关于华谊兄弟（300027）股票的投资分析报告

一、   股市投资基本分析

（一）公司基本情况

公司名称：华谊兄弟传媒股份有限公司

所属地域：浙江省

英文名称：Huayi Brothers Media Corporation

所属行业：信息服务 — 传媒

主营业务：从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；影院投资管理运营业务。

产品名称：电影及衍生、电视剧及衍生、艺人经纪及相关服务、电影院、品牌授权及服务

成立日期：20##-11-19 发行数量：4200.00万股 发行价格：28.58元

上市日期：20##-10-30 发行市盈率：58.33倍 预计募资：62000.00万元

华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，创立于1994年，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在20##年成立华谊兄弟传媒集团，于20##年上市。主营业务有电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；音乐的创作、发行及衍生业务，影院投资管理运营业务。包括华谊兄弟影业投资有限公司，华谊兄弟电视节目事业有限公司，华谊兄弟音乐有限公司，华谊兄弟时代文化经纪有限公司。

（二）宏观基本面因素分析

1、宏观经济形势分析

当前中国的经济形势在金融危机下成功实现经济V型反转，内需对经济增长的拉动作用明显增强，积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显成效，改善的民生政策也起到一定成效。而我国在国际中的经济地位得到提升，对世界经济的影响力日益加大。虽然通货膨胀和价格上涨也带来一定消极的影响，但是中国的GDP一直处于增长状态。所以，从总体来看，证券价格应该处于上涨趋势。近十年来，中国的通货膨胀率一直处于温和状态，股价仍有持续上升的动力。而且近期，我国利率下调，财政积极，开启经济复苏。这些都有利于证券市场的发展。

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证券投资分析实验报告

              ——华谊兄弟

 

学生姓名：

学    号：        

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班    级：

华谊兄弟（300027）股票的投资分析报告

基本内容说明           

一、所选股票及代码：华谊兄弟（300027）

二、股票投资基本分析：

（一）宏观经济分析

当前中国的经济形势在金融危机下成功实现经济V型反转，内需对经济增长的拉动作用明显增强，积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显成效，改善的民生政策也起到一定成效。而我国在国际中的经济地位得到提升，对世界经济的影响力日益加大。虽然通货膨胀和价格上涨也带来一定消极的影响，但是中国的GDP一直处于增长状态。所以，从总体来看，证券价格应该处于上涨趋势。

近十年来，中国的通货膨胀率一直处于温和状态，股价仍有持续上升的动力。而且近期，我国利率下调，财政积极，开启经济复苏。这些都有利于证券市场的发展。

（二）行业板块分析

华谊兄弟属于传媒业，是公用事业。其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，属于防守型行业。

我国的传媒业市场处于扩张阶段。目前，我国传媒业市场的发展仍然还相对滞后，从西方发达国家传媒业市场的发展轨迹可以看出，我国传媒业也有着巨大的发展空间，必然也会经历一个快速发展的过程。

随着越来越多的公司的加入，传媒业内部的竞争越来越激烈，这对该行业的价格和利润造成向下的压力，不利于股票价格的上涨。

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宏观政策分析

    20##年12月12日至14日在北京举行的中央经济工作会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性

　　预计20##年国内外经济形势愈加复杂。发达经济体活力不足、市场信心下降，世界经济可能将在较长时期内持续低迷。虽然我国经济增速可以保持在合理较快增长区间，物价涨幅也将逐步回落，但宏观调控依然面临众多挑战，因此也要作好应对复杂经济局面的准备。一方面,“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。另一方面，经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。总体看来,20##年我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，GDP增长8.7%左右；且经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费价格上涨幅度控制在4%左右。

                            

                            行业环境分析

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     证券投资分析论文

                 华谊兄弟传媒股份有限公司（300027）

  班    级： 软金信12班    

  学    号： 120123505006  

  姓    名：    王佳宁        

  日    期： 2015.06.28       

  指导老师：    张志军   

                 华谊兄弟（300027）证券投资分析报告

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题目：华谊兄弟投资价值分析报告

摘要：投资价值分析报告是分析一家上市公司投资情况的主要方法之一，受到财经界人士的一致认同。本文就是利用该种方法来分析华谊兄弟这一影视传媒公司，从而对该公司的投资价值做一个全面、透彻、客观的认识。

关键词：华谊兄弟 投资价值 股票 分析

（一） 上市公司简介

华谊兄弟传媒集团（英文：Huayi Bros. Media Group），创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在20##年成立华谊兄弟传媒集团。

20##年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。华谊兄弟在中国的主要竞争对手有海润、橙天娱乐、保利博纳等公司。 　　

华谊兄弟传媒集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、环球热力兄弟影音文化传播有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司等。 　　

20##年9月27日晚，证监会宣布华谊兄弟传媒股份有限公司通过第七批创业板拟上市企业审核，拟发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股；发行前每股净资产为2.22元。

（二）基本分析

1.  产业分析

（1）  波特五力分析模型(Michael Porter's Five Forces Model)   

    迈克尔?波特在其经典著作《竞争战略》中，提出了行业结构分析模型，即所谓的“5力模型”，他认为：行业现有的竞争状况、供应商的议价能力、购买商的议价能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁这5大竞争驱动力，决定了企业的盈利能力。对比这5种力量的作用，来分析一下中国网络游戏行业的竞争状态。

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20xx年华谊兄弟股份有限责任公司股票跟踪报告

20xx年，中国股市走势出现较大的结构性分化，市场整体偏弱，截至12月16日收盘，上证指数全年下跌4.77%，中小板指数上涨17.34%，创业板指数上涨79.30%。相比于此前三年，20xx年中国股市结构性机会还是比较明显的，加之IPO暂停已经超过一年，市场得到了休养生息的机会。另一方面20xx年乃是监管“严年”。这一年，有多起上市公司造假事件，例如万福生科“肖氏新政经典案例”和光大证券“8·16乌龙指”震惊市场。其中还有不乏像华谊兄弟这样的明星公司。遭立案的上市公司中，涉嫌内幕交易、信披违规等违法违规事项的占据了绝大部分，其中不少公司的重组计划都因此被叫停甚至终止，如华策影视、江苏宏宝、天舟文化、威华股份等等。但是宏观经济层面的改革调整与创新预期加强，还是给投资者在未来投资增添了信心。

华谊兄弟股份有限责任公司20xx年1月份从每股价格14.55元上涨到20xx年4月3日的每股价格16.37元，股票走势平稳期间有小幅波动，所以总体价格波动风险比较低。然而自华谊公司的股票从20xx年4月的第一周的16.37元到20xx年9月的最后一周的最高股价81.80元短短半年时间，股票价格暴涨399.69%。经过将近半年的大幅上涨华谊股份在股票达到81.80元时的后期一周内股票直线下跌到33.84元，下跌幅度达到58.63%。在这一周内华谊兄弟的股票的日K先，连续穿过周K线、月K线是黑暗的一星期。之后股价跌到每股股价的22.5元。到了20xx年11月相对前面几个月的股票走势，后期股票价格波动比较平稳，但整体形势依然不容乐观。

华谊兄弟这半年来股票走势给我们完了一个大大的“过山车”，从牛市的异常惊喜到熊市的当头棒喝，这是非常考验我们股民的心脏承受能力。然而股票的这种打起大落的表现，将投资于华谊兄弟的股民们带入了寒冬。与股票市场的不佳表现相反的是，华谊公司在票房市场则是“大红灯笼高高挂”的火热场面。根据《华谊兄弟传媒股份有限公司 2013 年第三季度季度报告全文》华谊传媒的经营活动产生的现金流量净额达4.24亿元人民币，与上一年同期涨幅增长189.89%；每股经营活动产生的现金流量净额为0.70元，与上一年同期涨幅增长189.74%。另一方面华谊传媒第三季度结束后主营业务收入有2.75亿元人民币，与上一年同期增长6.16%；但是同期基本每股收益下跌80%。

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华谊兄弟

财务分析报告

目录

公司简介…………………………………………………3

偿债能力分析……………………………………………4

营运能力分析……………………………………………7

盈利能力分析……………………………………………11

发展能力分析……………………………………………12

发展趋势分析……………………………………………14

公司简介

华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称华谊兄弟），英文名称为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION，是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，在20##年成立华谊兄弟传媒集团，注册资本为1500万元。

20##年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司; 也迈出了其境内上市至关重要的一步。发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股，发行前每股净资产为2.22元。发行价格为28.58元/股。20##年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的资本运作方式实现的。20##年3月太合集团出资2500万元，对当时的华谊兄弟广告公司进行增资扩股，将公司变更为“华谊兄弟太合影视投资有限公司”，20##年，王氏兄弟从太合控股手中回购了5%的股权，以55%的比例拥有绝对控股权。20##年底华谊引进了TOM集团1000万美元的投资，并且同时引进了一家风投机构，使得王氏兄弟股权比例降至70%。尔后华谊兄弟又成功游说马云回购了当时业绩大幅下滑的TOM集团所持有的华谊股份。针对电影电视行业资金回笼周期较长，弹性较大等特点，华谊兄弟建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”，包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块，强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块，也正是运用了这种比较先进的市场化管理方式，使得华谊从20##年开始经营业绩大幅度提高。

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