（600029）南方航空股票长期趋势分析、短期技术指标分析

（08人力詹汉杰、容德志）

一、南方航空上市公司基本面情况（长期趋势分析）：

1、公司介绍：中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖中国，辐射亚洲，连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。南方航空20xx年旅客运输量达到856.8亿客公里，国航为752.3亿客公里，20xx年度客运排名世界第四，亚洲第一的航空公司。同时，20xx年加入天合联盟，成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。

2、最新财务数据指标：（ 10-09-30）

每股收益(元)0.6400，每股净资产(元)1.9400， 净资产收益率(％)0.23 ，总股本(亿股)65.6127，实际流通A股(亿股)15.0000 ，限售流通A股(亿股)33.00，流通H股(亿股)17.6127，每股资本公积:0.588 主营收入(万元):4204600.00同比增 0.80% ，每股未分利润:0.187 ，净利润(万元): 2800.00同比减-98.72% ；

3、南方航空有利信息：

⑴国家政策利好助推南航发展，发改委于12月18日印发了《关于实施成品油价格和税费改革的通知》。自20xx年12月19日零时起航空煤油出厂价格由每吨7,450元调整为5,050元，每吨降低2,400元，调整幅度达到32%。同时在12月19日下午，自20xx年12月25日起，相应降低国内航线旅客运输燃油附加标准。其中，800公里（含）以上航线由每位旅客150元降低到40元，800公里以下航线由80元降低到20元。

⑵公司具备其它竞争及避险优势

1. 和国航，东航(600115.SS, Rmb4.63, 未评级)相比，公司在09年9 月结束航油套保，而国际油价在此后一路下滑，12 月19 日创出自2004 年以来新低的33美元/桶。国航和东航则损失惨重，两家将分别在今年计提交易性金融资产亏损分别达到50 亿和37 亿。

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股票投资分析报告

分析对象：南方航空公司

证券代码：600029

班级：会电7班

组员：曹静芳、陈海琳、邓美龄

南方航空（600029）投资分析报告

一、公司概述

天合联盟成员中国南方航空股份有限公司，是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深圳、海南、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南广西、珠海直升机等13家分公司和厦门航空、汕头航空、贵州航空、珠海航空、重庆航空等5家控股子公司；在上海、西安设立基地，在成都、杭州、南京、台北等地共设有18个国内营业部，在新加坡、东京、汉城、迪拜、阿姆斯特丹、巴黎、洛杉矶、悉尼、拉各斯、纽约、伦敦、温哥华、迪拜、布里斯班等地设有54个国外办事处。

中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营包括波音777、747、757、737，空客A330、321、320、319、300在内的客货运输飞机342架，形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖国内，全面辐射亚洲，与天合联盟成员密切合作，航线网络通达全球841个目的地，连接162个国家和地区，到达全球各主要城市。

中国南方航空股份有限公司坚持“安全第一”的核心价值观，安全基础坚实。飞行实力出众，拥有3300多名优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司，与全球知名飞行模拟器制造商CAE合资建立的飞行训练中心是亚洲规模最大的飞行训练中心；机务维修实力雄厚，旗下广州飞机维修工程有限公司(GAMECO)建有亚洲最大的飞机维修机库，南航与德国MTU公司合建有国内最大、维修等级最高的航空发动机维修基地；保障体系完善，拥有获得国家科技进步二等奖的飞行运行控制系统(SOC)，以及同获国家科技进步二等奖的发动机性能监控系统等国内航空业最为先进的IT系统。1995、20##、20##、20##、20##年度，五度夺得中国民航航空安全年度大奖——“金鹏杯”。

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南方航空（600029）主要从事提供国内、香港地区及国际航空客运、货运及邮运服务。其中，客运收入占主营收入的91.58％。公司是我国三大航空公司之一，拥有规模较大的航机数量、航线网络及客运市场份额。20xx年度公司客运排名世界第四，亚洲第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-20xx年综合每股盈利预测值分别为0.05元、0.33元和0.31元，对应动态市盈率为151、23和24倍；当前共有17位分析师跟踪，8位分析师建议“强力买入”评级，9位分析师建议“买入”评级，综合评级系数1.53。

按南航近段时间公告，拟非公开发行A和H股股票数量总额累计不超过约20.8亿股，本次A股的发行底价为每股5.66元人币，H股的发行底价为每股2.73港元，募集资金总额不超过人币107.5亿元。一致人南航集团和南龙控股承诺，二者认购本次非公开发行股票金额合计不少于人币15亿元；增发完成后南航集团控股比例约51.5％。至此公司大规模增发注资事宜暂告以段落。

行业资产运营特质决定了航空公司对资金的渴求是永恒的，尤其是对此中处于扩张阶段的负债率在高区间的公司而言。按南航公告，本次非公开发行所募集资金，将全部用于偿还人币贷款本金近48亿元和1.3亿美元贷款，其余补充公司的流动资金。长城证券认为：从具体影响来看，公司有息负债逐年上升，此次发行后公司净资产显著增厚，资本结构将得到较好优化，一定程度上可有效解决公司对资金的渴求并提高投融资能力，有利于中长期发展。定量角度，以截至20xx年9月30日的公司财务数据测算，本次非公开发行AH股所募集资金（假设人币107.5亿元）全部用于偿还银行贷款后，公司资产负债率将从85.73％快速降至74.12％；从而达到较为合理的水平；而财务费用项目公司每年可节省利息支出总计约人币5.14亿元。

按公告方案，南航总股本将扩大约26％，达到约100.8亿，各项基本假设并考虑利息节约和股本扩张的综合影响，此次增发对南航20xx年每股收益仅摊薄3.4％，而对每股净资产的增厚显著，进而提升股价安全边际。

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股票投资分析报告

股票名称：中国南方航空

股票代码：600029

姓名：陈豪

学号：201230015403

班级：20##级会计学（财务会计方向）3班

一、公司概述

中国南方航空股份有限公司，是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深圳、海南、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南广西、珠海直升机等13家分公司和厦门航空、汕头航空、贵州航空、珠海航空、重庆航空等5家控股子公司；在上海、西安设立基地，在成都、杭州、南京、台北等地共设有18个国内营业部，在新加坡、东京、汉城、迪拜、阿姆斯特丹、巴黎、洛杉矶、悉尼、拉各斯、纽约、伦敦、温哥华、迪拜、布里斯班等地设有54个国外办事处。

中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营包括波音777、747、757、737，空客A330、321、320、319、300在内的客货运输飞机342架，形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖国内，全面辐射亚洲，与天合联盟成员密切合作，航线网络通达全球841个目的地，连接162个国家和地区，到达全球各主要城市。

中国南方航空股份有限公司坚持“安全第一”的核心价值观，安全基础坚实。飞行实力出众，拥有3300多名优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司，与全球知名飞行模拟器制造商CAE合资建立的飞行训练中心是亚洲规模最大的飞行训练中心；机务维修实力雄厚，旗下广州飞机维修工程有限公司(GAMECO)建有亚洲最大的飞机维修机库，南航与德国MTU公司合建有国内最大、维修等级最高的航空发动机维修基地；保障体系完善，拥有获得国家科技进步二等奖的飞行运行控制系统(SOC)，以及同获国家科技进步二等奖的发动机性能监控系统等国内航空业最为先进的IT系统。1995、20##、20##、20##、20##年度，五度夺得中国民航航空安全年度大奖——“金鹏杯”。

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专业名称

班级学号 12228132 学生姓名 任课教师 成 绩 财务分析 课程论文 工商管理 黄德鸿 刘元洪

二O一五 年 4 月

1

南方航空财务报告分析

摘 要: 中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines，简称南航），是国内运输航班最多、航线网络最密集、年客运量亚洲最大的航空公司。[1] 公司坚持“安全第一”的核心价值观。标志是以天蓝色垂直尾翼镶抽象化的红色木棉花。南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。

文章主要是运用了比较、比率以及因素分析法等一些比较常用的财务报表的分析方法，来分析南方航空公司的资产负债表、利润表等，通过计算报表中的数据对该企业的财务状况以及其经营状况进行相关分析。

关键词: 财务报告分析；南方航空；分析方法

1 引言

中国南方航空集团公司成立于20xx年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。目前，南方航空公司和东航、国航两大航空公司一起，被称为“中国三大航空公司”。

南方航空公司推崇C-S-A-I-R的企业文化，坚持以“成为顾客首选、员工喜爱的航空公司”为企业的愿景和使命，以中国南方航空公司禀承“客户至上”的承诺，通过提供“可靠、准点、便捷”的优质服务，致力满足并超越客户的期望为公司的经营理念，意在打造适应顾客需求，集团发展需要的航空公司。

但在20xx年以来的金融危机冲击下，各行业尤其是服务业均受到了不小的波及，南航当然不能侥幸逃脱。面对各种需要应对的金融风险，如何降低财务风险也变得尤为重要。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

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南方航空公司股票的基本面分析

一、简况

中国南方航空股份有限公司是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司为基础，联合中国北方航空公司和新疆航空公司重组而成的航空运输主业公司。是中国南方航空集团公司发起设立并控股的航空公司。中国南方航空股份有限公司19xx年分别在纽约（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市发行股票，20xx年在上海证券交易所成功上市（上交所：600029）。中国南方航空股份有限公司与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。

经营范围包括国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务；通用航空业务；航空器维修；国内外航空公司间代理业务；航空食品加工与销售，保险兼业代理服务。 主营业务包括从事国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输业务、通用航空业务、航空器维修服务、国内外航空公司的代理业务以及航空配餐服务。

二、宏观经济分析

国家统计局10月18日发布的前三季度国民经济数据显示，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。第三季度数据增长为9.1%，连续三个季度出现回落，也创下自20xx年四季度以来八个季度新低。中国GDP增速已经连续三季度“刹车”，出现逐季回落的局面，这让外界打消了中国经济硬着陆的疑虑。

同时，货币政策方面，10月19日，央行今日公告称将于周四发行10亿元3个月期央票以及200亿元3年期央票。由于本周到期资金仅990亿，而此前央行已通过公开市场操作回收千亿元流动性，这意味着连续12周的净投放将于本周结束。分析称央行释放政策不会全面放松的信号，这意味着央行将控制资金面回到松紧适度的状态，同时释放明确的信号：政策不会全面放松。

汇率方面，自20xx年5月以来一路下降，美元人民币从6.8到现在的6.3，人民币不断走强。

财政政策方面近期没有动作。

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一、股票概述

股票名称：南方航空 代码：600029 上市的交易所名称：上海证券交易所 上市时间：2003 年 7 月 15 日 所属上市公司名称：中国南方航空股份有限公司

二、公司概述

天合联盟成员中国南方航空股份有限公司， 是中国南方航空集团公司属下航空运输主业 公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深 圳、海南、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南、广西、珠海直升机等 13 家分公司和 厦门航空、汕头航空、贵州航空、珠海航空、重庆航空等 5 家控股子公司；在上海、西安设 立基地，在成都、杭州、南京、台北等地共设有 18 个国内营业部，在新加坡、东京、汉城、 迪拜、阿姆斯特丹、巴黎、洛杉矶、悉尼、拉各斯、纽约、伦敦、温哥华、迪拜、布里斯班 等地设有 54 个国外办事处。 中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、 航线网络最发达、 年客运量最大的航 空公司。目前，南航经营包括波音 777、747、757、737，空客 A330、321、320、319、300 在内的客货运输飞机 342 架，形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖国内，全面辐射亚 洲，与天合联盟成员密切合作，航线网络通达全球 841 个目的地，连接 162 个国家和地区， 到达全球各主要城市。 2007 年，南航旅客运输量近 5700 万人次，位列世界第四、亚洲第一，是亚洲唯一一个 进入世界航空客运前五强的中国航空公司； 南航客运量已连续 29 年居国内各航空公司之首, 也是连续第 3 年国内唯一一家进入世界民航客运前十强的航空公司。 截至 2008 年 6 月 16 日， 南航已经累计安全飞行达 500 万小时， 连续保证了 169 个月的 空防安全纪录，安全运输旅客 2.5 亿人次，安全管理水平在国内民航业首屈一指，在国际上 也处于领先地位。2008 年 7 月 16 日，南航获得民航总局颁发的飞行安全最高奖——飞行安 全五星奖，成为目前保持安全纪录时间最长的航空公司。 中国南方航空股份有限公司坚持“安全第一”的核心价值观， 安全基础坚实。 飞行实力 出众，拥有 3300 多名优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航 空公司， 与全球知名飞行模拟器制造商 CAE 合资建立的飞行训练中心是亚洲规模最大的飞行 训练中心； 机务维修实力雄厚， 旗下广州飞机维修工程有限公司(GAMECO)建有亚洲最大的飞 机维修机库，南航与德国 MTU 公司合建有国内最大、维修等级最高的航空发动机维修基地； 保障体系完善，拥有获得国家科技进步二等奖的飞行运行控制系统(SOC)，以及同获国家科 技进步二等奖的发动机性能监控系统等国内航空业最为先进的 IT 系统。1995、2001、2003、 2004、2007 年度，五度夺得中国民航航空安全年度大奖——“金鹏杯”。 中国南方航空股份有限公司禀承“客户至上”的承诺，通过提供“可靠、准点、便捷” 的优质服务，致力满足并超越客户的期望。拥有目前超过 420 万会员、里程累积机会最多、 增值最快的常旅客俱乐部——明珠俱乐部。在北京首都机场、西安咸阳机场、乌鲁木齐地窝 堡机场设有专用航站楼。 推出中国首张电子客票， 率先提供电子客票网上值机和手机值机服 务。“明珠”常旅客服务、地面头等舱公务舱贵宾室服务、南航中转服务、南航五星钻石销 售服务热线—“95539”等多项服务在国内民航系统处于领先地位。公司先后被多家机构授 予“中国最佳航空公司”荣誉，并于 2004 年 1 月，获美国优质服务科学协会授予的全球优 质服务荣誉——“五星钻石奖”。

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