20xx年10月投资策略报告
--同花顺金融研究中心
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9月份大盘延续前期强势格局,放量上涨并且不断创出反弹新高,主题投资活跃,大小指数交替上行。板块方面券商、保险、房地产等权重板块走势强势,同时与改革相关的军工、土地流转等题材表现活跃。
基本面,9月汇丰PMI初值50.5,略超市场预期,工业经济在8月大幅走低后企稳。产出、新订单等领先指标触底企稳,新出口订单反弹幅度较大。投入品、产出品价格仍在下跌,中上游通缩仍将延续。总体来说,9月外需大幅回升,但投入和产出价格的大幅下滑显示通缩压力依然存在。
PMI数值变化图—图片来源于华尔街见闻 政策面,临近四中全会及65周年国庆,托底式宽松将延续,但是强刺激难现。四中全会前后推出的改革政策将会超出预期,将为改革提供坚实的政治保障,改革超预期的窗口期正日益临近。同时从李克强9月24日主持召开国务院常务会议,部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新这一举措中可以看出政策面依然延续稳增长、调结构、促改革的基本政策思路。
资金面,9月央行启动了5000亿SLF,随后下调了14天正回购利率,显示央行在内外需不强,制造业内生动力弱的情况下,通过短期流动性工具抑平长端利率,从而降低实体融资成本的意图明显。短期将维持稳健的货币政策,但是全面宽松政策年内不会出现。 总体来说,在目前经济形势不明朗的情况下,行情全面启动较为困难。投资思路上传统行业依然围绕改革相关主题,比如土地流转、军工改制、电力改革等。新兴行业关注未来具有高成长的行业,比如移动支付、无线充电、高精度导航民用等。
一、 四中全会投资主线 近期主要投资思路主要围绕四中全会、沪港通、改革相关等内容进行。
四中全会主题是依法治国,将重点通过总结反腐、司法独立和纪检双重领导加强中央 权威,为改革攻坚提供政治保障。虽然四中全会不会讨论具体的经济改革,但由于此次会议将极大增强新一届中央领导集体权威,将为经济改革攻坚提供强有力的政治保障。同时,这是自改革开放以来,党历次中央委员会全体会议中,首次将法治作为主题,依法治国方略进入新阶段。
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