国泰君安:研究报告背后的故事
来源 中国证券报
公告日期 2011-07-20
作者 姚伟
证券研究报告背后有什么故事呢?在此,我们分三个层次进行探询:首先是证券研究报告的作者——证券分析师是如何选拔的。其次是分析师如何收集、加工、整理背景材料和相关资料,以及研究报告的撰写步骤。最后,证券公司作为研究报告的发布主体,如何对研究报告进行审核并最终使其成为正式的对外发布报告。
证券分析师是怎样选拔的
翻开众多证券分析师的简历,我们不难发现,证券分析师们往往拥有高学历头衔且大多出身名校,虽然“高学历+名校”并不能简单等同于高技能,但反映了证券行业的高门槛和高壁垒,确保大多数分析师的较高素质。同时,部分行业研究岗位也会引进有相应的深厚行业背景的人才,以保证相应行业分析的专业化。此外,随着数量化分析等金融工程领域的需求兴起,大批具备数学、计算机等背景的高端人才进入到该领域担任量化分析师。
无论是应届毕业生还是从其他专业领域引进的人才,进入证券研究部门后,都必须至少经历两年的培养期,期间他们学习证券研究的分析思路、熟悉行业及上市公司、掌握数据的搜集处理方法等。同时,分析师必须通过证券业协会统一组织的资格考试,具备足够的专业胜任能力者会得到协会的审核许可,才可取得正式证券投资咨询执业资格证书,方有资格对外撰写证券研究报告。此后还需2-3年甚至更长的磨炼期,以更加深入地理解所研究的方向和证券市场,这是每一个成熟的证券分析师成长的必经之路。
研究报告的编写步骤
由于研究报告的种类很多,编写过程各有特点,我们这里就以最为常见的公司类研究报告为例,大概可以概括为三个步骤:
第一步,关注行业和公司动态,萌发报告思路。证券分析师日常需实时关注和跟踪行业动态变化,一旦行业或上市公司出现新的变化,即需要结合宏观环境、市场状况等相关因素,在第一时间判断其是否产生投资机会或风险,如有,则需要着手准备相关报告,并通过下一步的资料准备、实地或电话调研去验证上述判断。
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