篇一 :关于国内新三板企业研究报告

文章来源:卖壳公司网

关于国内新三板企业的研究报告

新三板定义和运营机构

新三板又称全国中小企业股份转让系统,是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,也是第一家公司制证券交易所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构,于20xx年9月20日在国家工商总局注册,20xx年1月16日正式揭牌运营,注册资本30亿元,注册地在北京。

新三板定位和职能

新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台,为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务,为市场参与人提供信息、技术和培训服务。在这个平台上,具有代办系统主办券商业务资格的证券公司采用电子交易方式,为非上市股份有限公司提供规范股份转让服务。

新三板来源和发展

新三板最早发源于北京中关村,主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫“新”三板,是因为还存在一个老三板,主要是承载原STAQ、NET系统挂牌公司和退市企业的公司股权转让。 20xx年,中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让,称为“新三板”。由于中关村的企业有限,因而当时的新三板成交量有限,交投极度不活跃。

20xx年,上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区加入新三板试点,至此新三板扩大到4个国家级高新园区,项目来源大大扩展。

20xx年底,证监会宣布新三板扩大到全国,对所有公司开放。20xx年1月24日,新三板一次

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性挂牌285家,并累计达到621家挂牌企业,宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。

到20xx年3月已有2100余家公司在新三板挂牌,从家数和总市值上来说已经较为庞大。

2.新三板挂牌(上市)条件

1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;

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篇二 :新三板挂牌公司股票发行研究报告(二)

新三板挂牌公司股票发行研究报告之:

股票发行参与主体的特征分析

今年以来,全国股转系统挂牌公司股票发行的参与主体呈现四大特征:一是向做市商发行公司表现突出;二是股票发行参与方进行并购重组的现象突出;三是机构投资者参与的积极性提升;四是主办券商参与度提高。具体情况如下:

  一、向做市商发行公司表现突出

20##年1-11月,共有27家挂牌公司向做市商进行了股票发行,为了探究其具有的财务特征,我们整理了上述27家公司20##年经审计的财务数据,具体情况如下表所示:

向做市商进行股票发行的挂牌公司在规模、盈利能力、成长性和现金流状况等各方面都体现出优良的质地:资产规模较大,平均总资产18,059万元,较挂牌公司平均值高出9.08%,平均净资产9,897万元,较挂牌公司平均值高出36.72%;盈利能力较强,营业收入均值16,511万元,比挂牌公司的平均水平高出24.81%,净利润更是比挂牌公司均值高出一倍以上,业绩表现极为突出;具有较高的成长性,在20##年宏观经济形势不利的情况下营业收入增长率和净利润增长率都接近40%,数倍于挂牌公司的平均水平;现金流量较为充裕,经营活动现金净流量为1,225万元,是挂牌公司均值的2.2倍。这也反映出做市商的价值判断和价值选择功能,市场的自主筛选能够使资质优良的企业脱颖而出。

分析向做市商发行股份的挂牌公司所属行业,其分布较为广泛,27家挂牌公司分属于6个行业大类,其中制造业公司数量最多,达15家,占比超过半数。具体情况如下图所示:

在本年度向做市商进行股票发行的27家公司中,有3家公司此前曾进行过股票发行,与本次向做市商发行的对比情况如下:

从对比情况可以看出,挂牌公司向做市商发行股票的价格和市盈率方面保持相对稳定:两家小幅上涨,一家出现下跌,而下跌的原因则是公司在20##年度出现亏损。亏损公司采用做市交易,也反映了主办券商选择做市股票并非仅考虑公司目前的盈利状况,公司发展的预期前景也是主办券商进行价值判断的重要考量。

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篇三 :新三板挂牌公司股票发行研究报告(一)

新三板挂牌公司股票发行研究报告之:股票发行特点分析

20##年6月以来,全国股转公司对新三板挂牌公司的股票发行情况进行了持续一年多时间的跟踪研究。特别是对做市交易方式上线后,结合2014年第三季度以来的挂牌公司股票发行的情况对全国股转系统市场的股票发行的特点和趋势进行了全面的分析,形成了报告。现分两期刊发,以飨读者。

正文:

股票发行是挂牌公司重要的融资方式,也是全国股份转让系统服务中小微企业“小额、便捷、灵活、多元”融资的重要途径。今年以来,挂牌公司股票发行呈现出值得关注的新情况、新特点和新趋势。

一、股票发行概况

20##年1-11月,全市场共完成259次股票发行,其中申请挂牌同时发行股票49次;共计发行23.78亿股,平均单次发行918.01万股;募集资金116.14亿元,平均单次募集4,484.03万元;平均发行价格为4.88元,摊薄后平均市盈率为24.59倍。

在发行流程时效方面,从挂牌公司董事会作出关于发行决议到完成发行,平均用时为48个转让日。从挂牌公司提交备案材料到我司出具股份登记函,平均用时12个转让日。无一例不予备案的情形发生。

此外,截至20##年11月末,有139家挂牌公司已披露股票发行方案。计划发行总股份为6.79亿股,平均每次计划发行488.83万股。拟募集资金总计29.35亿元,预计平均每次募集2,111.41万元。平均发行价格预计为4.32元,预计摊薄后平均市盈率为14.93倍。

二、股票发行的主要特点

(一)发行次数逐步增加,占比保持基本稳定

20##年以来,挂牌公司股票发行次数稳步上升, 20##年1-11月共完成股票发行259次。其中,20##年8月做市交易方式上线以来,挂牌公司向做市商发行股票27次。股票发行次数保持了逐季增长的趋势,表明股转系统的股票发行制度已被市场广泛接受,成为挂牌公司重要的融资途径。

从挂牌公司股票发行占比来看,20##年前因挂牌公司数量较少,发行家数占比波动较大。20##年之后,挂牌公司家数迅速增加,而发行家数占期末公司数比例基本保持在10%-15%,呈现发行家数占比保持基本稳定的规律性特征。20##年以来,随着股票发行相关制度不断完善,占比数据较此前年度有所上升,达16%-17%。这表明挂牌公司股票发行次数与内在融资需求密切相关。

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篇四 :新三板并购重组最新研究报告

新三板并购重组最新研究报告

截止到5月29日,新三板已经有2492家挂牌企业。新三板挂牌企业中多数公司属于初创类企业,其商业模式和发展环境具有较大优势,又因为新三板企业的高成长性以及高性价比,新三板企业逐渐成为并购市场的热门目标。另一方面,新三板企业已经开始主动出击,凭借着新三板融资的优势,透过定向增发等方式进行并购重组。随着新三板的发展,新三板并购市场会受到越来越多的市场关注,新三板企业主动出击收购的案例也会越来越多,为此广证恒生研究团队特别推出研究专题:新三板并购重组风向转变:从“并购池”到“主动收购”。

今年以来,新三板已经有超过100家的挂牌公司被并购重组以及超过70家的挂牌公司通过定向增发等方式主动出击并购,这在数量上已经超过了20##年的并购重组事件,其中有不少企业得到了PE/VC的支持。在最近发生的70起新三板企业主动并购事件中,其中有41家新三板企业收购的股份比例在40%以上。我们认为,随着新三板公司交易的活跃,“定增+现金”的收购方式会逐渐成为新三板做市企业的主流收购方法。在众多的新三板收购案例中,九鼎投资无疑是近期最受瞩目的一个。九鼎投资通过并购方式控股A股公司,并借此重组上市的举动为新三板企业转战A股市场开辟了一条新的道路。

1.新三板并购热潮火热上演

1.1 新三板并购市场概况

一直以来,新三板企业因为高成长性以及高性价比成为了并购市场的热门目标。另一方面,新三板企业除了作为优质的被并购资源而备受瞩目以外,挂牌公司也在积极加入到并购大军中来。wind数据披露显示,今年截止至5月17日,新三板已经有超过100家的挂牌公司被并购重组以及超过70家的挂牌公司通过现金或者定向增发主动出击并购,这在数量上已经超过了20##年的并购重组事件。根据wind数据库,筛选今年1月至5月17号以来共100起新三板公司被并购案例以及过去一年以来发生的70起新三板主动收购案例作为研究标的。

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篇五 :新三板并购重组深度研究报告20xx1216

新三板并购重组深度研究报告

2014-12-16 08:21 来源:国泰君安字号:1214

新三板并购重组潮开启。截止20xx年12月5日,新三板挂牌企业已达到1441家,做市转让82家,协议转让1359家。新三板待挂牌企业73家,在审企业数量达到726家。按此挂牌节奏,我们预计至20xx年年底新三板挂牌企业将超过1500家。越来越多品质不错的公司登陆新三板也吸引了上市公司的目光,截至12月5日,20xx年共有9家新三板公司成为A股上市公司的收购标的。

五因素推热新三板并购重组市场。我们认为有五大因素推热了新三板的并购重组市场:

(1)20xx年以来A股上市公司并购重组风起云涌,而新三板有不少属于具有技术优势和模式创新的公司,为上市公司谋求外延扩张或者跨界转型提供了可选择的标的范围。(2)新三板公司并购重组制度逐步完善,政策面支持有关新三板公司的并购重组。包括引入做市商制度和可能的竞价交易制度(流动性的提升将带来连续的价格曲线,所形成的公允价格将为企业未来并购重组提供价格依据)、颁布《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大资产重组管理办法》、《并购重组私募债券试点办法》等。(3)新三板公司的并购成本较低。新三板公司具有较高的信息披露要求和财务透明度,较好的公司治理有利于上市公司降低并购成本。(4)套利动机,注册制渐行渐远,优质新三板公司转板预期强烈,上市公司提前布局。(5)曲线上市,部分新三板公司有创投背景,创投通过推动并购重组实现退出。

新三板并购重组大背景下,我们认为可以从两方面挖掘上市公司和新三板的投资机会。包括:(1)参股或控股新三板的上市公司。受益组合包括鲁信创投(600783)、钱江水利(600283)、大族激光(002008)和紫光股份(000938)。(2)具有热门或稀缺概念的新三板公司。这类公司主要集中在医药、教育、电子政务、信息安全、体育、互联网电商、国防、汽车智能化、环保新能源等。

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篇六 :20xx-20xx年中国新三板市场分析预测及投资战略研究报告

2015-20xx年中国新三板市场分析预

测及投资战略研究报告

艾凯咨询网

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什么是行业研究报告

行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等,为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

20xx20xx年中国新三板市场分析预测及投资战略研究报告

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场,但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代,不但要了解自己现状,还要了解对手动向,更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成

一般来说,行业研究报告的核心内容包括以下五方面:

20xx20xx年中国新三板市场分析预测及投资战略研究报告

咨询电话:400-700-0142 153xxxxxxxx

艾凯咨询网

行业研究的目的及主要任务

行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言,发展战略的制定通常由三部分构成:外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系,行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间;企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

20xx20xx年中国新三板市场分析预测及投资战略研究报告

行业研究的主要任务:

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度

预测并引导行业的未来发展趋势

判断行业投资价值

揭示行业投资风险

为投资者提供

咨询电话:400-700-0142 153xxxxxxxx

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2015-20xx年中国新三板市场分析预测及投资战略研究报告

【出版日期】20xx年

【交付方式】Email电子版/特快专递

【价 格】纸介版:8000元 电子版:8000元 纸介+电子:8500元

【网 址】/baogao/201502/N72719Q6QO.html

报告目录:

第一章 新三板行业报告研究标准

第一节 新三板行业研究背景

…… …… 余下全文

篇七 :20xx-20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

新三板

20xx20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

什么是行业研究报告

行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等,为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

20xx20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场,但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代,不但要了解自己现状,还要了解对手动向,更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成

一般来说,行业研究报告的核心内容包括以下五方面:

20xx20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

20xx20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

行业研究的目的及主要任务

行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言,发展战略的制定通常由三部分构成:外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系,行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间;企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

20xx20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报告

行业研究的主要任务:

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度

预测并引导行业的未来发展趋势

判断行业投资价值

揭示行业投资风险

为投资者提供依据

2015-20xx年中国新三板市场全景调查与投资方向研究报

报告目录:

第一章 新三板行业报告研究标准

第一节 新三板行业研究背景

第二节 新三板行业研究方法及依据

第三节 新三板行业研究基本前景概况

第二章 新三板行业发展综述

第一节 新三板概念

第二节 新三板行业特征分析

一、新三板作用分析

二、新三板行业在国民经济中的地位

三、新三板行业生命周期分析

第三节 最近几年中国行业经济指标分析

一、赢利性

二、成长速度

三、附加值的提升空间

四、进入壁垒退出机制

五、风险性

六、行业周期性

七、竞争激烈程度指标

八、行业成熟度分析

第四节新三板行业产业链及上下游之间关联性分析

…… …… 余下全文

篇八 :新三板股权激励研究报告(数据超全版)

新三板股权激励研究报告(数据超全版)

1、摘要

激励“千军易得,良将难求”,伴随着市场竞争日益加剧,企业为吸引和留住人才、充分发挥人才的潜力,采取了各式各样的激励手段和措施。而股权激励作为一种重要且有效的激励手段,目前越来越受到企业的重视与采纳。通过股权激励,公司可以建立一套较为完善的与激励对象实现利益捆绑、双方共赢的长效激励机制,实现人力资源与物力资本完美结合,达成个人与企业共同发展、持续双赢的目的。广证恒生认为,如何选择一套适合公司发展的股权激励方案是一个极具现实意义的课题。

激励近20年来,股权激励得到了广泛推行和迅猛发展,据美国《财富》杂志公布的数据,全球500强中已有超过85%的企业实施了股权激励。不仅仅是大型成功企业,如今新三板挂牌企业的股权激励方案也开展得如火如荼。20xx年以来,实施股权激励的新三板企业数量呈现一个加速上涨的态势,在股权激励的选择上也玩出了“新花样”。

激励学术界认为,股权激励的实施对公司有“积极效应”和“消极效应”两种影响,对于处于成长期的中小企业而言,股权激励“积极效应”占据主导地位,并且其重要性愈发凸显。新三板的企业大多是处于成长期的中小企业,人才在这类企业的竞争中发挥着极其重要的作用,因此广证恒生认为挂牌企业选择适合自身发展的股权激励方案可以吸引与稳定高管和核心员工,意义重大。历史上股权激励实现

公司与激励对象共赢的案例不胜枚举,阿里巴巴集团通过股权激励将财富效应覆盖到公司员工的同时,公司也逐步成为具有千亿市值的“电商巨无霸”。适合公司的股权激励计划的顺利实施,不仅可以提

高激励对象的福利、吸引和留住优秀人才,而且对公司本身的业绩增长和市值增长也有显著的积极作用。

激励股权激励花样百出,因“需”而异。通过研究大量的统计案例,广证恒生发现以下六种方法——股票期权、限制性股票、员工持股计划、股票增值权、虚拟股权、激励基金——出镜率最高,最受欢迎,实用性最强。这几种激励方法应该怎么用?各有什么优缺点?不同方法之间究竟有什么区别?企业应该如何选择适合自己的激励方法?下文我们将通过详细的案例为您一一解答!

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