獐子岛事件中的财务视角

事件：10月30日晚，停牌半个月的獐子岛发布了一份巨亏逾8亿元的三季报。公告称，因为北黄海遭遇异常的冷水团，公司105.64万亩海洋牧场遭遇灭顶之灾，受此影响，公司前三季业绩“大变脸”，由上半年的盈利4845万元转而变为亏损约8.12亿。

（一）獐子岛事件中的财务名词

1、生物资产。我国《企业会计准则第5号——生物资产》规定生物资产是指有生命的动物和植物。

2、消耗性生物资产。消耗性生物资产，是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产，包括生长中的大田作物、蔬菜、用材林以及存栏待售的牲畜等。

作为海产品养殖企业，獐子岛第一大资产是存货，20xx年1季报显示獐子岛存货占总资产55%。存货的主要构成是消耗性生物资产，就是播撒在海底的虾夷扇贝、海参等海珍品，生长期长达3年。

3、存货减值准备。存货减值准备是指在中期或年度终了，存货由于遭受毀损或销售价格低于成本等原因，使账面价值超过其可收回金额，应按照其差额计提存货减值准备。

（二）獐子岛事件中的存货及其减值

1、存货数字的合理性。

首先考虑：审计。公司审计最大困难在于库存盘点，獐子岛的核心资产是存货，存货金额极高，而且是在285万亩茫茫海域底部缓慢生长的虾夷扇贝和海参，审计师纵有天大的本事也没法去盘点这些存货值几个钱。

其次考虑：合理性。从蓝田的经验来看，在河塘或者是海域中的资产分布是否合理、采购过程是否真实。

引用“据獐子岛投资者关系部门咨询，虾夷扇贝、海参等海珍品的播种密度是大约5500枚/亩。也就是说单位面积的养殖密度没有明显变化。根据獐子岛投资者关系部门的提供的信息，以及獐子岛最大供应商壹桥苗业(002447,股吧) 招股说明书上显示的苗种销售价格波动情况来看，獐子岛自上市后，虾夷扇贝、海参等苗种的价格约上涨10-20%。如果养殖密度不变的话，那么单位面积的存 货金额相应上升10-20%。20xx年6月末獐子岛播撒在海底的消耗性生物资产（亦可称“在产品”）为2.17亿元，到了20xx年末底播的消耗性生物资产为17.98亿元。单位面积的存货金额增加了91%，扣除价格因素，每亩播种密度至少上升了70%，这已经超越了海产品播种的极限。”合理性的问题需要进行认真的调查和科学的考量，这是不可枉言的，但是从广大投资者的角度有理由怀疑，作为上市公司更有义务来澄清。

…… …… 余下全文

獐子岛财务迷局分析（大纲）

一、 獐子岛的公司简介。

（简要说明獐子岛公司的成立上市与所获得的荣誉）

二、 案例背景。

（说明獐子岛由盈转亏近几年发生的相关事件。20xx年募集资金7.76亿用于种苗投放与贝类加工中心项目，20xx年底虾夷扇贝生长状况良好，20xx年因冷水团影响，造成近8亿元损失…）

三、 案例分析。

主要分析4点问题

1.9月份发现的异常，为何时隔一个多月才公布？

2.冷水团具有不可预测性，扇贝的死亡为何突然在收获前发现？这么大的公司为何没日常检测？

3.獐子岛停牌前，股票连续三个交易日下跌，交易量却骤增？

4.獐子岛的主营业务是水产养殖，第三方难以审计检测具体数据，对公司经营的监督形成了极高的壁垒。

四、问题。

公司内部存在的问题与隐患。

五、 解决办法。

六、 启示。

七、 参考文献。

…… …… 余下全文

大连獐子岛渔业集团股份有限公司资信评级报告

大连獐子岛渔业集团股份有限公司

20xx年企业信用评级报告

评级结果：A

评级结果释义：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动。

评级日期：20xx年12月5日

主要财务指标

单位：万元

2011

指标名称

年XX201020092008月

年 年

年

总资产 330433

22831 181994

净资产 169099 138343 126685 资产负债率％ 48.83% 39.41% 30.39 流动比率

2.70

1.94

2.70

营业收入 225904 151254 100699 利润总额 48370 22707 14175 经营净现金流 4259 7547 -974 银行借款余额 86017

69057

41487

历史信用等级

资料来源: 大连獐子岛渔业集团股份有限公司提供，XX评估公司整理。

分析师： 麦苗 电 话： Email ：

分析师： 电 话： Email ：

分析师： 电 话： Email ：

评级机构：XXXXXX评估有限公司 电 话：0086-- 传 真：0086-- 网 址：

评级结论：

大连獐子岛渔业集团股份有限公司

（以下

简称“獐子岛”、“该公司”或“公司”）本次获得XXX评估有限公司（以下简称“XXX”）A级资信等级是基于：

? 国家政策对水产品行业的政策支持

及扶持力度，保持海水养殖业发展有良好外部政策环境。

? 水产品需求增长空间巨大，消费需求

特征为水产品特别是海珍品提供了巨大的市场空间。

? 公司的业务规模逐年提高，毛利率也

逐年上升，公司盈利水平逐年提高。 ? 公司资产规模逐年稳固增加，资产负

…… …… 余下全文

分析獐子岛（002069）可能存在的问题

11级会计二班

钟方源

11103032077

20xx年10月30日， 国内最大的海珍品养殖企业獐子岛发布了一份巨亏逾8亿元三季报，亏损原因为公司对部分海域底播虾夷扇贝存货核销及计提存货跌价准备。据公告表述，9月15日至10月12日，公司按制度进行秋季底播虾夷扇贝存量抽测，发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常。

根据獐子岛公司抽测结果，獐子岛决定对105.64万亩海域成本为73461.93万元的底播虾夷扇贝存货放弃本轮采捕，进行核销处理，对43.02万亩海域成本为30060.15万元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备28305万元，扣除递延所得税影响25441.73万元，合计影响净利润76325.2万元，全部计入20xx年第三季度。

由于许多农业股本身存在的行业特点，导致其在生产流程或存货等方面难以审计，给财务造假带来便利。以獐子岛为例，像鱼虾扇贝这些水下的东西，审计程序上不可能准确地核实真实数据，因为审计人员不可能潜到水下去数，也不可能把海里的水抽干。

因此对于獐子岛这次的情况，想要对情况进行核实，只能看它前期有没有投入这些扇贝苗，再根据成长周期等因素估算存货。因为养殖扇贝的种苗也是需要向第三方采购的。如果连这个也不能查实，那就有理由怀疑它存在财务造假的可能性。

对于獐子岛这类难以核实的农业类公司的存货情况，一般准则下，审计机构应该出具有保留意见的审计报告，有保留意见并不代表财务造假，只是客观说明审计机构搞不清楚。但是在獐子岛20xx年年报和20xx年半年报中，审计机构都给予了标准无保留意见的审计报告。

针对獐子岛的财务报表，我认为其可能存在公司资金短缺，疯狂举债，资金被挪用于开发房地产的问题。

查看獐子岛每季的资产负债表，其货币资金显得非常充裕，每个季度末都要筹足5-7亿元放到账上过几夜。但獐子岛现金流表现是很糟糕的，经营活动现金流净额经常为负，到年底就突然转正，投资活动现金支出不断增加，公司现金流基本全靠筹资活动维系。

…… …… 余下全文

獐子岛——又一个蓝田股份？

獐子岛（002069.SZ）20xx年9月登陆中小板上市，公司位于大连獐子岛，主要业务是海底底播养殖虾夷扇贝、海参等海产品。大股东是长海县獐子岛投资发展中心，持股比例45.76%。作为海产品养殖企业，獐子岛第一大资产是存货，20xx年1季报显示獐子岛存货占总资产55%。存货的主要构成是消耗性生物资产，就是播撒在海底的虾夷扇贝、海参等海珍品，生长期长达3年。近几年，獐子岛存货金额不断攀升，而且公司经营活动现金流表现欠佳，投资活动现金流出不断增加，公司现金主要靠筹资活动现金流支撑。这让我们不得不对他的经营产生疑虑，为什么存货会飙升呢？或者说这存货是虚增的么？

查看原图

20xx年6月底獐子岛上市前养殖海域有65.63万亩，截至20xx年底獐子岛养殖面积增加到285万亩。农产品公司审计最大困难在于库存盘点，獐子岛的核心资产是存货，而且是在285万亩茫茫海域底部缓慢生长的虾夷扇贝和海参，审计师纵有天大的本事也没法去盘点这些存货值几个钱。

我们向獐子岛投资者关系部门咨询后获知虾夷扇贝、海参等海珍品的播种密度是参考日本海产品播种密度来的，播种密度相对稳定，大约5500枚/亩。也就是说单位面积的养殖密度没有明显变化。根据獐子岛投资者关系部门的提供的信息，以及獐子岛最大供应商壹桥苗业招股说明书上显示的苗种销售价格波动情况来看，獐子岛自上市后，虾夷扇贝、海参等苗种的价格约上涨10-20%。如果养殖密度不变的话，那么单位面积的存货金额相应上升10-20%。20xx年6月末獐子岛播撒在海底的消耗性生物资产（亦可称“在产品”）为2.17亿元，到了20xx年末底播的消耗性生物资产为17.98亿元。单位面积的存货金额增加了91%，扣除掉价格因素，那每亩播种密度至少上升了70%，这已经超越了海产品播种的极限。类似于当年蓝田股份的经营数据推算出来每立方米的水里养殖1000条鱼，简直荒谬！獐子岛会不会是第二个蓝田股份呢？

…… …… 余下全文

目录

序言??????????????????????????????1 1獐子岛事件简介?????????????????????????2

1.1“獐子岛”?????????????????2

1.2獐子岛事件??????????????????????2 2从獐子岛事件谈生物资产监盘

2.1生物资产与存货监盘

2.1.1生物资产

2.1.2存货监盘

2.2獐子岛事件中的存货监盘

3獐子岛事件给我们的启示

总结??????????????????????????????10

序言

20xx年10月底，就在风靡全国的亲子类娱乐节目“爸爸去哪儿”第二季刚刚结束播映不久，A股上市公司“獐子岛”又上演了精彩的续集“扇贝去哪儿”，引得各路投资者、媒体和监管机构争先抢占登岛先机一探究竟。一时间，这个不足15平方公里的海滨小岛，似乎真的成了世界顶级娱乐大片的拍摄现场。

20xx年12月7日，獐子岛8亿元扇贝消失是否涉造假终于有了结果。证监会经核查未发现，獐子岛20xx年年底播虾夷扇贝苗种采购、底播过程中存在虚假行为；未发现大股东长海县獐子岛投资发展中心存在占用上市公司资金行为；獐子岛存在决策程序、信息披露以及财务核算不规范等问题。在大量质疑面前獐子岛涉险过关，我们姑且不讨论獐子岛是否造假，而是聚焦于其存货的监盘问题。反观整个事件，无疑公司对其存货的处理是该事件最值得关注的焦点之一，由于獐子岛属于农业公司，其资产主要来源于存货，而其存货都是生物性资产，这种资产有其特殊性因此导致其资产监盘也具有特殊性。

1獐子岛事件简介

1.1“獐子岛”其人

“獐子岛”，位于北纬39°，盛产海参、鲍鱼、扇贝等海珍品，是著名的“獐子岛海参”的原产地，素有“海底银行”、“黄海明珠”之美誉。属于大连市长海县獐子镇，位于长山群岛的南部，距大连56海里（1海里=1.8公里），由獐子、褡裢、大耗和小耗等13个岛屿组成，长达57.7公里的海岸线迂回曲折，岩礁交错，水产资源极其丰富。当然此“獐子岛”并非彼“獐子岛”。

…… …… 余下全文

扇贝，扇贝，你去哪里呀？

20xx年10月30日晚间，獐子岛发布公告称，因北黄海遭到几十年一遇异常的冷水团，公司在20xx年和部分20xx年播撒的100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。受此影响，獐子岛前三季业绩“大变脸”，由预报盈利变为亏损约8亿元，全年预计大幅亏损。这不由得使我们想起“蓝田股份”、“绿大地”、“万福生科”等事件。不难发现，第一产业成为了问题频出的产业，是产业特征，审计难题还是企业另有想法？不得不引发进一步研究与思考。

一、谁是獐子岛？

獐子岛集团股份有限公司成立于19xx年，曾先后被誉为“黄海深处的一面红旗”、“海上大寨”、“黄海明珠”、“海底银行”，“海上蓝筹”，公司已成长为国内最大的以水产增养殖为主，集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、海上运输于一体的综合性海洋食品企业。于20xx年9月28日在深交所上市（股票代码002069），并创造中国农业第一个百元股。獐子岛集团以虾夷扇贝、海参、皱纹盘鲍、海胆、海螺等海珍品为主要产品，拥有国内唯一的国家级虾夷扇贝原良种场和国内一流的海参、鲍鱼等海珍品育苗基地；地处世界公认的海珍品适宜生长地带——北纬39度，在渤海、黄海、东海拥有远离大陆56海里的国家一类清洁海域100余万亩，是国内最大的海珍品增养殖基地；在大连、山东荣成等地建有6座水产精深加工基地，拥有中国最大的海胆和金枪鱼加工厂，年总加工能力超过2万吨。如此优秀的企业为何会成为舆论主角？

二、獐子岛怎么了？

20xx年10月30日晚间，位于大连长海县的上市公司獐子岛发布公告称，因北黄海遭到几十年一遇异常的冷水团，公司在20xx年和部分20xx年播撒的100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。受此影响，獐子岛前三季业绩“大变脸”，由预报盈利变为亏损约8亿元，全年预计大幅亏损。20xx年7月20日，长海县政府官网刊文称，小长山乡虾夷扇贝的养殖进入收获期，没有听到有养殖户因冷水团受灾的信息。面对铺天盖地的质疑，深交所责令獐子岛“进行自查”。

…… …… 余下全文