一、20xx年中国宏观经济形势基本展望：

先，从20xx年开始在“国际资本流动变异”、“全球经济复苏受阻”、 “货币政

策回调” 、“国内各种刺激政策全面回收”以及“房地产调控政策全面加码”等

多重因素下，中国宏观经济复苏的步伐放缓，呈现出“经济增速逐季回落”、“通胀压力高位回缓”、“经济泡沫逆转”、“资源错配加剧”、“金融风险上扬”与“结构刚性持续”的局面。

（一）政策定调“稳中求进” 经济工作突出“稳增长、控物价、调结构”。宏观调控政策上延续今年的“积极的财政政策和稳健的货币政策”为主,并且明确政策预调微调,保持货币信货总量的合理增长。从20xx年期经济政策定调虽然没有全面宽松,但至少比20xx年改善了一些,货币政策也已从偏紧缩进入中性略松。20xx年我国经济和物价将出现双降，ＧＤＰ和ＣＰＩ涨幅均低于20xx年。初步预测，ＧＤＰ增长8．8％左右，ＣＰＩ上涨3．5％左右。

（二）流动性改善,但力度有限。

信贷规模扩大对冲热钱流出以保持流动性稳定,20xx年x月x日降准主要原因资本外流所至,未来降准的程度视资本外流情况而定。实体流动性在未来库存回落下也将会有所改善。总体来看,明年信贷规模预计在8万亿以上,且未来随时可能提高信贷规模来对冲资本外流,流动性在20xx年总体上会有所改善,但流动性回升的幅度将远低于20xx年。

（三）政策趋松,否极泰来,但底部弱势震荡格局难以迅速扭转。

欧洲经济恶化拖累全球经济,中国经济增速下滑加速,政策趋松但力度远低于xx年;预计20xx年企业盈利增速10%,给予估值11倍。市场的指数中枢在2300点附近,上下各400点的波动区间,股指总体将在1900-2700范围内波动。20xx年全年是一个震荡市,把握结构性机会,时间段上把握上半年政策松动下的上涨机会,规避下半年受海外形势恶化而回落的风险。

（四）行业配置策略:从受益政策和消费角度寻找看好的行业。

首选,受益政策扶持的行业,重点看好文化传媒、节能环保和农业;其次,紧缩政策放松重点受益的大市值银行板块;还有,消费需求稳定且受益成本下降的行业,重点推荐食品饮料、医药和旅游。

二、20xx年次贷危机后,全球经济在恢复的过程中再度遭遇困难。次贷危机爆发及房地产泡沫破灭后,美国经济增长内生动力不足,全面复苏尚且有待观察;受债务危机拖累,主权国家面临高偿债压力、银行系统资产状况恶化、信贷紧缩等因素影响,欧洲经济增长极为缓慢,衰退的概率加大;日本灾后经济有所复苏,但总体进展缓慢,未来增长还将受到很多不确定因素的影响;发展中国家受外部需求减弱和国内宏观调控政策影响,20xx年经济增长亦出现放缓迹象。对于20xx年中国的经济增长整体放缓至8.6%,重要低点在一季度为8.2%。20xx年中国城镇新增就业900万人 失业率4.6％

三、对证券市场的影响

（一）财政政策对证券市场的影响：目前我国采取积极的财政政策。

1、财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。

(a)国家预算 首

扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。20xx年第四季度，我国国际收支经常项目呈现顺差，资本和金融项目转为逆差，国际储备资产继续增加。经常项目顺差605亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差706亿美元，服务贸易逆差152亿美元，收益顺差27亿美元，经常转移顺差23亿美元。资本和金融项目逆差290亿美元，其中，直接投资净流入490亿美元，证券投资净流入13亿美元，其他投资净流出805亿美元。国际储备资产增加124亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响，下同），其中外汇储备资产增加117亿美元

(b)税收

通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。

(c)国债

在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时，国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。

(二)货币政策对证券市场的影响：目前我国实施稳健的货币政策

中央实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在于中央税收不断增加，但地方上因为土地财政的原因，积极财政政策无法实现，导致地方投资大幅回落，所以货币政策不能偏于保守。经济政策应未雨绸缪，见微知著，从20xx年初就逐步实施相对较宽松的货币政策，至少要下调四次存款准备金率，保持在19％以下，利率也应有条件下调一次。

1、货币供给量对证券市场的影响

近期，中央银行采取降低准备比率与再贴现率和公开市场买进的政策，能够增加商业银行的储备头寸，而使企业顺利地获得银行的贷款，数额也增加，而哪些企业或行业能得到银行贷款的支持，经济效益就显著提高，促使证券价格上扬，在宽松的货币政策下，银行贷款的宽松个人企业融资的成本降低，增加了大量资金流入证券市场，交易量的增加使证券价格上升。20xx年，广义货币供应量M2初步预期增长14％左右。

2、利率变动对证券市场的影响

利率的变动与证券的价格呈反方向波动，目前利率下降，自20xx年x月x日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。证券投资的价值则高于银行存款利率，人们将提取存款入市投资证券，获得两者之间的收益差价，同样上市公司融资成本也

下降，扩大投资经营，促使了证券投资价值的提高，而预期效应将会推高股价背离内在价值。此外，利率是人们用以折现股票未来收益、评估股票价值的依据。

3、汇率调整的影响

目前外汇汇率下降，依赖于进口产品的企业，成本上升，效益下降，证券价格下跌。 总体上来说，当前松的货币政策将使证券市场价格上扬。

(三)汇率政策对证券市场影响

汇率政策对外资投资证券市场有影响。汇率高外资投资证券市场的资金相对较少，汇率低外资投资证券市场的资金相对较多。随着全球经济的发展汇率政策对证券市场影响渐增 ：

1、弱势美元下人民币升值压力未消除

2、升值预期将提升人民币资产价格

人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力，因此升值预期存在将吸引境外的投资者增加对中国证券市场的投资比例。其次，升值预期的影响在不同市场表现程度不同。再次，国际投资者对于中国不同市场的关注将有互相影响。

3、央行汇率政策将成为影响市场重要因素

随着中国经济与全球经济关联程度越来越高，我国央行的汇率政策对于证券市场中投资者行为与上市公司经营环境和业绩产生深远影响。人民币汇率变化的可能性实际上已经影响到证券市场的运行。央行汇率政策的调整直接影响到许多上市公司产品定价与业绩表现。

第二篇：关于我国宏观经济政策对证券市场的影响的分析报告

关于我国宏观经济政策对证券市场的影响的分析报告

20xx年x月x日至14日中央经济会议在北京举行。会议指出应加强和改善宏观调控，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加大解决突出问题工作力度，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，促进经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，呈现增长较快、价格趋稳、效益较好、民生改善的良好态势。这是我国在未来发展中的主要目标和基本政策，而当前中国经济正处于由稳定回升走向全面回复的关键阶段，因而努力保持当前的经济水平，妥善处理未来经济运行中的突出矛盾与困难，为我国未来经济发展打好基础显得越来越重要。从20xx年下半年到今年年初的居民消费价格指数看来，随着我国经济增长速度趋于稳定，物价的增长幅度也有了一定的回落态势。可见，去年底以来，针对形势新变化而出台的宏观政策预调、微调的成效也逐渐开始显现。随着中国证券市场的发展，其各项功能也逐步得到健全。因此，我国的宏观经济的各项政策以及其稳定的运行态势也势必会影响我国证券市场的发展。

在北京召开的中央经济会议中，具体的提出了我国当前的主要经济政策与主要的任务。

一、继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。

二、坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力。加大强农惠农富农政策力度，加快农业科技进步，努力促进农业增产、农民增收、农村发展。要毫不放松抓好粮食生产，稳步提高粮食最低收购价，增加粮食生产直接补贴，加大粮食主产区利益补偿力度。

三、加快经济结构调整，促进经济自主协调发展。着力扩大内需特别是

消费需求, 要合理增加城乡居民特别是低收入群众收入，拓宽和开发消费领域; 着力推进产业结构优化升级, 持创新驱动，强化知识产权保护，促进产学研结合，全面落实国家中长期科技发展规划纲要，加快实施重大科技专项; 加强节能减排工作, 重点抓好大气、水体、重金属、农业面源污染防治; 推动区域协调发展, 加强对中西部地区、东北地区等老工业基地发展的支持，切实改善革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区生产生活条件，扎实推进援藏援疆工作。

四、深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平。推进营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构，全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革。要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。

五、大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。坚持更加积极的就业政策，多渠道开发就业岗位，加强就业扶助，支持劳动密集型产业和小型微型企业发展。

20xx年是我国执行宏观经济政策的第一年，更是实现我国经济态势向稳定发展过渡的重要一年。以转变发展方式为主，坚持实施积极地财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国国民经济朝着健康的方向发展，实现我国经济新发展的良好开局。 初步测算，20xx年，全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。第一产业增加值比重为10.1%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.1%从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。 此外，20xx年公共财政收入103740亿元人民币，比上年增加了20639亿元人民币，增长24.8%；其中税收收入89720亿元人民币，增加16510亿元人民币，增长22.6%。20xx年一年全社会固定资产投资311022亿元，比上年增长23.6%，扣除价格因素，实际增长15.9%。其中，固定资产投资301933亿元，增长

23.8%；农户投资9089亿元，增长15.3%。20xx年末国家外汇储备31811亿美元，比上年末增加3338亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.3009元人民币，比上年末升值5.1%。从以上数据可以看出20xx年国民经济保持着平稳较快的发展，各项社会事业取得新的进步，实现了“十二五”时期我国宏观政策下良好开局。

在良好的宏观经济政策开局下，我国的经济运行情况也一定程度的反应了我国证券市场的价格，其主要的影响途径有企业经济效益和居民收入水平。

据调查，20xx年1-2月，国有企业累计实现营业总收入75020.6亿元，同比增长9.9%。（1）中央企业（包括中央管理企业和部门所属企业，下同）累计实现营业总收入37698.9亿元，同比增长13.5%。其中，中央管理企业累计实现营业总收入30819.5亿元，同比增长12%。（2）地方国有企业累计实现营业总收入37321.7亿元，同比增长6.4%。国有企业累计实现利润总额3635亿元，同比下降10.9%。（1）中央企业累计实现利润总额2119.7亿元，同比下降11.5%。其中，中央管理企业累计实现利润总额1406.1亿元，同比下降19.8%。（2）地方国有企业累计实现利润总额515.3亿元，同比下降10%。数据显示，1-3月实现利润同比增幅较大的行业为烟草行业、汽车行业、电力行业、邮电通信等；实现利润同比降幅较大的行业为钢铁行业、建材行业、化工行业、有色行业等。

根据上述企业经济效益中的企业收入额方面的分析，我国各企业的发展状况大致可分为两类：烟草行业、汽车行业、电力行业、邮电通信等行业具有稳步向上的发展趋势；在钢铁行业、建材行业、化工行业、有色行业等方面的发展则较慢。作为证券市场，其价格变化态势也在上面各类中也有着相同的表现，而总体也将趋于稳定的发展状态。当然随着我国宏观经济政策的持续进行，我国未来阶段经济的发展趋势依然处在一个不明确的状态，而未来经济的运行状况也将直接影响到我国证券市场的波动情况，这说明证券市场的价格变动也将处于不明朗的状态。

国家统计局发布的20xx年国民经济运行数据显示，初步测算，全年国内生产总值（GDP）471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。全年

居民消费价格（CPI）比上年上涨5.4%。此两项数据也均超过去年初制定的8%和4%的预期目标。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。对于20xx年GDP逐季回落的原因，一方面是受到了欧洲债务危机等国际经济环境的的影响，。另一方面也是我国主动调控的结果，在很大程度上符合宏观调控的目标。从上一年的运行趋势看，我国的经济发展仍然处在于稳步发展的状态，这也说明我国经济的增速变缓这一良性现象不会造成我国经济硬着陆的问题。中国经济的运行正逐步摆脱欧债危机的影响，经济增长基本恢复到了平稳状态，持续增长的动力依然存在。

虽然我国的经济在欧债危机中的损失相对较小，但是我国二级市场却有着明显的下跌现象，而造成这一现象的主要原因是我国货币流动性不足造成的，制造业的持续下跌也正反应了这一点。货币资金的流动不足是中小企业出现资金断裂的主要原因，也将持续影响我国中小企业的市场走势。在20xx年推行的积极地财政政策与稳健的货币政策中看来，我国货币的流通性将得到改善，中小企业的市场总体的走势也将被看好。从近期的情况分析，货币政策方面，我国的存款准备金也一直保持着微小的波动。从20xx年到20xx年x月我国中型金融机构的存款准备金调整后分别为20xx年x月15.5%，20xx年x月16%，20xx年x月16.5%，20xx年x月17%，20xx年x月17.5%，20xx年x月18%，20xx年x月17.5%，20xx年x月17%；而我国大型金融机构的存款准备金调整后分别是20xx年x月19.00，20xx年x月19.5%，20xx年x月20%，20xx年x月20.5%，20xx年x月21%，20xx年x月21.5%，20xx年x月21%，20xx年x月20.5%。随着我国经济的不断发展，利率的变动对我国证券市场的影响也越来越大，而股市向来被称作是反映我国宏观经济的晴雨表，即证券市场反应了我国宏观经济的运行情况。而宏观经济的运行状况也反应了证券市场的态势，因此存款准备金的调整对证券市场的影响也是不可忽略的。

存款准备金的调整对证券市场的影响是间接的，20xx年我国的存款准备金的多次下降调整的中，存款准备金的下调使得利率上升，市场的货币供应量下降，从而降低了市场的流通性。利率的提高，货币流通性的降低直接促

使我国社会支出及投资缩减了。因此20xx年执制造业的下跌态势的原因也是受我国货币政策的影响而引起的。从上述数据不难看出，20xx年到20xx年我国的存款准备金连续下降了0.5个百分点，由于货币政策效果的延迟性可以看出，在未来的几个月来看，我国的货币流动性将有所提高。因此在接下来的一段时间内我国的社会支出以及投资将有所提高，这对于整个证券市场的影响也是良性的。

从当前我国的宏观经济政策及其运行情况来看，我国的宏观经济政策的运行已经有了一个良好的开端。这也将使得之前持续低迷的制造业市场有所改善，整个证券市场大体也将以良好的失态势发展。进一步看，从1-3月份各企业的营业收入额看来，不同的行业也将有着不同的发展行情：烟草行业、汽车行业、电力行业、邮电通信等行业有着较好的发展趋势；

钢铁行业、建材行业、化工行业、有色行业等行业则不会有较大的利润增长。所以在证券市场中不同行业的发展也将朝着这一规律持续一段时间。这是宏观经济政策对近一段时间证券市场的影响趋势，而未来国内外的各种影响因素如：国外的债务问题以及国内可能的各种未知因素的生成，都有可能对我国未来的证券市场的发展有所影响。因此，未来证券市场的发展状况依然是一个未知数，并需要我们今后的努力分析以促进我国经济市场的稳定发展。

第三篇：计划经济与市场经济的区别与比较

计划经济与市场经济的区别与比较

（一） 计划经济与市场经济的含义与区别

计划经济否定市场调节作用 完全用政府调控经济

市场经济否定政府调控经济 完全用市场调节经济

计划经济：是指以国家指令性计划来配置资源的经济形式.

计划经济被当作社会主义制度的本质特征,是传统社会主义经济理论的一个基本原理.这种观点的逻辑推理是:社会化大生产把国民经济各部门连结成为一个有机的整体,因而客观上要求它们之间保持一定的比例关系

市场经济：是承认并维护私人拥有生产资料和鼓励自由竞争、通过市场交换中的价格调节供求和资源分配的经济运行体制。这是两种根本对立的经济体制.主要区别有:一是经济运行的机制不同.计划经济是无所不包的国家计划,市场经济是市场机制,即价格供求竞争利率等.二是调节经济的手段不同.前者主要是行政手段,后者主要是经济手段和法律手段.三是调节经济的方式不同.前者是国家直接调控企业,后者是国家调控市场,市场引导企业.四是所有制结构不同.前者的所有制结构单一,后者所有制结构多元.五是利益分配不同.前着平均主义严重,后者注重效率

（二）计划经济和市场经济的比较

1、计划经济

（1）计划经济含义：以计划作为资源配置主要方式的经济体制；

（2）资源配置方式：通过中央政府的统一计划进行，由中央政府来决定生产什么、生产多少和如何生产，企业或生产单位完全是计划的执行者，对资源配置没有什么影响。

（3）计划经济体制有效运行的基本条件是信息条件；激励条件；偏好条件

2、市场经济

（1）市场经济含义：以市场作为资源配置主要方式的经济体制

（2）资源配置方式：通过市场机制或价格机制实现的，每个消费者、生产者或经营者都是相互独立的，政府对企业的经营决策一般不进行直接干预，生产什么、生产多少和如何生产都完全由企业按照自己的经营目标，根据市场价格的变动和市场供求情况来决定。

（3）市场经济的基本特征：

相互独立的企业拥有完全的经营决策权利，个人拥有比较充分的消费和就业选择的权利。生产什么、生产多少主要是由市场机制或价格机制决定

（4）市场经济的一般规定性和构成要素：

①市场机制是推动生产要素流动和促进资源配置的基本机制

②企业是自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的市场主体；

③政府不直接干预企业的生产经营活动,而主要是通过经济政策来调节经济运行； ④所有经济活动都是在一整套法律法规体系的约束下进行的。

（5）现代社会市场经济存在和正常运行的基本条件：

包括：

①规范的市场主体（市场主体具有自主性）

②完善的市场体系

③规范的市场运行规则

④有效的宏观调控体系