财务报表分析作业一：

同仁堂集团偿债能力分析

一、企业简介

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年）。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守"炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力"的古训，树立"修合无人见，存心有天知"的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。

目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布21个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。 全部 生产线通过国家 GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证。20##年 投资1.5亿港元设立的境外生产基地---同仁堂国药有限公司于20##年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。

同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的 "中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强"的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“20##年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。20##年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。　　

二、同仁堂06～08年财务报表主要数据

…… …… 余下全文

企业偿债能力案例分析

偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。

随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临的外部环境与内部条件日趋复杂，偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业利益相关人最关心的财务能力之一，是衡量企业财务管理的核心内容，也是财务分析的一个重要方面。对企业偿债能力分析十分必要。

为了详细说明对企业的偿债能力分析，本文以某公司的资料为例，来说明对企业如何进行偿债能力的分析。

某公司是一家全民所有制国有企业，垄断该区供电业务，主营供电，兼营线路施工，电器安装，根据其20##年、20##年年报，有关偿债能力的资料及财务数据摘录及计算如下。见(表1-表4)。

表1 资产负债表数据

单位:万元

表2 利润表及现金流量表数据摘要

单位:万元

表3 应收款项账龄资料

    单位:万元

表4 偿债能力各项指标值

    单位:万元

一、短期偿债能力分析

从资产构成看，公司的资产质量优良且比上年有所改善，主要表现在:20##年公司待摊费用、待处理财产损失等虚拟资产几乎为零，应收款项总额比上年下降，特别是3年以上的应收款项由2607万元减少到2219万元。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力提供了更可靠的保障。

从资产、资本对称结构看，公司的资产与资本对称结构由稳定结构变成了风险结构。20##年流动资产总额比流动负债总额多18366万元。20##年度，由于应收款项的减少等原因使流动资产总额减少了15519万元，而流动负债却增加了15308万元，造成流动资产总额比流动负债总额少了12441万元，公司的一部分流动负债被占用在长期资产上。因此，导致流动比率、速动比率、现金比率均比上年下降55%、70%、37%，远远低于行业平均值，分别仅为行业平均值的34.96%、36.12%、5.25%。从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一定的风险。

…… …… 余下全文

****项目偿债能力评价报告

为合理评价公司偿还筹资的风险，利于公司筹措资金，根据偿债能力评价方法，结合********有限公司（以下简称公司）经营情况，在积极增加公司销售收入，严格把控公司建设、营运成本及资金使用的基础上，我们对公司贷款期间的偿债能力进行了评价。

一、评价工作的总体情况

（一）成立专题小组，负责测算公司偿债能力。

根据公司董事长的安排，公司成立了偿债能力评价专题小组，人员结构如下：

评价主要负责人：总经理

评价直接责任人：财务总监

参与评价测算的部门和人员：办公室、投资部、财务部、经营部相关人员。

（二）具体组织实施情况。

按照成本、销售、投资、融资等环节进行分工，根据实际数据、预算计划和历史资料，对各环节数据进行测算，充分考虑影响实际情况发生变化的因素，按常规评价方法建立测算模型，最终通过综合整理形成评价报告。

二、评价的程序和方法：

（一）评价的程序

１.根据公司投资规模、融资计划及与银行沟通情况，测算公司融资总额。

２.根据公司建设规模和设计生产能力，结合行业历史经验和公司营运结构，测算公司成本费用水平。

３.根据近期市场情况，了解价格变动趋势，测算公司销售水平及盈利能力。

４. 根据公司短期预算及中、长期预测，测算最近8年现金流量。

５. 划分短、中、长期，测算公司偿债能力，并分析潜在风险及抗风险能力。

（二）评价方法：根据对20##年至20##年五年经营指标测算，对公司营运能力进行分析评价。预计20##年进入达产期后，各项经营指标成为常量。

１.盈利能力指标：采用4项指标评价公司的盈利能力。

（１）销售净利率

（２）销售毛利率

（３）资产净利率（总资产报酬率）

（４）净资产收益率（权益报酬率）

２．偿债能力指标：采用6项指标评价公司偿还短期及长期债务的能力。

（１）资产负债率

（２）流动比率

（３）速动比率

…… …… 余下全文

苏宁偿债能力分析

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称"苏宁"），原苏宁电器股份有限公司，创立于1990年，20##年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20##年实现销售近900亿元。截至20##年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。20##年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

20##年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。20##年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺20##年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，20##年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；20##年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自20##年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到20##年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

20##年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

…… …… 余下全文

宝钢股份偿债能力分析

一、公司简介

宝钢集团有限公司(简称宝钢)被称为中国改革开放的产物，19xx年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。

20xx年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。截至20xx年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。

宝钢集团公司（简称“宝钢”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。

宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。20xx年产量为4427万吨，位列全球钢铁企业第四位，利润总额181.5亿元，盈利居世界钢铁行业第二位。钢铁产品通过遍布全球的营销网络，在满足国内市场需求的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。

…… …… 余下全文

万科 偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率

20##年年末流动性比率

=流动资产/流动负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.76

20##年年末流动性比率

=流动资产/流动负债=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92

20##年年末流动性比率

=流动资产/流动负债=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

20##年年末速动比率

=(流动资产-存货)/流动负债

=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/ 64,553,721,902.60=0.43

20##年年末速动比率

=(流动资产-存货)/流动负债

=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)/ 68,058,279,849.28=0.59

20##年年末速动比率

=(流动资产-存货)/流动负债

=(205,520,732,201.32-133,333,458,045.93)/ 129,650,791,498.49=0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

…… …… 余下全文

苏宁偿债能力分析

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称"苏宁"），原苏宁电器股份有限公司，创立于19xx年，20xx年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20xx年实现销售近900亿元。截至20xx年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。20xx年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

20xx年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。20xx年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺20xx年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，20xx年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；20xx年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自20xx年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到20xx年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

20xx年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

…… …… 余下全文