交易中的资金管理（整理）

交易中的资金管理 01

首先说一下交易的三个原则

1， 顺势

2， 做足盈利

3， 控制亏损

市场分析和技术分析帮助我们确定趋势，通过交易系统的模式，确定买卖点，通过出场点的设置，来控制亏损（当出场点是止损点时）和做足盈利（当出场点是止赢点或者是移动止损后的出场触发，就趋势跟踪的观点来说，认为，只有移动止损才能做足盈利。前提是这个移动止损是符合交易三原则的。）

合理的资金管理能让是让交易成功的有力保证。所谓合理，是指资金管理方案能够使交易结果符合三大原则，且符合交易员的个性而能持之以恒的执行。

A股市场没有使用保证金交易，而且暂时也只能做多，所以最好的做足盈利的方法是在底部区域满仓，然后持有到顶部区域卖出。这样最能做足盈利。当然这很明显要确认是底部区域才行，否则就是置身于超大风险之中。

在保证金交易中，资金管理的效用就很明显。比方在黄金现货的交易中，就使用了保证金杠杆交易。假设从1000涨到1050，在1000买多1手，每涨10美金，帐户增加1000美金，如果平台做一手需要的是保证金是1000美金的话，那么帐户上每增加1000美金，我们都可以多做一手，以10美金为一档,当涨到1050的时候，我们手上已经不是1手，而是89手！巨大的资本舱位带来的是巨大的利润，也伴随着巨大的风险。

市场是混沌的，非线性的。技术分析是高概率工具。概率意味着即使只有1%，也是有可能出现的。这是技术分析的本质所决定，无法避免，只有接受，所以对每一次交易，即使有99%的确定性，也要配以适当的资金管理方式来应对1%的不确定性。

交易之前，使用技术分析和市场心理分析来判断市场的状态，从而制订策略、交易计划，然后随着行情的发展触发交易计划，执行计划。执行计划期间做好市场的技术、心理方面的记录。执行计划完毕，总结回顾。这就是交易的全部。

一、资金管理和顺势

很多人认为顺势是技术分析的事，和资金管理没有关系。具有这样的想法的人，只能说还没有迈进交易这个大门。

我们要从交易的过程来处理这个关系。交易之前，我们使用各种方法来判断状态，制订策略。这个环节中，和交易员的素质有很大关系。交易员是具有情感的人，这决定了交易员必然会受到各种情感以及本身的知识水平的局限，从而或多或少的产生各种各样的认知偏差。这些偏差从一开始就影响着交易员，在认知偏差之下所制订的策略和计划，自然也会是和实际情况有偏差的。

资金管理通过资本投入的规定和帐面情况，由帐户的客观反应告诉交易员的投射出交易员的计划是否具备方向性的偏差，也就是顺势与否。

假定情况是这样：一个股票做了一个W，而且突破了中间的高点，也就是颈线，而且在之前W右边，市场一片怀疑，那么我们根据图形制订了做多策略。到目前为止，前期的交易员的活已经干完了。这一过程中，交易员非常自信，他的眼里只有W，而且据此交易。

我们知道形态的相互转化的特性，也知道图形还有假突破，更知道趋势还有级别嵌套。所以这个交易，尚有许多的欠考虑的地方。受制于交易员的知识水平和能力，我们不可能要求交易员知道所有的信息。所以我们需要资金管理来弥补这一方面的不足。

回到刚才的例子，我们使用资金管理规则决定本金投入的多少。入场后，当帐面资金保持增长的趋势，那么我们就知道，我们是在顺势交易，我们可以开始考虑加码来做足盈利。当帐面资金是处于亏损状态，那么我们知道我们可能没有顺势，我们应该重新审视当前状态，确认计划中的止损点的合理性，以便触发止损条件时的执行，以控制亏损。通过帐面资金的变化，我们很容易的知道我们是否在顺势交易。

二、资金管理和做足盈利

1，如何在A股做足盈利

首先明确一点，做足盈利的目标，不是在最高点或者最低点出场，而是在头部区域的底部或者底部区域的顶部出场。也就是说，头部或底部是一个区域，而不是一个点位，这个区域必定是一个区间，以某一个点位为参考，也就是说，做足盈利，必然要忍受资金的利润回吐。而在我看来，任何的妄图卖在最高点和买在最低点的行为都是不符合顺势的原则的，都是冒着极大的风险的。这是我的交易特点，或者说是我的个性决定。有人就喜欢整天抄底整天摸顶，那不是一般的技术心理水平，我暂时和以后相当长的时间内，都是做不到的。因为我的交易个性就是这样。我只做自己明白的事。人贵有自知之明嘛。

2，在杠杆市中做足盈利

A：策略和方式

资金管理在杠杆市中的作用比在A股这个交易规则不成熟的市场中的作用要大的很多很多。这一点在做足盈利方面，体现的最显眼。

这要从头讲起。先说策略。资金管理有五种策略，两大方式，三种级别。 五种策略：

1：中性策略，不管多少，都是相同的数量

2：马丁格尔法 以一单位开始，亏损后加倍

3：反马丁格尔法 以一单位开始，赢钱后加倍，损失后，回到一单位赌注 4：损失加码法 几单位开始，亏损后增加一单位，盈利后减少一单位 5：赢钱加码法 几单位开始，陪钱后减少一单位，盈利后增加一单位

这五种策略，如果始终如一的执行其中一种，那么最能使帐户活下去的，是反马丁格尔法和赢钱加码法。具体的计算，可以自己在纸上画一画。在实际交易中，我比较倾向于五种策略相结合的方式。不同的环境使用不同的策略。

五大策略归总起来，是两大方式，一是金字塔式加码，二是倒金字塔式加码。金字塔式加码就是每一次加码都比上一次要小，倒金字塔式加码就是每一次加码都比上一次要多。如果只是单一的使用这两方式中的其中一种，也是很明显的要使用金字塔。

倒金字塔式的加码过于紧密，不断的将所有的利润都投入到同一根K线，增加了我们的风险暴露，这样的结构很不稳定。当道氏理论的某一级趋势开始与你相反运动的时候，这种加码方式不可避免的要崩塌。而这样的运动一定会发生。

这里又提出资金管理在杠杆市中做足盈利的三种级别。这需要和控制亏损联系起来讲述。因为在实际交易中，我们要考虑的，非但是要做足盈利，而且还要控制亏损。 在知道了这些理论之后，去开篇的1000到1050的加码方式去计算一下，是怎么得出的,那属于什么方式的加码？合理与否？

B：级别

资金管理的级别，和顺势是联系在一起的。不同趋势的确认，是我们交易的基础，既然基础随着趋势的确认而转变，那么我们的风险暴露就应该随着改变。不同的趋势级别对应着不同的风险暴露级别。这是在市场上长期生存的保证之

一。好比现在很流行的德克萨司纸牌游戏，手里拿着垃圾牌的时候，一般情况下就不该下重注，手里拿着一副好牌，就可以逐渐加码了。虽然不是绝对的，但是长期如此，你至少不会在这个游戏中出局。

趋势分为大趋势，次级回调也就是中趋势，还有小趋势。当我们是在交易一个小趋势的时候，对应的风险暴露是最次级的；交易中趋势的时候，对应的风险暴露是次要级的；交易大趋势的时候， 大级别的风险暴露。三种趋势有时候是同向的，有时候是异向的。

简单的概念是在大级别，我们和大趋势保持同步。与此对应，我们根据次要级价格变化控制次要级，根据每日价格波动不大的短期买卖控制最次级。次要级和最次级加在一起，必须对应大级别。因此，当次要级和最次级给出的信号与大级相反时，总的效果将是“观望”，但是，当所有三个指标发出的信号指向同一方向时，必须尽全力参与。这样的风险暴露策略刚开始的时候有点问题。因为新趋势刚露出端倪的时候，我们很难辨别他是大行情还是中级行情，还是小波动。所以我们先假设他是中行情，进行中级操作，当认识到是大行情的时候，我们再用大行情的方式来对待，并且启用新的次要级和最次级。

C:顺势加码

我好象写错了顺序，应该先说明控制亏损，再来说明做足盈利，这样能有一个系统的理解。不过既然已经这样错下来了，就继续错下去，到最后再回头来一个总结好了。

资金管理中的最大课题，也是分歧最大的，就是顺势加码。

因为加码的问题有两个，第一个，什么时候加？第二个，加多少？

我们在级别一题中，明确了基本级是最大的级别，然后是次要级和最次级。三个是互相包容的关系。而且我们在顺势一题中也知道了如何从资金管理上去判断顺势与否，如果理解这两方面，我们这里回答这两个问题就简单了。

什么时候加码？有一种流行的说法，叫不盈利不加仓。我是完全认同的。有人说他的战略就是越跌越买，因为他坚决看好。坚决看好，我同意，做事情就是要坚决。但是是不是在入场点上再下点功夫？这个方面属于交易系统的讨论，我们在这里就不继续开展下去。你可以把不盈利不加仓这个，作为是我的一种指导思路，一个总体原则。

什么时候加仓？我提出两个仓位概念。一是资本仓位，就是交易中所使用的本金占据全部资金的百分比。二是风险仓位，就是触发止损时资金帐户所发生的资金变化占据本金的百分比。很明显，我们需要更加注意的是风险仓位。因为控制风险，对于专业交易员来说是如同呼吸一样，每天每时每刻都在做的事。当我们是顺势交易的时候，根据交易系统的信号，我们能得出顺着我们的买入方向的第二个买入信号。毫无疑问，这个买入信号必然会伴随着新的止损位的产生，那么跟踪止损就成为必然。这样对于原有投入资金来说，我们的风险仓位就是负的，换句话说我们必然盈利！也就是我们的初始资金是没有风险。这时候，我们加仓的时候就到了。

聪明的朋友，在上面的讲述过程中，也已经把第二个问题解决了。加多少？这个因人而异，也因级别而异。有人就特别喜欢风险，俗话说，风险和利润总是成正比，没有冒险家，就没有新大陆。也有人喜欢稳中求胜，一步一印。这里我们也不讨论哪一种做法更妥当，因为我自己本身，更注重的是级别。

满足我们的加码条件的，也就是我们必然盈利的。通常，我们可以把盈利部分用于下一次交易的风险仓位计算。

我们列个计算式：

M=新的止损价—买入价 N=现价—新的止损价

PS1=原有头寸规模 PS2=要加的头寸规模

PS2=M*PS1/N

我们首先计算出我们的利润可以给我们加的最大风险仓位，然后我们依据级别，使用各种加码策略。有了这样的认识，我们再理解克罗等名家大师们推崇的金子塔模式的加码方式，就是在原有PS2上减少头寸规模，减少的头寸规模，就我们必然拿到手的利润。这样的方式，防止了当我们的加码是错误的情况下，也就是当交易系统对市场有所偏差的时候，保证了我们总能在整体上获得一部分利润。如果我们在PS2上再增加头寸规模，那就是倒金字塔模式，这也威胁到我们的资本金帐户，也就是我们让我们的本金暴露于风险之中了。这样的方式，也就是反马丁格尔的方式或者说是盈钱加码法，在级别由小到大的确认过程转换中，能发挥超大的作用。但是必须注意的是，如果在级别由大到小的过程中使用这个策略，那你的风险暴露是彻底的。只需要一次失利，都将会把你扫地出门。所以级别的确认，对加多少码的决定，也有举足轻重的作用。

我来举个比较理论的例子说明一下如何加码，和加多少码。

理论上的两个黑圈是理论上的买点，实际上，通常这会是我们的止损位。因为各种原因，我们总是在比这两个黑圈的更高的位置买进。比方第一次买入的时候是7.5，第二个买入的时候是11。无论买入点是多少，止损位是固定的。你可能会因为回避大众心理把止损稍向下移，这可以让你自己决定。这样，我们得到我们的几个数值。M=10—7.5=2.5；N=11—10=1；如果我们的初始仓位是3手(PS1)，那么现在我们可以买入的基本数值是PS2=2.5*3/1=7.5。意思是说，在11，我们买入7.5手，如果触发我们的止损，那么我们的所有利润全部回归市场，但是我们的初始本金不受影响。

我们无意之中，似乎使用了倒金子塔的方式。如果我们买入的比7.5还要多，那么触发止损的时候，我们的本金就会亏损。买入的比7.5少，我们则能获得部分盈利。如果从这个意义上来说，金字塔方式和倒金字塔方式的区分，就是以PS2为标准的。多于PS2的加码,我们称为倒金字塔,少于PS2的称为金字塔,和PS2相等的方式,那么我们就说是中性方式.

我们再附带说明一下级别的作用。从图上，我们看到的是，突破10，就是基本级别趋势，就是大趋势的突破。一般来说，这是可以使用比较激进的加码方式的时候。注意，越激进，你的风险就越大。这话放那里都是合适的。风险和利润成正比。在于你在控制亏损的前提下，如何将盈利最大化。你如何在风险和利润的比例中取和舍？

第二篇：资金管理

风险市场的资金管理

没有仓，赚不了钱；建了仓，有风险。俗话说：富贵险中求，我们应如何去避险求富贵呢？一般来说，追高入货容易被套。所谓政策的、经营的、交易的等风险，要准确预测是困难的，只能进行相应的防范。因此，资金管理就显得很重要，资金管理可分为头寸管理和风险管理。头寸管理就是波段所用的资金数量。

一、资金入场

股市有句格言：低买高卖。这里的低和高是模糊的不易量化，又因个股在市场上所处的运动轨迹的不同而不同。底部信号也并非可靠，去抄底时也一定要设定停损位，如果发现操作错误，不可采用越跌越买的方针；如果发现操作正确，买入后盈利开始增加，此时我们应该守仓。当股价进入上升通道后，在技术指标上到头还早的情况下，也应在所走的均线上乘回档时加仓。一般来说，不要轻易去满仓。注意：一般要做处在多头市道中的股票。

二、敢于止盈

资本市场就是金钱与股票的交换运动。钱在市场上运动的轨迹，就是走势。所谓股票的价值和题材，不过是引诱你把钱投进来的诱饵。

在多项技术指标同时发出卖出信号时，手中的股票应该分批买出，理由是看图测市派的追买人气已不旺盛了﹝注意：股价在高位突然放量收阴、股价在高位盘旋都是机构出货信号﹞，见顶回落时﹝如，5天均线下穿10天均线﹞全部卖出。

三、及时止损

市场上流行的许多软件，其技术指标都是股价变化后的写真，只能把它看作主力意欲散户的语言，要想读懂主力的真实意图，还需与当时市场的环境相结合，想用它来预测明天的走势是不现实的。市场走势看走了眼也是常事，当发现自己的想法和操作与市场的走势相违背时，重要的是要能及时改正错误。俗话说，〝不怕错，只怕拖〞。只有当机立断及时止损，才能避免亏损不断地扩大。试想：10000元的本金，如果亏了50﹪，再用5000元翻本10000元，要求盈利为100﹪。这就是解套为什么难的原因。必须明白：一个成功的投资者在资金管理上在总是作好二手准备的，保存明天的生存实力，比今天获利更重要。

四、资金入库

股市每年都有几次大行情，抓住大浪便可，平时养精蓄锐、增长知识，把资金安全入库。 跌的时候，不妨暂时离开，把股票Pass出去，以应付熊市对你的杀伤力。很多人就只会单边运动，不会来回运动，这都是个坏习惯。无论市场是涨还是跌，对于我们来说永远是机会。 不是吗，牛市可赚钞票，熊市可赚股票，没有一次会踏空的。

五、收回本金

市场天天都有涨停的股，不要指望新款软件能够帮你的忙，也别希望证券咨询公司能帮你去抓大黑马。要知道，天天一个涨停的马，一年要赚多少钱？算一算，天文数字把你吓一跳。证券老师还需去电台破着嗓子做广告？怎么趁着飞机全国各地到处跑？

今天就能知晓明天涨停的股，神仙或许能做到，肉眼凡胎也许是一枕梦横梁了。衷心地希望与朋友们一起：勤劳渡过牛市，悠闲渡过熊市，聪明渡过震荡市，不贪不惧渡过股市，早早计划把本金抱回家里。