《金融的逻辑》读后感

经过了20xx年席卷全球的金融危机后，时至今日，金融风暴的尾巴仍旧在我们上空盘旋持久不去。如今我已经成为了一名学经济的大学生，经过阅读《金融的逻辑》这本书，他给了我很大的启示，告诉了我应当在危机中保持清醒的头脑，学会认清发展之道。

在阅读这本书之前，我曾经阅读了《货币战争》这本有宋鸿兵撰写的书，虽然其中阴谋论的论调有待商榷，但是他却给我的学习增加了兴趣以及动力。《货币战争》向我们介绍了欧洲乃至美国金融的发展史，尤其让我对美国这个现如今的超级大国产生了浓厚的兴趣，究竟是什么原因，让美国从一个英殖民地蜕变，成为现在这样经济繁荣昌盛的庞大金融帝国。当然，从电视报道等渠道我也了解到，即便美国现在经济如此昌盛，但是它的负债却也是世界最高的，这就让我不禁思考，究竟是什么原因让负债额巨大的美国仍然能站在金字搭顶端屹立不倒？然后，我就有幸结识了能够解答我疑惑的朋友——由美国耶鲁大学管理学院金融经济学教授、中国金融博物馆首席顾问陈志武先生的《金融的逻辑》。这本书让我简单的了解了美国是如何了利用借债发展国内经济，以及中国的一些传统思想中透露出的金融思想。

在我们的传统思想中，负债往往都不是什么好事儿，就像老一辈的中国人宁肯花一辈子攒钱买房也不是很愿意向银行借款买房一样，还是自己的钱花得踏实。但是，现在时代不同了，在这个金融市场中由于投入产出比的因素等等，人们开始借外债来进行自我发展，就好比借鸡下蛋一般，借了别人的钱，自己用这些钱赚更多的钱。美国政府便是如此，借大量外债，发展国民经济，别看美国近几年总是报出美国的巨额赤字，但是美国经济总体水平仍就是逐年上涨。美国通过发行国债进行融资，将得到的资本用于投资和开销当中，只要政府能正确的发行国债，投资得到的回报大于外债，只要不出现大的危机，那么社会的资产总额逐渐上涨，同时社会的财富就会上涨，人们的生活水平就会不断提高。由此可见，负债未必是件坏事。

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《金融的逻辑》

—读后感

当今，金融危机尚未结束，在危机中我们要保持清醒的头脑，认清发展之道。

在进入大学之前的暑假，我读了《货币战争》，此书中讲明了西方发达国家的货币发行权由私人财团掌控。国家的开支通过抵押国家税收和信用发行政府债券获得，私人财团买入债权后按比例确定货币量，或者由他国购买。因此，西方国家在有效对抗通胀方面有一定欠缺。《货币战争》实际上在讲“阴谋论”，这种论调是否真实到现在也无定论，但这本书令我初步了解了美国的金融业，也令我对美国的体制产生了好奇。为什么负债累累的国家的经济能有如此迅猛的发展呢？譬如美国就是世界最大的负债国。后来我接触到了美国耶鲁大学管理学院金融经济学教授、中国金融博物馆首席顾问陈志武先生的《金融的逻辑》。这本书令我获益匪浅，解释了看似违背常理的靠借债发展的美国体制，及中国一些传统思想中透露出的金融思想。

按中国传统的思维来看，负债不是一件好事。但是在现代金融市场中，由于投资回报率的因素，债务即负资产不一定不好。但是如果这笔债务投资回报大于债务本身，那么它这个负资产就增值了，社会总资产就增加了。例如，美国政府虽然负债累累，但赤字只是表面上的事情，如果通过发行债券融到了资本，用于各种投资和开销，同时投资的那部分的回报率高于政府债务总额，政府的正确融资行为将使债券资产增值，社会的资产总额随之增长。社会资产总额在正面增长的同时，整体社会财富增加的同时，人民要求生活水平同比增长，面对舆论压力，政府选择只能是减税，人民富裕生活水平上涨。

因此，一个国家负债累累未必是坏事，发行债券只是在花未来的收入，只要不发生大的灾难致使国家还不起国债，这个国家就会越来越富强，并且国家负债累累会促进民主化的发展，因为穷国绝对不会也不敢做令大多数民众不高兴的事，而富国就不同了，就拿朱棣时期的明朝来说，国库充盈、深藏万宝,别说民众敢反抗就连周边国家都不敢惹明朝。由此可见，富国与穷国的差距太大了。

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读《金融的逻辑》有感

近来有幸拜读了著名经济学家陈志武先生《金融的逻辑》一书，对于一个金融学专业的本科生来说，感触良多，收获亦丰。在赞叹陈志武先生对于金融理解所达到的的深度和广度，从多种角度分析金融对历史、文化乃至一国发展影响的精辟剖析之余，我也对此书的一些观点进行了较为深刻的思考，并也将提出自己的质疑和想法。

纵观全书，此书的写作思路我理解为两条线：一条则是由古至今，从历史发展角度来分析金融（包括债券、股票等）对于一国经济发展的影响，是从纯金融技术发展史的角度分析资本化对于国家财富和资本的积累的作用，得出金融对于世界经济发展的巨大贡献，同时也提出资本化是美国迅速崛起的主要原因。第二条则主要将美国和中国两国进行对比，其中对美国的金融危机进行了剖析，论证充分，逻辑严谨。作者还从两国的制度和文化的角度对比了两国金融发展的情况。我认为，此书从这两条线中综合得出了中国未来的发展路径：即资本化和制度化。 此书中作者谈到了自己对于儒家文化的金融学反思。对于其批判说“西方文明真的只是物质文明，而东方文明是更高尚的精神文明”的观点，我认为论证严谨科学，我表示赞同。其提出经济独立是个人独立自由的基础也是非常有先见的。陈先生认为传统的中国儒家文化的“三纲”的规则正是促成并保证了个人经济风险交易功能由家庭来承担，金融的功能由传统的血缘和亲情的关系来维持，诸如“养儿防老”，亲戚间的相互帮扶、借贷等，都是一种隐性的金融关系，而儒家的文化正是为这种金融关系提供了道德约束上的保障。而如果这种经济功能主要由市场来承担，那么社会政治法律制度必须有相应的内容，在此背景下西方发展出自由、民主与法制，西方的“家”越来越成为一个单纯的精神生活细胞，更多的不是利益上的交换，更多的是“爱”这种情感的基础。由此，作者提出了未来随着中国金融业的发展，这种儒家文化影响下的家庭血缘隐性的金融关系将走向衰落，随着社会结构的改革，会被法制的金融市场所替代，从而老人和后辈都能更加的有尊严和自由。这个过程（市场经济框架下的金融发展）也是个人解放的唯一之路。

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《金融的逻辑》读书笔记

工程管理学院 曹一然 101279002

其实看到这本书的序言，就发现这是一本序言写的很好的一本书。在序言中几乎就涵盖这本书中最为核心的一些理念。看懂了序言就相当与看懂了大半本书的内容了。我罗列出其中的主要内容。首先，金融的核心是跨时间，跨空间的价值交换，所有涉及价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易，金融学就只研究这些为什么会出现、如何发生、怎么发展的，等等。而在其中，货币的出现就解决了价值跨时间的储存，跨空间的移置的问题。不仅仅是普通的经济交易涉及到跨时间跨空间的价值交换，现代社会中的许多金融交易也是如此，比如股票，就是不同时间，和不同盈亏状况（空间）下的价值交换。 其次则是价值的问题，中国社会传统的价值观念看重物质价值，认为人劳动所生产出的现实的物质产品，才具有价值，如此来说，证券之类的金融产品本身就不具有价值。而实际上，任何东西或证券不存在什么“固有价值”，只存在相对价值。也就是，只有相对人的效用而言，才有价值的存在的意义。东西或证券的价值取决于它是否能让个人的效用提高，包括消费效用、财富效用、主观幸福满足感。这让我豁然开朗，原来很多华而不实的东西，那些花了很多时间金钱而生产出的没有多大实际用处的东西，不是在创造价值，而是在摧毁价值，就像计划经济时期生产出的许多东西。所以，效用决定价值，而不是劳动成本决定价值，这对于理解金融的逻辑极为重要。

再者，作者更多的是从社会文化的角度来理解各个时期金融的发展和对社会的影响，一级产生这些影响的原因。首先，在任何时期，金融交易都是存在，只不过是通过人格化的隐性的方式进行或是通过市场的显性的方式进行，所以说，认为在古代是没有金融交易的说法是不成立的。在农业社会时期，甚至于原始社会时期，由于生产力的极度低下，单个个体在这个世上生存是又很大风险的，因为个人对于整个环境的影响能力还是极其低的，所以，就会产生人以族群的方式生存，这样一来，就可以提高整个族群的生存能力。在族群内部，人们有困难的时候，比如今天没有打到猎物，没有食物吃的时候，就需要别人的帮助，这是自然的。但别人的帮助不是无偿的，你应该在下次别人遇到同样情况的时候给予回馈，这就形成了一个金融交易。或者说，在农业社会时期，这交易范围缩小到家庭、家族这些血缘体系内。家族中不分你我，有的只是长辈和晚辈，养子就是为了防老，子女就是人格化了的保险品、信贷品和养老投资品；亲戚间的“礼尚往来”就是跨时间的价值交换，在这种金融交易安排下，交易寸头是以“人情”记下的，而不是以显性的金融合约。同时，在中世纪的欧洲，教会是血缘之外、或者说是与血缘网络并行的互助结盟组织，其结盟的基础不是血缘，而是对上帝、耶稣的共同信仰。教会和家族累死，一方面起到经济上的互助、互保，也就是跨时间跨空间的金融交易，另一方面也是促进成员间的情感和非物质交流，给成员提供安身立命的信仰基础。

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《金融的逻辑》读书笔记

一、《金融的逻辑》简介

作者简介:

陈志武，美国耶鲁大学管理学院金融经济学教授，中国金融博物馆首席顾问。曾先后在威斯康辛大学、俄亥俄州立大学、美国耶鲁大学等世界一流大学任教，并被北京大学、清华大学等国内著名学术机构聘为特聘教授或访问教授，是目前华人领域公认的最优秀、最有影响力的经济学家和金融专家之一。拥有国内经济学术界少见的政治经济学视野，更为重要的是，他也是国内鲜见的能用现代经济学和金融学的源流把事情说的很清楚的经济学家。20xx年，陈志武中文出版的《为什么中国人勤劳而不富有》、《非理性亢奋》成为当年度最具影响力的财经读物之一。

本书编写背景：

此书是一本论文集，发表的时间从20xx年到20xx年不等，大部分都是作者2006-2008三年发表在各报刊杂志上的，各章节在结构上相对独立，因此，据作者所说，即使挑着章节读，基本不影响其可读性。

二、内容理解与心得体会（含有一些文中观点、句子的摘要）

《金融的逻辑》探讨金融发展和一般市场发展对文化和社会带来的影响。作者从金融作为“大社会”中的一分子的角度研究金融，时刻关注社会转型问题，并藉此审视中国社会的传统与未来。

序言 金融是什么

金融的核心是跨时间，跨空间的价值交换，所有涉及价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易，金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现、如何发生、怎么发展的，等等。而货币的出现就解决了价值跨时间的储存，跨空间的移置的问题，货币的出现对贸易、对商业化的发展是革命性的创新。

价值由未来的收益而定，而不是过去的成本决定。效用决定价值，而不是劳动成本决定价值。在任何时期，金融交易都是存在的，只不过是通过人格化的隐性的方式进行或是通过市场的显性的方式进行，在这其中，交易的基础是信用。彼此信任是交易是否成功的关键，信用和交易安全是核心基础。在不同时期信用的表现方式也不一样，法制不健全的社会是以人格化的血缘关系为信用基础，而在法制健全的现代社会则是以显性的金融合约为形式。

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金融的逻辑读后感---民营企业的未来何去何从？

我从陈志武先生所著的《金融的逻辑》一书中挑了几个章节仔细研读了一番，收益匪浅。其中有一章节名为股事的逻辑，其中提到的中国的股市文化类似于赌博文化这一观点另我感触甚深，股市乃一国经济高速发展中不可或缺的工具，它直接关系到企业的融资问题，而目前我国股市基本只针对国有企业开放，这种现象给民营企业融资带来其所未有的难题，众所周知，只有创新才能为企业在当今竞争激烈的市场上注入新鲜的血液，然而创新可是民营企业的拿手好戏，百渡，携程，阿里巴巴，这些民营企业哪一个不是创新出来的？哪一个背后没有活生生的创业故事？国企不同，它们的起步给人的感觉就是一种看抽象画的感觉，谁也说不准国家为了扶持这些国企浪费了多少纳税人的血汗钱！

大家可能都发现过这样一个“定理”：在我国，每当新股上市之时，不管新股背后的公司实际情况如何，股民都会争先恐后的购买。的确，新股发出后因受过分追捧，股价在短时间内膨胀了不少，聪明的股民便会见好就收，而那些胃口较大的新股购买者往往会亏的一败涂地，最近的一次新股上市后跌停的案例就是铁证：

三只中小板新股黑牛食品(47.80,-0.04,-0.08%)、新亚制程(39.36,2.77,7.57%)、南洋科技(59.36,2.30,4.03%)逆市跌停，而在前一日这3只股票均出现暴涨，其中新亚制程的涨幅接近3倍。三只新股的表现可谓“大喜大悲”：前一日，三新股首日平均涨幅达到187.53%，其中新亚制程表现最佳，收市上涨275.33%，该升幅刷新IPO重启以来新股上市首日最高涨幅记录。黑牛食品首日上涨114.59%，南洋科技上涨172.67%。 但是昨日均出现一字跌停，让追高入场的投资人叫苦不迭。黑牛食品收报52.15元，新亚制程收报50.67元，与前一日的最高价68元，仅仅一天就相差超过17元。南洋科技昨日的收盘价为73.62元，和上市最高价96元相比，缩水超过20％。虽然昨日出现调整，但是不少股民悲观的认为，“这只是开始，起码还要有3个跌停”。该股民解释称，这几只股票暴涨，主要是因为大盘当日出现调整，二八现象凸现，不少小盘股特别是创业板出现批量跌停，让出逃游资介入新股，使其发生暴涨，但是仅从这3只新股的基本面来看，二级市场的价格明显高估。从市盈率来看，一个跌停之后，仍然全部超过百倍，其中新亚制程的市盈率高达180倍，黑牛食品最低也达到103倍，“黑牛食品是传统行业，给这么高的市盈率实在让人匪夷所思，A股上和其做类似产品的维维股份(6.12,-0.16,-2.55%)的市盈率不过57倍”。

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金融的逻辑读后感

读了陈志武的《金融的逻辑》，给我印象最为深刻的一点就是这是一篇学术气息极其浓厚的，又适合闲暇时候阅读的书目。

文章从一开始便给我们进行了金融经济等学科的知识的普及，而且这一工作自始至终从未停过，可能是考虑到许多读此书的认识对于这方面知识并不熟悉的缘故吧，不过这也是本书畅销的原因之一。文中的许多说话方式和所举的例子都十分贴切我们的日常生活，让读者读的津津乐道。对于文中几点事例我有一些自己的看法。

首先，便是陈志武先生提到的对中国传统文化的认知方式。如“孝”、“养子防老”、“父母在不远游”等。陈志武先生揭示了“孝道”文化的经济基础，指出“养子防老”是最前现代社会人们规避未来风险的重要手段，而儒家“孝道”文化体系则是保证作为投资者的长者能有回报的文化制度保证。

我本人是十分看好这一种看法的。因为，就“养子防老”来说，在很长时间来说，都作为人们心目中单纯的品格、习惯所存在的。但从陈老师的观点来看，这其实是和投资极其类似的。对于儿女的成长所付出的成长花销，如生活费、学费、医疗费，其实都可以看做家长对于自己未来老年生活的保障投资。而儿女对于养老问题的态度，或者说他们的切实行动就可以看做投资的回报。

陈志武老师对于传统问题可以从经济角度来看待实在是很能启迪我们。这让我不禁思考其生活中其他事情是否也能从这种角度来看待……

另一个让我觉得值得深入思考的便是对于基础经济学的广度到底有多大的思考。

我们很容易就能得知，从这本书上市的那一天起，就注定经济学会议一种新的姿态展示在一部分人心中。但经济学究竟能在群众心中走多远。许多经济学的书籍都无法避免的两个极端化，一个是过于学术，另一个则是过于想当然。但实际上不论是哪一种，对于金融或经济的普及都是十分不利的。或许从金融学家的角度来说，越少的精英人才掌握着金融知识可能对于财富的积累和获利是十分方便的，但事实上，如果越多的人持续保持着这种唔去理解的生活环境下，就会从更长远的角度影响整体的进步。金融或者说经济并不像物理化学那样实际的解决直接问题，而是从融资角度间接提供生产发展的原动力，所以，要发展这些就要面临更大的生产环境的挑战，人才很可能在未来流失。所以，对于经济类书目的普教功能的思考还需进一步探讨啊！

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