苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告

20##年，苏宁电器股份有限公司更名为苏宁云商集团股份有限公司，“云商”模式可概括为“店商+电商+零售服务商”，它的核心是以云技术为基础，整合苏宁前台后台、融合苏宁线上线下，服务全产业、服务全客群。本报告结合苏宁近三年(20##-2013)的年度财务报表简要分析“云商”模式对苏宁的影响。

1、公司情况简介

苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.）。20##年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。

2、企业报表分析

2.1 资产负债表

2.1.1资产负债表水平分析

资产部分水平分析表

权益部分水平分析表

分析

20##年苏宁云商总资产与20##年相比增加了7,513,371千元，增幅达10.81%。进一步分析可以发现：

（1） 流动资产总体增加量4,829,292千元，增长幅度为9.26%，这一增加对总资产的影响是使总资产增加了6.95%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。

（2） 流动资产中的存货增加了3,902,627千元，增幅高达32.34%，使总资产规模上升了5.61%，是影响资产规模上升最主要的原因，这主要是因为公司在2013增加了1,007,416千元的房地产开发项目成本。

（3） 货币资金相对于20##年减少了4,522,426千元。降幅高达20.34%，使得总资产下降了6.50%，是所有流动资产中降幅最大的一项，其原因也与苏宁的规模扩张有关，但其降幅之大依然值得关注。

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苏宁云商（002024）财务报表分析

杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大提升了财务表报分析者的分析效率和效果。正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析时，应该着重注意以下四方面：

（1）净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东财务最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。从上面数据可以看出，苏宁云商的净资产收益率从20##年-20##年逐年降低，且降低幅度较大，降低的主要原因是销售净利率、总资产周转率都处在下降的趋势，而权益乘数却呈增大的趋势，说明了企业的财务风险也在逐渐增大。

（2）销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。从上面数据可以看出，苏宁云商的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。

（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。两者之间有一个合理的比率关系。如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。从上面数据可以看出，苏宁云商的总资产周转率从20##年-20##年逐年降低，说明了企业的资产周转逐年变差。

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1.  

题目：偿债能力分析

一、短期偿债能力分析

1．流动比率=             2.速动比率==

3.现金比率=      4.现金流量比率=

例如：苏宁20##年末流动比率5342710万元／4124530万元＝1.30

     20##年速动比率＝（30196264000－6326995000）／2071839000＝1.5

       苏宁近5年短期偿债能力比率及趋势分析

二、长期偿债能力

1.资产负债率=                   2.股东权益比率=

3.偿债保障比率=

三、利率保障倍数

利率保障倍数=

偿债能力分析:从以上表格可以看出，苏宁的资产负债率自20##年开始就高于国美。苏宁的资产负债率20##年至20##年上半年，除了20##年略有下降，普遍来看是上升的。

苏宁电器在行业中处于佼佼者的地位，本身具有很强的实力。通过指标分析可以看出，近四年来，苏宁电器都保持一个较好的长期偿债能力水平，长期偿债能力较强，财务风险不大，债权人的权益可以得到充分的保障，债权人的借贷风险较小，债权人收不回来本金和利息的可能性很小，自身利益可以得到很好的保障。同时，苏宁现金对于负债和利息的担保能力很强，企业有很好的资金实力保障债权人的利益。所以说苏宁电器的长期偿债能力还是比较好的。

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20##年电大作业财务报表分析——以苏宁为例

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称"苏宁"），原苏宁电器股份有限公司，创立于1990年，20##年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20##年实现销售近900亿元。截至20##年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。20##年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

20##年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。20##年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺20##年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，20##年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；20##年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自20##年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到20##年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

20##年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

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20xx年电大作业财务报表分析——以苏宁为例

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称"苏宁"），原苏宁电器股份有限公司，创立于19xx年，20xx年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20xx年实现销售近900亿元。截至20xx年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。20xx年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

20xx年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。20xx年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺20xx年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，20xx年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；20xx年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自20xx年旗

下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到20xx年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

20xx年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

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苏宁电器盈利能力分析

销售毛利率=销售毛利/销售收入净额×100%

20##年度：16,013,168,000÷105,292,229,000=15.21%

20##年度：17,472,515,000÷98,357,161,000=17.76%

20##年度：17,783,924,000÷93,888,580,000=18.94%

销售净利率=净利润/销售收入净额×100%

20##年度：371,770,000÷105,292,229,000=0.35%

20##年度：2,676,119,000÷98,357,161,000=2.72%

20##年度：4,820,594,000÷93,888,580,000=5.13%

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

20##年度：144,386,000÷104,824,439,000=0.14%

20##年度：3,241,598,000÷95,045,694,000=3.41%

20##年度：6,473,226,000÷87,560,639,000=7.39%

资产报酬率=净利润/总资产平均额×100%

20##年度：371,770,000÷(82,251,761,000+76,161,501,000)×2=0.47%

20##年度：2,676,119,000÷(76,161,501,000+59,786,473,000)×2=3.94%

20##年度：4,820,594,000÷(59,786,473,000+43,907,382,000)×2=9.30%

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苏宁易购股份有限公司

一、公司简介：
  苏宁云商集团股份有限公司（简称“苏宁”），原苏宁电器股份有限公司，创立于1990年，20##年7月21日，苏宁电器在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
  苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20##年实现销售近900亿元。经营范围包括，汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造，房屋租赁、维修，物业管理，室内装修，园林绿化，音像制品零售，茶座，实业投资。公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。
二、行业基本情况
1、家电市场零售额增速放缓
  20##年上半年限额以上企业家电类零售额同比增长21.5%，比20##年同期放缓7.3个百分点；下半年零售额同比增速大幅度低于20##年同期。虽然年末搭政策末班车，促使家电市场零售额增速有所回升，但并没有改变全年零售额增速放缓趋势。
2、家电产量和出口增速呈缓慢态势
    20##年，我国家用洗衣机产量增速比20##年放缓15.6个百分点；家用电冰箱产量增速比20##年放缓6.6个百分点；彩色电视机产量增速比20##年放缓4.4个百分点。国际经济持续低迷，导致我国家电产品出口保持缓慢增长态势。
3、家电零售价格降幅继续收窄
    我国经济运行中物价涨幅较高，在较高物价影响下，许多商品零售价格出现上涨，家电零售价格虽然继续保持下降趋势，但下降幅度收窄。
4、一线城市家电销售增速创新低

随着一线城市居民家电保有量趋于饱和，家电销售增速呈缓慢态势，与此同时，二、三线城市在家电销售渠道下沉的带动下，同比保持稳定增长，20##年零售额分别增长12.3%和14.4%，大大高于一线城市增长。

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