投资研报--新东方(20xx年11月版)
据说新东方创始人兼CEO俞敏洪对小广告怀有深情。19xx年当新东方创建时,俞敏洪为招徕学生,经常在寒风怒号的夜晚,怀揣二锅头,将新东方的小广告刷满北京的大街小巷。17年后,新东方年广告费已增长至1794万美元,而其股价则一度爬高至116美元,总市值接近40亿美元;
据说在海外的中国留学生中,70%是新东方的学生。这些人均接受过新东方“明星教师+卡耐基式奋斗哲学”的狂轰乱炸,并长期自愿充当新东方的免费宣传员。而现实是,在他们的追捧与推崇下,新东方顺利确立出国留学培训领域的老大地位,也成就曾风靡互联网的“老罗语录”;
据说新东方发年终奖时每个老师都带着巨大编织袋。事实上,新东方的确并不吝啬,在2010财年新东方股权激励金额达1620万美元。除核心团队拥有股权外,还有400多名员工持有公司股份。而高素质的师资团队,也为其自身筑起了一道坚固的城墙;
据说新东方并不把学而思、学大等竞争对手看在眼里。但在这些教育行业的细分市场,新东方却正面临着前者前所未有的挑战。为此,新东方也正谋求转型,将拓展精力更多的放在中小学教辅、少儿英语等市场;
以下报告将从新东方的发展历程和概况、公司结构和股权结构、业务转型、经营业绩与扩张情况、行业状况地位等方面对新东方进行解读。
一、新东方的公司概况与发展历程
1.草创时期:从北大讲师到民办教师
19xx年夏天,从北大辞职的俞敏洪找到了一家叫做"东方大学"的民办学校,为他们创办了外语培训部,同样以承包的方式大张旗鼓地做了起来。后来俞敏洪决定创办一所自己的学校, 19xx年11月16日,俞敏洪拿到办学许可证,"新东方学校"从此诞生。
2.发展壮大期:土鳖领着海龟创业
19xx年,俞敏洪陆续从国外请回了徐小平、王强、包凡一、胡敏等海归团队共同创业,开创了新东方的留学咨询、基础英语培训、留学文书写作等业务。此后,新东方走出北京,地域范围也在全国扩张。
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