国际金融市场实验报告

实验一 验证相对购买力平价理论

一． 实验目的

1，通过简单线性回归的方法来验证相对购买力平价。

2，掌握excel，spss等相关软件的应用。

3，分析相对购买力平价的理论与实际情况之间的差异。

二． 实验原理

检验的公式是相对购买力平价：

 汇率的变动率s=两国物价变动之差p,

平价的条件是：等式左边=等式右边，用简单线性回归方法表示为：

s=α+βp +ε，若数据不能拒绝零假设时，评价成立。

三，      实验内容

（一），连续时期德国同美国的汇率变动同物价变动之差验证相对购买力平价理论，

1，计算汇率的变动率s=（S_t+1—S_t）/S_t,其中汇率S是指$/DM 的即期汇率，

2， 计算两国的物价之差p，根据已知的两国各期的物价指数，计算出两国物价指数的变动率，即p_US=（P_t+1—P_t）/P_t， p_dm=（P_t+1—P_t）/P_t，p=p_US-—p_dm。

3， 将这两组数据导入spss软件，数据都保留7位小数。

4， 利用spss进行简单线性回归分析，选定汇率的变动率为因变量，两国物价差为自变量，得到的统计量如下图：

该表格通过F统计量来检验整体模型的显著性，其中sig远远大于0.05，则该模型不显著，不是合理的模型。

                      

根据上表可知回归方程的系数，表达式：s=0.007—0.217p，通过T统计量来观测回归系数是否显著，常数项的sig大于0.05，价格变动差的系数的sig也远大于0.05，因此，两项都不显著。

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实验三 验证国际费雪效应

一， 实验目的

1，通过简单线性回归的方法来验证相对购买力平价。

2，掌握excel，spss等相关软件的应用。

二， 实验原理

检验的公式是国际费雪效应：

 预期汇率变化率Es=利率差rate,

平价的条件是：等式左边=等式右边，用简单线性回归方法表示为：

s=α+βp +ε，若数据不能拒绝零假设时，平价成立。

三， 实验内容

1,计算预期汇率变化率Es=（E（S_t+1）_,—S_t）/S_t,其中已知的即期汇率和预期即期汇率。

2，计算两国的利率差rate，根据已知的两国各期的年利率，除以4分别计算出两国各期3个月的利率，从而计算出利率的变动率，对于美国和德国之间的利率差(i_＄­­—i_￡)/(1+i_￡),百分数的换算。

1，          将这两组数据导入spss软件，数据都保留7位小数。

2，  利用spss进行简单线性回归分析，选定汇率的变动率为因变量，两国物价差为自变量，得到的统计量如下图：

                        

该表可以看看出模型的拟合度，其中R方为0.000，也就是说两国物价变动之差的自变量能解释0%的汇率变动因变量的变化量，拟合效果不是很好。

该表格通过F统计量来检验整体模型的显著性，其中sig远远大于0.05，则该模型不显著，是不合理的模型。

                               

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实验四 练习题

一．

1、面值为100万英镑的债券，其收益率曲线平滑且利率不变， 票面利率6% ，问三年后平均每月的收益是多少？

已知该债券在市场是平价发行，而且收益率曲线不变，平滑的直线，因此该债券的收益率为其票面利率6%。

该债券每年获得的收益为债息：100×6%=6万元

三年后平均每月的收益：6×3/3×12=0.5万元

2、根据实际收益率（债券指数）的情况，计算平均每月的收益率和风险是多少？（风险用标准差衡量）

第一期作为基期，月收益率可根据公式求得:Rt=ln(Bt+1/Bt),B代表债券的价值，

可用债券指数代替。（如下图表的第二列数据）。

又由于通过上述公式求得的数是准确值，因此求平均数时不必用几何平均数，直接可根据算术平均数，求得R=∑Rt/36=0.019260753。标准差=（∑（Rt—R））=0.043925341。

可以看出，当考虑到市场利率变动的情况下（债券的价值波动有债券指数表示），该债券相比其没有风险，获得固定收益的情况而言，收益率升高，也随即伴随有相应的风险。

3、假设自己是美元持有者，根据D列的数据，用美元计价的收益率以及相应的风险。

同样的，可以先将英镑资产通过相应的汇率转换成美元资产，在进行收益率的计算。其中，月收益率Rt=ln(Bt+1St+1/BtSt),（如下图表的第三列数据）。 求得R=∑Rt/36=0.013647508。标准差=（∑（Rt—R））=0.060183443。 可以看出，当你作为美元的持有者时，你必须考虑到将英镑资产通过对应的即期汇率转化为美元资产时的汇率风险，因此较上一种情况的风险更大，收益同英镑__21/2__21/2

计的收益相比较低。

4、根据E列数据，假设对持有的英镑的资产进行了对冲，那么对冲之后的投资组合的收益率和风险如何

要对持有的英镑资产进行对冲，也就是说当债券既存在利率风险（导致债券价值的波动），同时又存在汇率风险（未来即期汇率的不确定性），为了规避汇率风险而对其进行远期抛售来进行套期保值。即就是以价格Bt购买英国债券后，将所有的利息通过签订远期合约换成美元，同时将最后返还的本金也进行签订远期合约兑换成美元。

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20xx年国际金融市场报告(全文) 20xx年03月19日 15:54 中国人民银行网站

目录

内容提要 ......................................................................................................................... 3 第一部分 国际金融市场运行的宏观环境........................................................................ 3

一、20xx年发达经济体产出增长放缓，新兴市场和发展中经济体产出保持快速增长... 3

(一)美国和加拿大经济增长放缓...................................................................................... 3

(二)欧元区经济增长略有放缓，英国经济仍保持较快增长 ............................................. 4

(三)日本经济复苏进程受阻 ............................................................................................. 4

(四)新兴市场及其他发展中经济体产出保持快速增长..................................................... 5 二、20xx年主要中央银行不同程度放松了货币政策，流动性注入在一定程度上缓解了

市场流动性压力 .............................................................................................................. 6

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实验二 验证相对利率平价理论

一．实验目的

1，通过简单线性回归的方法来验证相对购买力平价。

1，     掌握excel，spss等相关软件的应用。

二．实验原理

检验的公式是利率平价：

 远期的升水pre=利率差rate,

平价的条件是：等式左边=等式右边，用简单线性回归方法表示为：

s=α+βp +ε，若数据不能拒绝零假设时，评价成立。

三，实验内容

1，计算远期升水pre=（F_t,1—S_t）/S_t,其中已知的升水是年化率，除以4得到3个月的升水。

2，计算两国的利率差rate，根据已知的两国各期的年利率，除以4分别计算出两国各期3个月的利率，从而计算出利率的变动率，对于英国和美国之间的利率差(i_＄­­—i_￡)/(1+i_￡),百分数的换算。

2，          将这两组数据导入spss软件，数据都保留7位小数。

3，  利用spss进行简单线性回归分析，选定汇率的变动率为因变量，两国物价差为自变量，得到的统计量如下图：

               

该表可以看看出模型的拟合度，其中R方为0.883，也就是说两国物价变动之差的自变量能解释88.3%的汇率变动因变量的变化量，拟合效果比较好。

                    

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金融市场调研报告

金融业作为现代经济的核心，在经济社会发展中的作用越来越重要。大力发展金融业，是促进我市经济更好更快发展的重要保障较为宽裕的资金状况与部分子市场风险的不断累积，是进入20xx年以来上海金融市场运行呈现出的主要特征。“宽货币、紧信贷”的实质在于储蓄资金无法有效转化为投资，导致资金在商业银行大量沉淀，这同时也反映了金融市场的不成熟和发展滞后，需要加快金融市场改革和创新步伐，推动金融市场全面、快速和稳健发展。并实地走访了有关金融机构，了解我市金融业发展取得的成绩，查找存在的问题和不足，积极提出加快发展的建议。现将有关情况报告如下：

一、我市金融业发展的基本情况

近年来,我市坚持以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导,牢固树立和落实科学发展观,认真贯彻中央宏观调控政策,积极调整产业结构,大力发展金融服务业,努力支持金融机构改革,促进了金融业的全面发展,发挥了金融在经济社会发展中的支撑和保障作用。

1、金融工作明显加强

市委、市政府高度重视金融工作，出台了《关于印发合肥市加快发展现代服务业的若干政策（试行）》、《关于推进中小企业振兴计划、解决企业流动资金问题的若干政策》等政策措施，激发和调动金融机构支持地方经济发展的积极性和主动性，引导和支持金融企业做大做强。建立了与金融监管部门、金融机构协调机制，定期召开会议，研究分析形势，协调解决问题。银政企沟通机制更加畅通、更加密切，

金融与地方经济互动融合、互相促进的局面进一步形成。今年3月，我市成立了金融工作办公室，其主要职责是协调驻肥金融监管机构和驻肥金融机构与地方政府之间的关系，落实中央金融政策，推荐公司上市，协同有关部门推进金融体制改革。金融工作办公室的成立及其职能的发挥，必将对我市金融业的统筹协调发展起到有力的促进作用。

2、金融总量迅速壮大

调研中了解到，近年来我市金融机构存贷款余额增长迅速。截至20xx年末，全市金融机构本外币存、贷款余额分别为2752.7亿元和2678.7亿元。20xx年4月末，我市金融机构本外币存、贷款余额分别为3416.51亿元和3098.1亿元，同比分别增长35.5%和 36.5%，创历史新高。资本市场融资力度加大。全市17家上市公司发行股票19只，从资本市场募集资金83亿元。20xx年9月以来，市建投集团、海恒集团共发行企业债37亿元，市国资公司申请发行10亿元企业债正在办理股权质押登记手续，另有40亿元企业债的发行正在申请之中。信托租赁典当融资及小额贷款迅速发展。兴泰租赁累计向全市200户中小企业提供17亿元租赁融资，兴泰信托20xx年新增信托规模43.94亿

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2014-20xx年中国互联网金融市场发展研究报告

一、 中国互联网金融行业定义

广义的互联网金融涵盖了传统金融业务的网络化、第三方支付、大数据金融、P2P网络借贷、众筹和第三方金融平台六种模式，而这六种模式也正是现阶段我国互联网金融发展过程中出现的模式。

传统金融业务的网络化模式指的是各大银行、证券公司和保险公司等传统金融机构通过建立网上银行、网上证券和网上保险平台实现网上转账、网上投资理财、网上资金借贷、网上证券和保险交易及提供相关的信息服务等传统金融业务的模式；

第三方支付模式指的是在电子商务交易中由与国内外各大银行签约的第三方支付平台以解除买卖双方的信息不对称问题而为双方提供支付服务的模式；

大数据金融模式指的是依托电子商务交易产生的海量的、非结构化的数据，通过专业化的数据挖掘和分析，为资金需求者提供资金融通服务的模式；

P2P网络借贷模式指的是资金供求双方直接通过第三方互联网平台进行资金借贷的模式；

众筹模式指的是资金需求者在互联网上展示创意和项目，并提供回报、募集资金的模式； 第三方金融服务平台模式指的是建立第三方金融服务平台销售金融产品或为销售金融产品提供服务的模式。

20xx年以来，随着人们对互联网技术在向金融领域渗透过程中体现出的降低金融交易的成本、降低金融交易过程中的信息不对称程度和提高金融交易的效率等优势的认识的深入，我国互联网金融发展的模式内容也不断地得到创新和丰富，其中第三方支付、大数据信息处理以及P2P资源配置是互联网金融行业的三大支柱。

互联网金融的第一个支柱是支付，支付作为金融的基础设施，在一定程度上决定了金融活动的形态。互联网金融中的支付，以移动支付和第三方支付为基础，通常活跃在银行主导的传统支付清算体系之外，显著降低了交易成本。不仅如此，互联网金融中的支付旺旺还与金融产品挂钩，促进了商业模式的丰富。此外，由于支付与货币的紧密联系，互联网金融中还会出现互联网货币。

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