20##年电影行业分析报告
20##年3月
目 录
一、趋势:国产电影投资回报率波动上升... 3
1、数据统计... 4
(1)投资回报率的计算... 4
(2)成本数据来源和质量... 5
2、国产电影投资回报率波动上升... 6
二、成因:回报率波动上升的原因... 7
1、票房增速超越了片酬增速... 7
2、理解观众,类型片的成功... 11
三、展望:衍生品将驱动回报率进一步提升... 13
1、国外大片:本土票房仅占产品营收的很小比例... 13
2、国产影片:衍生品的春天终将到来... 14
四、投资策略:龙头具备资源优势,长期看好... 15
1、龙头的领先优势强化... 15
2、重点企业简况... 15
(1)华谊兄弟:综合性影视娱乐帝国渐现轮廓... 16
(2)光线传媒:外延将步入收获期... 16
一、趋势:国产电影投资回报率波动上升
国产电影投资回报率的研究并不容易,原因在于没有公开准确的电影成本数据,部分分析员(第三方咨询机构或极少数股票分析员)的做法是统计少数几部大片(票房过亿或票房排名top50)的投资回报率,以此外推行业回报率,其偏差非常明显,取得良好票房的作品成功率自然更高。但国产电影投资回报率的研究又至关重要,(1)自从20##年10月30日华谊兄弟登陆A股以来,保利博纳(20##年12月9日登陆Nasdaq)、光线传媒(20##年8月3日登陆A股)陆续上市,4年时间当中,A股投资者对电影行业的理解仍然停留在“票房增长”上,事实上“票房增长”只是电影行业的一面,仅依此投资犹如盲人摸象。(2)对电影行业理解悲观的人始终认为电影作品的成功是“一将功成万骨枯”,这个理解有其正确的一面,但也不尽然,尤其不利于理解行业的变化趋势。正因如此,我们决定进行这项费心费力的研究,以期抛砖引玉,尽量描述清楚国产电影投资回报率的趋势。
…… …… 余下全文