投资计划与组合管理原则报告

投资者的最终目的无疑都是想要获取最大收益，但是投资市场本身就是波动的，最后的结果如何并不是肯定的，但是我们可以通过投资计划和组合管理这两个重要过程来尽量的减小风险，获取最大收益。

投资计划是由公司的股东会或者股东大会决定的通过将现有收入变换为某种资产并持有的投资计划，旨在为公司去的更多的效益，对公司的发展具有决定性影响。由此可见，如果想获得收益，首先要制定有效的投资计划，这是成功的第一步。而对投资计划有效性和可行性的分析可以从行业趋势、投资战略等方面进行。

? 投资计划

我们小组根据以下分析进行投资计划的制定。

1.对热门行业的分析

今年前三季度酿酒行业呈现平稳增长趋势，酒类产品呈现产销两旺态势。 受居民收入和财政收入增长影响，酒类消费升级开始提速，五粮液、茅台等高等白酒迅速提价。酿酒行业的产品销售结构开始改变，中高端酒类产品的消费增长远高于低端产品。白酒行业的前景甚为可观。今年前三季度白酒产量及盈利数据表现抢眼，中高档酒继续保持快速增长。四季度白酒行业成长性明确，且多家企业业绩存在超预期可能。尤其是中档白酒品种将持续放量，抢占高档白酒提价后留下的市场空间。

随着《新材料产业“十二五”发展规划》的行将出台，新材料板块再度备受市场关注。

新材料是七大战略性新兴产业之一，对于支撑整个战略性新兴产业发展，促进传统产业转型升级，保障国家重大工程建设，具有重要战略意义。政策的强力支持，无疑将为涉足这些领域的上市公司带来巨大发展机遇。由政府领导企业资金注入新材料，该行业将迎来快速发展期，该板块也将为投资者带来投资机会。

2.对投资战略的分析

投资计划的制定也取决于投资战略，一般投资股市都采用一些不同的投资战略。最常见的投资类型是增长型投资和收益型投资。不同类型的投资战略给予投资者更多的选择，但也使投资计划的制定变得复杂化。

选择增长型或收益型的股票是最常用的投资战略。但是由于中国的公司多为增长型公司，所以这也是我们在制定投资计划时所存在的一个难题，很难找到适当的增长型与收益型股票相结合的投资组合。

结合以上的分析以及我们的讨论，最后我们小组一致决定采用第一种方法，通过对行业的分析来选择股票，并根据时刻的观察进行操作。

今年九月，自《新材料产业“十二五”发展规划》出台以来，新材料板块迎来了黄金发展时期。据本小组长期观察，方大炭素，中钢吉炭均处于上升趋势，公司业绩良好。因此决定先投资方大炭素一万股，以观后效。一周后，方大炭素果然涨幅可观，因此追加投资一万股。中钢吉炭经长期上涨及小幅回落后，小组决定投资一万股。九月下旬，大盘逐步探底。在2400点左右，小组认为大盘与八月初底部构成双底结构，后期将反弹。因此购入50ETF。月末，大盘并未在2400点反弹，而是继续下挫。在底部尚未明朗的情况下，决定卖出50ETF基金。今年前三季度白酒行业盈利显著，高等白酒价格持续上涨。虽然该板块股票随大盘下跌，但因为公司业绩良好，小组推断该板块将反弹，因此买入泸州老窖一万股。一周后，泸州老窖连续下跌，并未出现反弹迹象。而且跌破10%的止损线，故决定卖出止损。

? 组合管理

投资组合管理是指投资管理人按照与投资组合理论对资产进行多元化管理，以最终实现分散风险、提高效率的投资目的。

一、投资组合的基本理论

马考维茨是现代投资组合分析理论的创始人。他经过大量观察和分析，发现如果在具有相同回报率的两个证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的。这同时也表明投资者若要追求高回报必定要承担高风险。因此，为了回避风险，投资者通常会持有多样化投资组合。

基于回避风险的假设，马考维茨建立了一个投资组合的分析模型，主要包括：(1)投资组合的两个相关特征是期望回报率及其方差。(2)投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大的投资组合，或在给定期望回报率水平下风险最低的投资组合。(3)对每种证券的期望回报率、方差和与其他证券的协方差进行估计

和挑选，并进行数学规划，以确定各证券在投资者资金中的比重。

二．投资组合思想 以往传统投资组合的思想分为2点：

（1）不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，否则“倾巢无完卵”。

（2）组合中资产数量越多，分散风险越大。

而在此基础上改进的现代投资组合的思想则是：

（1）最优投资比例：组合的风险与组合中资产的收益之间的关系有关。在一定条件下，存一组在使得组合风险最小的投资比例。

（2）最优组合规模：随着组合中资产种数增加，组合的风险下降， 但是组合管理的成本提高。因此当组合中资产的种数达到一定数量后，风险无法继续下降。

三、投资组合风险

我们已经知道，投资组合的风险是用投资组合回报率的标准方差来度量，而且，增加投资组合中的证券个数可以降低投资组合的总体风险。但是，由于股票间实际存在相关性，那么无论怎么增加个数都不能将投资组合的总体风险降到零。事实上，投资组合的证券个数越多，投资组合与市场的相关性就越大，投资组合风险中与市场有关的风险份额就越大。这种与市场有关并作用于所有证券而无法通过多样化予以消除的风险称为系统风险或市场风险。而不能被市场解释的风险称为非系统风险。所以，无限制地增加成分证券个数将使投资组合的风险降到指数的市场风险。

风险控制的基本思想是，当一个投资组合的成分证券个数足够多时，其非系统风险趋于零，总体风险趋于系统风险，这时，投资组合的风险就可以用指数期货来对冲。若投资组合与大市指数完全相关，投资组合的风险就能百分之百地被对冲，否则只能部分被抵消。

投资组合的系统风险是由投资组合对市场的相关系数乘以投资组合的标准差来表达，而这里的相关系数是投资组合与市场的协方差除以市场的标准差和投资组合的标准差。因此，投资组合的系统风险正好可以由投资组合对大市指数的统计回归分析中的beta值来表达。投资组合对大市的beta值是衡量投资组合系统风险的主要度量。投资组合的回报率、方差或标准差以及其beta值是投资组

合分析和管理中的三个最重要的数据。

第二篇：投资计划与组合管理原则 金融模拟第1篇报告(共5篇)

投资计划与组合管理原则

搜索这篇文章的是上海对外贸易学院的学生是吧？

因为金融模拟的课程被迫网上找文章参考对吧？

╮(╯▽╰)╭这些文章专门留下来供大家参考行文思路和格式。

大家都会百度，所以表大篇幅雷同喔。很多数据还是有时效性的闹~

邓老师最后给我们小组的是88分啦，手还是很宽的。

祝大家好运~

20##年3月

目录

一、宏观环境分析 ……………………………………………1

1、宏观经济 ………………………………………………1

2、货币政策 ………………………………………………1

3、财政政策 ………………………………………………1

4、通货膨胀 ………………………………………………1

二、投资决策管理 ……………………………………………2

1、确定投资政策……………………………………………2

2、进行证券分析……………………………………………2

3、构建资产组合……………………………………………3

4、资产组合管理……………………………………………4

5、组合风险管理……………………………………………4

一、宏观环境分析

在中国，政策调控对金融市场的影响尤为显著，基于这一考虑，作为投资者应密切关注政策变化，从而帮助我们做出理性正确的投资选择。

1、宏观经济

今年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，20##年12月12日中央经济工作会议召开，会议上提出：20##年经济工作基调稳中求进，第一任务稳增长。我们学过公式GDP=C+I+G+(X-M)，从目前情况来看，消费增长没有显著提高，投资方面放慢，贸易顺差将持续收窄，这都显示出GDP增长面临下降的局面。从经济工作会议上国家提出的稳增长来看，投资和外贸的放缓，使得扩大内需特别是消费需求至关重要。为了达到稳增长目标，需要国家在货币政策上有所放松，推出积极的财政政策，防止投资和出口出现大幅度下降，同时应促进消费较快增长。因此上市公司业绩总体还将增长，市场制度将进一步完善。

2、货币政策

存款准备金率自20##年12月5日下调0.5%后，从保增长角度出发，结合20##年促增长防衰退的货币政策来看，今年下调存款准备金和利率的可能性非常大，但是幅度有限，这也有利于保证物价总水平基本稳定。货币政策的放松，流动性的慢慢释放，这将为解决中小企业目前贷款难的问题带来一定的缓解，有利于实体企业的稳定，防止中小企业破产倒闭的扩大。

3、财政政策

在经济工作会议上，国家提出实行积极的财政政策。财政收入的增加有利于进一步完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。特别是上海正在进行营业税改征增值税试点，这有利于减轻中小企业的负担。国家还提出全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革，完善原油成品油价格形成机制，逐步理顺煤电价格关系，这些积极的财政政策都有利于经济增长的稳定。

4、通货膨胀

自20##年下半年以来，国内CPI从20##年的7月份的3.3%一路高歌猛进不断走高，20##年7月份CPI同比增长6.5%创下年内新高。为了治理20##年刺激经济增长的4万亿投资带来的通货膨胀，国家从20##年11月份以来3次上调存款准备金率，20##年更是6次上调存款准备金率，3次上调存款利率，始终维持着紧缩的货币政策，这使得市场资金的流动性偏紧。随着20##年8月份CPI开始回落，特别是11月份公布的CPI为4.2%，CPI连续4个月回落，显示通货膨胀调控效果开始显现，这为紧缩的货币政策带来一定的放松空间。国家宣布从20##年12月5日起开始下调存款准备金率0.5%，更是进一步印证了货币政策放松的可能。　

二、投资决策管理

1、确定投资政策

秉承着追求利润最大化和规避风险的原则，我们进行此次投资。因为投资收益和风险成正相关关系，所以投资收益提高的同时，我们承担的风险也相应的提高。我们将在我们所能承受的风险水平下实现收益的最大化。我们通过对冲技术来降低投资组合的风险水平，寻找相关系数较小的板块进行投资。

根据投资的基本原则，我们的投资基本目标是追求资本的升值，即成长型的投资目标，以此来取得一定的风险水平和投机性的价差收益。我们选取新型产业中规模较小的具有发展潜力的股票作为主要的投资对象。

2、进行证券分析

在投资决策管理过程中，我们通过对证券的基本分析，辅之以技术分析，旨在确定证券的某些特征以及辨别定价不当的证券。

我们通过基本分析，即分析整体宏观经济形势和环境变化、证券市场的基本特征、行业发展的特点和企业的基本情况来分析选择最佳的投资品种。短期公布的重大题材，如整体上市、资产注入、业绩预增等，会使得个股在短期内突然爆发，而利空消息也会使个股股价在短期内下跌。

而技术分析就是指利用一系列的图标、曲线、指数等技术手段对证券市场的趋势进行描述，并据此做出投资选择。技术指针是以价格为依据计算，而价格是市场心理所决定出来的结果，而风险控制，和资金管理也依此计算。我们在选取公司是，会选取该行业中市盈率较低的个股，远离市盈率高于行业平均水平的股票。市盈率较高的股票通常已经偏离了实际价格，下跌的空间比上涨的空间大。在不同行情下，总会有一些热点或领涨板块的涨幅超越大盘。所以我们会尽量选择主流热点或领涨板块的龙头公司，这样会为我们带来较大的收益。

3、构建资产组合

我们将遵循制定投资计划、选择证券、配制资产、选择市场时机这个阶段来构建资产组合。

截止20##年3月底，人民币利率水平如图所示，我们小组采取短线间接投资方式，半年期的无风险利率为3.5%。专家预计，3月CPI或小幅回升，预计在3.5%左右。

由于现实经济生活中，影响投资收益率的因素不仅仅只有纯粹利率和通货膨胀率，还有投资风险的存在。所以我们将团队的投资必要回报率设定为10%。

我们将根据制定的必要报酬率来选择适合投资目标的投资品种以及每种股票的比例。选择合适的投资比例对于完成预期的投资目标至关重要。

由于短期投资的特点是持有时间短，权衡风险与收益的最佳平衡点,当企业现金暂时剩余时，选择流动性强，等到企业现金不足时，又可将投资出售获取现金，因而只要我们的投资活动进行合理，风险相较其他投资模式更低，可投入较多资本进行投资，因此50至70万是一个较为合理的投资范围。为了进一步降低风险补仓后备资金也需考虑进去，虽然补仓能降低持仓成本，但其缺点是股票的运行趋势改变一般需要较长时间，会有越补越跌的可能性，因而不熟悉股票之前，不能轻易补仓，因而我们将补仓资金控制在10-15万间。

为此，我们会跨行业、跨地区、跨时间来选择股票。首先，我们会选择同时购进如电子类、金融类、建筑类、商业类等品种的股票；然后，选择来自不同地区的上市公司的股票，增加投资品种对地区性发展政策的抗风险能力；最后，跨时间选择投资买入卖出点。

最后，选择合适的投资时机也是不可忽视的重要因素，这样可以减低投资组合的投资成本，从而提高投资收益和投资组合的抗风险能力。

4、资产组合管理

不同的投资方向和品种在同一个市场上往往发展状况和趋势是不同的。当股市指数上涨时，并不是所有的股价都上升，而下跌时，也不是所有的股票都下跌。即当此品种的行情上涨时，彼品种的行情则可能在下跌。这样，在集中投资的情况下，很可能会落在下跌行情的品种上，这时，既没有机会获得上涨股票的利润，又身陷下跌股票泥潭，风险无处避，利益无法获，为了避免此类情况的发生，投资组合发挥了重要的作用。

我们将根据证券市场环境的变化以及投资组合的性质来进行日常的管理，必要时调整原有的投资品种和投资比例，修正投资组合以达到最优配置，让投资品种的相关性降到最低。

5、组合风险管理

在股票投资中，我们认为主要存在两方面风险，即系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于某种因素对市场上所有证券都会带来损失的可能性，例如调整存款准备金率，某一行业的进出口、税收政策的调整以及其他的利好或负面消息。非系统性风险的来源主要是经营风险和财务风险。经营风险是指因公司经营不善而来的风险。财务风险是指公司的资金困难引起的风险，诸如公司融资遇阻，坏账增多以及其他资金流方面的影响。

对于如何预防和规避这些风险，我们认为应采取如下措施：

1）积极关注个股信息。个股的信息是把握行业和股市动态最有效的方法。投资股票之前先收集行业中以及政策上可能会对该股票产生影响的各类信息。之后对信息进行分类、比较和分析，从而对日后可能的走势做出判断。在持有股票的过程中，实时关注信息，做出持有和抛售的判断。

2）构建合理投资组合。同时购入不同行业和类型的股票可以规避某一行业危机带来的风险。无论是系统性风险还是非系统性风险都是不可避免的，如果将资金完全投入一个行业或者股票，当政策发生改变或者公司面临危机的时候会给投资产生很大影响。我们将资金投入几个比较看好的行业中可以有效地规避风险。

我们小组将风险范围设在-10%。当投资的股票收益率低于-10%时，就要判断是否值得继续持有，通过对该股票收集信息进行分析，如果不适合继续持有就会抛售。对于涨幅超过15%的股票也会进行观察，决定是否抛售。

常言道“股市有风险，入市须谨慎”。面对瞬息万变的证券市场，我们小组做出的投资计划并不是一成不变的，我们会时时关注并搜集个股信息，了解市场动向，及时调整投资策略和方向，从而达到追求利润最大化和规避风险的目的。通过对证券买卖的实践操作来解开金融市场神秘面纱的一角，初步了解其运行方式和规律，积累一定金融理财知识。