行情况；

（4）    保管各种交易记录、单证等原始凭证以及有关文件、资料、报表和其他材料；

（5）    发现交易或市场异常及时汇报；

（6）    严格遵守国家法律法规和内部制度的相关规定。

第十八条   财务综合部

财务综合部是公司从事交易清算、会计核算的业务部门。

财务综合部具体负责以下工作；

（1）    根据公司确定的租用交易席位的券商名单，具体办理开户事宜；

（2）    负责交易的资金调拨、交易清算等工作；

（3）    负责会计工作；

（4）    负责开户、申购、赎回、登记和清算等工作；

（5）    及时向公司相关部门反映注册登记和清算中出现的问题；

（6）    负责编制投资的各项定期报告，提供投资临时报告所要求的相  关内容；

（7）        负责编制定期的对账单；

（8）        完成公司交付的其它相关业务工作。

第十九条 风险控制委员会

风险控制委员会是公司投资决策委员会领导下的常设机构，是公司的最高风险控制机构。风险控制委员会由公司总经理、研究部经理、财务综合部经理等组成。风险控制委员会在公司投资管理流程中的职能主要是：

1.      负责指导建立完备的风险控制体系和系统工具并监督实施，以确保公司的商业运作符合所有的法律、法规、基金合同和相关规范性文件的要求；

2.      负责培育公司风险管理文化；制定政策，通过教育和培训工作，提高公司高级管理人员和基金经理在风险控制方面的意识和能力；

3.      建立公司风险控制的策略、原则和具体制度，并根据需要进行必要的修改；

4.      定期制定风险分析评估报告（包括产品开发、市场推广和营销、投资管理、基金营运和客户服务）报投资决策委员会；

5.      对公司资产管理中潜在的风险进行系统评估和研究，并提出相关方案；

6.      对基金投资所使用的各种定价模型、估值模型（包括财务分析模型）以及投资品种筛选模型进行定期评估，提出进一步改进和完善意见；

7.      审定公司的业务授权方案；

8.      处理因公司战略失误或偶发事件所导致的公司声誉风险及其他重大风险事件；

9.      负责公司的危机处理；

10．负责界定业务风险损失责任人及相关责任。

第四章  投资管理程序

第二十条  公司投资管理程序的总体框架如下图所示：

第二十一条 投资管理流程分为投资研究、投资决策、投资执行、投资跟踪与反馈、投资核对与监督等五个环节，具体的流程图如下：

                                                                                                                        

第一节  投资研究

第二十二条  为保障投资人利益，在投资研究过程中，将定期召开投资决策委员会会议、投资研究联席会议、晨会会议等会议，为投资决策提供准确的依据。

第二十三条  投资决策委员会每个月召开一次，主要决定以下事项：

（一）根据管理合同、投资者需求、市场情况决定投资理念、投资原则、投资方法。定期或不定期制定投资限制证券库，以防止介入内幕交易或陷入不必要的关联交易；

（二）为投资选择合适的业绩基准，用以对基金投资绩效进行评估和风险管理；

（三）就目前宏观经济、金融形势与展望、货币政策方向及利率水准等总体经济数据现状进行分析讨论，作为拟定投资策略之参考；

（四）就基金经理提交的《投资策略报告》进行讨论和表决，决定一段时期内的资产配置方案。

第二十四条  基金经理和研究部定期召开投资研究联席会议，讨论确定近期工作重点：

第二十五条  基金经理可以根据需要选择自己亲自调研或委托研究部对上市公司或某专题进行调研。

第二十六条    研究部有关研究人员按照有关规定实施调研计划，调研后应撰写《调研简报》和《研究报告》，研究成果存放在公司的统一平台。

第二十七条  通过晨会等业务会议，基金经理和研究人员相互交流研究成果，对市场趋势、行业发展状况以及公司投资价值进行充分的交流和沟通。

第二节   投资决策

第二十八条  基金投资策略报告的形成

（一）基金经理定期制作的《投资策略报告》，主要是决定一段时期内 的资产配置方案。基金经理在制定资产配置方案时，除须以投资分析结论为基础外，亦须结合研究部所提供的相关评估报告等资料，以进行最佳资产配置工作；

（二）基金经理根据国内外经济形势、市场走势及投资研究联席会议的讨论结果拟订《投资策略报告》，阐述自身的投资策略，并明确下一阶段股票、固定收益证券、现金的投资比例；

（三）《投资策略报告》报投资决策委员会讨论通过后，开始执行。

第二十九条　 固定收益证券投资决定的形成

（一）  基金对固定收益证券的投资以信用评级为重要考虑因素。随着国内固定收益类证券品种的日益丰富，市场的逐步发展，公司对固定收益证券（包括政府债券、金融债券、有担保公司债、无担保公司债等）制定相应的信用等级要求，决定具体投资权限，开展投资。

（二）  除了满足有关法律法规的债券投资比例限制外，公司将根据国内固定收益类证券市场的发展情况，制定对不同种类的固定收益证券的具体投资比例和金额限制、以及投资于不同到期期限的固定收益证券的投资比例限制。

（三）  各基金投资固定收益证券，必须由基金经理提出《固定收益证券投资分析报告》，就总体经济趋势、利率变化趋势作出分析，并提出相应的分析和操作建议。基金经理进行固定收益证券投资时，必须依照公司的信用评级和具体权限。

第三十条　 重大投资项目提案的形成

        对于超出基金经理投资权限的投资项目，基金经理按照公司投资授权方案的规定报投资决策委员会审批。

第三十一条　投资决议的形成

投资决策委员会审议基金经理提交的《资产配置提案》等提议，经投资决策委员会成员讨论修改并签字确认后形成投资决议。

第三十二条　投资组合的形成

公司基金经理在上述投资分析完成后，为其所管理的资金进行投资组合管理，并对其投资组合负全责。

在进行投资组合之前，基金经理必须以下列事项作为投资决定之原则：

（一）   基金经理有责任在风险控制的前提下，以为投资人谋取最佳利益为原则，进行慎重的投资决定；

（二）   投资决定必须在遵守资产配置方案和风险控制要求的前提下，保证与所定投资目标一致；

（三）   投资决定必须遵循公司所制定的投资管理制度；

（四）   在进行每个投资决定之前，应对市场现状有充分的了解，并考虑投资人必须承担的信用风险和流动性风险；

（五）   投资决定不可过于极端（如：单日买卖过于频繁或介入高风险投机股等）；

若基金经理有违反上述原则进行投资的行为，公司可根据其行为性质及程度，根据相关公司规章制度给予处罚。

第三十三条　为保障投资人的权益，基金经理坚持“三公”原则，以取信于基金投资人、取信于市场、取信于社会为宗旨，规范管理、忠于职守。严禁下列行为：

（一）   违反证券交易制度和规则，扰乱市场秩序；

（二）   故意损害投资人及其它同业机构、人员的合法权益；

（三）   违反管理合同等有关法律文件；

（四）   泄露在任职期间知悉的有关公司的商业秘密；

（五）   为自己或和本人有利害关系的他人买卖股票；

（六）   玩忽职守，滥用职权；

（七）   其它法律、法规和中国证监会禁止的行为。

若基金经理有违反上述原则进行投资的行为，公司可根据其行为性质及程度，根据相关公司规章制度给予处罚。

第三节   投资执行

第三十四条　基金所有的交易行为都通过交易室统一执行，在基金经理的领导下，一切交易在交易资讯保密的前提下，依既定程序公开运作。

第三十五条　  投资决议的执行

（一） 基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令；

（二） 交易室主管复核交易指令无误后，分解交易指令并下达到交易室分配给交易员执行；

（三） 交易室交易员执行交易指令；

（四）  当天交易结束后，交易员应将各基金交易执行结果输入系统，提供财务综合部作券银清算对账用，另当日整理《交易执行报告书》，打印当日《交易指令清单》和《成交明细表》，均一式两份，交易员在交给基金经理确认后，保留一份备查；

（五）  当交易室主管在其授权范围内对交易指令有异议时，或交易员认为交易指令难以操作，通过交易室主管向基金经理提出异议时，基金经理认为仍然应该坚持原交易指令，基金经理必须在交易室主管提交的《交易信息反馈表》上签署意见；否则，基金经理必须修改原交易指令，交易室执行新的交易指令；

（六）  对于违反《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《管理合同》、投资决策委员会决议和公司投资管理制度的交易指令，交易室主管应暂停执行该等指令，及时通知相关基金经理，并向公司风险控制委员会汇报；

（七）  交易指令一律以电脑指令（交易指令系统）形式下达，特殊情况下可以采取书面指令和录音电话指令。书面指令必须经基金经理书面签名，录音电话指令事后须由基金经理书面确认，严禁口头指令。

第三十六条  基金经理在同一日对同一证券发出方向相反的交易指令时，交易室主管应拒绝执行。

第三十七条　在交易执行过程中，交易人员应在指令范围内努力控制成本，争取最好的交易价格。并应根据市场情况随时向基金经理通报交易指令的执行情况及对该项交易的判断和建议，以便基金经理及时调整投资策略。

第三十八条　交易室应积极就基金交易管理的情况通报给基金经理和风险控制委员会。

第三十九条　新股、增发新股、配股的投资流程按公司的相关规定执行，其中流通受限股的投资由公司另行规定。

第四节   投资跟踪与总结

第四十条　 必须定期进行投资总结，对已发生的投资行为进行分析和总结，为未来的投资行为提供正确的方向。

（一）  基金经理定期对其投资组合的近期表现与市场表现进行分析，对投资表现与业绩基准的表现差异说明原因，并对投资过程中的不足提出改进意见；

（二）  基金经理对持仓证券或需要密切关注的证券进行动态跟踪，也可以委托研究部完成该项任务；

（三）  如果发现基金可投资证券备选库和核心证券库中的证券的基本面情况有变化的，基金经理和研究员可建议召开临时投资研究联席会议，讨论是否要修改备选库和核心证券库；

（四）  基金经理根据情况的变化，认为有必要修改资产配置方案或重大投资项目方案的，应先拟订《投资策略报告》或《重大投资项目建议书》，报投资决策委员讨论决定。

第五节   投资核对与监督

第四十一条　财务综合部人员通过交易数据的核对，对当日交易操作进行复核，如发现有违反《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《管理合同》、公司相关管理制度的交易操作，须立刻向风险控制委员会汇报，并同时通报基金经理、交易室。

第四十二条　交易室负责对基金投资的日常交易行为进行实时监控。

第五章  证券备选库的建立与维护

第四十三条  公司实行证券备选库制度。证券备选库分为：可投资证券备选库、核心证券库及投资禁止库。基金经理只能投资核心证券库中的证券，不可投资证券备选库中的证券，禁止库中的证券严禁进行投资。

第四十四条  投资禁止库由研究部负责建立和维护。主要包括被ST、PT类的公司，财务状况严重恶化或因重大诉讼对公司资产可能造成重大影响的公司以及因与公司存在重大关联关系按法律法规规定禁止投资的公司。可投资证券库和核心证券库由研究部负责建立和维护，研究部负责根据投资决策委员会审定的可投资证券库和核心证券库名单，在交易系统中设置相应的证券库。

第四十五条   可投资证券备选库的建立和维护

可投资证券备选库一般是指基金经理投资的核心库的后备选择对象，如果管理合同没有特别规定，一般范围为扣除禁选库后的符合国家有关法律法规允许投资范围的证券，是基金投资的核心库的基础。研究部提出符合公司投资理念及选股标准的核心库证券名单，必须从中挑选。

第四十六条   核心证券库的建立和维护

研究部对可投资证券备选库名单中的公司进行进一步研究和调研，并出具个股研究报告，经投资研究联席会议上讨论后，上报投资决策委员会审定，投资决策委员会批准后由研究部将该公司列入相应的核心证券库中。

基金经理制定或调整投资组合时，必须选择核心证券库中的证券。研究部对于核心证券库中的证券须持续追踪其基本面及股价变化，并适时提出修正报告，以便基金经理进行投资决策。

固定收益的核心证券库，在风险评估的基础上，依照同样程序建立，必须保证相关的核心证券库中的证券符合对应产品的法律法规、管理合同的要求。

第四十七条   投资禁止库的建立和维护

研究部若发现可投资证券备选库和核心库中的股票，出现第四十九条第5、6、9款所列之情形，应在第一时间将该股纳入投资禁止库。出现第四十九条所列其他情形的，应在第一时间向基金经理提出将该股纳入投资禁止库。若基金经理无异议，则该股票进入投资禁止库；若基金经理有异议，则由投资决策委员会最终决定该股票是否进入投资禁止库。研究部根据投资决策委员会的最终决定，在交易系统中做相应设置。

第四十八条   由于上市公司出现第四十九条第5款所列情形而进入投资禁止库，致使基金投资组合中出现投资禁止库中的股票的，基金经理可以自主决定是否卖出，但不得买入。出现第四十九条所列其他情形而进入投资禁止库，致使投资组合中出现投资禁止库中的股票的，应在该股票进入投资禁止库之日起10个交易日内将所持有的投资禁止库中的股票全部减持完毕。

第四十九条   下列股票属于公司投资禁止库中的股票，本公司禁止买入。

1、已披露正在接受监管部门调查的上市公司的股票；

2、被中国证监会或交易所公开谴责的上市公司的股票；

3、公司治理结构存在严重问题的上市公司的股票；

4、市场上已周知的某一利益团体所控制的庄股；

5、被ST的个股；

6、在三板交易或退市的股票；

7、最近一年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者否定意见的上市公司的股票；

8、上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损同时亏损不属于短期因素所致；  

9、因与管理公司存在重大关联关系按法律法规规定禁止投资的公司。

第五十条   股票要进入核心库，或从核心库中剔除必须遵循以下流程。

 

第六章   公司参与上市公司股东大会行使表决权

第五十一条  公司行使所属持有股票之表决权，应指派代表人出席或指派专人通过网络进行投票，不得委托他人代理行使。原则上应由基金经理出席上市公司股东大会并行使投票权或由基金经理通过网络投票行使投票权，但基金经理可以授权基金经理助理或研究员代为出席，或授权基金经理助理或研究员通过网络投票行使投票权。

第五十二条  公司行使所属持有股票之表决权及董事、监事人选选举权，应以投资人利益最大化为原则，若出现上市公司的大股东或管理层有侵害公司其它股东利益的行为时，由本公司投资决策委员会本着维护投资人利益的原则，商讨相应对策后行使投票权。

第五十三条  在公司所投资的上市公司发布召开股东大会的通知后，相关研究员或基金经理助理如认为应该参加股东大会，则应在出席前出具建议书报相关基金经理，就股东大会的议题和投票意见发表建议。基金经理在研究员或基金经理助理的建议书的基础上出具自己的意见后，一并交给分管领导审阅。分管领导核准后，指派专人依照建议书的核准内容出席股东会行使投票权或通过网络投票行使投票权。如事关重大，或难于决策，分管领导应将建议书提交给投资决策委员会讨论决定处理意见。

第五十四条   公司可以通过网络投票行使表决权。

第五十五条   被授权投票者应通过公司交易系统或其他合法常用渠道进行投票。

第五十六条   被授权投票者应依照建议书的核准内容在指定网络投票系统行使投票权。

第七章       投资禁止与限制

第五十七条　非固定收益类的投资组合应当符合下列规定：

(一) 持有1家上市公司的股票，其市值不得超过资产净值的20%（以买入时成本计算）；

(二) 同一基金管理人管理的投资持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

（三）投资资金参与股票发行申购，所申报的金额不得超过该投资的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总额；

（四）应当保持不低于投资资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项；

（五）在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日投资资产净值的千分之五；

（六）持有的全部权证，其市值不得超过投资资产净值的3%；
（七）同一管理人管理的全部投资持有的同一权证，不得超过该权证的10%；

（八）管理人应当自管理合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合管理合同的有关规定。

第五十八条        固定收益类基金的投资组合应当符合下列规定：

（一）投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过投资资产净值的10%；

（二）投资于同一公司发行的短期融资券及短期企业债券的比例，合计不得超过投资资产净值的10%。因市场波动、投资规模变动等管理人之外的因素致使投资不符合上述比例的，基金经理应当在10个交易日内调整完毕；

（三）基金经理自主投资买入或卖出不同信用等级的固定收益证券的金额遵照公司有关规定执行；

（四）货币基金、中短债基金等还须遵守监管机构在具体法律法规针对特定产品做出的相关规定。

             （五）中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。

第五十九条　以下行为为投资禁止行为：

（一）  投资于《管理合同》中投资目标与投资范围规定以外的品种；

（二）  违反《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《管理合同》关于投资组合比例的限制；

（三）违反《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》有关禁止行为的规定；

（四）  同一公司同时或相近时间内对同一证券进行相同或相近数量的反向交易；

（五）  本公司管理的资金在相同时间对同一证券在相同或相近价格上进行相同或相近数量的反向交易；

（六）  利用内幕信息进行投资；

（七）  通过单独或合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格；

（八）  与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式进行交易；

（九）  以其他方式操纵证券交易价格；

（十）  通过关联交易损害投资人的利益；

（十一） 运用投资资产配合公司的发起人、所管理基金的发起人及其他任何机构的证券投资业务；

（十二）  申购本公司关联方首发、增发以及配售的证券；

（十三）利用基金进行任何形式的利益输送，损害投资者利益；

（十四）货币市场基金与公司的股东进行交易，通过交易上的安排人为降低投资组合的平均剩余期限的真实天数；

（十五）基金经理不得擅自投资于未经监管部门许可的金融产品或投资于超出管理合同规定的投资范围的投资品种；

（十六） 国家法律、法规和中国证监会禁止的其他投资行为。

第六十条　  超越投资权限的投资行为必须获得授权批准。

第六十一条　以下投资行为必须获得投资检查委员会批准。

（一） 超越投资权限；

（二）公司内部制度规定；

（三）相关法规规定；

第六十二条　上述投资禁止与限制规定由研究部在公司的投资交易管理系统中预先设置，违反上述投资禁止与限制的投资指令不能被系统所接受。

第八章 投资授权管理

第六十三条　公司投资业务实行分级授权管理。投资决策委员会负责审批公司投资授权方案。

第六十四条　投资授权方案必须明确授权人、被授权人、收回授权的情况及被授权人超越授权时如何进行处理。

第六十五条  投资授权的具体规定由投资决策委员会安排制定，公司可根据具体情况进行灵活调整。

第九章 投资风险控制

第六十六条　风险管理是投资管理的重要环节，公司根据投资决策的不同层次建立完善的投资风险控制系统。

第六十七条　公司风险控制委员会定期不定期对公司投资管理制度、投资决策程序的合法性、合规性、有效性及投资运作过程中的合法性、合规性进行全面检查评价，督促公司相关部门提出改进方案并责成落实。

第六十八条　投资决策委员会通过审议批准投资的资产配置方案，监控股票、固定收益证券、现金及融资的比例，控制投资的系统风险。

第六十九条　利用投资和研究以及风险控制的技术平台的辅助工具，在日常投资过程的事前、事中、事后进行有效的风险控制。

第七十条  　研究部独立评估和监测各类风险，向公司决策和管理层提供及时充分的风险报告，确保公司能对相关风险采取有效的防范控制和妥善的管理。其在投资管理过程的主要工作是与投资决策委员会共同确定投资风险的测量体系、测量标准和可承受风险；对已识别的投资风险建立适当的风险管理工具；定期对公司的投资风格、投资绩效和风险水平进行分析和评估，并报告给分管领导和风险控制委员会。

第七十一条　投资决策委员会通过定期不定期对投资风险水平进行评价、投资授权方案等措施，加强对投资风险的控制。

第七十二条　研究部每天于收市后对违反内部投资限制预警线的投资发出提醒通知，并同时通知基金经理。

第七十三条　交易室负责对投资的日常交易行为进行实时监控，防止违法、违规和异常交易行为的发生。

第七十四条　监察稽核部对投资制度的执行情况、投资过程的合法性、合规性进行定期的监察稽核。

第七十五条　通过证券分析系统及其他软件的应用，设置与业务同步的电脑风险监测系统，如设置个股预警线，通过自动对账系统扫描所有证券投资，对持仓超风险权限额和接近法律法规规定的比例进行提醒、超比例投资无法委托的设定、计算机系统实行权限管理并设置密码等。

第七十六条　对与投资管理有关的往来金融机构（包括租用席位的券商、场外交易市场的交易对手、托管机构）制定严格的选择和评级标准，择优选用相关往来金融机构，并根据上述机构提供服务的质量进行定期评级，择优汰劣。

第七十七条　在投资管理过程中应十分重视流动性风险的控制和管理。研究部负责建立完备的基金流动性监测、分析和评价系统，以对各投资的流动性实行实时管理。

第七十八条　控制投资流动性风险主要从两个方面着手：首先是构成投资组合的主体，即个股要保证一定的流动性，这是满足流动性要求的基础。主要考察个股的变现速度（换手率、变现压力等）和变现损失（买卖价差、冲击成本等）；其次是整个投资组合要保证一定的流动性，一是现金和国债持有比例，二是满足基本流动性要求的具有不同流动性特征的股票的合理调配，在满足流动性要求的前提下，追求整体回报的最大化。

第十章 附 则

第七十九条　本制度依据现行有效的法律、法规的有关规定而制定，公司将适时根据有关法规的要求和公司业务的发展作进一步的调整和完善；如遇有关法律、法规作出调整与本制度不一致时，公司将依据新的法律、法规的规定执行。

第八十条  　本制度由公司董事会负责解释，自董事会批准之日起实行。