雄鹰：天然气行业研究报告---转
(2012-10-17 23:05:39)转载▼
标签： 财经 美国 天然气价格 天然气管道 长输管道 股票 分类： 雄鹰国际直播链接 我国近十年处于高速城市化和高速工业化时期，对能源需求增长迅速，天然气作为高效清洁能源，十年国内产量和消费量的复合增长率分别为13.0%和16.5%，需求增长超过供给增长。 输入成本倒逼价格改革：1.国内多煤少油少气的资源禀赋成为天然气的先天缺陷；2.国内天然气价格行政管制将气价锁定气价。近期进口天然气增长迅速，高价气源给“国产气补进口气、原油业务补天然气业务”的交叉补贴模式带来巨大压力，倒逼国内终端市场天然气价格改革；天然气价格改革成为打破当前价格机制，刺激国内供给的有效和必然途径，时刻关注两广天然气价格改革试点进程。
天然气将迎来量价齐升周期，价格敏感行业将受到冲击，部分行业将受益供给扩大。相对比居民的生活成本，用做工业用途的天然气直接进入工业用户的成本核算，该部分用户对天然气价格的变动较为敏感，比如气头化工品、天然气发电等；而本身价格承受能力较强，而受限于天然气供给的行业，将明显受益于价格改革带来的供给扩大，比如地方燃气公司。 天然气消费量剧增之前必然是管道投资的春天：1.天然气消费规模持续增长，对输送设备存在客观需求，管道是天然气的主要输送手段；2.天然气管输费用不随天然气价格波动而变化，管道投资项目收益率稳定，风险相对较低；3.管道建造周期较长，投资周期一般2-3 年，按十二五规划目标2015 年国产天然气产量有望较目前将增长50%以上，未来三年将是管道投资的景气阶段。
长输管道市场蛋糕超过千亿元。截止2010 年年底，按照主要长输管道计算接近2.5 万公里，“十二五期间”长输管道建设规模接近3 万公里，初步估计总投资规模超过4000 亿元，基建施工企业、材料设备商将显著受益；预计将带来超过350 台压缩机的需求，压缩机所消耗的天然气占管道所输气体的3%-5%，耗能巨大且技术指标要求严格，目前我国主要长输管道的压缩机组基本使用进口产品，未来压缩机组的需求有望带来国产化机组增量。 风险提示
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