杭萧钢构信用评级报告

评级时间：20##年10月29日

           

杭萧钢构股份有限公司

信用评级报告

被评主体：杭萧钢构股份有限公司

信用等级：AA

评级时间：20##年10月

有限期限：1年

所属行业：制造业

主要财务数据和指标

分析师：

徐远

饶漫

Tel:

Http：

分支机构

主要经营管理者信息

从业人员情况

在册人员总数为5642人，主要分为生产人员、销售人员、技术人员、财务人员、行政人员。其中博士及研究生有37人，大专及本科有1,578人。拥有设计技术开发人员70名，专业从事建筑钢结构体系研究开发与设计，其中教授1名，高级工程师14名，硕士5名 。

经营环境分析

宏观环境：

政治环境：

近几年，钢结构建筑作为替代传统建筑形式的新型产业，在我国基建投资持续增长、国家产业支撑和倡导、市场对钢结构认识不断加深的背景下，钢结构行业实现了持续稳定增长。十八大报告确立了坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农村现代化道路，并提出“绿色发展、循环发展、低碳发展，建设美丽中国”的发展方向。

20##年4月27日，财政部、住建部联合下达《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》，意见中强调对绿色建筑中央财政给予奖励，奖励标准为：二星级绿色建筑45元/平方米，三星级绿色建筑80元/平方米。到20##年政府投资的公益性建筑和直辖市、计划单列市及省会城市的保障性住房全面执行绿色建筑标准，力争到20##年，新增绿色建筑面积10亿平方米以上。

经济环境：

我国经济实力得到极大增强，今年第二季度已经超过日本。在推动钢结构住宅发展的道路上，我国相关部门一直在做相应的努力。如原建设部曾出台了一系列政策鼓励钢结构住宅的发展，为钢结构住宅的发展奠定了坚实基础；于20##年底发布了《钢结构住宅建筑产业化技术导则》；科技司组织40项钢结构住宅建筑体系及关键技术研究课题，开展试点工程。20##年，原建设部颁布了《钢结构住宅国家标准图》。20##年，我国第一部《钢结构住宅设计与施工规程》颁布实施。

   

这一系列政策及措施的颁布，为我国发展钢结构住宅创造了相应的条件。除了为钢结构住宅建筑出台技术指导性文件之外，在财政上，国家也开始了保驾护航。为了鼓励发展绿色建筑，20##年4月27日，财政部与住房和城乡建设部在《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》激励机制中特别强调了对高星级绿色建筑给予财政奖励。

技术环境：

杭萧钢构领先同行成为行业内资质等级高、资质种类齐全的公司，拥有省级院士工作站、博士后科研工作站，同多所著名院校和研究所建立了密切的合作关系。杭萧钢构共主编和参编30余本国家和地方行业规范，获得60余项国家专利成果，拥有国家级实验室（CNAS认证），拥有美国钢结构协会AISC认证，拥有新加坡SSSS认证，拥有欧盟DVS、欧洲焊接生产企业DIN18800-7认证，是经国家认定的高新技术企业。同时，公司于20##年新设了杭州杭萧建筑设计有限公司，该公司已取得建筑行业（建筑工程）乙级设计资质，并已开始独立承揽建筑设计工程，为杭萧“设计、建造、房产”三位一体模式提供支持。

微观环境

市场需求：

近年来，随着国内数控加工设备制造企业的迅速崛起，技术水平的不断提高，与国外同类产品技术差距也逐步缩小，再加上价格优势，已经占据了国内市场的较大份额。在整个钢结构领域内，数控加工设备的国内市场销售总额20##年度已经达到13亿元，该行业进入快速发展期

供应环境：

钢结构构件年生产能力达100万吨，年产应用于内外墙复合墙体的CCA板可达2000万平方米，年产钢筋桁架楼承板可达1000万平方米，钢结构住宅集成能力达每年1000万平方米。

竞争环境：

近年来，钢结构企业得到了较快发展，从事钢结构制造加工的企业全国已达约1万家左右；有固定生产场所并具备一定规模的企业达4000-5000家。随着中国建筑、中国中冶、中国铁建等大型央企的上市及央企对钢结构行业的介入，建筑钢结构行业的竞争格局有所改变，公司也将面临更为激烈的市场竞争。建筑钢结构行业根据工艺和用途的差异，分为轻钢结构、多高层钢结构、空间钢结构（含网架、网壳结构）三个子行业。目前，轻钢市场由于应用最早最为广泛、技术相对成熟致使轻钢行业门槛低，市场分散、市场不规范、竞争无序；

相比轻钢结构，多高层钢结构技术复杂、施工难度大、门槛相对较高；空间结构主要运用于大型体育场馆、剧院、机场、火车站等城市公共建设。近几年国家基础建设方面的投

入使空间钢结构受惠不少。钢结构住宅的竞争态势由于市场还未充分发育，竞争的主要对象仍然是传统混凝土建筑。但随着钢结构住宅市场的发展，以及社会对生活品质和安全的重视的不断加强，该市场的同业竞争会逐步加剧。

经营机会与风险：

20##年是公司战略转型升级的关键年，公司将充分利用现代化管理思路、品牌技术优势、规模和资质优势，努力开拓市场，创造利润。

国际市场的经济形势变化，将会对公司海外市场拓展产生影响；国内方面，政府对房地产市场调控，同时整体形势回暖缓慢，可见20##年基础建设、固定资产投资方面难有大起色，公司的合同承接情况存在不确定性。

管理能力分析

法人治理结构

2013 年，董事会审计委员会下设了审计监察部，负责对公司《内部控制手册》的执行。公司共有 7 名董事，其中独立董事 3 名，并按照有关规定设立提名、战略、薪酬与考核、审计 4 个专业委员会.报告期内，共计召开了 10 次董事会。公司共有 3 名监事，共计召开了 6次监事会。

本公司设股东大会,董事会,监事会,董事会秘书,总经理,副总经理,财务经理及其他内部管理机构。有营销部、设计部、综计办、人力资源部、工程监理部、质管部、总经办、工程部、总工办、供应部、财务部、审计部、证券部。

项目管理

通过英国皇冠ISO9001质量体系认证、SO14001环境管理体系认证钢结构建筑强度高，自重轻，抗震性能好，工业化程度高，建筑品质高，地基基础费用省，施工占地少，能增大建筑空间使用面积，节约用水，噪音小、粉尘少，施工周期短，造价容易控制，适合于不同气候条件和大气环境，可再次利用，减少建筑垃圾和环境污染，拉动其他新型建材行业的发展。

产品认证

拥有美国钢结构协会AISC认证、新加坡SSSS证、欧盟DVS／欧洲焊接生产企业DIN18800-7认证、英国皇冠ISO9001质量体系认证、SO14001环境管理体系认证、

BSI-OHSAS18001职业安全管理体系认证、国家级实验室（CNAS认证）。汉德邦CCA板获得中国环境标志产品认证、CE认证和住建部康居产品认证等国内国际权威认证

资质情况

研发能力

与浙江大学成立了“浙大杭萧钢构研究开发中心”

拥有独立的设计、研发部门和博士后工作站

储备了一批经验丰富的高级设计人才

拥有先进的工程设计软件

发展能力

近年来，我国钢结构行业呈现持续快增的趋势，但钢结构建筑在总建筑规模中的比重不到5%，大量房屋建筑、桥梁、公共设施仍然是高能耗的钢筋混凝土结构。考虑到建筑钢突出的优点，国内十大产业振兴规划中的钢铁振兴规划明确提出要鼓励在建筑结构中提高用钢的比例。

发展战略

本公司董事会根据国家宏观环境、结合钢结构行业在国内外的发展趋势以及公司产品的特点和优劣势，以“成为世界一流的绿色建筑集成服务商”为愿景，公司业务发展包括钢结构、绿色建材、总承包、设计与服务、不动产五大业务板块，并充分发挥业务板块之间的协同效应。公司战略明确了未来三阶段发展路径。其中第一阶段为稳增长阶段，大概需要2 到3 年的时间，其主要任务是保持钢结构主业增长态势，盘活产能，加快房产开发进度。第二

阶段为突破阶段，大概需要3 年时间，其战略任务是产品体系突破、商业模式突破、生产配

套能力突破和集团运作能力的突破。第三阶段为创未来阶段，要实现公司组合式发展。公司战略明确了市场营销、质量、采购、财务和人力资源等核心职能战略，并提出了明确的举措。

财务分析

偿债能力

公司的偿债能力从11年开始逐年提升，从表可知流动比率很稳定。而速动比率长年小于，说明公司存货量逐年增加，资金使用效率降低。公司负债率为75%左右，说明公司长期债务负担较重，需要引起重视。

营运能力

    存货周转率从11年的次下降到13年的次，总资产周转率也呈逐年下降趋势，说明公司的存货周转出现问题。  

盈利能力

   

从20##年到20##年公司的盈利能力逐年递减，应引起广大股东重视。（备注：20##年业绩巨亏的主要原因是：公司受到武汉香利房地产开发有限公司和武汉中联三星实业有限公司工程施工合同纠纷案一审判决影响，对公司20##年度或有事项计提损失。）

信用记录

公司在金融机构信用记录及还款记录较好，无贷款逾期及拖欠利息等行为。

公司无其他不良社会信用记录。

附件

第二篇：大公国际信用评级流程

大公信用评级方法及流程 

     一、大公信用评级流程

    大公信用评级流程一般包括评级准备、尽职调查、项目初评、评定等级、评级结果反馈与复评、文件备案与报备、评级结果发布和跟踪评级八个阶段。通常首次评级需要约2个月的时间完成所有流程。 

     大公信用评级流程八个阶段的工作说明如下： 

     （一）评级准备 

    评级准备阶段主要包括客户申请、调查审核、签订合同并收费、成立评级项目小组、企业提供资料、制定评级工作方案等环节。 

     1、客户申请 

    大公依客户的书面请求开展信用评级。 

     2、调查审核 

    收到客户申请后，技术支持部对客户是否具备监管部门规定的评级条件进行调查审核，报客户服务管理中心，并经市场总监或主管副总裁批准。 

     3、签订合同并收费 

    初步调查完成，项目批准后，与客户签订《委托评级合同》，收取评估费用。某些特定项目，《委托评级合同》须向监管机构报备。 

     4、任务分配 

    大公实行评级项目经理负责制。评级任务由评级总监向相关评级部门下达，项目经理和评级人员根据受评对象所属行业、企业规模、债券特征和相关人员从业资格、回避规则等由部门领导选定，报评级总监批准。同时，技术支持部在评级系统和备案中心建立电子与纸质文件夹。 

项目组通常由3－5人组成，除项目经理外，还包括行业、管理、财务、数据专员。项目经理可以亲自承担撰写评级报告工作，也可在本组内自由指定评级报告撰写人，但项目经理对评级报告的质量要承担全部责任。 

    5、调研准备及流程 

    评 级项目组建立后，与评级对象建立工作联系，要求提供信用评级分析所需资料。根据评级对象提供的资料及其他相关数据，项目组对评级对象或评级对象待发行证券 进行初评。另外，项目组制作《资料清单》和《访谈提纲》，收集评级对象未提供的资料。项目组需获取所有遗漏资料及相关的其他重要情况的资料，核查数据和资 料的完整性和正确性。根据受评对象特点制定《项目进度计划》和《项目完工时间表》，并获得受评对象的认可。受评对象代表还需以传真或电邮等形式签署关于提 供完整、合法、真实、准确评级资料的《承诺函》。 

    （二）尽职调查 

    1、现场调研 

    项目组根据评级项目的时间安排对评级对象进行现场调研，主要包括与管理层访谈和审查相关文件。现场调研从进场访谈之日起5个工作日内完成。 

    (1) 现场访谈 

    根据重要性原则确定访谈对象，对评级对象的访谈包括高层管理人员、财务、生产、销售、技术、人事、规划等部门负责人；对相关机构访谈则根据业务性质而定。 

    访 谈内容包括评级对象的基本情况、主营业务及主导产品、生产技术及设备、原料和能源供应及保障、市场销售、关联交易与同业竞争、组织结构与内部控制、高管人 员及管理素质、财务状况与重要会计明细、发展规划与项目投资、资金使用与偿还计划、股东、政府与银行支持、担保、诉讼及其他重要事项等。 

    (2) 实地考察 

    项目组实地考察评级对象现场，以对受评对象生产经营全貌建立感性认识，并进一步实地核实其生产经营现状、资产规模、在建项目等。 

    2、资料整理 

    项目组在现场访谈和实地考察结束后，对评级对象提供的以及通过公开信息所收集的相关资料进行归类、整理，形成《尽职调查报告》。 

    3、调研汇报 

    项目组将在现场调研结束后3个工作日内完成《尽职调查报告》。项目组的调研充分性、访谈完备性和翔实性、相关记录准确性等情况接受审核。同时，项目组对撰写报告的主要思路，对评级对象存在的与报告相关的重要问题提出意见，并整理需要进一步提供的资料清单。 

    （三）项目初评 

    尽职报告完成后，项目组启动项目初评。初评阶段主要包括接受评级对象提供的补充资料、建立工作底稿、通过操作系统进行比较分析、撰写初评报告、三级审核。 

    1、评级对象提供补充资料 

    项目组与受评对象保持紧密沟通，根据调研汇报的意见以及报告写作需要要求其提供补充资料。 

    2、建立评级工作底稿 

    项目组汇总整理所有资料，建立完备的评级《工作底稿》。 

    3、操作系统比较分析 

    项目组根据评级方法和评级指标体系，整理定性资料和定量数据，录入操作系统进行比较分析。 

    4、撰写评级报告 

    报告撰写人根据项目组成员的专业意见，运用工作底稿和操作系统对评级对象进行深入分析，依据初评报告撰写评级报告并给出建议的信用等级。 

    5、三级审核 

    项目组把撰写的评级报告和完成的工作底稿依次提交处经理一审、部门技术总监二审、技术支持部部门总经理三审，并在每次审核后按审核意见修改报告，在三次审核后形成《评级报告（初稿）》。 

    （四）评定等级-信用评审委员会 

    评级流程由信用评审委员会监管的相关专业信用评审委员会管理。大公评审体系结构如下图所示： 

     评 级过程中，项目组将《信用评级报告（初稿）》提交专业信用评审委员会，由其组织评审会议，参会的专业评审委员会成员及内部参议人员共同探讨项目组的相关问 题。并共同对评级报告及工作底稿进行讨论、质疑、审核，提出修改意见，并决定受评对象或受评证券的信用级别，内部参议人员应提供会议的技术之处，并审核会 议的合规性。 

    1、评审准备 

    三级审核完成后，项目组向评审秘书提交《评级报告（初稿）》和其他相关资料申请评审。 

    评 审秘书在确定提交资料的完备性后请示专业评审委员会主任，评审主任根据评审资格和回避规则要求确定评审时间和参会评委，参议人员来自行业地区部、数据中 心、专题小组和稽核合规部，如有需要，也可邀请外部专家参会。内部参议人员和外部专家均可在评审会上发表意见，但不享有投票权。 

     评级秘书将评审资料提交参会评委和参议人员。参会人员在评审会召开前仔细审阅评级报告，评委填写《评审委员工作底稿》提交评级秘书。 

     2、信用等级评审 

    大公信用等级实行分专业评审，专业评审主任主持召开评审会。项目经理或报告撰写人介绍受评对象的优势、风险、评级依据和逻辑论证过程，参会人员对评级报告进行讨论质询，评审委员填写《项目评审单》对信用等级进行投票表决，并经2/3以上的与会评委同意为有效。 

     3、评级报告修改 

    评审秘书在评审会议结束后的次日前，提交《信用等级评审纪要》、《评审会议修改意见汇总表》，并将信用等级和评级报告修改意见提交给项目组。项目组修改报告后再次提交项目经理和技术支持部经理审核，并形成《评级报告（征求意见稿）》。 

    （五）评级结果反馈与复评 

    项目组在评级结果反馈与复评阶段，主要完成就评级结果及报告内容与评级对象的沟通和确认工作。 

    1、征求受评对象意见 

    项 目组填写《信用等级征求意见书》，以传真方式通知评级对象，同时将评级报告（征求意见稿）以电子邮件方式送交评审对象。评级对象在收到评级报告和评级结果 之日起四十八个小时内提出反馈意见，并以传真方式向项目小组反馈回执单。若评级对象对评级结果无异议，则评级结果为最终等级；若评级对象在规定时间内没有 提出反馈意见，则视同无意见或同意评级结果。 

    2、评级对象提出复评申请 

    如果评级对象对评级结果有异议，并在规定的时限内以传真形式提交盖章后的《复评申请书》，同时提供对评级结果可能有影响的补充资料，则项目组向信用评审委员会提出复评申请。如果评级对象不能在规定的时限内提供充分、有效的补充资料，则信用评审委员会可不受理复评请求。 

    3、信用等级复评 

    评级对象提出申请并经超过半数的该项目评审委员同意后可进行复评，评审秘书报请评审主任确定复评时间和参会评审委员。复评参会人员应与原评审会议相同，如达不到，参加复评的评审委员中要求2/3以上为参加该项目初次评审的委员。 

    评审秘书将补充资料提交参加复评会议的评审委员。复评评审程序与初评相同。评审主任及其指定的评审委会主持复评会议，项目经理出席会议并陈述复评理由，包括解释相关补充资料。项目经理陈述完成，评审委员讨论并提出修改意见后，评审委员重新投票表决，2/3以上的与会评委同意为有效。复评结果为最终等级，且复评仅限一次。 

    4、修改报告 

    项目组根据评审会复评结果和意见以及评级对象提供的补充资料，修改评级报告和工作底稿，并依次提交三级审核。项目组将三级审核后的报告发给受评对象，就报告内容进行沟通，征求复评后的意见。如果有修改需经三级审核确认。 

    5、报告定稿 

    评级对象确定报告内容无误后，项目组将报告确定为终稿，并准备出正式报告。 

    （六）文件备案与报备 

    审 核数据和相关文件以及评级报告准备过程中，累积了大量相关文件和数据，包括原始数据、工作底稿、补充资料以及评级报告的初稿和终稿。项目组应将这些电子文 件和详细清单提交档案室和数据中心，其中档案室负责所有非系统的电子文件和相关文件的纸质原件，而数据中心负责所有系统文件的存档。 

    （七）评级结果发布 

    评级结果发布阶段主要完成评级报告的签发、提交报告和信用等级报告。 

    1、签发报告 

    项目组将正式报告份数、送交报告方式、地点、联系人等情况告知技术支持部。技术支持部确认报告的形式和内容。确认报告终稿的完整性和准确性后，受评对象签字确认，付款。经评级总监签字，最后总裁授权人签字批准签发正式报告。信用评级报告须加盖大公公章。 

    2、提交报告 

    客户服务管理中心负责将评级报告按要求送交评级对象或承销商。 

    3、信用等级公布 

    大 公根据国家有关法律法规和信用评级监管部门的规定公布评级结果。一般而言，评级结果的内容包括评级对象、评级级别、评级意见及相关数据。除评级合同中的规 定外，大公还需在指定的公共媒体及大公网站披露评级证券的信用评级信息，并及时向有关监管机构报备。对于第三方授权的信用评级，大公根据合约要求公布评级 结果。主动评级项目，以有利于信用信息及时传播的方式发布评级结果。 

    （八）跟踪评级 

    根据相关监管机构的要求，大公对在信用等级有效期或发行债券存续期内的评级项目进行的跟踪评级，其中包括定期和不定期跟踪评级。大公在技术支持部、各评级部门、行业地区部和主管项目市场部门设置跟踪评级及相关管理岗位。 

    定期跟踪评级要求长期金融产品（期限在一年以上）在其存续期内每年至少出具一次定期跟踪评级报告；短期金融产品（期限在一年以内，包括一年）在债券发行后第6个月出具定期跟踪评级报告。 

    不 定期跟踪评级是指大公自评级报告完成之日起即开始对评级对象进行不定期跟踪，跟踪评级人员一旦发现足以影响评级对象信用等级的重大信息，及时填写《启动不 定期跟踪评级申请单》提交评审委员会，评审会以投票表决形式决定对其启动或不启动不定期跟踪评级、列入或撤出信用观察名单、是否撤销信用等级，并由跟踪评 级项目组根据规定程序进行不定期跟踪评级，出具跟踪评级报告、公告。 

    跟踪评级报告根据监管部门的要求对外公布。 

    （九）评级申诉与受理 

    大公所有评级业务都接受公司内外人员的监督，凡对评级评审过程中产生异议均可提起申诉。